بحسب رأيه، ستكون الفترة من أبريل إلى يونيو 2026 حساسة للغاية. فمن جهة، قد تدفع نيران الصراع في الشرق الأوسط الأسعار إلى الارتفاع الحاد، ومن جهة أخرى، قد يؤدي التراجع الموسمي في الطلب إلى انخفاضها بشكل مفاجئ. وبين هاتين القوتين المتعارضتين، لم تعد أسعار النفط تتحرك وفقًا لمنطق العرض والطلب المعتاد، بل تتأثر بشكل متزايد بالقلق والعناوين المثيرة في وسائل الإعلام الدولية.
يعكس تحذير غاري بيدرسن بدقة الوضع الراهن لسوق النفط العالمي: غياب التوجيه وكثرة المتغيرات. عادةً ما يكون فصل الربيع فترة هدوء في سوق النفط، حيث يكون الطلب على التدفئة الشتوية قد انقضى، بينما لم يبدأ موسم السفر الصيفي بعد. لكن هذا العام، طغى عدم الاستقرار الجيوسياسي على هذه الفترة الهادئة. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن ينخفض الطلب على النفط في الربع الثاني من عام 2026 بما يصل إلى 1.5 مليون برميل يوميًا، وهو أكبر انخفاض منذ جائحة كوفيد-19.
في غضون ذلك، كانت منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) أكثر حذرًا، إذ توقعت انخفاضًا قدره 500 ألف برميل يوميًا فقط. يُظهر هذا التباين الكبير في التوقعات أن حتى أكثر المنظمات اعتمادًا على البيانات في العالم تُعاني في التنبؤ بدقة بحركة السوق. عندما يكون المشترون غير متأكدين من احتياجاتهم، والبائعون غير متأكدين من كمية النفط التي يجب ضخها، تصبح أسعار النفط شديدة التقلب: ارتفاعات حادة تليها انخفاضات حادة خلال جلسات تداول قليلة. بعبارة أخرى، يفتقر النفط إلى أهم عنصر في الأسواق المالية: اليقين.
في حين تشهد العديد من الشركات انكماشًا في ظل حالة عدم اليقين، أثبتت شركة غونفور حقيقةً راسخة: حيثما توجد تقلبات حادة، توجد أرباح طائلة. ففي الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026 فقط، حققت غونفور أرباحًا إجمالية تجاوزت 1.6 مليار دولار، أي ما يقارب إجمالي أرباحها لعام 2025 بأكمله. ولا يُعد هذا إنجازًا تجاريًا باهرًا فحسب، بل هو أيضًا مؤشر على استفادة المتداولين المحترفين من التقلبات الحادة في أسعار الطاقة.
صرح السيد بيدرسن بأن شركة غونفور قد استعدت مبكراً لاحتمال نشوب صراع في إيران، مستفيدةً من دروس الأزمات السابقة التي فوجئت فيها الشركة بارتفاعات مفاجئة في الأسعار. يُعد عام 2022 عاماً لا يُنسى لسوق الطاقة، حيث دفع الصراع الروسي الأوكراني أسعار الغاز إلى مستويات غير مسبوقة. بالنسبة لشركة غونفور، أصبح هذا الدرس بمثابة رأس مال استراتيجي: الاستعداد للمخاطر، والحفاظ على السيولة، والبحث عن فرص المراجحة، والاستفادة من تشوهات السوق. تمتلك غونفور حالياً أصولاً تزيد قيمتها عن 4 مليارات دولار في الولايات المتحدة، ويمثل هذا السوق ما يقرب من ثلث إجمالي نشاط التداول للمجموعة.
في خضم التحولات الهائلة الأخيرة في قطاع الطاقة، برزت الولايات المتحدة بشكل متزايد كصمام أمان عالمي: منتج رئيسي للنفط، ومصدر رائد للغاز الطبيعي المسال، ونظام مالي متين بما يكفي لجذب رؤوس الأموال العالمية. عندما يشهد الشرق الأوسط اضطرابات، يصبح النفط الأمريكي أكثر موثوقية. وعندما تخضع روسيا للعقوبات، يصبح الغاز الأمريكي أكثر ضرورة. وعندما يواجه العالم نقصًا في طاقة التكرير، تتحول مصافي التكرير الأمريكية فورًا إلى آلات ربحية.
أدى الصراع في إيران إلى اضطراب شديد في الإمدادات من منطقة الخليج، مما أدى إلى تقليص طاقة التكرير في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الديزل ووقود الطائرات. وبينما تواجه العديد من مصافي التكرير في آسيا نقصًا في المواد الخام، وتعاني المصافي الأوروبية من تراجع الأرباح نتيجة ارتفاع تكاليف الإنتاج، تتمتع المصافي الأمريكية بميزة مزدوجة. فهي تحصل على النفط الخام المحلي بأسعار زهيدة، بالإضافة إلى واردات إضافية من كندا والمكسيك، وتبيع الوقود بأسعار عالمية أعلى بكثير. ووفقًا لشركة الاستشارات "ريستاد"، ارتفعت هوامش أرباح التكرير الأمريكية إلى 20-25 دولارًا للبرميل، أي ما يقارب ضعف المستويات المسجلة في أوائل مارس 2026. وقد تحققت الآن بالكامل المزايا الهيكلية التي بنتها الولايات المتحدة بهدوء على مدى أكثر من عقد من الزمان - بدءًا من النفط الصخري والبنية التحتية لخطوط الأنابيب وصولًا إلى طاقة التكرير.
في وول ستريت، ارتفع سعر سهم إكسون موبيل بنسبة 21% منذ بداية العام، وشيفرون بنسبة 18%، بينما زادت أسهم شركات تكرير النفط الأخرى، مثل فاليرو إنرجي، وإتش إف سنكلير، وماراثون بتروليوم، وفيليبس 66، بنسبة 27% في المتوسط. تعكس هذه الأرقام ثقة المستثمرين في قطاع الطاقة الأمريكي وسط الاضطرابات العالمية. ولكن على الرغم من هذه المكاسب الكبيرة، فإن المستهلكين الأمريكيين ليسوا بمنأى عن هذه الأزمة. فقد ارتفعت أسعار البنزين في محطات الوقود بشكل حاد، مما يهدد ثقة الناخبين قبل انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر.
يرى المراقبون أن أسعار النفط العالمية ستظل متذبذبة على المدى القريب. فإذا تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط، قد ترتفع أسعار النفط بشكل حاد نتيجة المخاوف بشأن الإمدادات. أما إذا تباطأ الاقتصاد العالمي وبقي الطلب كما توقعت وكالة الطاقة الدولية، فقد تنخفض الأسعار بشكل حاد أيضاً بسبب فائض العرض. والأخطر من ذلك هو احتمال حدوث هذين السيناريوهين تباعاً في الربع نفسه: ارتفاع الأسعار بسبب الصراع، ثم انخفاضها بسبب ضعف الطلب. عندما يتحرك سوق النفط بناءً على عناوين الأخبار بدلاً من المؤشرات الاقتصادية الأساسية، يدخل العالم مرحلةً قد يكون فيها لصاروخ أو عقوبة أو تصريح سياسي قيمة تفوق مليون برميل من النفط في عرض البحر.
المصدر: https://baotintuc.vn/kinh-te/dau-mo-buoc-vao-giai-doan-bat-anmoi-20260421151319015.htm
تعليق (0)