ETF মূলধন ক্রমাগত বেরিয়ে যাচ্ছে।

দেশীয় ও বিদেশী উভয় বিনিয়োগকারীই সতর্কতা অবলম্বন অব্যাহত রেখেছেন এবং ভিয়েতনামে ইটিএফ (ETF) থেকে মূলধন উত্তোলন ত্বরান্বিত করছেন, যা ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি-বিমুখতার ইঙ্গিত দিচ্ছে।

VNDIRECT-এর ফেব্রুয়ারী ২০২৫ ইটিএফ প্রতিবেদন অনুসারে, ভিয়েতনামের ইটিএফ বাজার থেকে শক্তিশালী পুঁজি বহির্গমন অব্যাহত রয়েছে, যা শুধুমাত্র ফেব্রুয়ারী মাসেই ১,১৩৭ বিলিয়ন VND ছাড়িয়ে গেছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, ২০২৫ সালের শুরু থেকে মোট নিট বহির্গমন ১,৬৭২ বিলিয়ন VND ছাড়িয়ে গেছে, যা এই সময়কালে বিনিয়োগকারীদের সতর্ক এবং ঝুঁকি-বিমুখ মনোভাবকে স্পষ্টভাবে প্রতিফলিত করে।

মূলধন বহির্গমনের এই প্রবণতার নেতৃত্বে ছিল বাজারে উল্লেখযোগ্য প্রভাব থাকা বড় ফান্ডগুলো। এদের মধ্যে, DCVFM VN30 ETF থেকে সর্বোচ্চ ৪৩২ বিলিয়ন VND-এর বেশি নিট বহির্গমন রেকর্ড করা হয়েছে। এর পরেই ছিল VanEck Vector Vietnam ETF (২৬৩ বিলিয়ন VND), Fubon FTSE Vietnam ETF (২৫৪ বিলিয়ন VND), এবং DCVFMVN Diamond ETF (১৯০ বিলিয়ন VND-এর নিট বহির্গমন)।

অন্যদিকে, KIM Growth VN30 ETF এবং Mirae Asset VN30 ETF—এই দুটি ফান্ডে মূলধনের প্রবাহ ছিল বেশ সামান্য, যার পরিমাণ ছিল যথাক্রমে মাত্র ২৬ বিলিয়ন VND এবং ২০ বিলিয়ন VND।

ফেব্রুয়ারির অন্যতম উল্লেখযোগ্য ঘটনা ছিল বিদেশি বিনিয়োগকারীদের অব্যাহত শক্তিশালী নিট বিক্রি, যার মোট পরিমাণ ছিল ৯,৮০০ বিলিয়ন VND-এর বেশি। ২০২৫ সালের প্রথম দুই মাসে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের মোট নিট বিক্রির পরিমাণ প্রায় ১৭,০০০ বিলিয়ন VND-এ পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৬২ গুণেরও বেশি। সবচেয়ে বেশি বিক্রির চাপের মধ্যে থাকা স্টকগুলোর মধ্যে FPT , VCB, VIC, MSN এবং MWG-এর মতো পরিচিত নামগুলো অন্তর্ভুক্ত ছিল। অন্যদিকে, বিদেশি বিনিয়োগকারীরা SHS, GVR, GEX, TCH এবং EIB-তে বিনিয়োগকে অগ্রাধিকার দিয়েছে।

২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের পোর্টফোলিও পুনর্গঠন পর্বের একটি প্রধান আকর্ষণ হলো এফটিএসই রাসেল কর্তৃক এফটিএসই ভিয়েতনাম সূচকে এসআইপি শেয়ারের আনুষ্ঠানিক সংযোজন। ভিএনডাইরেক্ট রিসার্চের মতে, এর ফলে এসআইপি শেয়ারের ব্যাপক চাহিদা তৈরি হবে এবং শুধুমাত্র এক্সট্র্যাকার্স এফটিএসই ভিয়েতনাম ইটিএফ-ই ৮৪০,০০০-এর বেশি এসআইপি শেয়ার ক্রয় করবে বলে আশা করা হচ্ছে, যার মূল্য প্রায় ৭৭.৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং। অন্যদিকে, এই পুনর্গঠন প্রক্রিয়ায় এইচপিজি এবং ভিএইচএম-এর ওয়েটিং সবচেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে।

ভিএনডাইরেক্ট রিসার্চের মতে, ইটিএফ (ETF) থেকে মূলধন প্রত্যাহারের বর্তমান প্রবণতা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বর্ধিত সতর্কতারই প্রতিফলন, কারণ দীর্ঘস্থায়ী বাণিজ্য উত্তেজনাজনিত উদ্বেগের কারণে বিশ্ব অর্থনীতি এখনও প্রভাবিত হচ্ছে। এই প্রভাবগুলো ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের ওপর উল্লেখযোগ্য চাপ সৃষ্টি করছে এবং তা আরও কিছুকাল অব্যাহত থাকতে পারে।