আপগ্রেড সমস্যা সমাধানের জন্য জট খুলে দেওয়া।

সিকিউরিটিজ আইন সংশোধন: আপগ্রেড সমস্যা সমাধানের জন্য বাধা দূর করা।

কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষের ক্লিয়ারিং ব্যবস্থার মাধ্যমে বাজারে সিকিউরিটিজ লেনদেনের ক্লিয়ারিং এবং নিষ্পত্তির পথ প্রশস্ত করার জন্য প্রবিধান সংশোধন করা সিকিউরিটিজ আইন সংশোধনের তিনটি প্রধান বিষয়বস্তুর মধ্যে একটি।

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার ২০২৫ সালের মধ্যে উন্নীত করার লক্ষ্য রয়েছে। ছবি : ডি.টি.

সিসিপি প্রক্রিয়া ঘিরে বিতর্ক।

পঞ্চদশ জাতীয় পরিষদের অষ্টম অধিবেশনে, সিকিউরিটিজ আইন সংশোধন করা খসড়া আইনের বিষয়বস্তুর মধ্যে একটি, যা সিকিউরিটিজ আইন; অ্যাকাউন্টিং আইন; স্বাধীন নিরীক্ষা আইন; রাজ্য বাজেট আইন; সরকারি সম্পদের ব্যবস্থাপনা ও ব্যবহার সংক্রান্ত আইন; কর ব্যবস্থাপনা আইন; এবং জাতীয় রিজার্ভ আইনের বেশ কয়েকটি ধারা সংশোধন ও পরিপূরক করে, যা আগামী দিনে জাতীয় পরিষদের ডেপুটিদের কাছে উপস্থাপন করা হবে।

সিকিউরিটিজ আইনের সংশোধনী সম্পর্কে মতামত সংগ্রহের জন্য সম্প্রতি আয়োজিত কর্মশালায় বক্তব্য রাখতে গিয়ে, রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশনের একজন প্রতিনিধি বলেন যে ভিয়েতনামী সিকিউরিটিজ বাজারে সেন্ট্রাল কাউন্টারপার্টি ক্লিয়ারিং (সিসিপি) প্রক্রিয়ার অধীনে বাজারে সিকিউরিটিজ লেনদেনের ক্লিয়ারিং এবং নিষ্পত্তি বাস্তবায়নের জন্য আইনি কাঠামো নিখুঁত করা তিনটি প্রধান লক্ষ্যের মধ্যে একটি যার লক্ষ্য বাস্তব বাধাগুলি সমাধান করা, সিকিউরিটিজ বাজারের উন্নয়নকে উৎসাহিত করা এবং এর র‍্যাঙ্কিং আপগ্রেড করা।

সহজ কথায়, সিসিপি মডেল হল এমন একটি প্রক্রিয়া যা ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (ভিএসডিসি) কে সকল বিক্রেতার ক্রেতা এবং সকল ক্রেতার বিক্রেতা হতে দেয়। সিসিপি ডেরিভেটিভস বাজারে প্রয়োগ করা হয়েছে, কিন্তু এটি এখনও অন্তর্নিহিত বাজারে প্রয়োগ করা হয়নি।

"বিলটির খসড়া কমিটি জোর দিয়ে বলেছে, বাণিজ্যিক ব্যাংক এবং বিদেশী ব্যাংকের শাখাগুলিকে অন্তর্নিহিত সিকিউরিটিজ বাজারে ক্লিয়ারিং সদস্য হিসেবে কাজ করার অনুমতি দেওয়া উচিত কিনা সে বিষয়ে ব্যাংকিং এবং সিকিউরিটিজ সেক্টরের মধ্যে এখনও ভিন্ন ভিন্ন ব্যাখ্যা রয়েছে।"

বিশেষ করে, সিকিউরিটিজ এবং ব্যাংকিং সেক্টরে সিকিউরিটিজ আইনের ৫৬ অনুচ্ছেদের ৪ নম্বর ধারার নির্দেশিকা নথিগুলি লাইসেন্সিং প্রক্রিয়ায় অসঙ্গতিপূর্ণ, যাতে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম কর্তৃক বাণিজ্যিক ব্যাংক এবং বিদেশী ব্যাংকের শাখাগুলিকে জারি করা লাইসেন্সগুলিতে এই কার্যকলাপ অন্তর্ভুক্ত করা যায়। তদুপরি, বর্তমান নিয়ম পরিবর্তন না করে, সিসিপি কার্য সম্পাদনের জন্য ভিএসডিসির একটি সহায়ক সংস্থা প্রতিষ্ঠার জন্য পর্যাপ্ত আইনি ভিত্তি থাকবে না। ফলস্বরূপ, যখন ভিএসডিসি সমগ্র অন্তর্নিহিত সিকিউরিটিজ বাজারের জন্য সিসিপি কার্য সম্পাদন করে তখন অপারেশনাল ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন হবে।

অন্তর্নিহিত সিকিউরিটিজ বাজারে ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (সিসিপি) প্রয়োগের জন্য একটি আইনি ভিত্তি সংশোধন এবং প্রতিষ্ঠা করলে বাণিজ্যিক ব্যাংক এবং বিদেশী ব্যাংকের শাখাগুলি ক্লিয়ারিং সদস্য হতে এবং সিসিপি সিস্টেমে অংশগ্রহণ করতে পারবে। এটি আন্তর্জাতিক অনুশীলনের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য সম্পদের সুরক্ষা নিশ্চিত করার মানদণ্ড পূরণ করে এবং ভিয়েতনামী সিকিউরিটিজ বাজারে আরও বিদেশী মূলধন আকর্ষণ করতে পারে। তবে, বিচার মন্ত্রণালয়ের সভাপতিত্বে খসড়া আইন পর্যালোচনা সভায়, ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংক পরামর্শ দিয়েছে যে ক্লিয়ারিং শুধুমাত্র ডেরিভেটিভস বাজারে প্রয়োগ করা উচিত, কারণ অন্তর্নিহিত বাজারে ক্লিয়ারিংয়ে অংশগ্রহণ ব্যাংকগুলির মধ্যে সম্পর্কের ক্ষেত্রে অনেক ঝুঁকি তৈরি করতে পারে এবং তাদের তরলতাকে প্রভাবিত করতে পারে।

গিঁটটি সঠিকভাবে খুলুন।

এটাও মনে রাখা উচিত যে সিসিপি পদ্ধতির প্রয়োগ দীর্ঘদিন ধরেই শেয়ার বাজারের সদস্যদের আকাঙ্ক্ষা। সম্প্রতি অর্থ মন্ত্রণালয় কর্তৃক জারি করা সার্কুলার 68/2024/TT-BTC, বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্রয়ের তারিখে পর্যাপ্ত তহবিলের প্রয়োজন ছাড়াই শেয়ার লেনদেনের পথ প্রশস্ত করে। বাজার আপগ্রেডের মানদণ্ড পূরণের জন্য FTSE রাসেলের মতো রেটিং এজেন্সিগুলির প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য এটি একটি স্বল্পমেয়াদী সমাধান হিসাবেও বিবেচিত হতে পারে। তবে, বিশেষজ্ঞদের মতে, দীর্ঘমেয়াদে, মৌলিক সমাধান হল সিসিপি পদ্ধতির অধীনে সিকিউরিটিজ লেনদেন ক্লিয়ারিং এবং নিষ্পত্তি বাস্তবায়ন।

৭টি আইনের বেশ কয়েকটি ধারা সংশোধন ও পরিপূরক আইনের খসড়া সম্পর্কে মন্তব্য করে, জাতীয় পরিষদের ডেপুটি স্পিকার নগুয়েন ডুক হাই সরকারকে অনুরোধ করেছেন যে তারা যেন খসড়া প্রণয়নকারী সংস্থা এবং সংশ্লিষ্ট সংস্থাগুলিকে জাতীয় পরিষদের স্থায়ী কমিটির মতামত, যাচাইকরণ সংস্থার মতামত এবং নীতিগুলি অধ্যয়ন এবং অন্তর্ভুক্ত করার জন্য, খসড়াটি চূড়ান্ত করার জন্য, প্রস্তাবিত সংশোধনীগুলিকে সংকুচিত করার জন্য, কেবলমাত্র প্রয়োজনীয় এবং জরুরি বিষয়গুলিতে তাৎক্ষণিক সংশোধনের প্রয়োজন তা নিশ্চিত করার জন্য এবং উচ্চ ঐক্যমত্য অর্জনের জন্য জরুরিভাবে নির্দেশ দেন।

প্রকৃতপক্ষে, বছরের পর বছর ধরে নতুন আইন এবং ডিক্রিতে নতুন নিয়মকানুন যুক্ত করা হয়েছে, কিন্তু বিনিয়োগকারীরা এখনও তাদের বাস্তবায়নের জন্য অধীর আগ্রহে অপেক্ষা করছেন। এর একটি আদর্শ উদাহরণ হল নন-ভোটিং ডিপোজিটারি রিসিপ্ট (NVDRs)-এর গল্প - একটি খুব নতুন আর্থিক উপকরণ, যা প্রথমে ২০২০ সালের এন্টারপ্রাইজ আইনে এবং পরবর্তীতে ডিক্রি নং ১৫৫/২০২০/ND-CP-তে সংজ্ঞায়িত করা হয়েছে যা ২০১৯ সালের সিকিউরিটিজ আইনের কিছু ধারা বাস্তবায়নের বিশদ বিবরণ দেয়। কোম্পানির শেয়ারের ভিত্তিতে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কাছে স্টক এক্সচেঞ্জের সহায়ক সংস্থাগুলি দ্বারা NVDR জারি করা হয়। যাইহোক, আইন প্রণয়নের অর্ধ দশক পরেও, প্রাথমিক আইনি কাঠামো থাকা সত্ত্বেও, এই উপকরণের বাস্তবায়ন স্থগিত রয়েছে।

৮ অক্টোবর প্রকাশিত ২০২৪ সালের স্টক মার্কেট ক্লাসিফিকেশন রিপোর্টে, FTSE রাসেল মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা পূরণের প্রচেষ্টার কথা স্বীকার করেছে, একই সাথে অ্যাকাউন্ট খোলার প্রক্রিয়া উন্নত করার প্রয়োজনীয়তার উপরও জোর দিয়েছে। তদুপরি, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের মধ্যে লেনদেন সহজতর করার জন্য একটি কার্যকর ব্যবস্থা যা বিদেশী মালিকানার সীমায় পৌঁছেছে বা পৌঁছানোর কাছাকাছি।

এই আইন সংশোধনে সিসিপি প্রক্রিয়ার পথ উন্মুক্ত করা ২০২৫ সালের মধ্যে শেয়ার বাজারকে আপগ্রেড করার লক্ষ্যমাত্রার সরাসরি সমাধানের পরিবর্তে দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যের দিকে প্রথম পদক্ষেপ। সাম্প্রতিক এক প্রতিবেদনে, এফটিএসই রাসেল আরও জোর দিয়ে বলেছেন যে ২০২৫ সালের মধ্যে আপগ্রেড লক্ষ্য অর্জন করতে হলে ভিয়েতনামী শেয়ার বাজারকে তার গতি বজায় রাখতে হবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-go-trung-nut-that-giai-bai-toan-nang-hang-d227535.html