تتأثر الأسهم سلباً بتقلبات أسعار الصرف.

ANTD.VN - أدى ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي إلى سحب رؤوس الأموال من سوق الأسهم الفيتنامية، مما أثر على معنويات المستثمرين المحليين وأدى إلى سلسلة من الانخفاضات الحادة في السوق مؤخراً.

بعد أن سجل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قوة الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية، أدنى مستوى له في 14 شهرًا عند 100.4 نقطة في نهاية سبتمبر، عاد المؤشر إلى مساره واستعاد قوته. وقد دعمت سلسلة من البيانات الاقتصادية الإيجابية الصادرة عن أكبر اقتصاد في العالم انتعاش الدولار، على الرغم من توقعات خفض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

وعلى وجه الخصوص، تعززت قيمة الدولار بشكل أكبر بعد فوز دونالد ترامب، الذي انتهج سياسة تجارية "أمريكا أولاً".

على الصعيد المحلي، وبعد انخفاض ملحوظ في شهري أغسطس وسبتمبر، انتعش سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي. ولا يتأثر انخفاض قيمة الدونغ الفيتنامي فقط بارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، بل أيضاً بعوامل داخلية، لا سيما الزيادة الموسمية في طلب الشركات على العملات الأجنبية في نهاية العام.

بالإضافة إلى ذلك، أدت التزامات سداد الديون الدولية التي تبلغ قيمتها حوالي مليار دولار إلى زيادة حديثة في طلب الخزانة العامة على شراء الدولار الأمريكي.

حتى الآن، انخفضت قيمة الدونغ الفيتنامي بنحو 4.3% مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية العام، وهو يقترب من ذروته البالغة 4.6% المسجلة في مايو.

كثّف المستثمرون الأجانب عمليات البيع الصافي في سوق الأسهم الفيتنامية.

تحت ضغط سعر الصرف، كثّفت رؤوس الأموال الأجنبية عمليات البيع، على الرغم من اقتراب سوق الأسهم الفيتنامية من هدفها التصاعدي. ويعود ذلك إلى أنه عادةً ما يميل رأس المال إلى الانسحاب من الأسواق الناشئة عندما يرتفع الدولار الأمريكي.

وبحسب الإحصاءات، اعتبارًا من 19 نوفمبر، سحب المستثمرون الأجانب مبلغًا صافيًا قدره 92000 مليار دونغ فيتنامي، مع سحب 9200 مليار دونغ فيتنامي في نوفمبر وحده، وبيع ما يقرب من 4000 مليار دونغ فيتنامي في جلسات التداول الثلاث الأخيرة.

لا يقتصر تأثير الانسحاب المستمر لرؤوس الأموال الأجنبية على الضغط على السوق فحسب، بل يؤثر أيضاً على معنويات المستثمرين المحليين. فعلى الرغم من الزيادة المستمرة في عدد حسابات الأوراق المالية المفتوحة حديثاً على مدى الأشهر الماضية، إلا أن تدفقات رؤوس الأموال المحلية تتراجع تدريجياً مع ازدياد الحذر في السوق.

يشهد مؤشر VN-Index انخفاضاً مستمراً، وقد انخفض أمس (20 نوفمبر) لفترة وجيزة إلى ما دون 1200 نقطة قبل أن يعاود الارتفاع. وعلى الرغم من هذا التعافي، يعتقد معظم الخبراء أن الضغط على سوق الأسهم الفيتنامية سيظل مرتفعاً للغاية خلال الأشهر المتبقية من العام.

لأن اتجاه التدفق الصافي للمستثمرين الأجانب من غير المرجح أن ينعكس بسهولة، حتى لو تم تخفيف ضغط سعر الصرف في الأشهر الأخيرة من العام.

يعتقد خبراء شركة MBS للأوراق المالية أن ضغط سعر الصرف سيخف تدريجياً ويصل إلى 25000 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي بحلول نهاية هذا العام، وذلك بفضل عوامل إيجابية مثل: فائض تجاري إيجابي قدره 23.3 مليار دولار أمريكي في الأشهر العشرة الأولى من عام 2024، وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر بقيمة 19.6 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 9% على أساس سنوي، وانتعاش قوي في قطاع السياحة مع زيادة قدرها 41.3% على أساس سنوي في الأشهر العشرة الأولى من عام 2024.

من المرجح أن يتم الحفاظ على استقرار بيئة الاقتصاد الكلي وتحسينها بشكل أكبر، مما يشكل الأساس لاستقرار سعر الصرف في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتراجع الضغط على سعر الصرف تدريجياً في المستقبل القريب حيث بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة، بعد أن خفضها بمقدار 75 نقطة أساس منذ سبتمبر، ومن المرجح أن يستمر في خفض أسعار الفائدة، وإن كان بوتيرة أبطأ.

وبالمثل، تتوقع شركة KBSV للأوراق المالية أن ينخفض ​​سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الفيتنامي دونغ إلى حوالي 25000 فيتنامي دونغ/دولار أمريكي، بزيادة قدرها 3.5٪ عن بداية العام.

تعكس العوامل الداعمة، مثل الارتفاع الحاد في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، توقعات السوق بشأن تأثير إعادة انتخاب ترامب على الدولار الأمريكي. ولن تُتخذ أي قرارات سياسية محددة خلال الشهرين المقبلين حتى يتولى ترامب منصبه رسميًا في أوائل عام 2025.

يأتي المعروض من العملات الأجنبية في نهاية العام من فائض الميزان التجاري، والاستثمار الأجنبي المباشر المصروف، والتحويلات المالية في نهاية العام.

ومع ذلك، لا تزال المخاطر التي تهدد سعر الصرف قائمة، إذ لا يزال الاحتياطي الفيدرالي غير متأكد من مسار خفض أسعار الفائدة. وصرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بأن النمو الاقتصادي القوي سيمنح صناع السياسات مزيدًا من الوقت لتحديد كيفية ووتيرة خفض أسعار الفائدة.

يميل السيد نغوين ثي مينه، مدير قسم الأبحاث والتحليلات للعملاء الأفراد في شركة يوانتا للأوراق المالية، إلى ترجيح سيناريو اقتراب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) من مستوى 107، ووصول سعر الصرف إلى ذروته التاريخية عند 25,500 دونغ فيتنامي. ويعتقد الخبير أنه في حال لم يتجاوز تصحيح الدولار الأمريكي مستوى 107، فإن مؤشر الدولار الأمريكي سيشكل قاعًا.

من الجوانب الإيجابية، استقرار عوائد السندات الأمريكية، وانخفاض مؤشر VN إلى 1200 نقطة، وجاذبية تقييمات السوق. ومن المتوقع أن يتخذ بنك الدولة الفيتنامي خلال الأيام القليلة المقبلة إجراءات، كبيع الدولار الأمريكي، للسيطرة على سعر الصرف.

المصدر: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd