ستصبح تدفقات الاستثمار متنوعة.

يتوقع العديد من الخبراء أنه في عام 2026، سيظل رأس المال الاستثماري المتدفق إلى الذهب والعقارات والأسهم كبيرًا، ولكن سيكون هناك تمايز واضح بين هذه القطاعات.

صورة توضيحية.

في ندوة "بوصلة الاستثمار 2026: محور تدفقات رأس المال"، التي نظمتها Labandautu.vn بالتعاون مع Diaocnet.vn بعد ظهر يوم 20 يناير 2025، أشار الخبراء إلى أنه في ظل السياسات التي تدعم الإنتاج والأعمال التجارية والتي لم تُحقق بعدُ دفعةً قويةً للاقتصاد ، تميل تدفقات رأس المال إلى التحول نحو قنوات الاستثمار كخيار أمثل للحفاظ على قيمة الأصول وزيادتها. في الواقع، تُعدّ قنوات الاستثمار التقليدية الثلاث - الذهب والأسهم والعقارات - جذابةً للغاية. فبمجرد ظهور إشارة على اتجاه تصاعدي في الأسعار، ينتعش السوق على الفور، وتتدفق رؤوس الأموال بسرعة، مما يدفع الأسعار إلى الارتفاع تحسبًا للأرباح.

على الرغم من أن كلاً من الذهب والأسهم يُعتبران ملاذاً آمناً للأصول، إلا أن لكل قطاع خصائص مختلفة تماماً. فالذهب والأسهم منصات مرنة، تُمكّن المستثمرين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة من المشاركة والانسحاب بسهولة. في المقابل، يُعدّ قطاع العقارات قطاعاً يتطلب موارد مالية أكبر، إذ يُلزم المستثمرين بامتلاك قاعدة رأسمالية متينة، أو موارد مالية إضافية، والقدرة على الاستفادة الفعّالة من الرافعة المالية.

لم يعد المال يتبع "التقلبات".

خلال الندوة، اتفق المندوبون بالإجماع على أنه في عام 2026، ومع ازدياد صرامة آليات وسياسات الإدارة، ستظل قنوات الاستثمار هذه تجذب رؤوس أموال كبيرة، لكنها ستركز بشكل أساسي على الاستثمار طويل الأجل بدلاً من المضاربة قصيرة الأجل. وعلى وجه الخصوص، سيقلل الذهب من نموذج استثماره القائم على البيع والشراء، ليصبح بدلاً من ذلك قناة للادخار طويل الأجل.

فيما يتعلق بسوق الأسهم، لن يشهد سوق عام 2026 نموًا منتظمًا كما في الدورات السابقة. "بل سيصبح التمايز أكثر وضوحًا وكثافة. ولن تتبع تدفقات رأس المال الاتجاه العام، بل ستتحول بشكل انتقائي، ملتزمة التزامًا وثيقًا بالسياسات والقرارات والتوجيهات التشغيلية الحكومية . وستصبح الشركات في القطاعات التي تستفيد بشكل مباشر من الاستثمار العام، والإصلاحات المؤسسية، وإعادة الهيكلة الاقتصادية، أو التي تمتلك قصص نمو جوهرية واضحة، هي محور جذب رأس المال. في المقابل، ستتخلف الشركات التي تفتقر إلى الأسس الجوهرية أو التي تفشل في مواكبة اتجاهات السياسات تدريجيًا عن ركب دورة نمو السوق الجديدة"، هذا ما علق به السيد نغوين ثي مينه، مدير قسم البحث والتطوير في شركة يوانتا للأوراق المالية في فيتنام.

وبالمثل، وفيما يتعلق بقطاع العقارات، أشار السيد نغوين فان دينه، نائب رئيس جمعية العقارات الفيتنامية، إلى أن أسعار العقارات شهدت اتجاهاً تصاعدياً مستمراً، لا سيما خلال الفترة 2025-2026، حيث ساهمت تكاليف الأراضي وسياسات الإدارة الجديدة بشكل مباشر في رفع الأسعار. وهذا يعزز دور العقارات كركيزة أساسية في استراتيجية تراكم الأصول لدى المستثمرين الفيتناميين.

المندوبون المشاركون في الندوة.

سيشهد عام 2026 انتعاشاً ملحوظاً في سوق العقارات، بفضل جهود الحكومة الرامية إلى إزالة العوائق القانونية وتعزيز الاستثمار العام. فمع خطة لتخصيص ما يقارب تريليون دونغ فيتنامي للبنية التحتية، لن يقتصر ازدهار السوق على المدن الكبرى فحسب، بل سيمتد بقوة إلى المناطق الاقتصادية الجديدة، ولا سيما منطقة الجنوب الغربي. وسيكون التطوير المتزامن للبنية التحتية الحضرية والمجمعات الصناعية والخدمات السياحية حافزاً لتحفيز الطلب في قطاعات العقارات ذات الصلة.

يزداد المعروض من المساكن، لكن المنافسة تشتد أيضاً.

ووفقاً للسيد دينه، فإن برنامج بناء مليون وحدة سكنية اجتماعية يحرز تقدماً ملحوظاً، ويهدف إلى الانتهاء بحلول عام 2028 ومن المتوقع أن يصل إلى حوالي 1.5 مليون وحدة بحلول عام 2030، متجاوزاً الخطة الأولية بكثير.

علاوة على ذلك، يُشكل ظهور المشاريع الضخمة واسعة النطاق عامل جذب قوي، موجهاً الاستثمارات نحو نموذج "المدينة المدمجة" المتكاملة. هذه مساحات معيشية تجمع بين جميع وسائل الراحة، بدءاً من البنية التحتية والتكنولوجيا المتقدمة وصولاً إلى معايير الاستدامة البيئية الصارمة. وبدلاً من المنتجات الفردية، يتطلع المستثمرون اليوم بشغف إلى المناطق الحضرية الكبيرة التي تلبي احتياجات جودة الحياة بشكل كامل، وهو قطاع يلبي بدقة الاحتياجات الحقيقية والمستدامة للسوق.

"قد يصل المعروض المتوقع من المساكن في عام 2026 إلى ضعفين أو ثلاثة أضعاف ما كان عليه في عام 2025. وسيزداد المعروض كمًّا ونوعًا. سيكون عام 2026 عامًا من المنافسة الشديدة بين المشاريع والمستثمرين. في المستقبل، لن يكون السوق حكرًا على المطورين الذين يفتقرون إلى موارد مالية قوية، أو المضاربين الذين تحركهم عقلية القطيع، أو أولئك الذين يبدأون من الصفر. لن تقتصر المنافسة هذا العام على من يطلق المزيد من المنتجات، بل ستتحول إلى سباق لفهم السوق وبيع المنتجات المناسبة التي يحتاجها. ستختار رؤوس الأموال الاستثمارية الاستثمار في مشاريع ذات وضع قانوني واضح وقابلية استخدام ملائمة، بدلًا من السعي وراء توقعات ارتفاع الأسعار على المدى القصير كما كان الحال سابقًا"، هذا ما صرّح به السيد دينه.

وفي هذا السياق، أشار الخبير الاقتصادي تران دين ثين، عضو المجموعة الاستشارية الاقتصادية لرئيس الوزراء، إلى أن سوق العقارات الحالي لم يعد بالإمكان التعامل معه من خلال تقييمات عامة أو اتجاهات قصيرة الأجل، بل يتطلب رؤى استراتيجية محددة وطويلة الأجل. ولذلك، من الضروري التمييز بوضوح بين الاستثمار طويل الأجل والمضاربة قصيرة الأجل. فالاستثمار طويل الأجل يتطلب رؤية ترتبط بالتخطيط والبنية التحتية وتدفقات رأس المال الحقيقي، بينما تعتمد المضاربة فقط على توقعات الأسعار قصيرة الأجل، ويمكن القضاء عليها بسهولة عندما يدخل السوق مرحلة استقرار.

بحسب صحيفة فيتنام إيكونوميك تايمز

المصدر: https://baophutho.vn/dong-tien-dau-tu-se-co-su-phan-hoa-246183.htm