لا تقلق بشأن "حظر" خفض سعر الفائدة

خفض أسعار الفائدة، اعتمادًا على السياسات المحلية

قال الخبير المالي نجوين تري هيو إن رفع سعر الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي سيكون له تأثير سلبي على السوق المالية العالمية، بما في ذلك فيتنام. أولًا، سيتعرض سعر الصرف لضغوط للارتفاع إذا لم يكن لدى فيتنام احتياطيات كافية من النقد الأجنبي لاستقرار العرض والطلب في السوق. أو حتى قد يتأثر سوق الأسهم إذا سحب المستثمرون الأجانب رؤوس أموالهم. هذا سيجعل سياسة البنك المركزي المتمثلة في خفض أسعار الفائدة أو تخفيف السياسة النقدية أكثر صعوبة. ومع ذلك، إذا لم يرتفع الطلب المحلي على العملات الأجنبية، فسيكون لدى البنك المركزي القوة الكافية لتحقيق استقرار السوق. وبالمثل، في سوق الأسهم، عندما يبيع المستثمرون الأجانب بكثافة ولكن يزيد المستثمرون المحليون من مشترياتهم، سيستقر السوق. هذا سيساعد البنك المركزي على مواصلة تطبيق سياسة خفض أسعار الفائدة.

الذهب أقل جاذبية، ومن المرجح أن تنخفض أسعار الفائدة بالدونج الفيتنامي

علّق الدكتور لي دات تشي، نائب رئيس قسم المالية (جامعة مدينة هو تشي منه للاقتصاد )، قائلاً إن رفع سعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي يُعدّ من الناحية النظرية غير ملائم، ويضغط على سعر الصرف الفيتنامي. لأن صيغة سعر الفائدة الآجلة مرتبطة بفارق سعر الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي وسعر فائدة الدونغ الفيتنامي. ومع ذلك، فإن هذا ليس سوى جزء بسيط، إذ يمتلك البنك المركزي سياسات وأدوات متعددة لإدارة النقد الأجنبي. وتشير الإشارة التي أرسلها الاحتياطي الفيدرالي إلى أن هذه هي آخر زيادة في سعر الفائدة، وبالتالي فإن الضغط ليس كبيراً.

من ناحية أخرى، يُظهر رفع أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي سعيَ هذه الهيئة الدؤوب لتحقيق هدف مكافحة التضخم، ويحافظ على ثقة السوق المالية بأن التضخم الأمريكي سينخفض ​​في الفترة القادمة، وأن حياة الناس ستكون أقل صعوبة. ولن تقلق فيتنام والعديد من الدول الأخرى بشأن مشكلة استيراد التضخم من الخارج. لا سيما في ظل الوضع الحالي الذي يشهد فيه الميزان التجاري لفيتنام فائضًا تجاريًا لمدة 4 أشهر، وارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي مجددًا، والسيطرة على التضخم المحلي... إن تأثير سياسة الاحتياطي الفيدرالي ليس كبيرًا جدًا، ولا يُسبب صعوبات كبيرة كما كان في السابق.

أكد الدكتور لي دات تشي أن "انخفاض أسعار الفائدة في السوق من الآن وحتى نهاية العام يعتمد بشكل أساسي على السياسات النقدية والمالية المحلية. فعندما يظل سعر الصرف مستقرًا، لا يوجد سبب لبقاء أسعار الفائدة في فيتنام مرتفعة".

إذا استقرت أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي في السوق الأمريكية ولم ترتفع قريبًا، فلن يُشكّل ذلك ضغطًا على أسعار فائدة ودائع دونج فيتنامي لدى البنوك. حاليًا، تُخفّض البنوك أسعار فائدة الودائع لتهيئة الظروف لخفض أسعار فائدة الإقراض. وقد اتخذت بنوك كبيرة مثل فيتكومبانك، وأغريبانك ، ومانيتوبا... خطوةً لخفض أسعار فائدة الإقراض بنسبة 0.5% إلى 1% سنويًا.

أسعار الذهب العالمية تصل إلى ذروتها، والذهب المحلي في خطر

بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية وأرسل رسالة بأنه سيتوقف مؤقتًا عن رفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب، ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد إلى 2076 دولارًا للأونصة - وهو أعلى مستوى في تاريخ المعادن الثمينة. بعد ظهر يوم 4 مايو، انخفض سعر الذهب في السوق العالمية إلى 2035 دولارًا للأونصة بسبب ضغوط البيع لجني الأرباح. ومع ذلك، سجل المعدن النفيس أيضًا زيادة تتراوح بين 20 و50 دولارًا للأونصة خلال 24 ساعة، أي ما يعادل زيادة تتراوح بين 570 ألف و1.4 مليون دونج فيتنامي للتايل. ومع ذلك، ارتفع السعر المحلي لسبائك ذهب SJC في 4 مايو بمقدار 50 ألف دونج فيتنامي فقط للتايل. اشترت شركة Saigon Jewelry Company - SJC سبائك ذهب SJC مقابل 66.6 مليون دونج فيتنامي وباعتها مقابل 67.2 مليون دونج فيتنامي. اشترت شركة Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company (PNJ) سبائك الذهب من SJC مقابل 66.65 مليون دونج وباعتها مقابل 67.25 مليون دونج...

ارتفع سعر خاتم الذهب من 4 إلى 9 فقط بمعدل قوي نسبيًا، حوالي 500,000 دونج/تايل. اشترت شركة SJC بسعر 56.15 مليون دونج، وباعته بسعر 57.2 - 57.3 مليون دونج. باعت شركة PNJ خواتم ذهب بسعر 57.4 مليون دونج، وباعتها بسعر 56.3 مليون دونج... وهذا أعلى سعر لخواتم الذهب منذ سنوات عديدة. لم تواكب الزيادة في أسعار الذهب المحلية الارتفاع العالمي، مما أدى إلى ارتفاع سعر سبائك ذهب SJC بمقدار 9.3 مليون دونج/تايل ​​فقط عن السعر العالمي، بينما ارتفعت خواتم الذهب بمعدل أقل، حتى وصلت إلى 600,000 دونج/تايل.

قال الخبير فان دونغ خان إنه على الرغم من أن رفع أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي كان ضمن توقعات السوق، إلا أن التوقيت الحاسم تزامن مع إفلاس العديد من البنوك الأمريكية، مما دفع المزيد من التدفقات النقدية في السوق إلى البحث عن ملاذ آمن في الذهب، مما دفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل كبير. في السنوات الأربع الماضية، وصل سعر الذهب إلى 2070 دولارًا أمريكيًا للأونصة ثلاث مرات، ثم انخفض بعد ذلك. إذا تجاوز سعر الإغلاق الأسبوعي والشهري لسوق الذهب هذا المستوى، فسيرتفع إلى مستوى أعلى. وإلا، فسيصبح سعر 2070 دولارًا أمريكيًا للأونصة مستوى مقاومة للمعدن النفيس في المستقبل القريب.

عندما يُؤجّل الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في الفترة المقبلة، ستنخفض العوامل التي تدعم ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ. في حال انخفض هذا المؤشر إلى ما بين 99 و100 نقطة، سترتفع أسعار الذهب بشكل حاد، كما علق السيد خان، ونصح المستثمرين المحليين بعدم الاستثمار في المعادن النفيسة. في الواقع، بمراقبة السوق المحلية في 4 مايو، لم يكن سعر سبائك ذهب SJC جذابًا للغاية، حيث ارتفع بمقدار 50,000 دونج فيتنامي/تيل، ولكنه لا يزال أغلى من الذهب العالمي بنحو 10 ملايين دونج فيتنامي/تيل. لذلك، لم يكن امتلاك سبائك ذهب SJC مربحًا لسنوات عديدة.

تجاوز السعر العالمي المستوى القياسي، لكن سعر سبائك ذهب SJC أقل بـ 7 ملايين دونج/تيل عن ذروته. لذلك، حتى لو ارتفع سعر الذهب العالمي بسرعة، لا يزال من غير المعروف ما إذا كان ذهب SJC سيحقق اختراقًا أم لا، كما قال السيد خان.

قال السيد نجوين نغوك ترونغ، مدير شركة نيو بارتنر جولد، إنه من حيث المبدأ، سيرتفع سعر الذهب عند ركود سعر فائدة الدولار الأمريكي. كما سيتأثر سعر الذهب المحلي بتقلبات السعر العالمي. ومع ذلك، يشهد وضع السوق المحلي الحالي تطورات معاكسة مقارنةً بالسابق. ففي ظل الصعوبات الاقتصادية، يميل مالكو الذهب إلى انتظار ارتفاع السعر لبيعه، للحصول على دونج فيتنامي لتغطية نفقات العمل أو المعيشة. علاوة على ذلك، لم تعد الأموال العامة وفيرة كما كانت في السابق، بل تتركز بشكل رئيسي في العقارات.

علاوة على ذلك، هامش ربح الذهب ليس مرتفعًا في الوقت الحالي. فالمستثمرون الذين ينفقون 67 مليون دونج لشراء تايل واحد من الذهب سيخسرون فورًا ما بين 600,000 و700,000 دونج/تايل، ثم ينتظرون ارتفاع السعر لتحقيق ربح. لذلك، يُعدّ شراء الذهب في الوقت الحالي بالأساس وسيلةً آمنةً للاستثمار، وليس وسيلةً ربحيةً كما كان الحال سابقًا. ووفقًا للسيد ترونغ، فإن بقاء سعر فائدة الدولار الأمريكي في السوق العالمية ثابتًا بدلًا من ارتفاعه سيساعد على استقرار سعر الصرف المحلي، مما يُجنّب الذهب تأثرًا كبيرًا بسعر الصرف.

ترتفع الأسهم وتنخفض بالتناوب

أغلق مؤشر فيتنام الوطني (VN-Index) جلسة التداول أمس، 4 مايو، منخفضًا 8.51 نقطة، أي بنسبة 0.81%، ليصل إلى 1,040.61 نقطة. في المقابل، ارتفع مؤشر HNX-Index بمقدار 0.68 نقطة، أي بنسبة 0.33%، ليصل إلى 208.15 نقطة. وبلغت قيمة التداول في طابقي التداول المدرجين حوالي 11,800 مليار دونج فيتنامي، بزيادة طفيفة مقارنة بنهاية الأسبوع الماضي. ومع ذلك، تجاوز صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 300 مليار دونج فيتنامي في بورصة مدينة هو تشي منه.

رابط المصدر: https://thanhnien.vn/khong-lo-da-giam-lai-vay-bi-chan-185230505013257692.htm