তিনটি সংকেত যার কারণে রুপার দাম ব্যাপকভাবে কমে গিয়েছিল।

যে তিনটি কারণ পূর্বে রুপার দামের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে সমর্থন করেছিল, সেগুলো ধীরে ধীরে বিপরীতমুখী হচ্ছে, ফলে স্বল্প মেয়াদে ধাতুটির দাম উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যাওয়ার ঝুঁকি তৈরি হচ্ছে।

৬ই ফেব্রুয়ারি প্রতি আউন্স প্রায় ৬৪ ডলারে নেমে আসার পর, রুপার দাম প্রবলভাবে ঘুরে দাঁড়ায় এবং ২রা মার্চ এক পর্যায়ে তা ৯৬ ডলারে পৌঁছে যায়। তবে, বাজারের বেশ কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক প্রতিকূল হতে শুরু করায় এই পুনরুদ্ধার দুর্বল হওয়ার লক্ষণ দেখাচ্ছে।

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, ফেব্রুয়ারির শুরু থেকে বর্তমান পর্যন্ত রুপার ঊর্ধ্বমুখী গতি মূলত একটি ঊর্ধ্বমুখী চ্যানেলের মধ্যেই সীমাবদ্ধ ছিল, যা একটি বৃহত্তর নিম্নমুখী প্রবণতার ভেতরে গঠিত হয়েছিল। এই নিম্নমুখী প্রবণতাটি শুরু হয়েছিল জানুয়ারির শেষে ধাতুটির দাম প্রায় ১২১ ডলার/আউন্স-এর সর্বকালের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছানোর পর। প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণে, একটি নিম্নমুখী প্রবণতার মধ্যে আবির্ভূত ঊর্ধ্বমুখী চ্যানেলগুলোকে প্রায়শই ধারাবাহিকতার প্যাটার্ন (continuation patterns) হিসেবে বিবেচনা করা হয়, যা দাম তার মূল নিম্নমুখী প্রবণতায় ফিরে আসার আগে অস্থায়ী উত্থানকে প্রতিফলিত করে।

কারিগরি ওঠানামা, সোনা-রুপার অনুপাত, তেলের দাম এবং মার্কিন ডলারের চাপ—সব কারণেই রুপার দাম কমেছে।

প্রকৃতপক্ষে, ৯৬ ডলারে সর্বোচ্চ শিখরে পৌঁছানোর এক সপ্তাহেরও কম সময়ের মধ্যে বিশ্বব্যাপী রুপার দাম প্রায় ১৭% হ্রাস পেয়ে প্রায় ৭৯ ডলারে নেমে আসে এবং পরে তা কিছুটা পুনরুদ্ধার হয়। যদিও ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা চ্যানেলের নিম্নসীমা, অর্থাৎ ৭৯ ডলারের স্তরটি সফলভাবে পরীক্ষিত হয়েছে, এই তীব্র ও দ্রুত পতন এটাই প্রমাণ করে যে বিক্রয় চাপ এখনও উপরের প্রতিরোধ এলাকাটিকে প্রবলভাবে রক্ষা করছে।

বর্তমানে, রুপা প্রতি আউন্স প্রায় ৮৫ ডলারে লেনদেন হচ্ছে, যা প্রাইস চ্যানেলের প্রায় মাঝামাঝি। তবে, বেশ কিছু সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণ ধীরে ধীরে এই টেকনিক্যাল কাঠামোর উপর চাপ সৃষ্টি করছে, যার ফলে ঊর্ধ্বমুখী চ্যানেলটি নিম্নমুখীভাবে ভেঙে যাওয়ার ঝুঁকি বাড়ছে।

সোনা-রুপার অনুপাত উল্টে গেছে, যা রুপা থেকে পুঁজির স্থানান্তরের ইঙ্গিত দিচ্ছে।

একটি উল্লেখযোগ্য সূচক হলো সোনা/রুপার মূল্যের অনুপাত, যা এক আউন্স সোনা কিনতে কত আউন্স রুপা প্রয়োজন তা নির্দেশ করে। সম্প্রতি, এই অনুপাতটি দৈনিক চার্টে একটি "ইনভার্স হেড অ্যান্ড শোল্ডারস" প্যাটার্ন তৈরি করছে, যা একটি টেকনিক্যাল প্যাটার্ন এবং প্রায়শই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার সংকেত দেয়।

যদি সোনা/রুপার অনুপাত প্রায় ৬২-এর ট্রিগার লেভেল অতিক্রম করে, তাহলে বর্ধিত ফিবোনাচি স্তর অনুসারে সূচকটি ৬৫ এবং এমনকি ৭৩ অঞ্চলেও অগ্রসর হতে পারে। এর অর্থ হলো, অদূর ভবিষ্যতে সোনার দাম রুপার চেয়ে ভালো হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, যা নিরাপদ আশ্রয়স্থল সম্পদের দিকে মূলধন স্থানান্তরের একটি প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে।

এই পরিস্থিতি সাধারণত তখনই দেখা যায় যখন বাজার অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ভবিষ্যৎ নিয়ে উদ্বিগ্ন থাকে, কারণ রুপা শিল্প উৎপাদনের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত, অন্যদিকে সোনাকে প্রধানত একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল সম্পদ হিসেবে বিবেচনা করা হয়।

ক্রমবর্ধমান তেলের দাম রুপার বাজারের ওপর দ্বিগুণ চাপ সৃষ্টি করছে।

কারিগরি কারণ এবং মূলধন প্রবাহ ছাড়াও, জ্বালানি তেলের দামের তীব্র বৃদ্ধির কারণেও রুপার বাজার উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত হয়েছে। মাত্র এক মাসে ব্রেন্ট অপরিশোধিত তেলের দাম প্রায় ৩১% বৃদ্ধি পেয়ে ব্যারেল প্রতি ১০০ ডলারের কাছাকাছি পৌঁছেছে, যার ফলে আর্থিক বাজারগুলোতে বহুবিধ প্রভাব সৃষ্টি হয়েছে।

প্রথমত, জ্বালানির উচ্চ মূল্য বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বাড়িয়ে দেয়, যার ফলে মার্কিন ডলার শক্তিশালী হয়। একটি শক্তিশালী ডলার সাধারণত রুপাসহ মার্কিন ডলারে মূল্য নির্ধারিত পণ্যগুলোর দামের ওপর নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করে।

দ্বিতীয়ত, মুদ্রাস্ফীতির চাপ ফেডারেল রিজার্ভের (ফেড) অদূর ভবিষ্যতে সুদের হার কমানোর সম্ভাবনাকে কম নিশ্চিত করে তুলেছে। আর্থিক নীতি শিথিলকরণের প্রত্যাশা দুর্বল হয়ে পড়ায় মূল্যবান ধাতুর সাম্প্রতিক মূল্যবৃদ্ধিকে সমর্থনকারী একটি মূল চালিকাশক্তিও হ্রাস পেয়েছে।

এছাড়াও, ক্রমবর্ধমান জ্বালানি খরচ বৈশ্বিক শিল্প উৎপাদনের ভবিষ্যৎ নিয়ে উদ্বেগ বাড়াচ্ছে। এটি রুপার জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ, কারণ বর্তমানে বিশ্বের রুপার চাহিদার প্রায় ৬০% শিল্পখাতের ব্যবহার থেকে আসে।

রুপার বাজারে এখনো বিপুল পরিমাণ অর্থ ফিরে আসেনি।

ডেরিভেটিভ বাজারের তথ্য থেকেও দেখা যায় যে, রুপায় বড় অঙ্কের মূলধন প্রবাহ এখনও ফিরে আসেনি। মার্কিন কমোডিটি ফিউচারস ট্রেডিং কমিশন কর্তৃক প্রকাশিত ‘কমিটমেন্ট অফ ট্রেডার্স’ প্রতিবেদন অনুসারে, মার্চের শুরুতে কমেক্স রুপার বাজারে খোলা চুক্তির মোট সংখ্যা ১২,০০০-এর বেশি কমে প্রায় ১,১৩,০০০-এ দাঁড়িয়েছে।

লক্ষণীয়ভাবে, এই দরপতনটি ঠিক তখনই ঘটেছিল যখন রুপার দাম ৯৬ ডলারের কাছাকাছি ছিল, যা থেকে বোঝা যায় যে সেই সময়ের মূল্যবৃদ্ধি মূলত বড় বিনিয়োগকারীদের নতুন ক্রয়ের কারণে নয়, বরং পূর্ববর্তী শর্ট পজিশনগুলো বন্ধ করার ফলেই হয়েছিল।

হেজ ফান্ড এবং অ-বাণিজ্যিক ব্যবসায়ীরা বর্তমানে মাত্র প্রায় ২৩,০০০ নেট লং কন্ট্রাক্ট ধারণ করে আছে, যা ২০২৫ সালের মাঝামাঝি সময়ে রেকর্ড করা প্রায় ৪৫,০০০ কন্ট্রাক্টের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম। স্টোনএক্স-এর তথ্য অনুযায়ী, এই গোষ্ঠীর মোট লং পজিশন বর্তমানে গত ১৩ বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে রয়েছে।

ইটিএফ-গুলোর পারফরম্যান্সেও একই ধরনের সতর্ক মনোভাব প্রতিফলিত হচ্ছে। বিশ্বের বৃহত্তম ফিজিক্যাল সিলভার ইটিএফ, আইশেয়ার্স সিলভার ট্রাস্ট (এসএলভি), গত মাসে প্রায় ১.১৮ বিলিয়ন ডলারের নিট বহিঃপ্রবাহ দেখেছে, যদিও একই সময়ে রুপার দাম সামান্য বেড়েছে।

তিনটি কারণের সম্মিলিত প্রভাব—ওপেন ইন্টারেস্টের হ্রাস, বাজারে ব্যাকওয়ার্ডেশনের অনুপস্থিতি এবং ইটিএফ থেকে মূলধনের বহির্গমন—এই ইঙ্গিত দেয় যে, রুপার সাম্প্রতিক মূল্যবৃদ্ধিতে এখনও প্রাতিষ্ঠানিক অর্থের সমর্থন নেই।

এই প্রেক্ষাপটে, মার্কিন ডলার একটি মূল চলক হিসেবে আবির্ভূত হচ্ছে যা রুপার দামের পরবর্তী গতিপথ নির্ধারণ করতে পারে। ইউএসডি ইনডেক্স (DXY) বর্তমানে ৯৮.৬৫-এর আশেপাশে ওঠানামা করছে এবং মার্চের শুরুতে তীব্র বৃদ্ধির পর একটি নিম্নমুখী চ্যানেলের মধ্যে অবস্থান করছে।

এই সূচকের প্রধান টেকনিক্যাল রেজিস্ট্যান্স লেভেলগুলো যথাক্রমে ৯৯.০৭, ৯৯.৬১ এবং ১০০ পয়েন্টে অবস্থিত। যদি DXY সূচকটি ৯৯.৬১-এর উপরে উঠে যায়, তাহলে রুপার দামের উপর চাপ উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়তে পারে।

প্রযুক্তিগতভাবে, রুপার জন্য ৯১ ডলারের স্তরটিকে বর্তমানে নিকটতম রেজিস্ট্যান্স হিসেবে বিবেচনা করা হচ্ছে, যেখানে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার একটি সুস্পষ্ট নিশ্চিতকরণের জন্য ৯৬ ডলারের স্তরটি অতিক্রম করতে হবে। বিপরীতভাবে, ৮২ ডলারের স্তরটি প্রথম সাপোর্ট হিসেবে কাজ করে। যদি এই স্তরটি লঙ্ঘিত হয়, তবে ৬৭ ডলারের স্তরটি পরীক্ষা করার আগে রুপার দাম ৭৪ ডলারে নেমে আসতে পারে, যেটিকে অনেক বিশ্লেষক দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতার 'গুরুত্বপূর্ণ সীমা' বলে মনে করেন।

আরও নেতিবাচক পরিস্থিতিতে, যদি দাম ৬০ ডলারের নিচে নেমে যায়, তাহলে বাজারে রুপার দাম আরও কমে ৫১ ডলারের কাছাকাছিও নেমে আসতে পারে।

সামগ্রিকভাবে, বাজারের বেশিরভাগ সংকেতই এখনও রুপার জন্য একটি প্রতিকূল পরিস্থিতির ইঙ্গিত দিচ্ছে। সোনা-রুপার অনুপাত ঊর্ধ্বমুখী হওয়ায়, প্রাতিষ্ঠানিক পুঁজি এখনও ফিরে না আসায় এবং তেলের দাম ও মার্কিন ডলারের চাপ বিদ্যমান থাকায়, আগামী সময়ে এই ধাতুটির পুনরুদ্ধার অনেক চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হবে।

উৎস: https://congthuong.vn/ba-tin-hieu-khien-gia-bac-lao-doc-446936.html