تسجيلات كبيرة، ونفقات عالية.
في الأشهر الأولى من عام 2026، تلقت العديد من المناطق في جميع أنحاء البلاد أخباراً سارة بشأن جذب رؤوس الأموال الأجنبية المباشرة. ومن بينها، أصدرت عدة مناطق مثل مدينة هو تشي منه، ونجي آن، وها تينه ، وفوه ثو، وتاي نغوين، شهادات تسجيل استثمارية، وأقرت سياسات استثمارية، ووقعت مذكرات تفاهم مع العديد من المستثمرين الأجانب.
بحسب تقرير صادر عن وكالة الاستثمار الأجنبي ( وزارة المالية )، واصلت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر نموها الإيجابي خلال الأشهر الخمسة الأولى من عام 2026. وبلغ إجمالي رأس المال المسجل للاستثمار الأجنبي المباشر في فيتنام، حتى 31 مايو/أيار، ما يقارب 25 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 35% تقريبًا مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وكان من أبرز هذه التطورات تدفق رؤوس الأموال المسجلة حديثًا. ففي الأشهر الخمسة الماضية، استقطبت فيتنام أكثر من 1570 مشروعًا جديدًا للاستثمار الأجنبي المباشر برأس مال إجمالي يقارب 15 مليار دولار أمريكي. ولا يزال قطاع الصناعات التحويلية والتصنيعية القطاع الأكثر فعالية في جذب الاستثمار الأجنبي، حيث استحوذ على 70.4% من إجمالي رأس المال المسجل. إضافةً إلى ذلك، شهدت مساهمات المستثمرين الأجانب في رأس المال ومشترياتهم من الأسهم ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 46.7%، لتصل إلى ما يقارب 4.2 مليار دولار أمريكي. والجدير بالذكر أن رأس المال المُصرف من الاستثمار الأجنبي المباشر يُقدر بنحو 9.75 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 9.6% مقارنةً بالفترة نفسها، وهو أعلى مستوى له خلال السنوات الخمس الماضية.
لا تزال مدينة هو تشي منه من بين المدن التي حققت أعلى معدلات جذب الاستثمار الأجنبي المباشر. ووفقًا للسيد هوانغ فو ثانه، مدير إدارة المالية في مدينة هو تشي منه، فقد بلغ إجمالي قيمة الاستثمارات الأجنبية المسجلة في المدينة حتى الأول من يونيو/حزيران أكثر من 6.6 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل 60% من خطة جذب الاستثمار الأجنبي المباشر لعام 2026. ومع وجود 4 مشاريع قيد المتابعة والمعالجة حاليًا ضمن خطة جذب الاستثمار الأجنبي المباشر، يُمكن لمدينة هو تشي منه جذب 10.4 مليار دولار أمريكي إضافية، ليصل إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر الجاذب في عام 2026 إلى حوالي 17 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل 154% من الخطة السنوية. وتشمل هذه المشاريع: مركز بيانات الذكاء الاصطناعي في مجمع تان فو ترونغ الصناعي (2.1 مليار دولار أمريكي)؛ والمجمع الذكي في المنطقة الوظيفية 2أ من منطقة ثو ثيم الحضرية الجديدة (تم تعديله ليصل إلى 1.2 مليار دولار أمريكي)؛ ومشروع نها بيه متروسيتي جي إس (تم تعديله ليصل إلى 2.2 مليار دولار أمريكي). وميناء كان جيو الدولي للشحن العابر (4.9 مليار دولار أمريكي).
جذب تدفقات رأس المال عالية الجودة.
في مسودة قانون المناطق الحضرية الخاصة، قيد التطوير حاليًا، تقترح مدينة هو تشي منه العديد من الآليات الجديدة لتعزيز جاذبيتها للاستثمار الأجنبي المباشر. فعلى سبيل المثال، يُعدّ تثبيت أسعار الأراضي لمدة عامين التزامًا قويًا من حكومة مدينة هو تشي منه لدعم الشركات. ويكتسب هذا الأمر أهمية خاصة بالنسبة لمشاريع الاستثمار الأجنبي المباشر طويلة الأجل، إذ يُسهم في جذب تدفقات رأسمالية ضخمة تتطلب استقرارًا عاليًا في تكاليف المدخلات. وفي هذا الصدد، صرّح مسؤولو إدارة المالية في مدينة هو تشي منه بأنهم سيعملون بنشاط على تسريع وتيرة التقدم وتسهيل مشاريع الاستثمار الأجنبي المباشر لضخ رؤوس الأموال في الاقتصاد.
وفي الوقت نفسه، ومن منظور مالي، يلاحظ السيد ترونغ هوانغ كونغ دوي، مدير الأعمال في شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية، أن اتجاه تحويل رأس المال إلى قطاعات التكنولوجيا العالية يدفع إلى زيادة الطلب على الحلول المالية المتخصصة ويفتح فرص نمو جديدة للقطاع المصرفي.
بحسب السيد ترونغ هوانغ كونغ دوي، فبينما كان يُشار سابقًا إلى قطاع العقارات الصناعية باعتباره المستفيد المباشر من الاستثمار الأجنبي المباشر، أصبح الآن، حتى في مرحلة التحضير للاستثمار، بحاجة إلى الائتمان، وتحويل رأس المال من الشركات الأم، وفتح خطابات اعتماد لاستيراد المعدات، ودفع مستحقات المقاولين، وإجراء معاملات الصرف الأجنبي، وتقديم الضمانات، وإدارة التدفقات النقدية. ولذلك، اتجهت البنوك تدريجيًا نحو بناء باقات خدمات مالية شاملة لشركات الاستثمار الأجنبي المباشر.
على وجه التحديد، أنشأ بنك MB قسمًا خاصًا بالعملاء الأجانب المباشرين، وافتتح مكاتب في سنغافورة وكوريا الجنوبية والصين. وتدير BIDV أكبر منظومة متكاملة مع فرع جديد للاستثمار الأجنبي المباشر في مدينة هو تشي منه، حيث تقدم حلولًا مالية بمعايير دولية. كما أطلق بنك Agribank حزمة ائتمانية تفضيلية بقيمة 5 تريليونات دونغ فيتنامي و100 مليون دولار أمريكي. يُسهم هذا التخصص في دعم القطاع المصرفي للشركات الأجنبية بشكل أكثر فعالية في استراتيجياتها التنموية الجديدة.
أشارت السيدة هوونغ فو، نائبة رئيس جمعية شركات الاستثمار الأجنبي المباشر، من وجهة نظر المستثمر، إلى أن إحدى المشكلات الرئيسية التي تواجه هذه الشركات هي التسعير التحويلي. واقترحت السيدة هوونغ فو ألا تطبق السلطات الضريبية بشكل آلي مؤشرات قياس الأداء القياسية على الشركات حديثة التأسيس (التي غالباً ما تتكبد خسائر في السنوات الثلاث الأولى)، بل أن تراجع الطلبات بناءً على العمليات الفعلية لكل قطاع على حدة.
- البروفيسور تران ثو دات، رئيس مجلس العلوم والتدريب، جامعة الاقتصاد الوطني:
تطوير منصة استثمار استراتيجية وطنية.
أحدث القرار رقم 10-NQ/TW الصادر عن المكتب السياسي تحولاً جذرياً في النظرة إلى الاقتصاد القائم على الاستثمار الأجنبي. فبدلاً من اعتباره مجرد مصدر تكميلي لرأس المال اللازم للنمو كما كان سابقاً، يُعرّف القرار الاقتصاد القائم على الاستثمار الأجنبي بأنه عنصر أساسي في استراتيجية التنمية الوطنية، ويرتبط ارتباطاً مباشراً بهدف تطوير نموذج النمو القائم على العلوم والتكنولوجيا والابتكار.
يتمثل التحول الأساسي في الانتقال من النظر إلى الاستثمار الأجنبي المباشر على أنه "رأس مال خارجي" إلى النظر إلى الاقتصادات الممولة من الاستثمار الأجنبي المباشر على أنها "جزء داخلي من الاقتصاد". يُنظر الآن إلى الاستثمار الأجنبي المباشر على أنه مورد قادر على نشر التكنولوجيا، وقدرات الإدارة الحديثة، وربط فيتنام بسلاسل القيمة العالمية.
والأهم من ذلك، أن القرار يضع الاقتصاد المستثمر أجنبياً في دور تعزيز التحول في نموذج النمو، بدلاً من كونه مجرد عامل داعم كما كان من قبل؛ وهو تحول قوي من عقلية تركز في المقام الأول على جذب رأس المال إلى عقلية تركز على تطوير أساس استثماري وطني استراتيجي.
- الدكتور فان هو ثانغ، المدير السابق لإدارة الاستثمار الأجنبي (وزارة التخطيط والاستثمار سابقاً):
يتعلق الأمر بالقوة الداخلية وقدرة الامتصاص.
لا يزال القطاع الاقتصادي ذو الاستثمار الأجنبي، ولا سيما الاستثمار الأجنبي المباشر، يمثل نسبة كبيرة من إجمالي الاستثمار الاجتماعي. ويكتسب القرار رقم 10-NQ/TW أهمية بالغة في سياق سعي فيتنام إلى إرساء نموذج نمو جديد قائم على العلوم والتكنولوجيا والابتكار والتحول الرقمي والتحول الأخضر وتعزيز الاستقلالية الاستراتيجية.
لسنوات عديدة، استقطبت فيتنام استثمارات أجنبية ضخمة، إلا أن آثارها الإيجابية على التكنولوجيا والإدارة وروابط الإنتاج المحلي ظلت محدودة. وقد حوّل القرار التركيز إلى تطوير القدرات المحلية وتعزيز مشاركة الشركات الفيتنامية بشكل أعمق في سلاسل القيمة العالمية. وعندما تصبح الشركات المحلية قوية بما يكفي للتواصل مع الاستثمار الأجنبي المباشر، سيتحقق انتقال التقنيات الجديدة فعلياً.
- المحامي نغوين هونغ تشونغ، نائب الرئيس الدائم لجمعية تمويل المناطق الصناعية في فيتنام:
المنافسة من خلال المؤسسات وجودة التنمية
تتمثل إحدى السمات الجديدة للقرار 10-NQ/TW في التحول في التركيز إلى "جودة تدفقات رأس المال". وعلى وجه التحديد، لم تعد معايير اختيار المستثمرين تعتمد فقط على حجم رأس المال، ولكن على التكنولوجيا، والقدرة الإدارية، والالتزام بنقل المعرفة، ودرجة التكامل مع الاقتصاد المحلي.
لقد تغيرت النظرة السائدة تجاه الحوافز بشكل جذري. فبدلاً من تقديم حوافز واسعة النطاق تعتمد على مدخلات مثل الضرائب والأراضي والعمالة، يركز القرار على الحوافز المشروطة المرتبطة بالوفاء بالالتزامات. ولن يحصل المستثمرون على أقصى استفادة إلا إذا قدموا مساهمات جوهرية في البحث والتطوير، ونقل التكنولوجيا، وتطوير سلاسل التوريد المحلية. ويمثل هذا تحولاً من المنافسة القائمة على التكلفة إلى المنافسة القائمة على المؤسسات وجودة التنمية.
ملاحظات لين تشي
المصدر: https://www.sggp.org.vn/nang-chat-dong-von-dau-tu-nuoc-ngoai-post857734.html
![[صورة] مؤتمر وطني يلخص سنة واحدة من عمل النموذج التنظيمي العام للنظام السياسي، وهو نموذج الحكومة ثلاثي المستويات.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/07/01/1782882811691_ndo_br_1-jpg.webp)
