أعطى الاحتياطي الفيدرالي السوق أملاً زائفاً.

وجاء في محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الذي عُقد في الفترة من 12 إلى 13 ديسمبر، والذي صدر يوم الأربعاء: "يعتقد الأعضاء أن أسعار الفائدة على السياسة النقدية قد تصل إلى ذروة دورة التشديد هذه أو تقترب منها".

أكد المسؤولون مجدداً أنه سيكون من المناسب الحفاظ على السياسات التقييدية لبعض الوقت حتى يتوقف التضخم بشكل واضح ومستدام.

ومع ذلك، أشاد المسؤولون أيضاً بالجهود المبذولة مؤخراً لمكافحة التضخم. وتستعد اللجنة لخفض أسعار الفائدة في عام 2024 إذا استمر التضخم في الانخفاض، على الرغم من أنها لم تقدم مؤشراً واضحاً في هذا الشأن.

وجاء في محضر الاجتماع: "أشار معظم أعضاء اللجنة في التوقعات المقدمة إلى تحسن في توقعات التضخم. وتشير التوقعات الأساسية إلى أن نهاية عام 2024 ستكون وقتاً مناسباً لبيئة أسعار فائدة منخفضة."

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في اجتماعه الذي عُقد في ديسمبر، أسعار الفائدة عند مستوى يتراوح بين 5.25% و5.5% للمرة الثالثة على التوالي. وفي الوقت نفسه، لم يستبعد بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.

أدى موقف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأقل تشاؤماً إلى تحفيز انتعاش الأسهم والسندات الأمريكية، مما أدى إلى تخفيف الأوضاع المالية.

وقد قيّمت لورا روزنر-واربورتون، كبيرة الاقتصاديين في شركة ماكروبوليسي بيرسبكتيفز، الوضع قائلة: "إنهم مستعدون للتغيير. إنهم يرون هبوطاً سلساً في المستقبل، وهم على استعداد للقيام بذلك طالما استمر التضخم عند مستوى معتدل".

مع ذلك، تتباين آراء أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشكل كبير بشأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2024. ويُظهر مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي أن ثمانية مسؤولين يعتقدون بضرورة خفض سعر الفائدة مرتين بمقدار ربع نقطة أو أقل، بينما يتوقع أحد عشر مسؤولاً خفضه بمقدار ثلاث نقاط أو أكثر.

كما يعكس التعديل الذي أُدخل على البيان عقب اجتماع ديسمبر تحولاً في توجهات صناع السياسات. وستراقب لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية مجموعة من البيانات والتطورات لتعديل السياسة وفقاً لذلك.

من جانبها، تتوقع أسواق المشتقات أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ست مرات هذا العام، على أن يكون أول خفض بنسبة 25% في مارس. ومع ذلك، فقد استبعد بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي هذا التوقع.

ستجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مرة أخرى في 30-31 يناير لمناقشة السياسة.

صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأنه من السابق لأوانه إعلان النصر، على الرغم من أنه أكد أن المسؤولين ناقشوا متى "ينسحبون".

"لا يزال بعض أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يعترفون بخطر الركود بسبب ضعف سوق العمل... وسيبدأون في خفض أسعار الفائدة في الربع الأول من هذا العام في محاولة لتجنب الركود الاقتصادي"، هذا ما قاله الخبير الاقتصادي في بلومبرج ستيوارت بول.

أظهر مؤشر التضخم الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعاً طفيفاً في الأسعار بنسبة 1.9% فقط في نوفمبر 2023 على أساس سنوي لمدة ستة أشهر. وهذه هي المرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات التي ينخفض فيها المؤشر عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

في غضون ذلك، لا يزال سوق العمل الأمريكي يتمتع بصحة جيدة نسبياً على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة.

مصدر