يجب أن يصبح الدين العام أداة للتنمية.

هل يُعدّ الدين العام عبئاً أم أداةً للتنمية، تُقرّب الاقتصاد من هدف النمو المستدام والازدهار؟ سيلعب قانون إدارة الدين العام المعدّل، الذي سيُناقش ويُقرّ قريباً من قبل الجمعية الوطنية الخامسة عشرة في دورتها العاشرة، دوراً هاماً في الإجابة على هذا السؤال.

بالنظر إلى تاريخ الدين العام العالمي، من السهل رؤية قاسم مشترك: الدول التي تقع في أزمة غالباً ما ترتكب أخطاء في واحد على الأقل من ثلاثة مجالات: انعدام الشفافية، وسوء إدارة المخاطر، والاقتراض غير المرتبط بالنمو.

تُعدّ اليونان في عام 2009 مثالاً بارزاً. فعندما تمّ إخفاء معلومات حول عجز الموازنة والدين العام لسنوات، ما إن انكشفت حتى انهارت ثقة السوق على الفور، وارتفعت عوائد السندات بشكلٍ حاد، واضطرت البلاد إلى اللجوء إلى حزمة إنقاذ بمئات المليارات من اليورو من الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي. وتشترك أزمة الدين العام في الأرجنتين في الفترة 2001-2002، أو في سريلانكا مؤخراً في عام 2022، في سمةٍ واحدة: الاقتراض على نطاق واسع بالعملات الأجنبية دون مراعاة مخاطر سعر الصرف.

عندما تنخفض قيمة العملة المحلية، يتضخم عبء الدين الخارجي، متجاوزاً القدرة على السداد. وتلجأ الدول المذكورة آنفاً إلى الاقتراض في المقام الأول لتغطية عجزها في الإنفاق الجاري.

وعلى النقيض من ذلك، حافظت اليابان، وهي دولة يتجاوز دينها العام 200% من الناتج المحلي الإجمالي - وهو أعلى معدل بين الدول المتقدمة - على تصنيف ائتماني مستقر لأن غالبية ديونها محلية؛ فهي تستثمر في البنية التحتية والتعليم والرعاية الصحية والعلوم والتكنولوجيا.

سعى مشروع القانون المعدّل والمكمل لعدة مواد من قانون إدارة الدين العام إلى تدارك أوجه القصور وتجنب تكرار أخطاء الماضي في هذا الشأن. وتنص اللوائح الجديدة بوضوح على ألا يتجاوز إجمالي الاقتراض السنوي سقف الدين العام الذي يحدده المجلس الوطني ، كما يجب الحد من إصدار السندات ذات آجال استحقاق أقل من خمس سنوات. هذه رسالة حاسمة: لا للاقتراض السريع، ولا لتراكم الديون قصيرة الأجل لتغطية نفقات عاجلة، مما يقلل من مخاطر إعادة هيكلة سداد الديون في فترة وجيزة.

بحسب المسودة، يتعين على وزارة المالية نشر معلومات الدين العام دورياً، ربع سنوية وسنوية، بدلاً من الاكتفاء بالتقرير السنوي كما كان سابقاً. ومن خلال نشر المعلومات ربع السنوية، أكدت الحكومة التزامها الراسخ بالشفافية، مما يتيح للمجلس الوطني والناخبين والمستثمرين والمنظمات الدولية الاطلاع على أحدث المعلومات.

علاوة على ذلك، فبينما كانت خطط الاقتراض قصيرة الأجل في السابق، فإن اللوائح الجديدة تتطلب الآن وضع استراتيجية للدين العام لمدة 5 سنوات وخطة اقتراض وسداد الدين العام لمدة 3 سنوات، إلى جانب سيناريوهات المخاطر المتعلقة بأسعار الصرف وأسعار الفائدة والنمو.

كان أحد أبرز عيوب النظام السابق آلية الإدارة اللامركزية. ونتيجةً لذلك، شاركت وزارات وقطاعات وهيئات محلية عديدة في اقتراض رأس المال واستخدامه، مما أدى إلى عواقب وخيمة، منها تجاوز قدرة البعض على السداد وتأخر البعض الآخر في تقديم التقارير، الأمر الذي صعّب السيطرة الدقيقة على الدين العام الإجمالي. وينص مشروع القانون بوضوح على أن وزارة المالية هي الجهة التنسيقية الوحيدة لإدارة الدين العام بشكل موحد، مما يُرسي أساسًا متينًا لصياغة سياسات اقتراض متزامنة وتنسيق السياسات المالية والنقدية بشكل متناغم.

إن ربط الدين العام بالتنمية المستدامة، وهو درسٌ مستفاد من اليابان، ينعكس بوضوح في المسودة. وبناءً على ذلك، ستُعطى الأولوية لرأس المال المُقترض لمشاريع البنية التحتية الرئيسية التي لديها القدرة على تحقيق عوائد أو خلق زخم نمو...

من الواضح أن اللوائح الجديدة المتعلقة بالدين العام ليست مجرد إجراءات فنية، بل تُجسّد بوضوح هدف إقامة "عقد ثقة" بين الدولة والمجتمع. سيزداد ثقة المواطنين والشركات والمستثمرين في التوقعات الاقتصادية، وسيكونون أكثر استعدادًا للمساهمة بالموارد المالية والبشرية إذا رأوا أن أموال الضرائب ورأس المال المقترض تُدار بشفافية ومسؤولية، بما يخدم التنمية المستدامة.

آنه ثو

المصدر: https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html