إدارة العملات الرقمية: دروس من الصين

بينما يشهد العالم موجة العملات المشفرة تنتشر من وول ستريت إلى أقصى زوايا المناطق الريفية في العديد من البلدان، فإن الصين، ثاني أكبر اقتصاد في العالم، تضغط على زر "الإيقاف المؤقت".

رسم توضيحي للعملات المشفرة الشائعة واللوائح التنظيمية في الصين - صورة: رويترز

أوقفت شركتا التكنولوجيا الصينيتان العملاقتان Ant Group و JD.com في 19 أكتوبر مؤقتًا خطط إطلاق العملات المستقرة في هونغ كونغ، بعد أن أعربت الصين القارية عن مخاوفها بشأن تزايد العملات التي تسيطر عليها جهات خاصة.

إذن، ما الذي تفعله الصين بالعملات المشفرة، وما الذي يمكن أن تتعلمه فيتنام من جارتها العملاقة؟

من "جنة تعدين العملات المشفرة" إلى منطقة محظورة

قبل بضع سنوات فقط، كانت الصين تستحوذ على أكثر من 70% من نشاط تعدين البيتكوين العالمي. وكانت مقاطعات مثل سيتشوان وشينجيانغ تُعتبر في السابق "الكنز الثمين" لمزارع تعدين العملات المشفرة.

لكن في عام 2021، غيّرت بكين مسارها بشكل غير متوقع، وأصدرت حظراً شاملاً. لم تكن الأسباب مقتصرة على مخاوف الصين بشأن المخاطر المالية فحسب، بل شملت أيضاً الأمن السيبراني والتلوث البيئي والتحكم في تدفق رؤوس الأموال.

بحلول مايو 2025، ستزداد القيود صرامة. لن يقتصر الأمر على حظر تداول العملات المشفرة أو امتلاكها أو تعدينها، بل ستصدر الصين أيضاً لوائح تحظر على منصات التكنولوجيا تقديم أسعار العملات المشفرة أو الترويج لها بأي شكل من الأشكال.

بمعنى آخر، أغلقت بكين الباب على جميع الأنشطة المتعلقة بالعملات المشفرة اللامركزية - من البيتكوين والإيثيريوم إلى دوجكوين.

في نظر الحكومة الصينية الحالية، لا تمثل العملات المشفرة ثورة مالية ديمقراطية، بل هي بالأحرى "تهديد يمكن أن يزعزع أسس النظام النقدي الوطني".

ومع ذلك، وعلى النقيض من البر الرئيسي، فقد منحت بكين هونغ كونغ "الضوء الأخضر" لتجربة أشكال جديدة من العملات الرقمية، ولكن تحت رقابة صارمة للغاية.

في مايو 2025، أقرّ المجلس التشريعي لهونغ كونغ قانون العملات المستقرة، مما يسمح للشركات بالتقدم بطلبات للحصول على تراخيص لإصدار العملات المستقرة. ومع ذلك، فإن هذا الإطار القانوني صارم للغاية لدرجة أن العديد من الشركات تجد صعوبة بالغة في مزاولة أعمالها.

من جهة، تسعى الصين إلى تشجيع تقنية البلوك تشين كمحرك للابتكار. ومن جهة أخرى، لا تسمح لأي شكل من أشكال العملات المشفرة بالإفلات من سيطرة الدولة.

وهكذا أصبحت هونغ كونغ "مختبراً خاضعاً للرقابة"، حيث قامت بكين بالمراقبة والتقييم والتدخل عند الضرورة.

إن تعليق خطط إصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ مؤخراً من قبل شركة علي بابا (عبر مجموعة آنت) وشركة JD.com يوضح مرة أخرى رغبة الصين في تشديد سيطرتها على العملات المشفرة.

والسبب بسيط: لا تريد بكين أن تصبح العملة "ملعباً خاصاً". ويشعر بنك الشعب الصيني بالقلق من أن العملات المستقرة ستخلق ثغرات في ضوابط رأس المال وتشكل مخاطر على النظام النقدي الوطني.

إن انسحاب عمالقة التكنولوجيا هؤلاء يرسل إشارة إلى السوق بأكمله: الصين لا تريد من أي شخص، بما في ذلك الشركات المحلية، أن يتلاعب بعملتها دون توجيه من الدولة.

اقتراحات لفيتنام

في فيتنام، تقف العملات الرقمية على أعتاب "مرحلة نمو هائلة". ويُعدّ معدل مستخدمي العملات الرقمية في فيتنام من بين الأعلى في المنطقة، مدفوعًا بشكل كبير بالأنشطة الاستثمارية ونموذج "اللعب من أجل الربح". ومع ذلك، لا تزال السياسات التنظيمية حذرة وتفتقر إلى إطار قانوني شامل.

في سبتمبر 2025، أصدرت الحكومة القرار رقم 05/2025 الذي يسمح ببرنامج تجريبي لترخيص منصات تداول العملات الرقمية ضمن إطار قانون التكنولوجيا الرقمية. إلا أن شرط الحد الأدنى المرتفع لرأس المال (حوالي 379 مليون دولار أمريكي) وحظر العملات المستقرة حالا دون تسجيل أي شركات في هذا المجال.

ومع ذلك، لا يزال بإمكان فيتنام استخلاص بعض المبادئ لنفسها من تجربة الصين.

أولاً، الحماية تأتي أولاً، ثم الابتكار. قد تكون العملات الرقمية جذابة، لكنها تنطوي أيضاً على مخاطر كبيرة مثل غسيل الأموال والاحتيال والتلاعب بالأسعار، فضلاً عن تأثيرها على الأمن المالي. تحتاج فيتنام إلى وضع إطار قانوني متين قبل الانفتاح الكامل.

ثانيًا، مع تشجيع تقنية البلوك تشين، ينبغي لنا التحلي بضبط النفس. لا ينبغي لنا الخلط بين تقنيات العملات المشفرة وتقنيات المنصات الرقمية. يجب على فيتنام تشجيع تطبيقات البلوك تشين في مجالات الزراعة والرعاية الصحية والتمويل، وليس فقط في تعدين العملات المشفرة.

ثالثًا، يمكن الاستفادة من تجربة اليوان الرقمي (e-CNY). بإمكان فيتنام بالتأكيد دراسة إصدار عملة VND الرقمية لتحديث نظام الدفع الخاص بها، ودعم التحول الرقمي، وتعزيز سيادتها المالية.

وأخيرًا ، يمكن إنشاء بيئة اختبار تجريبية (آلية اختبار مُحكمة) في مدينة هو تشي منه أو هانوي. فبدلاً من الحظر التام، يُمكن لفيتنام إنشاء منطقة تجريبية ذات لوائح صارمة لتمكين الشركات من اختبار العملات المستقرة أو منتجات البلوك تشين في بيئة مُحكمة.

العملات الرقمية رائجة، لكن ليس بإمكان الجميع تحقيق النجاح فيها. اختارت الصين مسارها الخاص: تشديد الرقابة وبناء نسختها الرقمية. هذا لا يعني أن على فيتنام أن تحذو حذوها، لكن لا يمكنها تجاهل الأمر أيضاً.

بدلاً من اتباع الاتجاهات بشكل أعمى أو فرض حظر غير مشروط، ينبغي على فيتنام أن تختار مسار "موازنة الابتكار والسلامة"، حيث تخدم التكنولوجيا المصالح الوطنية، بدلاً من إغراق البلاد في لعبة مقامرة عالمية.

في العصر الرقمي، لا تُعدّ سياسة العملات المشفرة مجرد مسألة تقنية، بل اختباراً استراتيجياً لكل دولة. وفيتنام، إذا أحسنت التعامل معها، تستطيع بلا شك تحويل هذا التحدي إلى منطلق لازدهار الاقتصاد الرقمي.

الصين تختبر العملة الإلكترونية باليوان الصيني.

رغم الحظر، لا تخفي الصين طموحها في أن تصبح رائدة في مجال العملات الرقمية الصادرة عن الدولة. ويجري اختبار اليوان الرقمي (e-CNY) في أكثر من 20 مدينة، بقيمة معاملات إجمالية تتجاوز 100 مليار يوان.

هذا ليس "عملة مشفرة" بالمعنى التقليدي. فاليوان الإلكتروني ليس لامركزياً، وليس مجهول الهوية، ويخضع لسيطرة كاملة من قبل بنك الشعب الصيني.

لكن ذلك يسمح لبكين بتحقيق أهداف استراتيجية مهمة: تشديد السيطرة على تدفقات الأموال؛ وتقليل الاعتماد على نظام المدفوعات الدولية الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة؛ والتقدم نحو "إزالة الدولار" من التجارة عبر الحدود.

بينما تُوصف العملات المشفرة في السوق الحرة غالبًا بأنها "محفوفة بالمخاطر"، يجري تطوير اليوان الصيني الإلكتروني كبديل "مُوجّه". هكذا تُنشئ الصين نسختها الخاصة من "العملات المشفرة الصينية الخالصة"، وهي نسخة لا تتطلب اللامركزية ولكنها تتمتع في الوقت نفسه بانتشار دولي واسع.

نغوين تانغ نغي

المصدر: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm