টিডিসি-র কষ্টসাধ্য স্টক অফারিংয়ের নেপথ্যে

বিন ডুয়ং ট্রেডিং অ্যান্ড ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (টিডিসি) ৩৫০ বিলিয়ন ভিএনডি সংগ্রহের জন্য প্রাইভেট প্লেসমেন্টের মাধ্যমে ৩৫ মিলিয়ন শেয়ার ইস্যু করার পরিকল্পনা করেছিল, কিন্তু তারা তাদের লক্ষ্যমাত্রা পূরণে ব্যর্থ হয়।

যদিও ২০২৪ সালে টিডিসি রেকর্ড মুনাফা অর্জন করেছিল, বিনিয়োগকারীদের শেয়ার কেনার মতো আর্থিক চিত্র এখনও যথেষ্ট উজ্জ্বল নয়।

বিনিয়োগকারীরা হাল ছেড়ে দিচ্ছেন এবং নির্বাহীরা কম শেয়ার কিনছেন।

১৫ই মে সমাপ্ত হওয়া শেয়ারের প্রাইভেট প্লেসমেন্টের পর, টিডিসি মাত্র ২.৭২২৮ কোটি শেয়ার বিতরণ করেছে, যা প্রস্তাবিত মোট শেয়ারের ৭৭.৭৯ শতাংশের সমতুল্য।

প্রতিটি শেয়ার ১১,৮৪০ VND মূল্যে বিক্রি করে TDC ৩২২.৩ বিলিয়ন VND সংগ্রহ করেছে। পরামর্শ ও নিরীক্ষা ফি সহ অন্যান্য খরচ বাদ দেওয়ার পর, এই অফার থেকে মোট প্রাপ্তি ছিল ৩২১.৯ বিলিয়ন VND। উল্লেখ্য যে, দুজন বিনিয়োগকারীর অংশগ্রহণ না করা এবং বেশ কয়েকজন বিনিয়োগকারী নিবন্ধিত সংখ্যার চেয়ে কম শেয়ার ক্রয় করার কারণে এই অফারটি শতভাগ সফল হয়নি।

প্রাথমিক পরিকল্পনা অনুযায়ী, সর্বোচ্চ প্রস্তাবিত মূল্য ছিল শেয়ার প্রতি ১১,৮৪০ VND এবং সর্বনিম্ন ছিল ১০,০০০ VND। ফলে, প্রস্তাবিত শেয়ারের প্রায় ৭৮% সর্বোচ্চ মূল্যে ক্রয় করা হয়েছিল। এই প্রস্তাবের পর, TDC-এর অনুমোদিত মূলধন ১,০০০ বিলিয়ন VND থেকে বৃদ্ধি পেয়ে ১,২৭২.২৮ বিলিয়ন VND হয়েছে।

প্রকৃতপক্ষে, ৭৭.৭৯% হার অর্জন করতে টিডিসি-কে দুইবার শেয়ার বিতরণ করতে হয়েছিল।

টিডিসি-র ৩৫ মিলিয়ন শেয়ার ইস্যু করার প্রচেষ্টা ব্যর্থ হওয়ার কারণ হিসেবে প্রস্তাবিত মূল্যকেই বিবেচনা করা হয়। প্রাইভেট প্লেসমেন্ট পর্যায়ে, স্টক এক্সচেঞ্জে শেয়ারের দাম বেশিরভাগ সময়ই টিডিসি-র প্রস্তাবিত সর্বোচ্চ মূল্যের চেয়ে কম ছিল।

এর আগে, ২০২৫ সালের ১২ই মে পর্যন্ত, টিডিসি জানিয়েছিল যে তারা মাত্র ৮ জন বিনিয়োগকারীর মধ্যে ৩২ লক্ষ শেয়ার বিতরণ করেছে। এই ৮ জন বিনিয়োগকারী প্রাথমিকভাবে টিডিসি-র ব্যক্তিগতভাবে ইস্যু করা ৩৫ মিলিয়ন শেয়ারের সবগুলো কেনার জন্য নিবন্ধন করেছিলেন; কিন্তু ১২ই মে নাগাদ, প্রকৃত ক্রয়কৃত শেয়ারের সংখ্যা প্রস্তাবিত শেয়ারের ১০%-এও পৌঁছায়নি। অবশিষ্ট অবিক্রিত শেয়ারের পরিমাণ ছিল ৩১.৭৮ মিলিয়নেরও বেশি।

প্রাথমিকভাবে নিবন্ধিত আটজন বিনিয়োগকারীর প্রায় কেউই তাদের নিবন্ধিত সমস্ত শেয়ার ক্রয় করেননি। সবচেয়ে বড় ক্রেতা ছিলেন জনাব হো হোয়ান থান এবং মিসেস মাই থি থুই এনগা, যারা প্রত্যেকে ১০ লক্ষ শেয়ার ক্রয় করেছেন, যদিও তাদের প্রাথমিক নিবন্ধিত ক্রয়ের পরিমাণ ছিল যথাক্রমে ৫০ লক্ষ এবং ৪৫ লক্ষ ইউনিট। উল্লেখ্য, জনাব হো হোয়ান থান বর্তমানে টিডিসি-র পরিচালনা পর্ষদের সদস্য এবং উপ-মহাপরিচালক। এছাড়াও, আরও দুজন বিনিয়োগকারী এই শেয়ার ক্রয় থেকে নিজেদের প্রত্যাহার করে নিয়েছেন।

পরবর্তীতে, টিডিসি অবশিষ্ট শেয়ারগুলো আরও ১২ জন বিনিয়োগকারীর মধ্যে বিতরণ করে, যার মধ্যে দুটি সংস্থা রয়েছে: আন ফু গিয়া হোল্ডিংস জেএসসি এবং হাই ডাং টিবিসিওএনএস ইনভেস্টমেন্ট জেএসসি। এই ১২ জন বিনিয়োগকারী টিডিসির নতুন ইস্যুকৃত ২ কোটি ৪০ লক্ষ শেয়ার কেনার জন্য নিবন্ধন করে, যার মধ্যে আন ফু গিয়া হোল্ডিংস ১ কোটি ১১ লক্ষ ৫০ হাজার শেয়ার এবং হাই ডাং টিবিসিওএনএস ৯৭ লক্ষ শেয়ার ক্রয় করে।

নতুন বিনিয়োগকারীদের মধ্যে অতিরিক্ত ২ কোটি ৪০ লক্ষ শেয়ার বিতরণ করা সত্ত্বেও, টিডিসি-র কাছে এখনও ৭৭ লক্ষ ৭০ হাজারেরও বেশি শেয়ার অবিক্রিত রয়েছে।

পরিকল্পনা অনুযায়ী, এই ইস্যু থেকে প্রাপ্ত অর্থ টিডিসি ব্যবহার করবে ২০২০ সালে ৭০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূল্যে ইস্যুকৃত টিডিসি.বন্ড.৭০০.২০২০ বন্ড ইস্যুর একটি অংশ পুনঃক্রয় করার জন্য। এই বন্ড ইস্যুটির মেয়াদপূর্তির জন্য ১৮০ দিন বাকি আছে এবং এর মেয়াদপূর্তির তারিখ হলো ১৫ নভেম্বর, ২০২৫। এই বন্ডগুলো নাভিব্যাঙ্ক সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানিকে তার কার্যকরী মূলধন বৃদ্ধি এবং গ্রুপের ব্যবসায়িক কার্যক্রমকে সহায়তা করার জন্য ইস্যু করা হয়েছিল।

আর্থিক চিত্রটি যথেষ্ট উজ্জ্বল নয়।

অফারিং মূল্যকেই এই নিষ্প্রভ শেয়ার ইস্যুর কারণ হিসেবে বিবেচনা করা হচ্ছে। প্রাইভেট প্লেসমেন্ট পর্যায়ে, এক্সচেঞ্জে টিডিসি শেয়ারের বাজার মূল্য টিডিসির প্রস্তাবিত সর্বোচ্চ মূল্যের চেয়ে অনেকটাই কম ছিল। ইস্যু শেষ হওয়ার পর, ১৯শে মে টিডিসি শেয়ারের দাম ১.৩৬% কমে যায় এবং শেয়ার প্রতি ১০,৯০০ ভিয়েতনামী ডং-এ লেনদেন শেষ হয়, যা বিনিয়োগকারীদের শেয়ার কেনার মূল্যের চেয়ে ৮% কম।

কোম্পানির ভবিষ্যৎ সম্ভাবনাও বিনিয়োগকারীদের বিবেচনার একটি বিষয়। ২০২৩ সালে রেকর্ড পরিমাণ লোকসানের (ঋণাত্মক ৪০২ বিলিয়ন VND) পর, TDC ২০২৪ সালে রেকর্ড পরিমাণ মুনাফা (৪১৭ বিলিয়ন VND) অর্জন করেছে। এই মুনাফার অর্থ হলো, কোম্পানির ব্যালেন্স শীটে আর কোনো পুঞ্জীভূত লোকসান নেই এবং সেই কারণে HoSE-এর সতর্কীকরণ তালিকা থেকে TDC-এর শেয়ারগুলো সরিয়ে ফেলা হয়েছে।

এর আগে, ২০২৩ সালে, নিরীক্ষকরা এমনকি উল্লেখ করেছিলেন যে টিডিসি-র স্বল্পমেয়াদী দায় তার স্বল্পমেয়াদী সম্পদকে ছাড়িয়ে গেছে এবং এর সাথে একটি নিট লোকসানও ছিল। এটি এমন গুরুত্বপূর্ণ অনিশ্চয়তার অস্তিত্ব নির্দেশ করে যা একটি সচল প্রতিষ্ঠান হিসেবে টিডিসি-র টিকে থাকার ক্ষমতা সম্পর্কে গুরুতর সন্দেহের জন্ম দিতে পারে। ২০২৪ সাল নাগাদ, যদিও প্রতিষ্ঠানটি আর লোকসান করছিল না, নিরীক্ষা সংস্থাটি টিডিসি-র স্বল্পমেয়াদী ঋণ ও স্বল্পমেয়াদী সম্পদের অনুপাত পুনরায় বাড়িয়ে দিয়েছিল।

২০২৫ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের সর্বশেষ আর্থিক প্রতিবেদন অনুসারে, ২০২৫ সালের ৩১শে মার্চ পর্যন্ত টিডিসি-র মোট সম্পদ ছিল ৪,৩৮০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং। এর মধ্যে, স্বল্পমেয়াদী সম্পদের পরিমাণ ছিল ১,৮৭৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং। কোম্পানির নগদ অর্থ ছিল ৫৯.৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং, এবং স্বল্পমেয়াদী সম্পদের সিংহভাগই ছিল স্বল্পমেয়াদী প্রাপ্য (১,৩১১ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং)।

২০২৫ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের শেষে, টিডিসি-র মোট দেনার পরিমাণ ছিল ৩,১৫১ বিলিয়ন VND, যার মধ্যে স্বল্পমেয়াদী দেনার পরিমাণ ছিল ২,৮৭৮ বিলিয়ন VND, যা স্বল্পমেয়াদী সম্পদের চেয়ে ১,০০৫ বিলিয়ন VND বেশি, যা টিডিসি-র একটি অস্থিতিশীল আর্থিক ভারসাম্যের ইঙ্গিত দেয়।

প্রকল্পটি বাস্তবায়নের জন্য ৪২০ বিলিয়ন ভিএনডি ঋণ গ্রহণের লক্ষ্যে টিডিসি এখনও তার ঋণ বাড়ানোর পরিকল্পনা করছে। এই পরিকল্পনাটি কোম্পানির ২০২৫ সালের বার্ষিক শেয়ারহোল্ডারদের সভায় উপস্থাপন করা হয়েছিল। এই ঋণটি টিডিসি এবং বিন ডুয়ং কনস্ট্রাকশন অ্যান্ড ট্রান্সপোর্টেশন জয়েন্ট স্টক কোম্পানির মধ্যে একটি নির্মাণ চুক্তির অধীনে স্বতন্ত্র বাড়ি নির্মাণের জন্য অর্থায়নের উদ্দেশ্যে নেওয়া হয়েছে।

এক বছর রেকর্ড মুনাফা অর্জনের পর, টিডিসি ২০২৫ সালে অর্থনৈতিক মন্দার পরিকল্পনা করছে এবং কর-পরবর্তী মুনাফা হিসেবে ২২৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং অর্জনের লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে, যা আগের বছরের তুলনায় ৪৬% কম। একই সাথে, রাজস্বের লক্ষ্যমাত্রা ২.৪ গুণ বাড়িয়ে ৩,১৩৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং নির্ধারণ করা হয়েছে। ২০২৫ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের শেষে, টিডিসি মাত্র ১২৬.২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং নিট রাজস্ব এবং ১৯.৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং কর-পরবর্তী মুনাফা অর্জন করেছিল।

উৎস: https://baodautu.vn/dang-sau-dot-phat-hanh-co-phieu-gian-nan-cua-tdc-d288830.html