قد يؤدي إنهاء أسعار الفائدة السلبية في اليابان إلى إغلاق الشركات "المتحولة" بعد فترة من السياسة النقدية المتساهلة للغاية.
يشير مفهوم "zoombies" أو شركات الزومبي إلى الشركات التي تكافح من أجل البقاء فقط لسداد الديون. وقد ارتفع هذا العدد بشكل حاد بعد فترة كوفيد-19، بسبب تقديم الحكومة حزمة تحفيز مالية ضخمة للشركات الصغيرة والمتوسطة.
وفي 19 مارس، أنهت اليابان أسعار الفائدة السلبية. يتم الحفاظ على سعر الفائدة عند حوالي 3% من قبل بنك اليابان (BOJ)، وقد تتم زيادات أخرى في الفائدة. ستؤدي هذه الخطوة إلى مواجهة الشركات الميتة تكاليف اقتراض أعلى، مما يؤدي إلى عمليات الإغلاق وزيادة البطالة. ومع ذلك، وفقا للمحللين، هذا ليس بالضرورة سلبيا.
وقال كويتشي فوجيشيرو، كبير الاقتصاديين في معهد داي-إيتشي لأبحاث الحياة، إن إفلاس الشركات الخاسرة قد يدفع عمالها إلى البحث عن فرص أفضل في الصناعات المتنامية. وهذا أيضًا "ينشط" الاقتصاد.
وفقًا لمسح أجرته شركة Teikoku Databank Credit Research Company، يبلغ عدد الشركات الميتة في اليابان حاليًا حوالي 251.000 شركة، بزيادة قدرها 30٪ مقارنة بالعام السابق. وهذا هو أعلى مستوى منذ عام 2011. وبحسب الصناعة، فإن تجارة التجزئة لديها أكبر عدد من الشركات "الزومبي"، ما يقرب من 30٪. يليه قطاع النقل والاتصالات بنسبة تزيد عن 23%.
تتزايد حالات الإفلاس في جميع أنحاء اليابان، حيث يتعين عليها سداد القروض في إطار برنامج الحكومة للإغاثة من الوباء وارتفاع أسعار المواد الخام وتكاليف العمالة.
وفقًا لشركة أبحاث ائتمانية أخرى، وهي شركة طوكيو شوكو للأبحاث، ارتفع عدد الشركات التي ستفلس في عام 2023 بنسبة 35% عن العام السابق، ليصل إلى 8.690 شركة. وهذه هي أكبر زيادة منذ عام 1992.
قام بنك اليابان بتنفيذ برنامج تيسير نقدي قوي في عام 2013، بهدف إنهاء الانكماش الذي طال أمده في اليابان. وبعد ثلاث سنوات، حددوا أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند مستوى سالب 0,1%، وقدموا برنامجًا للتحكم في منحنى العائد. وبناء على ذلك، يتم الاحتفاظ بأسعار الفائدة طويلة الأجل عند مستويات منخفضة للغاية.
وقد أدت مثل هذه السياسات إلى جعل عبء مدفوعات الفائدة ضئيلاً تقريباً. وفي الوقت نفسه، قامت الحكومة بتيسير إعادة تمويل الشركات الصغيرة بعد الأزمة المالية العالمية عام 2008 وإجراءات التحفيز خلال كوفيد-19.
وقال أوسامو نايتو، الذي قاد الدراسة الاستقصائية للشركات الميتة، إن النقص الحالي في العمالة في اليابان يمكن أن يساعد في تعويض بعض الآثار السلبية في حالة حدوث تخلف عن السداد في هذه الشركات.
وقال: "نشهد العديد من الحالات التي تقوم فيها الشركات بتعيين موظفين لدى منافسين مفلسين، كإجراء للحصول على ما يكفي من العمالة".
وفي الوقت نفسه، ستستفيد البنوك والمؤسسات المالية الأخرى من رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة. وهذا يعني السماح لهم بزيادة الأرباح عن طريق رفع أسعار الفائدة على الإقراض.
وبعد قرار البنك المركزي بزيادة أسعار الفائدة في 19 مارس، خططت أكبر ثلاثة بنوك تجارية في اليابان، بنك MUFG، وبنك سوميتومو ميتسوي وبنك ميزوهو، أيضًا لرفع أسعار الفائدة على الادخار.
وقال سايسوكي ساكاي، كبير الاقتصاديين في شركة ميزوهو للأبحاث والتكنولوجيا، إن قرار بنك اليابان بتغيير السياسة يعني أن الاقتصاد أصبح أقوى.
ومع ذلك، أشار إلى أن القرار الأخير لبنك اليابان سيكون "مجرد خطوة أولى" في سلسلة من التحركات نحو تطبيع سياسته النقدية، مع توقع المزيد من رفع أسعار الفائدة.
وعلق سايسوكي قائلاً: "سيكون التأثير الإجمالي على الشركات محدوداً لأن مستوى التغييرات في السياسة ليس جذرياً للغاية (في الوقت الحالي)، ولكن سيكون من الصعب على الشركات الصغيرة والمتوسطة البقاء على قيد الحياة". وبدلا من ذلك، يمكن للشركات المساهمة في النمو الاقتصادي من خلال الابتكار التكنولوجي.
كوينه ترانج (حسب صحيفة جابان تايمز)
