يعتقد العديد من الخبراء أن سوق الأسهم في فيتنام يفتقر إلى المستثمرين المؤسسيين، وخاصة الأجانب - الصورة: كوانج دينه
في عام 2023، جمعت فيتنام ما يزيد عن 7 ملايين دولار أمريكي فقط من خلال الاكتتاب العام الأولي، وهو جزء بسيط من قيمة الاكتتاب العام الأولي في إندونيسيا، وذلك بسبب غياب الشركات المدرجة، ونقص السلع ذات الجودة، والفشل في جذب المستثمرين المؤسسيين الكبار.
في الحوار الذي عقد في يوليو/تموز الماضي تحت عنوان "الارتقاء برأس المال وتنمية المستثمرين المؤسسيين"، والذي نظمه نادي الصحفيين المتخصصين في الأوراق المالية، أقر جميع الخبراء بأن سوق الأسهم الفيتنامية تشبه "المطعم"، إذ تفتقر إلى الطعام، والخدمة سيئة... لذا فإن المستثمرين سيتجهون إلى أماكن أخرى.
عدد قليل جدًا من المستثمرين المؤسسيين
في كلمته خلال الحوار، قال السيد نجوين دوك تشي، نائب وزير المالية ، إنه لضمان سوق أسهم عالية الجودة ومستدامة، يجب أن يُشكل المستثمرون المؤسسيون نسبة كبيرة. وفي الوقت نفسه، على الرغم من أن عدد حسابات الأوراق المالية قد بلغ 8 ملايين، إلا أن نسبة المستثمرين المؤسسيين في سوق الأسهم الفيتنامية متواضعة للغاية.
قال السيد تشي: "ليست هناك حاجة لعدد كبير جدًا من الحسابات. حتى لو كان عدد الحسابات 6 ملايين حساب فقط، فمن المنطقي أن يكون 50% منها مستثمرين مؤسسيين"، مضيفًا أنه فقط عندما يغير المستثمرون الفيتناميون نظرتهم ويستثمرون من خلال منظمات مهنية بدلاً من "إدارة الأصول ذاتيًا والاستثمار في الأسهم"، يمكن أن يزداد عدد المستثمرين المؤسسيين.
صرحت السيدة فو ثي تشان فونغ، رئيسة هيئة الأوراق المالية، بأن نسبة المستثمرين المؤسسيين في الأسواق المتقدمة تتراوح بين 50% و60%. أما في فيتنام، فيمثل الأفراد أكثر من 90%، ولا يزال الاستثمار قائمًا على العوامل النفسية. وأضافت: "في كثير من الأحيان، يتذبذب السوق صعودًا وهبوطًا دون فهم السبب، وفي النهاية، يعود ذلك أساسًا إلى عوامل نفسية وعدم استقرار".
وفقاً للسيدة فونغ، فإن السوق الفيتنامية أشبه بشخص يرتدي قميصاً ضيقاً، ويحتاج إلى خطوة جديدة للأمام. وأضافت: "ستعلن هيئة الأوراق المالية قريباً عن مسودة التعليقات النهائية على تعديل أربعة تعاميم متعلقة بسوق الأسهم، تتضمن العديد من النقاط الجديدة لتذليل الصعوبات التي تواجه السوق، والتي اقترحتها هيئة الإدارة بعد التشاور مع الجهات المعنية وتلقي آرائها".
قال السيد تشي: "من الضروري إزالة الشروط الصارمة للغاية وتهيئة ظروف أكثر ملاءمة للمستثمرين المؤسسيين للمشاركة في سوق الأسهم"، مضيفًا أن وزارة المالية ستُسهّل وتفتح أنشطة صناديق الاستثمار. على سبيل المثال، استطلعت هيئة الأوراق المالية الحكومية آراء المستثمرين الأجانب بشأن مسألة إعفاء المستثمرين الأجانب من إيداع كامل رأس مالهم لتطوير سوق الأسهم.
لم تتحسن جودة البضائع.
يجب تطوير السوق لاستقطاب رأس المال الأجنبي. ولكن بعد دخوله، ماذا سيشتري المستثمرون إذا لم تكن المنتجات جيدة؟ لجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين، وخاصةً الأجانب، يتفق الخبراء على ضرورة تحسين جودة المنتجات.
أقرّ السيد نجوين سون، رئيس مجلس إدارة شركة إيداع وتسوية الأوراق المالية الفيتنامية (VSDC)، بأن سوق الأسهم لا يشهد الكثير من المستجدات، وخاصةً في مجال السلع. وقال: "الاكتتاب العام محدود، وهناك نقص في الشركات الناشئة الواعدة...".
في حين أن هناك مجالًا كبيرًا لبيع رأس المال وتحويل الشركات المملوكة للدولة إلى أسهم، قال السيد لي ثانه توان، نائب المدير العام لمؤسسة استثمار رأس المال الحكومية (SCIC)، إنه ليس من السهل على المستثمرين المؤسسيين المحليين والأجانب المشاركة في شراء وبيع أسهم الدولة.
وقال السيد توان "إن العديد من المستثمرين المؤسسيين الأجانب يرغبون في إجراء المعاملات من خلال أسلوب التفاوض في حين يجب أن تتم عمليات بيع الشركات المملوكة للدولة وتحويلها إلى أسهم من خلال المزادات والإفصاح عن المعلومات وفقًا للأنظمة...".
وفقًا للسيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية، فإن سيولة سوق الأسهم الفيتنامية هي ثاني أعلى سيولة في جنوب شرق آسيا. وأضاف: "مع ذلك، كما هو الحال في المطاعم، إذا كان الطعام قليلًا أو الخدمة سيئة، سيتجه المستثمرون إلى أماكن أخرى"، مشددًا على ضرورة إلغاء التمويل المسبق قريبًا وتهيئة الظروف للمستثمرين الأجانب لضمان حصولهم على المعلومات على قدم المساواة.
أشار الخبير المالي نجوين دوك هونغ لينه إلى معلومات تفيد بوجود حوالي ثلاثة أسهم فيتنامية فقط في سلة مؤشر MCSI عام ٢٠١٧، مشيرًا إلى أن الأسهم الفيتنامية تعاني من نقص في السلع. ومع ذلك، حتى بعد ترقيتها، لا تزال هذه الأسهم "قابلة للتراجع في التصنيف". وأضاف السيد لينه: "نبذل قصارى جهدنا للدخول، لكن الأهم هو تقييم المستثمرين الأجانب في السوق الفيتنامية".
السوق يفتقر إلى العناصر الجديدة
وفي الحوار أيضًا، صرّح السيد دومينيك سكريفن، رئيس مجلس إدارة شركة دراغون كابيتال، بأن المستثمرين الأجانب باعوا خلال السنوات الأربع الماضية صافي 4 مليارات دولار أمريكي في سوق الأسهم الفيتنامية. ومن هذا المبلغ، بيع حوالي ملياري دولار أمريكي في النصف الأول من هذا العام وحده.
وبعيدا عن العوامل الموضوعية مثل رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، قال السيد دومينيك سكريفن إن السوق الفيتنامية لا تحتوي على العديد من العوامل الجديدة والمثيرة للاهتمام لجذب انتباه المستثمرين الأجانب.
كما أن عدم ترقية السوق الفيتنامية يؤثر أيضاً على قرارات العديد من المستثمرين الأجانب، ناهيك عن أنه خلال العامين الماضيين، حدث عدد من الأحداث التي أثرت على تصورهم للمخاطر.
[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm
تعليق (0)