وتواجه الجهود المبذولة لتثبيت أسعار الفائدة على الودائع العديد من التحديات

ظلت أسعار الفائدة على الودائع في معظم البنوك مستقرة خلال يونيو والنصف الأول من يوليو، مما يشير إلى تباطؤ الاتجاه النزولي. ولا مجال واسع لمزيد من التعديل...

استقرت أسعار الفائدة على الودائع في معظم البنوك خلال يونيو والنصف الأول من يوليو، مما يشير إلى تباطؤ في الاتجاه النزولي. ولا يوجد مجال كبير لمزيد من التعديل، وستواجه أسعار الفائدة في الفترة المقبلة ضغوطًا كبيرة على أسعار الصرف والحفاظ على سيولة النظام.

الحفاظ على السيولة الوفيرة للنظام المصرفي

أكدت محافظة بنك الدولة الفيتنامي نجوين ثي هونغ أن الهيئة التنظيمية ستواصل الحفاظ على سعر الفائدة التشغيلي عند مستوى منخفض، بهدف خفض أسعار الفائدة على الإقراض، وخلق الظروف للشركات والأفراد للوصول بسهولة إلى رأس المال الائتماني.

وفقًا لتقييم بنك الدولة الفيتنامي، لا يزال الاقتصاد الكلي المحلي والدولي يحمل العديد من عوامل عدم الاستقرار المحتملة. ورغم انخفاض التضخم في بعض الاقتصادات الرئيسية، إلا أن خطر عودته لا يزال قائمًا. في هذا السياق، أدار بنك الدولة الفيتنامي أدوات السياسة النقدية، وخاصةً عمليات السوق المفتوحة (OMO)، بشكل استباقي ومرن، بما يتوافق مع العرض والطلب على رأس المال في السوق.

على وجه التحديد، يُحافظ بنك ساو باولو على الشراء اليومي للأوراق المالية القيّمة بكميات معقولة، مما يُلبي احتياجات رأس المال قصيرة الأجل للمؤسسات الائتمانية على الفور. وفي الوقت نفسه، يُطبّق البنك تنويعًا وتمديدًا لشروط الشراء، بهدف تعزيز مصادر رأس المال متوسطة وطويلة الأجل للنظام المصرفي، مما يدعم استقرار الاقتصاد الكلي ويعزز النمو.

في مواجهة عودة ارتفاع أسعار الفائدة بين البنوك والضغط المستمر على أسعار الصرف، كثّف بنك الدولة الفيتنامي ضخّ السيولة لضمان استقرار النظام. ففي الأسبوع الماضي وحده، ضخّ البنك ما يقارب 9,400 مليار دونج فيتنامي عبر آلية السوق المفتوحة (OMO)، مواصلاً بذلك سلسلة الضخّات الصافية التي استمرت لأسابيع متتالية. ووفقاً للخبراء، تُعد هذه خطوة ضرورية للحفاظ على وفرة السيولة في السوق.

علّقت السيدة هوانغ ثي مينه هوين، خبيرة الاقتصاد الكلي في شركة باو فيت للأوراق المالية (BVSC)، قائلةً: "بشكل عام، تجاوز حجم الأموال التي تم ضخها في السوق من خلال الأدوات التنظيمية 120 ألف مليار دونج فيتنامي. وهذا يعكس مرونة البنك المركزي، ويتماشى مع هدف الحفاظ على أسعار فائدة منخفضة، ودعم النمو الاقتصادي من خلال ضمان وفرة السيولة".

تماشيًا مع توجهات الإدارة، استمر انخفاض مستوى أسعار الفائدة على القروض منذ بداية العام. ففي يونيو 2025، بلغ متوسط سعر الفائدة على القروض الجديدة في البنوك التجارية حوالي 6.3% سنويًا، بانخفاض قدره 0.6 نقطة مئوية مقارنةً بنهاية عام 2024.

مع ذلك، يُلاحظ تفاوتٌ واضحٌ في مستوى أسعار الفائدة على الودائع الحالية، لا سيما بين العملاء الأفراد والمؤسسات. ووفقًا للاستطلاع، تُسجّل أربعة بنوك حاليًا أسعار فائدة على الودائع تتجاوز 7.7% سنويًا، ولكنها تُطبّق فقط على الودائع الكبيرة جدًا.

على وجه التحديد، يُطبّق بنك ABBank سعر فائدة يصل إلى 9.65% سنويًا لمدة 13 شهرًا، وذلك للعملاء الذين يبلغ رصيدهم الأدنى 1,500 مليار دونج فيتنامي. بينما يُقدّم بنك PVComBank سعر فائدة 9% سنويًا لمدة 12-13 شهرًا، بحد أدنى للرصيد يصل إلى 2,000 مليار دونج فيتنامي. ويُقدّم بنك HDBank سعر فائدة 8.1% سنويًا للودائع التي تبلغ 500 مليار دونج فيتنامي أو أكثر. في المقابل، يُطبّق بنك Vikki سعر فائدة 7.5% سنويًا لمدة 13 شهرًا، وذلك للعملاء الذين يبلغ رصيدهم الأدنى 999 مليار دونج فيتنامي أو أكثر.

من الواضح أن هذا المعدل المرتفع من الفائدة لا يناسب غالبية المودعين العاديين، بل يناسب فقط المنظمات الاقتصادية الكبيرة التي لديها تدفقات نقدية خاملة ضخمة.

في مجموعة البنوك التجارية الشهيرة، مثل Techcombank وTPBank وPVComBank، يبلغ أعلى معدل فائدة على الإيداع حاليًا حوالي 6% سنويًا، ويعتمد ذلك على مدة القرض والوثائق الإضافية. ويتراوح متوسط معدل الفائدة على الإيداع لفترة 12 شهرًا بين 4.6% و6% سنويًا.

وفي سياق تحول تدفقات رأس المال العالمية واستمرار الضغوط الناجمة عن أسعار الصرف، فإن مشكلة الحفاظ على السيولة الوفيرة مع استقرار أسعار الفائدة المنخفضة ستظل تشكل تحديا كبيرا للبنك المركزي في الفترة المقبلة.

ظلت أسعار الفائدة على الودائع في معظم البنوك مستقرة خلال شهر يونيو والنصف الأول من شهر يوليو، مما يشير إلى تباطؤ الاتجاه النزولي.

إن سياسات الإدارة المرنة ضرورية للحفاظ على استقرار أسعار الفائدة.

في ظل تباطؤ نمو الودائع السكانية بشكل ملحوظ مقارنةً بنمو الائتمان، تبقى أسعار الفائدة على الودائع منخفضة للغاية. ومع ذلك، ولتلبية الطلب المتزايد على رأس المال المُقرض، بدأت بعض البنوك برفع أسعار الفائدة على الودائع بشكل طفيف بنسبة 0.1 إلى 0.2 نقطة مئوية.

وقال محللون إن هذه الخطوة تهدف بشكل رئيسي إلى زيادة جذب التدفقات النقدية الخاملة، في سياق ارتفاع الائتمان في النصف الأول من عام 2025 بنحو 10%، وهو أعلى مستوى منذ سنوات عديدة.

امتد ضغط نمو الائتمان إلى سوق الإنتربنك، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة لليلة واحدة إلى 6.4% سنويًا. ومع ذلك، وبفضل إجراءات ضخ السيولة السريعة من بنك الدولة الفيتنامي، انخفضت أسعار الفائدة بين البنوك إلى حوالي 4.6% سنويًا.

قال الأستاذ المشارك الدكتور نجوين هو هوان، الخبير المالي: "يعود انخفاض سعر الفائدة الحالي بشكل رئيسي إلى الدور التنظيمي لبنك الدولة. إذا استمرت الهيئة التنظيمية في ضخ سيولة وفيرة وفرضت رقابة صارمة على زيادات أسعار الفائدة من البنوك التجارية، فقد يستقر مستوى سعر الفائدة. ومع ذلك، فإن الحفاظ على أسعار فائدة منخفضة لفترة طويلة سيؤدي أيضًا إلى زيادة الضغط على سعر الصرف". وأشار إلى أنه على الرغم من أن الدولار الأمريكي يُظهر اتجاهًا نحو التراجع، إلا أن قيمة الدونغ الفيتنامي لا تزال تنخفض باستمرار، مما يُمثل "عائقًا مزدوجًا" في إدارة السياسة النقدية.

في تقرير حديث صادر عن الجمعية الوطنية، أقرّ بنك الدولة الفيتنامي أيضًا بأن أسعار الفائدة ستواجه ضغوطًا كبيرة في الفترة المقبلة. وعلى وجه الخصوص، فقد استُنفدت تقريبًا فرص مواصلة خفض أسعار الإقراض، في حين من المتوقع أن يزداد الطلب على الائتمان للإنتاج والأعمال والاستهلاك بشكل حاد لدعم هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025. علاوة على ذلك، قد يواجه نظام مؤسسات الائتمان صعوبات في تعبئة رأس المال بسبب المنافسة من قنوات استثمارية جذابة أخرى، مثل الأسهم والذهب والعقارات، وغيرها.

وقال السيد نجوين كووك هونغ، الأمين العام لجمعية المصارف في فيتنام: "إذا تم التحكم في التضخم بشكل جيد وكان هناك تنسيق وثيق للسياسات بين بنك الدولة ومؤسسات الائتمان، فمن الممكن تمامًا تثبيت أسعار الفائدة المدخلة، وزيادة رأس المال المتحرك، وفي الوقت نفسه السيطرة على أسعار الفائدة على الإقراض".

كما اقترح العديد من الخبراء أن يحافظ بنك الدولة على مرونة في إدارة السياسة النقدية، باستخدام أدوات مثل إصدار أذون الخزانة، وشراء الأوراق المالية القيّمة، وغيرها، لتوفير مصادر رأس مال منخفضة التكلفة للبنوك التجارية. وبالتالي، تهيئة الظروف للحفاظ على أسعار فائدة منخفضة على القروض، ودعم الشركات والاقتصاد بما يتماشى مع توجهات الحكومة.

المصدر: https://baolamdong.vn/no-luc-binh-on-lai-suat-huy-dong-doi-mat-nhieu-thach-thuc-382728.html