سيناريوهان لتأثير الصراع في الشرق الأوسط على الاقتصاد العالمي

[إعلان 1]

إن الصراع في الشرق الأوسط له تأثير ضئيل حالياً على الاقتصاد العالمي، ولكن إذا تصاعد، فإن إمدادات النفط والناتج المحلي الإجمالي سوف تتأثر بشدة، وفقاً لبنك جي بي مورجان.

في 13 أكتوبر/تشرين الأول، حذّر جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لأكبر بنك أمريكي، جي بي مورغان تشيس، المستثمرين قائلاً: "قد يكون هذا أخطر وقت يمر به العالم منذ عقود". وأضاف أن الحروب في أوكرانيا وإسرائيل وغزة قد تُخلّف آثارًا بعيدة المدى على أسواق الطاقة والغذاء والتجارة والأسواق الجيوسياسية العالمية.

أصدر بنك جي بي مورغان تقريرًا عن أزمة الشرق الأوسط قبل أيام قليلة، جاء فيه أن "الصراع بين إسرائيل وحماس أحدث صدمةً عالمية". ويدرس البنك احتمالات التصعيد وتأثيره على الاقتصاد العالمي والأسواق المالية.

جي بي مورجان ينقسم إلى سيناريوهين: إما أن يظل الصراع على حاله أو أن يتصاعد الصراع.

يبدو أن السوق يميل نحو السيناريو الأول . لا يُعتبر أيٌّ من طرفي الصراع من كبار مُنتجي النفط العالميين. وبالتالي، لن يكون للصراع تأثيرٌ كبير على إنتاج النفط وإمداداته.

ارتفعت أسعار النفط هذا الأسبوع، حيث تجاوز خام برنت 90 دولارًا، ووصل خام غرب تكساس الوسيط إلى 87 دولارًا. ولكن بالمقارنة مع نهاية الشهر الماضي، لا تزال الأسعار أقل بكثير.

أسعار نفط برنت وغرب تكساس الوسيط في عام ٢٠٢٣. الرسم البياني: جي بي مورغان — أسعار نفط برنت وغرب تكساس الوسيط في عام ٢٠٢٣. الرسم البياني: *جي بي مورغان*

يشهد سوق النفط الآن توازنًا نسبيًا بين العرض والطلب. ويشير جي بي مورغان إلى أن هذا الوضع يختلف عما كان عليه في أوائل العام الماضي، عندما اندلعت الحرب في أوكرانيا. في ذلك الوقت، كان المعروض النفطي شحيحًا بالفعل مقارنةً بالطلب. وبالتالي، أدت أنباء الحرب إلى مزيد من اضطراب العرض، مما دفع الأسعار إلى مستويات قياسية. واقترب سعر خام برنت في وقت ما من 140 دولارًا للبرميل.

صرح بنك جي بي مورغان بأن الوضع الراهن يعني أن الأسواق قادرة على التعامل معه إذا لم تكن الاضطرابات حادة للغاية. على سبيل المثال، قد تُشدّد الولايات المتحدة العقوبات على النفط الإيراني إذا وجدت أدلة على دور طهران في الصراع. تُشكّل إيران حاليًا 3% من المعروض العالمي.

أشارت دراسة أجرتها بلومبرج إيكونوميكس قبل أيام إلى أنه في هذه الحالة، قد ترتفع أسعار النفط بمقدار 3-4 دولارات للبرميل عن مستوياتها الحالية. مع ذلك، اتفقوا أيضًا على أن تأثير ذلك على الاقتصاد العالمي سيكون ضئيلًا، خاصةً إذا زادت السعودية والإمارات إنتاجهما لتعويض النقص الناجم عن إيران.

صرح بنك جي بي مورغان بأن احتمال التصعيد غير واضح في الوقت الحالي . ومع ذلك، "سيزيد التصعيد من المخاطر". قارن البعض الوضع بما حدث عام ١٩٧٣، عندما حظرت الدول العربية مبيعات النفط للدول الداعمة لإسرائيل. أدى هذا الحظر إلى ارتفاع أسعار النفط بأكثر من ٣٠٠٪، مما أدى إلى تضخم حاد وركود اقتصادي. كما شهدت أسواق الأسهم موجة بيع مكثفة مطولة.

مع ذلك، لا يوجد دليل على احتمال تكرار سيناريو مماثل. فقد تحسنت العلاقات بين إسرائيل والدول العربية، ولم يعد العرض العالمي مُركّزًا في عدد قليل من الدول كما كان في الماضي.

ولكن الصراع قد يتصاعد إذا دخلت إيران رسميا في الصراع. ومن شأن هذا السيناريو أن يعطل طرق الشحن المهمة، مثل مضيق هرمز، الذي يتدفق عبره نحو 20% من نفط العالم.

وفقًا لبحث أجرته بلومبرج إيكونوميكس، في حال تصاعد الصراع، قد ترتفع أسعار النفط إلى 150 دولارًا للبرميل، وينخفض النمو العالمي إلى 1.7% فقط. هذا يعني تبخر مليار دولار من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

مصنع بتروكيماويات في محافظة خوزستان (إيران). الصورة: رويترز — مصنع بتروكيماويات في محافظة خوزستان (إيران). الصورة: *رويترز*

ستحاول دول أخرى منتجة للنفط التدخل. وقد زادت الولايات المتحدة مؤخرًا إمداداتها النفطية. هذا لا يكفي لاستقرار الأسعار، ولكنه ساهم في تخفيف بعض الضغوط.

يعتقد جي بي مورغان أن الأحداث الجيوسياسية، على المدى الطويل، لا تُحدث عادةً تأثيرًا دائمًا على الأسواق. وقد درس مايكل سيمباليست، رئيس قسم الاستثمار واستراتيجية السوق في إدارة الأصول والثروات في جي بي مورغان، العديد من الأحداث الجيوسياسية في فترة ما بعد الحرب. وفي معظم الحالات، يكون تأثيرها على الأسواق قصير المدى فقط.

يوضح الرسم البياني لأداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الاثني عشر شهرًا السابقة والعامين التاليين لكل حدث من عام 1950 إلى عام 2022 أن المؤشر كان ثابتًا نسبيًا في المتوسط.

مع ذلك، يرى جي بي مورغان أن الأداء السابق لا يضمن النتائج الحالية بنسبة 100%. لذلك، ينصحون المستثمرين بتنويع محافظهم الاستثمارية باستمرار، مما يُساعدهم على الاستفادة عند انتهاء التقلبات.

مع تزايد حالة عدم اليقين، يرى البنك الأمريكي أيضًا أن على المستثمرين التركيز على العوامل الأساسية. ففي الولايات المتحدة، على سبيل المثال، ورغم ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة، لا يزال سوق العمل والإنفاق الاستهلاكي قويين. كما ظل الاستثمار التجاري والإنفاق الحكومي مستقرين. ونتيجةً لذلك، يعتقد جي بي مورغان أن فرص حدوث تباطؤ اقتصادي (انخفاض التضخم وعدم حدوث ركود) في الولايات المتحدة تتزايد، وأن هناك فرصًا للاستثمار في الأسهم.

ها ثو (وفقًا لـ JPMorgan، بلومبرج)

[إعلان 2]
رابط المصدر