USD کم سے کم پرکشش سرمایہ کاری کا ذریعہ ہو سکتا ہے۔

دنیا میں USD کی ترقی اور ملکی شرح مبادلہ کے ساتھ، ماہرین کا خیال ہے کہ USD اس سال سرمایہ کاری کا سب سے کم پرکشش ذریعہ ہوگا۔ اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) کے رہنما نے سفارش کی ہے کہ لوگ غیر ملکی کرنسی کو ذخیرہ نہ کریں، بلکہ "دلیری سے اسے بینک کو فروخت کریں"۔

کاروباری اداروں کو شرح مبادلہ کے اتار چڑھاؤ کا جواب دینے کے لیے فعال طور پر منصوبے تیار کرنے کی ضرورت ہے۔ تصویر: Duc Thanh

سال کے پہلے تین ماہ کے لیے شرح مبادلہ میں کوئی تبدیلی نہیں ہوئی۔

پچھلے ہفتے کے آخر تک، VND/USD کی گھریلو فروخت کی شرح میں سال کے آغاز کے مقابلے میں صرف 0.6% اضافہ ہوا تھا۔ USD کے عالمی رجحان کے مقابلے (جس میں سال کے آغاز سے 4.8% کی کمی واقع ہوئی ہے)، ملکی شرح مبادلہ کچھ زیادہ آہستہ آہستہ ٹھنڈا ہوا ہے۔ تاہم، شرح سود کی حالیہ پیش رفت کو دیکھتے ہوئے، سال کے پہلے تین مہینوں کے لیے شرح مبادلہ کو مستحکم رکھنا مرکزی بینک کی ایک اہم کوشش کی نمائندگی کرتا ہے۔

BIDV کے چیف اکانومسٹ ڈاکٹر کین وان لوک کے مطابق، 2025 میں، شرح مبادلہ کو تقریباً 20-25 بلین امریکی ڈالر کے تجارتی سرپلس، حقیقی غیر ملکی سرمایہ کاری میں 18% اضافہ، اور ترسیلات زر کی مستحکم نمو سے مدد ملے گی۔ لہذا، اس سال شرح مبادلہ میں 2024 میں تقریباً 5% کی بجائے صرف 3% اضافہ ہوگا۔

"پچھلے سال، بین الاقوامی مارکیٹ میں USD کی مضبوط تعریف کی وجہ سے VND میں تقریباً 5% کی کمی ہوئی، لیکن اس سال صورتحال مختلف ہے۔ تجارتی پالیسیوں اور محصولات سے متعلق خطرات نے امریکی کھپت کو سست کر دیا ہے، اور امریکی میکرو اکنامک اشارے کمزور ہو گئے ہیں... جس کی وجہ سے USD انڈیکس میں کمی واقع ہوئی ہے، اس سال USD Reserved، Federal Index میں کمی ہوئی ہے۔ شرح سود میں مزید دو بار کمی کا امکان ہے کہ اس سال گھریلو شرح مبادلہ بنیادی طور پر زیادہ دباؤ میں نہیں ہے، اور پورے سال کے لیے اس میں صرف 3-4 فیصد اضافہ ہوگا۔

تجزیہ کاروں کے مطابق، چین کی ترقی اور امریکی ٹیرف پالیسیوں سے متعلق غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے امریکی ڈالر اب بھی کمزوری کے رجحان پر ہے۔ اس کے علاوہ، ویتنام کی معیشت کی مضبوط ترقی کے امکانات اور شرح مبادلہ کے استحکام کو برقرار رکھنے کے لیے حکومت کے عزم نے بھی شرح مبادلہ کی توقعات کو کم کیا ہے۔

اس کے باوجود، ماہرین اب بھی مشورہ دیتے ہیں کہ کاروبار تیزی سے شرح مبادلہ کے اتار چڑھاؤ سے نمٹنے کے لیے منصوبے تیار کریں۔ UOB ویتنام میں کرنسی ٹریڈنگ کے ڈائریکٹر مسٹر Dinh Duc Quang کے مطابق، کاروباری اداروں کو ایک سخت کیش فلو مینجمنٹ پلان تیار کرنا چاہیے، جس میں سرمایہ کاری اور کاروباری لاگت کو کم کرنے کے لیے زر مبادلہ کی شرح اور شرح سود کے خطرات سے بچنے کے لیے آلات کا درست استعمال شامل ہے۔

لیکویڈیٹی کو سپورٹ کریں، اور شرح سود میں کمی کو زر مبادلہ کی شرح پر دباؤ ڈالنے سے روکیں۔

اس سال 8 فیصد یا اس سے زیادہ کے اقتصادی ترقی کے ہدف کو سپورٹ کرنے کے لیے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام بینکنگ سیکٹر کو ہدایت کر رہا ہے کہ وہ قرضے کی شرح سود کو کم کرے جبکہ قرضے کو پچھلے سال سے زیادہ بڑھایا جائے۔ عام طور پر، جب شرح سود گرتی ہے تو شرح مبادلہ کو شرح مبادلہ پر اوپر کی طرف دباؤ ڈالا جاتا ہے۔ تاہم، حال ہی میں، شرح مبادلہ مسلسل گرتی ہوئی شرح سود کے باوجود مستحکم رہی ہے۔

ملکی زر مبادلہ کی شرحیں نمایاں دباؤ میں رہتی ہیں۔

- مسٹر لی ڈوی بن، اکنامکا کے سی ای او

2025 میں ملکی زر مبادلہ کی شرح نمایاں دباؤ میں رہے گی۔ فیڈ کی شرح سود میں کمی کی رفتار توقع سے کم ہو سکتی ہے (ممکنہ طور پر صرف دو کٹوتیاں)۔ ملکی ترقی کو سہارا دینے کے لیے شرح سود میں کمی بھی افراط زر پر دباؤ ڈالتی ہے۔ امریکی ٹیرف پالیسیوں سے برآمدات کے متاثر ہونے کے خطرے کا مطلب ہے کہ متوقع سے کم خاطر خواہ تجارتی سرپلس، جس کے نتیجے میں غیر ملکی کرنسی کی فراہمی میں کمی واقع ہوتی ہے۔ ایک سست معاشی بحالی سرمایہ کاری کے بہاؤ اور ویتنام کو ترسیلات زر کو متاثر کر سکتی ہے…

اس کے باوجود حکومت کے عزم بالخصوص برآمدی شعبے کی ترقی اور غیر ملکی سرمایہ کاری کے شعبے کی بدولت اس سال ویتنام کی ترقی کے امکانات بہت روشن ہیں۔ اس کے علاوہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے بھی شرح مبادلہ کے استحکام کو برقرار رکھنے کے لیے اپنے عزم کا اظہار کیا ہے۔ اس لیے، میں سمجھتا ہوں کہ اس سال شرح مبادلہ میں اتار چڑھاؤ پچھلے سال کی طرح اہم نہیں ہوگا۔

ایسوسی ایٹ پروفیسر ڈاکٹر Nguyen Huu Huan (ہو چی منہ سٹی یونیورسٹی آف اکنامکس) کا خیال ہے کہ یہ صورت حال اس لیے پیش آئی کیونکہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے کھلی منڈی میں لیکویڈیٹی کو سپورٹ کرنے کے لیے بہت سی سرگرمیاں شروع کی ہیں، اس طرح شرح مبادلہ پر دباؤ کو بے اثر کرنا ہے۔

درحقیقت، 5 مارچ سے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے ٹریژری بل مارکیٹ سے رقم نکالنا بند کر دیا ہے۔ اس کے بجائے، SBV کمرشل بینکوں کے لیے سرمائے کا ایک مستحکم ذریعہ فراہم کرنے کے لیے، طویل میچورٹیز (3 ماہ تک) کے ساتھ، نظام میں مزید لیکویڈیٹی داخل کرنے کی طرف منتقل ہو گیا ہے۔ اس کی وجہ سے VND کی شرح سود گر گئی ہے، لیکن شرح مبادلہ کو دباؤ کا سامنا نہیں کرنا پڑا۔

شرح مبادلہ کے دباؤ میں نہ آنے کی ایک اور وجہ یہ ہے کہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام کی جانب سے فنڈز کے خالص انجیکشن کے باوجود انٹربینک سود کی شرحیں بلند رہیں۔ گزشتہ ہفتے (14 مارچ) کے آخر تک، راتوں رات انٹربینک قرضے کی شرح 4.3% تھی۔ اس طرح، VND اور USD کی شرح سود تقریباً برابر ہیں، جو کریڈٹ اداروں کو غیر ملکی کرنسی پر قیاس آرائیوں سے روکتی ہیں۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے ڈپٹی گورنر ڈاؤ من ٹو کے مطابق، اسٹیٹ بینک جلد ہی بڑے 4 بینکوں کی لاگت کو کم کرنے میں مدد کے لیے اضافی اقدامات نافذ کرے گا، اس طرح شرح سود میں مزید کمی ہوگی۔ فی الحال، یہ گروپ ڈیپازٹ اور قرض دینے والے مارکیٹ شیئر کا تقریباً 50% رکھتا ہے۔ بگ 4 نمایاں طور پر سود کی شرح کو کم کرنے کے بعد، مجموعی طور پر مارکیٹ سود کی شرح کی سطح کے مطابق کم ہو جائے گا.

شرح مبادلہ کے بارے میں، ڈپٹی گورنر ڈاؤ من ٹو نے تصدیق کی کہ اس سال، موجودہ وسائل (موجودہ زرمبادلہ کے ذخائر اور برآمدات، غیر ملکی سرمایہ کاری اور ترسیلات زر کے لیے پرامید امکانات) کے ساتھ، اسٹیٹ بینک آف ویتنام شرح مبادلہ کے استحکام کو برقرار رکھنے میں پراعتماد ہے۔ اس لیے لوگوں کو غیر ملکی کرنسی کا ذخیرہ یا قیاس آرائی نہیں کرنی چاہیے۔ "غیر ملکی کرنسی کو گھر یا کھاتوں میں رکھنے کی ضرورت نہیں ہے؛ اسے بینک کو بیچنے کے لیے آزاد محسوس کریں،" ڈپٹی گورنر نے مشورہ دیا۔

اگرچہ حکام کی جانب سے زر مبادلہ کی شرح کی ضمانت دی جا رہی ہے اور کئی عوامل سے اس کی حمایت کی جا رہی ہے، ماہرین اب بھی خطرات سے خبردار کرتے ہیں اگر امریکہ ویتنام کو دوسرے ممالک سے آنے والی اشیا کے لیے ٹرانزٹ پوائنٹ کے طور پر سمجھتا ہے اور اس پر زیادہ محصولات عائد ہوتے ہیں۔ لہذا، ویتنام کو اپنی عارضی درآمد اور دوبارہ برآمد کی پالیسیوں سے محتاط رہنا چاہیے، اور ٹیرف کے خطرات سے بچنے کے لیے اپنی منڈیوں کو فعال طور پر متنوع بنانا چاہیے۔