لا يزال سوق الكهرباء في فيتنام جذاباً بشكل كبير لرأس المال الخاص.
للوهلة الأولى، تبدو سلسلة من المقترحات وكأنها تتعلق بالائتمان، أو اتفاقيات شراء الطاقة، أو ضمانات الاستثمار. إلا أن هذه المقترحات المختلفة تعكس جميعها معضلة رئيسية في سياسة الطاقة الفيتنامية: فنحن ما زلنا نفتقر إلى إطار مالي واضح بما يكفي لإقناع البنوك والمستثمرين الدوليين بتوفير التمويل.
لا يوجد نقص في المستثمرين، بل يوجد فقط نقص في آليات جمع رأس المال.
من وجهة نظر الهيئة التنظيمية، تؤكد وزارة الصناعة والتجارة أن العديد من المقترحات تحتاج إلى دراسة متأنية لتجنب الإخلال بمبادئ السوق، وخلق عدم المساواة بين مجموعات الأعمال، وتوليد مخاطر على النظام المالي والمصرفي.
تتطلب مشاريع طاقة الرياح البحرية رؤوس أموال ضخمة نظراً لتكاليف الاستثمار الباهظة، وفترات التحضير الطويلة، والمتطلبات التقنية المعقدة. ويكاد يكون من المستحيل تنفيذها دون آليات ضمان قوية لإقناع مؤسسات الائتمان الدولية.
تعتزم شركة دنماركية تنفيذ مشروع طاقة رياح بحرية (يبدأ تشغيله تجارياً بين عامي 2025 و2030) ضمن الخطة الوطنية الثامنة لتطوير الطاقة. ويبلغ رأس مال المشروع الاستثماري مليارات الدولارات الأمريكية، متجاوزاً بكثير القدرة الائتمانية لأي بنك تجاري. وتؤكد الشركة أنه بدون آلية تسمح بتجاوز سقف الائتمان، سيضطر التمويل إلى التوزيع على عدة مؤسسات ائتمانية، مما يقلل من جاذبية المشروع.
يقترح المستثمرون آلية تمكن رئيس الوزراء من مراجعة ومنح الائتمان الذي يتجاوز الحد المسموح به لعميل واحد والأطراف ذات الصلة، وتحديداً لمشاريع طاقة الرياح البحرية.
وقدّمت العديد من شركات الطاقة المحلية مقترحات مماثلة، إذ ترى أن طاقة الرياح البحرية قطاع جديد عالي المخاطر يتطلب آلية خاصة لجذب رؤوس الأموال طويلة الأجل. ويكتسب هذا الأمر أهمية خاصة في ظل تشديد البنوك لمعايير الأمان، مما يصعّب على المستثمرين الحصول على التمويل.
رداً على هذه المجموعة من المقترحات، صرّحت وزارة الصناعة والتجارة بأنّ التنازل عن ضمانات أداء المشاريع أو السماح بتجاوز حدود الائتمان يتطلب دراسة متأنية للغاية. فقد تُؤدي هذه المقترحات إلى خلق تفاوت بين الشركات الخاصة، أو بين الشركات المملوكة للدولة والشركات غير المملوكة بالكامل للدولة.
علاوة على ذلك، فإن رفع سقف الائتمان دون آليات رقابة مناسبة قد يزيد من مخاطر التركيز داخل النظام المصرفي، مما يتعارض مع هدف ضمان الأمن المالي الوطني.
مع ذلك، أقرت الوزارة أيضاً ببعض التوصيات المتعلقة بالتحرير المشروط. ويتضمن مشروع قانون الكهرباء (المعدل) هذا الأمر، حيث ينص على ما يلي: يجوز لرئيس الوزراء النظر في منح المستثمرين المشاركين في تمويل مشاريع طاقة الرياح البحرية قروضاً تتجاوز الحدود المنصوص عليها في قانون مؤسسات الائتمان، واتخاذ القرار النهائي في هذا الشأن. ويهدف هذا النهج إلى الحفاظ على دور "صمام الأمان" على أعلى مستوى، بدلاً من توسيعه بشكل عشوائي.
تواجه مشاريع الغاز الطبيعي المسال صعوبات مماثلة لتلك التي تواجهها مشاريع طاقة الرياح البحرية. وقد قدمت عدة شركات كبرى تعمل في مجال الطاقة بالغاز الطبيعي المسال مقترحات تتعلق بالائتمان وضمانات الاستثمار، وخاصة اتفاقيات شراء الطاقة. ومن بين هذه الشركات مستثمرون في مشاريع ضخمة للغاز الطبيعي المسال في كوانغ نينه، وتاي بينه، ولونغ آن، وأو مون 2.
ينص قانون الكهرباء الحالي على أن "حقوق والتزامات الأطراف" عنصر أساسي في اتفاقية شراء الطاقة. إلا أنه عملياً، لا تزال العديد من الأحكام الرئيسية غير واضحة بما يكفي لتلبية متطلبات ترتيبات التمويل وفقاً للمعايير الدولية.
طالب المستثمرون بتوضيح وتكميل الأحكام المتعلقة بإنتاج الكهرباء المتعاقد عليه، وآليات توزيع المخاطر، والمسؤولية في حالة القوة القاهرة، والالتزامات التي تتجاوز صلاحيات مشتري الكهرباء. ومن القضايا الأخرى التي تم تسليط الضوء عليها آلية تسعير الكهرباء المولدة من الغاز الطبيعي المسال. ويقترح المستثمرون آلية تسعير تعكس بشكل معقول تقلبات أسعار الغاز الطبيعي المسال، مع تضمين اتفاقيات شراء طاقة طويلة الأجل للحد من المخاطر المالية.
مع ذلك، تؤكد وزارة الصناعة والتجارة أن اتفاقية الشراكة بين القطاعين العام والخاص، في جوهرها، هي اتفاقية تجارية بين مشتري وبائع الكهرباء. ولا يمكن حلّ المسائل المتعلقة بضمانات الاستثمار أو الالتزامات التي تتجاوز صلاحيات مشتري الكهرباء ضمن نطاق اتفاقية الشراكة بين القطاعين العام والخاص وحدها، بل تقع هذه المسائل ضمن صلاحيات الحكومة أو رئيس الوزراء وفقًا لما ينص عليه القانون الحالي.
يتضمن قانون الاستثمار وقانون الكهرباء آليات لضمان تنفيذ المشاريع الاستثمارية. وإذا كانت هذه الضمانات ضرورية لتنفيذ المشروع، فستدرس الحكومة كل حالة على حدة وتتخذ قرارها بشأنها، بدلاً من "توحيدها" بشكل صارم في القانون.
فيما يتعلق باقتراح إصدار نموذج موحد لاتفاقية شراء الطاقة، ترى وزارة الصناعة والتجارة أنه ينبغي تحقيق توازن بين متطلبات التوحيد القياسي للحد من المخاطر القانونية ومبادئ السوق، التي يكون لجميع الأطراف فيها الحق في التفاوض على أساس طوعي ومتساوٍ.
يتضمن مشروع قانون الكهرباء (المعدل) التوجيه التالي: يجوز النظر في منح المستثمرين المشاركين في المساهمة برأس المال في مشاريع طاقة الرياح البحرية ائتمانًا يتجاوز الحدود المنصوص عليها في قانون المؤسسات الائتمانية.
الفجوة بين سياسة الطاقة والتمويل.
في الواقع، سواءً كان الاستثمار في طاقة الرياح البحرية أو الغاز الطبيعي المسال، تكمن العقبة الرئيسية في القدرة على ترجمة سياسات الطاقة إلى لغة مالية. لا تقتصر المؤسسات الائتمانية على النظر في التخطيط فحسب، بل تشمل أيضًا تقييم التدفقات النقدية، وآليات توزيع المخاطر، وخطط الطوارئ. في الوقت نفسه، لا يزال الإطار القانوني الحالي يعاني من ثغرات في توزيع هذه المخاطر بين الدولة والشركات والنظام المالي، مما يحول دون تنفيذ العديد من المشاريع على أرض الواقع.
تُشكّل عملية تعديل قانون الكهرباء تحدياً بالغ الصعوبة، إذ لا تقتصر أهدافها على تنظيم قطاع الكهرباء فحسب، بل تشمل أيضاً إتاحة الفرصة لجذب عشرات المليارات من الدولارات من رؤوس الأموال الخاصة. وفي المقابل، يتطلب الأمر أيضاً ضمان سلامة الأنظمة المالية والمصرفية، وتجنب أي سابقة لـ"المحسوبية" في السياسات.
من هذا المنظور، تعكس مقترحات الشركات الضغط المتزايد لتعبئة رؤوس أموال طويلة الأجل لتطوير البنية التحتية. ويكمن القاسم المشترك بين هذه المقترحات في الحاجة إلى إطار سياساتي واضح ومتسق بما يكفي لضمان استخدام لغة مشتركة من قبل جميع الأطراف المعنية (من المستثمرين والبنوك إلى الهيئات التنظيمية) عند تقييم مخاطر المشاريع وتدفقاتها النقدية. بالنسبة للمشاريع التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات الأمريكية، فإن غياب مبادئ إطارية بشأن الائتمان وضمانات الاستثمار واتفاقيات شراء الطاقة لا يؤدي فقط إلى إبطاء التنفيذ، بل يقوض أيضاً ثقة المؤسسات المالية طويلة الأجل.
يُظهر سيل المقترحات من المستثمرين المحليين والأجانب أن سوق الكهرباء في فيتنام لا يزال يتمتع بجاذبية كبيرة لرأس المال الخاص. لا ينقص السوق بالضرورة المستثمرون، بل إطار عمل واضح بما فيه الكفاية لتوزيع المخاطر. ومع ذلك، لكل جهة منطقها الخاص؛ فالشركات تسعى إلى خفض تكاليف رأس المال، والبنوك إلى تقليل مخاطر الائتمان، والدولة مطالبة بضمان انضباط السوق والسلامة المالية. لذا، لا يقتصر التحدي الذي يواجه قانون الكهرباء على فتح المزيد من الآليات، بل يتعداه إلى وضع آلية رشيدة لتوزيع المخاطر بين هذه الأطراف الثلاثة.
بحسب موقع Nhandan.vn
المصدر: https://baoangiang.com.vn/mo-khung-chinh-sach-cho-nang-luong-a491001.html
![[صورة] مؤتمر وطني يلخص سنة واحدة من عمل النموذج التنظيمي العام للنظام السياسي، وهو نموذج الحكومة ثلاثي المستويات.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/07/01/1782882811691_ndo_br_1-jpg.webp)
