من المتوقع أن تشهد أسعار الذهب تقلبات كبيرة في عام 2026.

DNVN - شهدت أسعار الذهب تقلبات حادة في عام 2026. فبعد أن بلغت ذروتها فوق 5400 دولار للأونصة في يناير، شهد السوق تصحيحاً حاداً ولكنه ظل تحت السيطرة. وقد ساهم ارتفاع الأسعار وتصاعد المخاطر الجيوسياسية في زيادة الطلب الاستثماري، لا سيما في الأسواق الآسيوية.

بحسب تقرير اتجاهات الطلب على الذهب للربع الأول من عام 2026 الصادر مؤخراً عن مجلس الذهب العالمي ، بلغ إجمالي الطلب العالمي على الذهب خلال الربع (بما في ذلك التداول خارج البورصة) 1231 طناً، بزيادة قدرها 2% على أساس سنوي. ورغم أن حجم التداول لم يشهد سوى زيادة طفيفة، إلا أن قيمة الطلب ارتفعت إلى مستوى قياسي بلغ 193 مليار دولار.

صرح شاوكاي فان، المدير الإقليمي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ (باستثناء الصين) ومدير البنوك المركزية العالمية في مجلس الذهب العالمي، قائلاً: "من المتوقع أن تستمر الجغرافيا السياسية في كونها محركاً رئيسياً للطلب على الذهب في عام 2026 وما بعده. وهذا يدعم استمرار اتجاه الشراء الصافي من قبل البنوك المركزية، والتدفقات القوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة العالمية في الذهب، والطلب على سبائك وعملات الذهب. وقد تستمر أسعار الذهب المرتفعة في التأثير على الطلب على مجوهرات الذهب، على الرغم من أنه من المتوقع أن تظل القوة الشرائية في هذا القطاع مستقرة."

على الصعيد العالمي، انجذب المستثمرون الأفراد إلى ارتفاع سعر الذهب وجاذبيته كملاذ آمن، مما أدى إلى زيادة الطلب على سبائك وعملات الذهب بنسبة 42% على أساس سنوي ليصل إلى 474 طنًا. وفي الصين، ارتفع الطلب بنسبة 67% على أساس سنوي ليصل إلى 207 أطنان، وهو أعلى مستوى له على الإطلاق، متجاوزًا بشكل كبير الرقم القياسي السابق البالغ 155 طنًا المسجل في الربع الثاني من عام 2013.

كان الربع الأول فترة مميزة للاستثمار في سبائك وعملات الذهب في منطقة الآسيان.

شهدت أسواق آسيوية أخرى، مثل الهند وكوريا الجنوبية واليابان، زيادة في مشتريات سبائك وعملات الذهب، مما ساهم في التحول المستمر في هيكل الطلب على الذهب. كما ساهم النمو القوي في الولايات المتحدة (بنسبة 14%) وأوروبا (بنسبة 50%) في زيادة الطلب على سبائك وعملات الذهب.

شهد الربع الأول من العام انتعاشاً ملحوظاً في نشاط الاستثمار في سبائك وعملات الذهب في منطقة الآسيان. فقد تضاعف الطلب في إندونيسيا مقارنةً بالربع السابق، ليصل إلى 23.6 طناً، بينما بلغ الطلب في تايلاند 10 أطنان، وهو أعلى مستوى له في الربع الأول منذ عام 2019. أما فيتنام، فقد شهدت أكبر انخفاض في المنطقة، حيث تراجع الطلب بنسبة 24% على أساس سنوي ليصل إلى 9 أطنان، مع أنه لا يزال مرتفعاً بنسبة 31% مقارنةً بتوقعات الربع الرابع من عام 2025. وظل الطلب الإجمالي على الذهب منخفضاً نسبياً، مما يعكس تأثير الأسعار القياسية المرتفعة للذهب. علاوة على ذلك، أدت قيود العرض المحلي إلى زيادة الفارق السعري للذهب محلياً، مما عزز الطلب الاستثماري على الذهب، ولا سيما خواتم الذهب الخالصة.

في الربع الأول، ظل الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة للذهب قوياً، حيث زادت الحيازات بمقدار 62 طناً، مدفوعاً بشكل أساسي بالنمو القوي من الصناديق المدرجة في آسيا، والتي اشترت صافي 84 طناً في الربع الأول. ومع ذلك، أدت التدفقات الخارجة الكبيرة في مارس، وخاصة من الصناديق المدرجة في الولايات المتحدة، إلى الحد من الارتفاع القوي الذي شهده السوق في بداية العام.

في المقابل، انخفض الطلب على المجوهرات الذهبية في الربع الأول انخفاضًا حادًا بنسبة 23% على أساس سنوي ليصل إلى 300 طن. ويُعزى هذا الانخفاض إلى رد فعل السوق المباشر على استمرار ارتفاع أسعار الذهب طوال الربع. وقد شهد معظم الأسواق الرئيسية هذا التراجع، ولا سيما الصين (بانخفاض 32%)، والهند (بانخفاض 19%)، والشرق الأوسط (بانخفاض 23%). ومع ذلك، من حيث القيمة، لا يزال الطلب على المجوهرات الذهبية في ازدياد، مما يشير إلى أن المستهلكين ما زالوا يرغبون في شراء الذهب رغم ارتفاع سعره. وتشير تحليلات السوق إلى أن جزءًا من الطلب على المجوهرات الذهبية قد تحول إلى سبائك وعملات الذهب، خاصة في أسواق مثل الصين والهند، حيث يُنظر إلى المجوهرات الذهبية كاستثمار بديل.

في دول الآسيان، حفّز ارتفاع أسعار الذهب التوجه نحو منتجات المجوهرات ذات المحتوى الذهبي المنخفض والقيمة الاستثمارية المحدودة. وظلت أحجام الاستهلاك في معظم الأسواق منخفضة. وتُعدّ فيتنام سوقًا بارزة، حيث بلغ الطلب على مجوهرات الذهب فيها مستوى قياسيًا قدره 472 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 28% مقارنةً بالربع السابق. وقد يُعزى هذا التطور جزئيًا إلى محدودية المعروض من سبائك الذهب، مما أدى إلى تحوّل الطلب نحو خواتم الذهب الخالصة كقناة استثمارية بديلة.

في الربع الأول، واصلت البنوك المركزية دعم الطلب الكلي، حيث بلغ صافي المشتريات 244 طنًا. تجاوز هذا الرقم كلاً من الربع الأخير من عام 2025 ومتوسط ​​الخمس سنوات، على الرغم من زيادة عمليات البيع من قبل بعض مؤسسات القطاع العام، بما في ذلك البنك المركزي التركي، والبنك المركزي الروسي، وصندوق النفط الحكومي الأذربيجاني. ويعزز هذا التطور الدور الفريد للذهب كأصل احتياطي لا غنى عنه وسهل الوصول إليه خلال فترات تقلبات السوق الكبيرة.

ارتفع إجمالي المعروض من الذهب في الربع الأول بنسبة 2% على أساس سنوي، ليصل إلى 1231 طنًا. وسجل إنتاج التعدين رقمًا قياسيًا جديدًا في الربع الأول، بينما لم يزد الذهب المعاد تدويره إلا بنسبة طفيفة بلغت 5% على الرغم من ارتفاع أسعار الذهب. ويشير هذا إلى استجابة محدودة نسبيًا من جانب العرض، مما يساهم في زيادة الضغط على السوق لتقليص التفاوت بين العرض والطلب.

قالت لويز ستريت، كبيرة محللي السوق في مجلس الذهب العالمي: "شهدت أسعار الذهب تقلبات حادة في عام 2026. فبعد أن بلغت ذروتها فوق 5400 دولار للأونصة في يناير، شهد السوق تصحيحًا حادًا ولكن يمكن السيطرة عليه. وقد ساهم مزيج الزخم الصعودي وتصاعد المخاطر الجيوسياسية في زيادة الطلب الاستثماري، لا سيما في الأسواق الآسيوية، حيث يسعى المستثمرون إلى إيجاد ملاذ آمن من خلال الذهب المادي. وفي الوقت نفسه، ساعد استمرار عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية في موازنة ضغوط البيع الاستراتيجي في السوق."

بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تستمر علاوات المخاطر الجيوسياسية في دعم الطلب على الاستثمار في الذهب. مع ذلك، قد يؤدي استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة طويلة إلى خلق تحديات، لا سيما في الأسواق الغربية. من المتوقع أن يظل الطلب على المجوهرات الذهبية مستقرًا، حتى مع انخفاض حجم الاستهلاك نتيجة ارتفاع أسعار الذهب. أما فيما يتعلق بالعرض، فمن المتوقع أن يرتفع إنتاج التعدين بشكل طفيف، لكن خطر نقص الطاقة قد يحد من هذه التوقعات.

النهر الأصفر

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/kinh-doanh/gia-vang-bien-dong-manh-trong-nam-2026/20260429061726334