ছুটির পর কি রিয়েল এস্টেট স্টকগুলোর দাম বাড়বে?

(এনএলডিও) - বিশেষজ্ঞদের মতে, তারল্য উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হলেই কেবল রিয়েল এস্টেটে টেকসইভাবে অর্থের প্রবাহ ফিরতে পারে।

২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে তালিকাভুক্ত রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলোর মুনাফার চিত্র একটি স্পষ্ট ভিন্নতা প্রকাশ করে। প্রকল্প হস্তান্তর বা আর্থিক কার্যক্রমের ফলে কিছু 'বড় প্রতিষ্ঠান'-এর মুনাফায় ব্যাপক বৃদ্ধি ঘটেছে, অন্যদিকে অন্য অনেকেই নগদ প্রবাহ এবং বাজার তারল্যের চাপের সম্মুখীন হচ্ছে।

চিত্তাকর্ষক ফলাফল সহ নাম

বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে, ভিনহোমস জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ভিএইচএম) প্রায় ২৫,৬২৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মুনাফা অর্জন করে বাজারে তার শীর্ষস্থান ধরে রেখেছে, যা ২০২৫ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের তুলনায় ৮৬৬% বেশি। ভিনহোমস ওশান সিটি এবং ভিনহোমস রয়্যাল আইল্যান্ড প্রকল্পের হস্তান্তর কার্যক্রমই কোম্পানির ব্যবসায়িক ফলাফলে অবদান রাখার প্রধান চালিকাশক্তি হিসেবে কাজ করেছে।

অ্যাকোয়া সিটি, নোভাওয়ার্ল্ড ফান থিয়েত-এর মতো প্রধান প্রকল্পগুলিতে পণ্য হস্তান্তরের গতি বৃদ্ধি এবং ঋণ বিনিময়ের কার্যকারিতার সুবাদে নোভাল্যান্ড গ্রুপ জয়েন্ট স্টক কোম্পানিও ৮৬০ বিলিয়ন VND মুনাফা অর্জন করেছে।

মাঝারি আকারের উদ্যোগগুলোর মধ্যে, ফাত দাত রিয়েল এস্টেট ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (পিডিআর) প্রায় ১৩৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মুনাফা অর্জন করেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ২.৭ গুণ বেশি। এর প্রধান কারণ হলো প্রকল্প হস্তান্তর এবং পোর্টফোলিও পুনর্গঠন।

নোভাল্যান্ড - ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে সর্বোচ্চ মুনাফা অর্জনকারী রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলোর মধ্যে অন্যতম।

খাং ডিয়েন ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড বিজনেস কর্পোরেশন (কেডিএইচ) ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে ৩২৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বেশি নীট মুনাফা অর্জন করেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় দ্বিগুণেরও বেশি।

এই মুনাফাটি আন ল্যাপ রিয়েল এস্টেট ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানিতে মূলধন অধিগ্রহণের মাধ্যমে সৃষ্ট অন্যান্য আয় থেকে এসেছে, যা মূল ব্যবসার রাজস্বের হ্রাসকে পূরণ করেছে।

নাম লং ইনভেস্টমেন্ট কর্পোরেশন (এনএলজি)-এর প্রথম ত্রৈমাসিকে মোট রাজস্ব দাঁড়িয়েছে ১,২৭৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় প্রায় অপরিবর্তিত। এতে প্রায় ৪৯০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূল্যের প্রকল্প হস্তান্তরের একটি উল্লেখযোগ্য অবদান রয়েছে।

কর-পূর্ব মুনাফা ১৭৭ বিলিয়ন VND-এ পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ২৪.৩% বেশি। তবে, মূল কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের জন্য প্রযোজ্য কর-পরবর্তী মুনাফা মাত্র ৬৮ বিলিয়ন VND-এ পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের ১০৮ বিলিয়ন VND-এর তুলনায় ৩৭.১% কম।

এদিকে, দাত সান গ্রুপ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ডিএক্সজি) সুস্পষ্ট পুনরুদ্ধার দেখিয়েছে। এর সমন্বিত রাজস্ব ১,৪৬৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং ছাড়িয়ে গেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৫৯% বেশি। রাজস্বের প্রধান উৎস এখনও অ্যাপার্টমেন্ট এবং জমির প্লট বিক্রি থেকে এসেছে, যার মোট পরিমাণ ৮৬০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং ছাড়িয়ে গেছে, যা ২৯% বৃদ্ধি পেয়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, রিয়েল এস্টেট ব্রোকারেজ পরিষেবা বিভাগ থেকে প্রায় ৬০৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং আয় হয়েছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় তিন গুণেরও বেশি।

ব্যয় বাদ দেওয়ার পর, ড্যাট জ্যান ২১৪ বিলিয়ন VND-এর বেশি নিট মুনাফা অর্জন করেছে, যা Q1/2025-এর তুলনায় ১৭৩% বেশি – এবং এটি তালিকাভুক্ত রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলোর মধ্যে অন্যতম সর্বোচ্চ প্রবৃদ্ধির হার।

বাজারে এখনও 'পর্যাপ্ত শর্তের' অভাব রয়েছে।

আন বিন সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকিং বিভাগের পরিচালক জনাব নগুয়েন থে মিন-এর মতে, রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলোর প্রথম ত্রৈমাসিকের মুনাফার ফলাফল ইতিবাচক হলেও, তা এখনও বাজারের টেকসই পুনরুদ্ধারকে প্রতিফলিত করে না।

বর্তমান মুনাফার সিংহভাগই আসে প্রকল্প হস্তান্তর বা আর্থিক রাজস্ব হিসেবে স্বীকৃতি থেকে, বাজারে বিক্রয় থেকে আসা প্রকৃত নগদ প্রবাহ থেকে নয়। এটি ইঙ্গিত দেয় যে বাজার এখনও স্থবির অবস্থায় রয়েছে এবং একটি মন্দার সময়ের পর এর গতি কমে আসছে।

তাছাড়া, আইনি বাধা অপসারণ শুধুমাত্র সরবরাহের 'প্রয়োজনীয় শর্ত' পূরণ করে। বাজারে এখনও 'পর্যাপ্ত শর্ত'-এর অভাব রয়েছে, যার মধ্যে অন্তর্ভুক্ত প্রকৃত তারল্য এবং স্থিতিশীল ক্রয়ক্ষমতা।

২০২৪ সালের ভূমি আইনের নতুন নিয়ম অনুযায়ী, প্রকল্প বাস্তবায়ন করতে ইচ্ছুক ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে একই সাথে আর্থিক সক্ষমতা এবং বাস্তবায়ন সক্ষমতা উভয়ের শর্ত পূরণ করতে হবে। এদিকে, অনেক ব্যবসা প্রতিষ্ঠান এখনও পুনর্গঠনের মধ্যে রয়েছে এবং অপর্যাপ্ত সম্পদের কারণে কেউ কেউ প্রকল্প স্থানান্তর করতেও বাধ্য হচ্ছে।

এখনও কিছু প্রতিবন্ধকতা থাকা সত্ত্বেও, আইনি বাধা দূর হওয়ার ফলে বাজারে ইতিবাচক অগ্রগতি দেখা যাচ্ছে। আইনি কাঠামো চূড়ান্ত হওয়ায়, ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো ঋণ বা হস্তান্তরের জন্য প্রকল্পগুলোকে জামানত হিসেবে ব্যবহার করতে পারছে, যার ফলে নগদ প্রবাহ এবং মজুদ পণ্যের ওপর চাপ কমছে।

তবে, এই বিশেষজ্ঞের মতে, বাজারের গতিপ্রকৃতি সঠিকভাবে মূল্যায়ন করার জন্য আগামী কয়েক ত্রৈমাসিক ধরে আরও পর্যবেক্ষণের প্রয়োজন রয়েছে। তারল্য উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হলেই কেবল রিয়েল এস্টেটে টেকসইভাবে মূলধন ফিরে আসতে পারে।

আগামী সময়ে রিয়েল এস্টেট বাজার অত্যন্ত বিভক্ত হয়ে পড়বে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হচ্ছে। শক্তিশালী আর্থিক সংস্থান এবং ভালো প্রকল্প বাস্তবায়ন ক্ষমতা সম্পন্ন ব্যবসাগুলো টিকে থাকবে এবং পুনরুদ্ধারের সুযোগগুলো কাজে লাগাবে। বিপরীতে, দুর্বল ব্যবসাগুলোকে তাদের প্রকল্পগুলো বিক্রি করে বাজার থেকে বেরিয়ে যেতে হতে পারে।

ব্যাংকগুলোর ভূমিকাও ক্রমশ গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠবে, কারণ ঋণ প্রতিষ্ঠানগুলো শক্তিশালী আর্থিক সক্ষমতা ও বাস্তবায়ন ক্ষমতা সম্পন্ন ব্যবসাগুলোকে অগ্রাধিকার দিয়ে ঋণ বিতরণের মানদণ্ড কঠোর করছে।

উৎস: https://nld.com.vn/co-phieu-bat-dong-san-co-cat-canh-sau-ky-nghi-le-196260503104503494.htm