يشهد سوق الذهب "حمى" أخرى.

تشهد أسعار الذهب ارتفاعاً غير مسبوق، محطمةً الأرقام القياسية التاريخية مراراً وتكراراً. ويعتقد الخبراء أن وراء هذا الارتفاع سياسات التعريفات الجمركية الصارمة التي تفرضها الولايات المتحدة، والتي حوّلت المعدن النفيس إلى ملاذ آمن للمستثمرين العالميين، لكنها في الوقت نفسه تسببت في عواقب غير متوقعة على صناعة المجوهرات والاقتصاد.

تُباع سبائك الذهب في دبلن، أيرلندا. حقوق الصورة: وكالة فرانس برس/وكالة الأنباء الفيتنامية

أسعار الذهب تتقلب بشكل كبير.

تجاوزت أسعار الذهب العالمية حاجز 2900 دولار للأونصة لأول مرة في 10 فبراير، وتشهد اتجاهاً تصاعدياً. ويُعزى هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى الطلب على الذهب كملاذ آمن، في ظل تهديدات الرئيس ترامب بفرض تعريفات جمركية جديدة، مما زاد المخاوف من خطر نشوب حرب تجارية وارتفاع التضخم. وقد بلغت أسعار الذهب في وقت من الأوقات 2911.30 دولاراً للأونصة. ومنذ بداية عام 2025 وحتى جلسة التداول الحالية، ارتفعت أسعار الذهب العالمية بنحو 10%. وخلال الاثني عشر شهراً الماضية، ارتفعت أسعار الذهب بنحو 45%.

يعود هذا الارتفاع الحاد في الأسعار إلى عدة عوامل، أبرزها دور الذهب كملاذ آمن في ظل تزايد عدم الاستقرار الجيوسياسي والاقتصادي. وقد أدى إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فرض تعريفة جمركية بنسبة 25% على جميع واردات الصلب والألومنيوم، إلى جانب التعريفات الانتقامية التي فرضتها الصين على السلع الأمريكية، إلى تصعيد الحرب التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم، مما زاد من مخاوف المستثمرين ودفعهم إلى البحث عن ملاذ آمن في الذهب.

يرى بوب هابركورن، خبير استراتيجيات السوق في شركة الخدمات المالية "آر جيه أو فيوتشرز"، أن المعلومات المتعلقة بالتعريفات الجمركية هي المحرك الرئيسي لأسعار الذهب. إضافةً إلى ذلك، يُسهم ضعف الدولار الأمريكي في دعم أسعار الذهب، مما يجعل المعدن النفيس أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين.

تُزيد البنوك المركزية مشترياتها من الذهب بكميات كبيرة، إذ تعتبره استثمارًا آمنًا في ظل عدم الاستقرار السياسي والاقتصادي . تُظهر بيانات حديثة أن بنك الشعب الصيني (البنك المركزي) كان، حتى يناير 2025، مشتريًا صافيًا للذهب للشهر الثالث على التوالي، على الرغم من ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية. وقد زادت احتياطيات بنك الشعب الصيني من الذهب بمقدار 0.16 مليون أونصة. واستأنف البنك مشترياته الصافية من الذهب في نوفمبر 2024، بعد توقف دام ستة أشهر. وقبل ذلك، كان البنك مشتريًا صافيًا للذهب لمدة 18 شهرًا متتالية.

بحسب التقرير السنوي الأخير الصادر عن مجلس الذهب العالمي، سجلت أسعار الذهب 40 رقماً قياسياً جديداً في عام 2024، حيث بلغ الطلب العالمي على الذهب ذروته عند مستوى تاريخي بلغ 4974 طناً. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه حتى عام 2025.

بحسب فيليب ستريبل، كبير الاستراتيجيين في شركة بلو لاين فيوتشرز لتداول العقود الآجلة للسلع، فإن الاتجاه الصعودي المستمر في أسعار الذهب منذ ديسمبر 2024 قد يُحدث أثراً مضاعفاً جديداً، دافعاً الأسعار إلى مستويات أعلى. ويتوقع أن تصل أسعار الذهب إلى ما بين 3250 و3500 دولار للأونصة في المستقبل القريب.

العديد من المخاوف الجديدة

ومع ذلك، فإن ارتفاع سعر الذهب له آثار مختلطة على صناعة المجوهرات، وخاصة في مراكز تجارة الذهب الرئيسية مثل هاتون جاردن (لندن).

أوضح نقاش أنجم، صاحب متجر "لمسة من الذهب" للمجوهرات، أن العديد من قطع المجوهرات التي كانت في متناول الجميع أصبحت الآن باهظة الثمن، مما أدى إلى انخفاض المبيعات. وقد فاق عدد الراغبين في بيع الذهب عدد المشترين، مما يؤثر سلبًا على مبيعات المجوهرات، لا سيما خلال المناسبات مثل عيد الحب.

ووفقًا لمجلس الذهب العالمي، انخفض الطلب العالمي على المجوهرات بنسبة 11٪ في عام 2024، على الرغم من أن إجمالي الإنفاق على المعدن الثمين لا يزال قد زاد بنسبة 9٪، مما يعكس ارتفاع أسعار الذهب.

لم تؤثر سياسة التعريفات الجمركية التي انتهجها الرئيس ترامب على صناعة المجوهرات فحسب، بل أدت أيضاً إلى موجة من تحول الذهب من المملكة المتحدة إلى الولايات المتحدة.

أدت المخاوف بشأن احتمال انخفاض الإمدادات الأمريكية إذا جعلت التعريفات الجمركية الواسعة التي فرضها ترامب استيراد الذهب أكثر تكلفة إلى ارتفاع أسعار الذهب في الولايات المتحدة مقارنة بالمناطق الأخرى.

شهد بنك إنجلترا، ثاني أكبر بنك في العالم من حيث احتياطيات الذهب، ارتفاعاً ملحوظاً في عمليات سحب الذهب. وقد امتلأت جميع مواعيد سحب الذهب في البنك، حيث يسارع التجار إلى شحن الذهب إلى الولايات المتحدة للاستفادة من ارتفاع الأسعار. وصرح نائب محافظ بنك إنجلترا، ديف رامسدن، بأن احتياطيات البنك من الذهب قد انخفضت بنحو 2% منذ نهاية عام 2024.

في اليابان، أدى ارتفاع أسعار الذهب وانتعاش السياحة بعد جائحة كوفيد-19 إلى زيادة تهريب الذهب. وتُشدد سلطات الجمارك اليابانية الرقابة على الحدود مع ازدياد تطور أساليب التهريب، مثل إخفاء مسحوق الذهب في الملابس.

من الصعب التنبؤ بالوضع المستقبلي.

بينما تواصل أسعار الذهب تسجيل مستويات قياسية، يُصدر الخبراء تحذيرات بشأن مخاطر محتملة. وتشير صحيفة "مورنينغ يونيون" الصادرة في هونغ كونغ إلى أن الارتفاع الأخير في أسعار الذهب قد يكون ناتجًا عن مضاربات استغلت تنصيب ترامب ورأس السنة القمرية لرفع الأسعار. وبمجرد أن تقترب أسعار الذهب من 3000 دولار للأونصة أو تتجاوزها، ما لم تحدث تغييرات اقتصادية أو جيوسياسية كبيرة، فقد تنخفض الأسعار بشكل حاد. ويُنصح المستثمرون العاديون بعدم اتباع التيار السائد، وتجنب الوقوع في فخ "الشراء بسعر مرتفع والبيع بسعر منخفض".

على الرغم من التحذيرات، لا يزال العديد من الخبراء يعتقدون أن أسعار الذهب ستظل مرتفعة في المستقبل القريب. ويتوقع هونغ دونغ هي، كبير استراتيجيي الاستثمار في بنك ستاندرد تشارترد كوريا، استمرار الاتجاه التصاعدي لأسعار الذهب في النصف الأول من عام 2025، مدفوعًا بتوقعات سياسة التيسير النقدي التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والطلب على الأصول الآمنة خلال ولاية ثانية للرئيس ترامب. ويرى أن المستثمرين سيجدون الذهب جذابًا عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، لأن عوائد السندات وحسابات التوفير ستنخفض، مما يعوض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بهذا المعدن النفيس الذي لا يدرّ عائدًا. وقد يزيدون من حيازاتهم من الذهب بالدولار الأمريكي، بفضل سياسة التيسير النقدي التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض قيمة الدولار.

مع ذلك، لا يزال سوق الذهب يكتنفه الكثير من الغموض، لا سيما التطورات غير المتوقعة في سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية والحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. لذا، يتعين على المستثمرين مراقبة هذه التطورات عن كثب لاتخاذ قرارات استثمارية مناسبة.

مينه هانغ/وكالة الأنباء الفيتنامية (مُجمّع)

المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-vang-lai-len-con-sot-20250215081724644.htm