بسبب افتقارها إلى قنوات استثمارية جذابة، تتدفق الأموال بغزارة إلى...

في ظل غياب قنوات استثمارية متميزة، وركود سوق العقارات، وتقلب أسعار الذهب، وضعف زخم سوق الأسهم، تستمر أموال الناس الفائضة بالتدفق بكثافة إلى النظام المصرفي. وقد سُجّل رقم قياسي جديد يؤكد أن ادخار المال لا يزال على رأس الأولويات.

سجلت الودائع المصرفية رقماً قياسياً جديداً.

وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن بنك الدولة الفيتنامي، اعتبارًا من نهاية مارس 2025، بلغ إجمالي الودائع في المؤسسات الائتمانية ما يقرب من 15 مليون مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 1.8٪ مقارنة بالشهر السابق.

من هذا الإجمالي، بلغت ودائع الأسر 7.47 مليون مليار دونغ فيتنامي، بزيادة حادة قدرها 5.73% في ثلاثة أشهر فقط. والجدير بالذكر أنه على الرغم من انخفاض ودائع الشركات انخفاضًا طفيفًا بنسبة 1.92% مقارنة بنهاية عام 2024، إلا أنها لا تزال قد زادت بأكثر من 158 مليار دونغ فيتنامي مقارنة بالشهر السابق، مما يدل على جاذبية القنوات المصرفية في ظل اقتصاد متقلب.

بحسب الدكتور تشاو دينه لينه (جامعة هو تشي منه المصرفية)، في فترة تتسم فيها قنوات الاستثمار بمخاطر عالية، يُعدّ التفكير الدفاعي رد فعل طبيعي لدى الناس. فعلى الرغم من أن العائد على الاستثمار ليس مرتفعاً، إلا أن ادخار المال يوفر الأمان والسيولة الجيدة، ويجنّب بشكل خاص تقلبات السوق المفاجئة.

وفي السياق نفسه، صرّح السيد نغوين كوانغ هوي، المدير التنفيذي لكلية المالية والمصارف (جامعة نغوين تراي): "يتزايد إقبال الناس على الخيارات منخفضة المخاطر. ورغم تنوّع قنوات الاستثمار الحالية، إلا أن أياً منها لا يفي بالمعايير الثلاثة مجتمعة: العائد، والأمان، والسيولة. وفي هذا الصدد، تبقى البنوك الملاذ الآمن للأموال غير المستثمرة."

تجدر الإشارة إلى أنه وفقًا لبيانات صادرة عن بنك الدولة الفيتنامي، بحلول نهاية مايو 2025، ارتفع الائتمان الممنوح للاقتصاد ككل بنسبة 6.52%، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف ما كان عليه في الفترة نفسها من العام الماضي. ويبلغ إجمالي الائتمان القائم حاليًا حوالي 16.6 تريليون دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها تريليون دونغ فيتنامي خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام فقط.

تم ضخ تدفقات الائتمان بقوة، لكن جزءًا كبيرًا من الأموال لا يزال "مرتبطًا" بالبنوك، مما يشير إلى أن الناس لم يجدوا بعد قناة استثمار بديلة جذابة بما فيه الكفاية.

لم يكتسب سوق الاستثمار بعد الزخم الكافي للتعافي.

بعد فترة من النمو السريع، يُظهر قطاع العقارات، أحد أكثر قنوات الاستثمار ترقبًا، مؤشرات واضحة على التباطؤ. ويعتقد الدكتور تران شوان لونغ، نائب مدير معهد فيتنام لأبحاث وتقييم سوق العقارات، أن المستثمرين يتوخون الحذر حاليًا بسبب التقلبات الجيوسياسية العالمية والتعديلات المؤسسية المحلية. ووفقًا له، سيظل السوق في النصف الثاني من عام 2025 في حالة ركود، مع احتمال ضئيل لحدوث طفرة كبيرة.

علاوة على ذلك، تراجعت تدفقات رؤوس الأموال المضاربة التي غذّت في السابق طفرة عقارية مشوّهة بشكل ملحوظ. ينسحب المستثمرون قصيرو الأجل مع انخفاض سيولة السوق، ولم تعد العديد من المشاريع تحقق نفس توقعات الأرباح السابقة. كما أن تباطؤ ارتفاع أسعار العقارات يعني أن هذا القطاع الاستثماري لم يعد يمثل "منجم ذهب" للمستثمرين الأفراد.

في غضون ذلك، يشهد سوق الذهب، وهو قناة استثمارية تقليدية تُعتبر "ملاذاً آمناً"، فترة من التقلبات غير المتوقعة. ففي فيتنام، ارتفع سعر سبائك الذهب من شركة SJC بنسبة 44% خلال الأشهر الأربعة الأولى من العام فقط، ولكنه ظل متذبذباً خلال الشهرين الماضيين.

في السوق العالمية ، بلغت أسعار الذهب ذروتها عند ما يقرب من 3500 دولار للأونصة في أبريل 2025، ولكن منذ ذلك الحين وهي تتقلب حول 3400 دولار للأونصة، دون أن تظهر اتجاهاً واضحاً.

بعد فترة من النمو السريع، بدأت العقارات، وهي إحدى أكثر قنوات الاستثمار ترقباً، تظهر علامات واضحة على التباطؤ.

حذّر شاوكاي فان، المدير الإقليمي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ والبنوك المركزية العالمية (مجلس الذهب العالمي)، من أنه على الرغم من أن الذهب لا يزال أصلاً دفاعياً استراتيجياً، إلا أن "خطر التصحيح" قائم دائماً. وأضاف: "قد تنعكس أسعار الذهب في أي وقت. لذا، ينبغي على المستثمرين الذين يفتقرون إلى المعرفة الكافية والاستراتيجيات طويلة الأجل دراسة خياراتهم بعناية قبل الاستثمار".

فيما يتعلق بسوق الأسهم، ورغم وجود مؤشرات على التحسن وتفاؤل المستثمرين، إلا أنه يفتقر إلى الزخم اللازم لتحقيق طفرة. ووفقًا للسيد فان دونغ خان، مدير الاستشارات الاستثمارية في بنك مايبانك للاستثمار، فإن النمو المستدام للسوق يتطلب عوامل أساسية كنمو الناتج المحلي الإجمالي، ومعلومات حول تطور السوق، وتدفقات مستقرة لرؤوس الأموال الأجنبية. وهذه العوامل غير واضحة حاليًا أو لم تظهر في الوقت المناسب.

من منظور استثماري جديد، يتفاءل بعض الخبراء بقطاع الأصول الرقمية. فنظر الجمعية الوطنية في تقنين الأصول المشفرة ضمن قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية، وخطة إنشاء مركز مالي دولي في مدينة هو تشي منه، قد يفتحان آفاقًا واسعة. مع ذلك، يتطلب هذا المجال فهمًا عميقًا ومستوى عالٍ من تقبّل المخاطر، وهما صفتان لا يمتلكهما جميع المستثمرين.

في حين أن قنوات الاستثمار التقليدية والناشئة على حد سواء تظهر علامات عدم الاستقرار أو انعدام الجاذبية، تبرز ودائع التوفير المصرفية كخيار مستقر وآمن.

وعلق الدكتور نغوين تري هويو، الخبير المالي، قائلاً: "ليس من المستغرب أن تظل الأموال "راكدة" في البنوك. فالناس يعطون الأولوية للحفاظ على رأس المال على حساب المخاطرة لتحقيق الأرباح في السوق المتقلبة الحالية."

تكشف خيارات الناس عن مفارقة واضحة: فعلى الرغم من انخفاض أسعار الفائدة على الودائع، إلا أنها لا تزال "قناة الاستثمار" الأكثر شعبية.

ونظراً لعدم وجود زخم تصاعدي حقيقي في الأسواق المالية والاستثمارية، فمن المرجح أن يستمر نهج "الانتظار والترقب" من خلال ودائع الادخار لبعض الوقت في المستقبل.

المصدر: https://baodaknong.vn/thieu-kenh-dau-tu-hap-dan-dong-tien-do-don-vao-ngan-hang-255979.html