من المتوقع أن يواصل سوق الأسهم التراكم وينتظر عوامل دعم مهمة وسط مخاوف المستثمرين بشأن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في الفترة المقبلة.
شهدت سوق الأسهم الفيتنامية أسبوعًا جيدًا من التعافي بعد سلسلة من الانخفاضات بأكثر من 40 نقطة في الأسابيع الأولى من عام 2025.
بعد أن وصل سعر السهم إلى مستوى 1220 نقطة في أول يوم تداول من الأسبوع، عاد الطلب على صيد الأسماك في القاع، وخاصة بقيادة المجموعة يشارك ساعد هذا الركيزة مؤشر VN على تحقيق ارتفاعات بنسبة 4/5 جلسات، وأنهى الأسبوع عند 1,249.11 نقطة. مع ذلك، لا يزال التدفق النقدي يُظهر علامات حذر، حيث ظلت السيولة منخفضة باستمرار. إضافةً إلى ذلك، تُشكل الزيادة القوية في ضغط البيع الصافي من المستثمرين الأجانب عائقًا رئيسيًا، مما يجعل توقعات السوق لا تزال غير قابلة للتنبؤ.
زاد المستثمرون الأجانب من زخم صافي مبيعاتهم بقيمة تجاوزت 4,784 مليار دونج في كلا البورصتين الأسبوع الماضي. منها، باع المستثمرون الأجانب صافيًا يقارب 4,726 مليار دونج في بورصة HOSE، وصافيًا يقارب 59 مليار دونج في بورصة HNX.
تقليديًا، يُعدّ شهر يناير شهرًا مهمًا، وله تأثير على معنويات المستثمرين طوال العام. ومع ذلك، فإنّ سيناريو يناير 2025 يُظهر صورةً قاتمة نسبيًا، مع انخفاضٍ بنحو 4% منذ بداية العام، مما قد يُنذر بعامٍ صعب.
صرح الدكتور نجوين دوي فونج، مدير الاستثمار في شركة دي جي كابيتال، بأن هذا يختلف عن الاتجاه المعتاد للارتفاع بنحو 5% في يناير. ويوصي هذا الخبير بأنه إذا تباطأ الانخفاض هذا الأسبوع (13-17 يناير) وبدأ بالتعافي الأسبوع المقبل (20-24 يناير)، فيمكن للمستثمرين إعادة الشراء. في الوقت نفسه، فإن التوقعات الإيجابية لشهر فبراير القادم ستزيد من التفاؤل. على العكس، إذا استمرت الصورة السلبية، فسيكون الوضع خطيرًا للغاية. ومن المتوقع أيضًا عودة سيولة سوق الأسهم بعد تيت.
وفقًا للمحللين، في ظل الظروف الحالية، يُتداول سوق الأسهم الفيتنامية عند مضاعف ربحية سنوي يبلغ حوالي 13.3 مرة، وهو ما يُعدّ جذابًا للغاية مقارنةً بالأسواق الناشئة الأخرى في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) وبعض الأسواق المتقدمة الأخرى في العالم. ورغم تصاعد التوترات الجيوسياسية وعدم الاستقرار الاقتصادي العالمي، فقد أظهر الاقتصاد الفيتنامي معدل نمو إيجابي للناتج المحلي الإجمالي في عام 2024.
في ظل توقعات اقتصادية كلية إيجابية، يتوقع العديد من الخبراء أن تنمو أرباح السوق الإجمالية بنسبة 18% في عام 2025 بعد أن نمت بنسبة 16% في عام 2024. ونتيجة لذلك، يبلغ مضاعف السعر إلى الربح المتوقع لعام 2025 حوالي 11.3 ضعفًا في الحالة الأساسية، مما يمنح المستثمرين فرصة لبدء تحقيق الأرباح.
وفقًا لأبحاث VNDIRECT، تتمتع فيتنام بحوافز إيجابية للتفاؤل في الفترة المقبلة. ويجري حاليًا تسريع العديد من السياسات لدعم الاستثمار العام أو جذب الاستثمار الأجنبي المباشر عالي الجودة لتعزيز النمو الاقتصادي، مما يساعد فيتنام على التقدم نحو هدفها المتمثل في أن تصبح دولة ذات دخل مرتفع بحلول عام 2045. في الواقع، قد يتجاوز نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي 5000 دولار أمريكي في عام 2025، مما يُمثل نقطة انطلاق لطفرة الدخل المتاح.
ومع ذلك، على المدى القصير، يبدو أن سوق الأسهم يتحرك بشكل جانبي، ويتراكم وينتظر عوامل دعم مهمة في سياق قلق المستثمرين بدرجة أكبر أو أقل بشأن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في الفترة المقبلة.
مصدر
![[صورة] رئيس الجمعية الوطنية تران ثانه مان يزور الأم البطلة الفيتنامية تا ثي تران](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/20/765c0bd057dd44ad83ab89fe0255b783)
تعليق (0)