متى سيتم سد "فجوة" سعر الفائدة؟

انخفضت أسعار الفائدة على الودائع بشكل مطرد خلال الأسبوعين الماضيين، بينما لم تنخفض أسعار الفائدة على القروض بعد. هذا يخلق فجوة تُثير قلق الشركات، لكنها تُتيح للبنوك أرباحًا إضافية.

أسعار الفائدة على الودائع والقروض لم تتزامن بعد.

عقب اجتماع بنك الدولة الفيتنامي مع البنوك في 9 أبريل، خفضت أكثر من 30 بنكًا أسعار الفائدة على الودائع في وقت واحد، بنسب تتراوح بين 0.1% و0.5% سنويًا. وخلال هذه الجولة من تخفيضات أسعار الفائدة، خفضت بعض البنوك، مثل أغريبنك وسيابنك، أسعار الفائدة مرتين.

بالنسبة للودائع التي تقل مدتها عن 6 أشهر، فإن معظم معدلات الفائدة على المدخرات محددة بحد أقصى 4.75% سنويًا. أما بالنسبة للودائع التي تبلغ مدتها 6 أشهر أو أكثر، فتبقى معدلات الفائدة تنافسية للغاية، حيث تتراوح عادةً بين 5.3% و6.8% سنويًا. تقدم بعض البنوك معدلات فائدة مرتفعة تتجاوز 8% سنويًا، مثل بنك Cake التابع لـ VPBank، الذي يطبق معدل فائدة 8.5% سنويًا على العملاء الجدد الذين يودعون 100 مليون دونغ فيتنامي أو أكثر. يقدم بنك Bac A Bank فائدة 7.05% سنويًا على الودائع لمدة 6 أشهر؛ بينما يقدم بنك VCBNeo فائدة 7% سنويًا على الودائع عبر الإنترنت؛ ويقدم بنك PGBank فائدة 6.9% سنويًا... أما بالنسبة للودائع التي تبلغ مدتها 12 شهرًا أو أكثر، فتتراوح معدلات الفائدة على الودائع في البنوك بين 6.7% و7.2% سنويًا. تقوم بعض البنوك بجمع مبالغ كبيرة من المال بمعدلات فائدة مرتفعة للغاية، مثل بنك PVCombank، الذي يطبق فائدة 10% سنويًا على الودائع الكبيرة جدًا. يقدم بنك Cake التابع لـ VPBank معدل فائدة 8.7% سنويًا.

لا يزال الضغط على أسعار الفائدة مرتفعاً.

صورة: نغوك ثانغ

في غضون ذلك، بقيت أسعار الفائدة على القروض ثابتة. بلغ متوسط ​​سعر الفائدة على القروض بالعملة الفيتنامية (الدونغ) في مارس/آذار للبنوك التجارية المملوكة للدولة والمساهمات العامة، سواءً للقروض الجديدة أو القائمة ذات الأرصدة المستحقة، ما بين 7.4% و9.7% سنويًا. أما بالنسبة للعملاء الذين يقترضون لشراء العقارات، فقد استمرت أسعار الفائدة عند مستوى يتراوح بين 12% و14% سنويًا. عند حسابها بشكل فردي لكل عميل، ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 1% تقريبًا مقارنةً بالأشهر الأولى من العام. في المقابل، بقيت أسعار الفائدة على القروض بالدولار الأمريكي، سواءً للقروض الجديدة أو القائمة، عند مستوى يتراوح بين 4% و5.3% سنويًا.

ترى شركة كي بي للأوراق المالية في فيتنام (KBSV) أن الاتجاه التنازلي لأسعار الفائدة لا يزال غير واضح على المدى القريب، إذ من المتوقع استمرار مشاكل ضغوط السيولة خلال الربع الثاني. علاوة على ذلك، لا تزال نسبة صافي القروض إلى الودائع (LDR) لدى البنوك مرتفعة، حيث تقترب من الحد الأقصى البالغ 85% المحدد في التعميم رقم 22. ويستمر ميل البنوك إلى الاحتفاظ بالسيولة النقدية وتداولها تحسبًا لتغييرات السياسة الضريبية في صعوبة جمع الأموال. إضافة إلى ذلك، من المرجح أن يؤدي عدم تحقيق اختراقات كبيرة في صرف الاستثمارات العامة هذا الربع إلى استمرار فائض الميزانية للخزانة العامة. وسيؤدي هذان العاملان إلى تضييق تدفق الأموال العائدة إلى النظام المصرفي. كما أن التطورات المعقدة في الشرق الأوسط تُضاعف الضغط على التضخم وأسعار الصرف، مما يحد من قدرة بنك الدولة الفيتنامي على توفير دعم السيولة للنظام.

بحسب بيانات بنك الدولة الفيتنامي، وبحلول نهاية الربع الأول من عام 2026، تجاوز نمو الائتمان نمو الودائع بكثير، حيث بلغ 3.18% مقارنةً بنحو 0.55% فقط للودائع. ويعكس هذا الفارق الكبير استمرار ضغوط السيولة، مما يُجبر البنوك على الحفاظ على أسعار فائدة جذابة على الودائع لضمان التمويل. علاوة على ذلك، تُظهر أرقام الودائع والقروض المنشورة مؤخرًا للبنوك تقاربًا في المبالغ، مما يُشير إلى ضغط رأسمالي كبير. فعلى سبيل المثال، بلغ إقراض بنك فيتكومبانك في عام 2025 ما يقارب 1.7 تريليون دونغ فيتنامي، بينما بلغت ودائعه أيضًا ما يقارب 1.7 تريليون دونغ فيتنامي.

وبالمثل، تتوقع شركة فيتكومبانك للأوراق المالية أن يستمر الضغط على سيولة النظام المصرفي خلال الربع الثاني، وسط ارتفاع حاد في طلبات السحب. وقد يؤدي اتجاه خفض أسعار الفائدة على الودائع إلى إبطاء تحسن رأس المال المدخل في بعض البنوك، لا سيما البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم أو تلك التي تشهد نموًا ائتمانيًا مرتفعًا. إضافةً إلى ذلك، لا يزال حجم عمليات السوق المفتوحة المستحقة في أبريل كبيرًا. لذا، من المتوقع أن تكون السيولة أقل وفرة، وأن تظل أسعار الفائدة على الودائع مرتفعة نسبيًا خلال الفترة المقبلة، خاصةً بالنسبة لآجال الاستحقاق المتوسطة والطويلة.

هل ستنخفض أسعار الفائدة في الربعين الأخيرين من العام؟

كانت أسعار الفائدة من بين القضايا التي أثارها مساهمو البنوك في اجتماعات الجمعية العمومية الأخيرة. وأوضح السيد نغوين دوك فينه، المدير العام لبنك VPBank، قائلاً: "كانت السيولة شحيحة نسبياً في الربع الأول، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع في معظم البنوك. حالياً، تُسجّل أسعار الفائدة على الودائع أعلى مستوياتها في ثلاث سنوات لجميع آجال الاستحقاق. مع ذلك، لن يستمر هذا الارتفاع إلا لفترة وجيزة، وسيبدأ بالانخفاض تدريجياً مع نهاية الربع الثاني وبداية الربع الثالث". ووفقاً للسيد نغوين دوك فينه، أظهر الاجتماع الأخير بين محافظ بنك الدولة الفيتنامي الجديد والبنوك عزماً قوياً على ضبط أسعار الفائدة. لذا، ستحافظ البنوك على استقرار أسعار الفائدة، ثم تخفضها، وفي نهاية المطاف ستخفض أسعار الإقراض لدعم الاقتصاد.

أقرّ السيد لي ثانه تونغ، عضو مجلس إدارة بنك فييتين، بأن أسعار الفائدة قد ارتفعت بوتيرة سريعة وظلت مرتفعة مؤخراً، ويعكس ذلك بشكل رئيسي احتياجات النظام المصرفي لتحقيق توازن السيولة وزيادة المنافسة، مما يضغط على تكلفة تعبئة رأس المال للبنوك. وتعتمد اتجاهات أسعار الفائدة على العديد من العوامل المحلية والعالمية، لا سيما التطورات في الشرق الأوسط. وفي السيناريو الأساسي، يعتقد بنك فييتين أن تكلفة رأس المال قد تبقى مرتفعة على المدى القصير، لكن معدل الزيادة سيتباطأ ويستقر تدريجياً مع تحسن ظروف السيولة في السوق. ومع ذلك، إذا استمرت صدمة أسعار النفط واستمر الدولار الأمريكي في الارتفاع، فقد يستمر الضغط لرفع أسعار الفائدة حتى عام 2026.

أوضح السيد تونغ أن "سيولة النظام الحالية تعكس الضغط الناجم عن تجاوز نمو الائتمان لنمو رأس المال. ولتحقيق توازن متناغم بين أهداف النمو والاستقرار الاقتصادي الكلي، نفّذ بنك الدولة الفيتنامي حلولاً مرنة للحفاظ على استقرار سيولة النظام واستقرار أسعار الفائدة. ومع ذلك، فقد أدت التطورات المعقدة في السوق الدولية إلى ضغوط كبيرة على السياسة النقدية لبنك الدولة الفيتنامي". ووفقًا لتقييم بنك فيتين، سيُطبّق بنك الدولة الفيتنامي مجموعة شاملة من الحلول لدعم سيولة النظام من خلال أدوات تشغيلية مثل أسعار الصرف، وأسعار الفائدة، وعمليات السوق المفتوحة، وإعادة التمويل، وحدود الائتمان. كما توصي البنوك بالنظر في تخفيف طريقة حساب الودائع في الخزانة العامة لتقليل الضغط على نسبة القروض إلى الودائع. وفي الوقت نفسه، سيُنسّق بنك الدولة الفيتنامي السياسات المالية والنقدية بفعالية.

يتوقع بنك الدولة الفيتنامي (KBSV) اتجاهًا تنازليًا أوضح في أسعار الفائدة، بمتوسط ​​انخفاض يتراوح بين 0.5% و1% سنويًا خلال الربعين الأخيرين من عام 2026، وذلك بفضل وفرة رأس المال الناتج عن ضخّ صناديق الاستثمار العامة بكثافة في النظام المصرفي؛ وتخفيف حدة الصراع في إيران، مما يخفف من ضغوط التضخم وسعر الصرف، وبالتالي يمنح بنك الدولة الفيتنامي مجالًا لدعم سيولة النظام المصرفي؛ بالإضافة إلى العديد من السياسات الجديدة التي ستُطرح في النصف الثاني من العام من قِبل الحكومة وبنك الدولة الفيتنامي سعيًا لتحقيق هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 10%، بما في ذلك خفض أسعار الفائدة. ويتوقع بنك الدولة الفيتنامي: "مع دخول النصف الثاني من عام 2026، ستشهد أسعار الفائدة على القروض اتجاهًا تنازليًا أوضح، على غرار انخفاض أسعار الفائدة على الودائع، وذلك لدعم النمو الاقتصادي. ومن المرجح أن يظل هذا الاتجاه التنازلي خلال هذه الفترة انتقائيًا، مع إعطاء الأولوية للقطاعات الرئيسية مثل الصادرات والإنتاج الصناعي".

المصدر: https://thanhnien.vn/khoang-trong-lai-suat-bao-gio-lap-day-185260426213351671.htm