মুদ্রাস্ফীতি ও প্রবৃদ্ধি - ফেডের জন্য এক কঠিন উভয়সংকট।

এর আগে, জরিপে অংশগ্রহণকারী অধিকাংশ অর্থনীতিবিদ পূর্বাভাস দিয়েছিলেন যে, ফেড মার্চ মাসের শুরুতেই মুদ্রানীতি শিথিল করার পদক্ষেপ নেবে।

মার্কিন প্রেসিডেন্ট হিসেবে ডোনাল্ড ট্রাম্পের পুনঃনির্বাচিত হওয়ার পর থেকে অর্থনীতিবিদরা তাদের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ঊর্ধ্বমুখী করেছেন, এই আশঙ্কায় যে তার নীতিমালা, বিশেষ করে শুল্ক, অর্থনীতিতে মুদ্রাস্ফীতির চাপ বাড়িয়ে দিতে পারে।

২০২৪ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে মোট ১০০ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার কমানোর পর, ফেড কর্মকর্তারা সম্প্রতি ইঙ্গিত দিয়েছেন যে তারা সুদের হার আরও কমানোর জন্য "তাড়াহুড়ো করছেন না"।

শক্তিশালী শ্রম বাজার এবং স্থিতিশীল ভোক্তা ব্যয়ের কারণে অনেক অর্থনীতিবিদ মনে করেন যে, বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতি ভালোভাবে চলছে এবং এই মুহূর্তে সুদের হার কমানোর কোনো প্রয়োজন নেই।

এখন পর্যন্ত প্রতি সপ্তাহেই নতুন শুল্ক আরোপের ঘোষণা দেওয়া হচ্ছে। সম্প্রতি, জনাব ট্রাম্প জানিয়েছেন যে তিনি যুক্তরাষ্ট্রে আমদানি করা সমস্ত ইস্পাত ও অ্যালুমিনিয়াম পণ্যের ওপর নতুন ২৫% শুল্ক আরোপ করবেন। এর আগে, হোয়াইট হাউস মেক্সিকো ও কানাডার সঙ্গে বাণিজ্য বাধা বাড়ানোর পরিকল্পনা ১লা মার্চ পর্যন্ত স্থগিত রাখলেও, চীন থেকে আমদানি করা পণ্যের ওপর অতিরিক্ত ১০% শুল্ক আরোপ করেছিল।

আর্থিক পরিষেবা সংস্থা আইএনজি-র আন্তর্জাতিক অর্থনীতিবিদ জেমস নাইটলি যুক্তি দেন যে, শুল্ক মুদ্রাস্ফীতি ঘটাতে পারে এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করতে পারে। তিনি মনে করেন, এই অনিশ্চয়তা ফেডকে অপেক্ষা করতে এবং প্রকৃত পরিস্থিতি পর্যবেক্ষণ করতে বাধ্য করছে।

মিঃ নাইটলি আরও উল্লেখ করেছেন যে, প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের নীতিমালায় বিভিন্ন উপাদান অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। এটি অসংখ্য চ্যালেঞ্জ তৈরি করে এবং বিশেষ করে মার্কিন অর্থনীতি ও সাধারণভাবে বৈশ্বিক অর্থনীতি সম্পর্কিত যেকোনো পূর্বাভাসের ওপর আস্থা হ্রাস করে।

জানুয়ারিতে করা একটি সমীক্ষায়, প্রায় ৬০% অর্থনীতিবিদ আশা করেছিলেন যে ফেড মার্চ মাসে সুদের হার কমাবে। তবে, ৪ থেকে ১০ ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত পরিচালিত একটি সমীক্ষায়, ফেড কখন তার পরবর্তী পদক্ষেপ নেবে সে বিষয়ে বিশেষজ্ঞদের মধ্যে মতভেদ ছিল।

জরিপে অংশগ্রহণকারী ১০১ জনের মধ্যে ৬৭ জন জুন মাসের শেষ নাগাদ অন্তত একবার সুদের হার কমানোর পূর্বাভাস দিয়েছেন, যাঁদের মধ্যে ২২ জন মার্চ মাসে এবং ৪৫ জন দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে তা কমানোর ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন।

তবে, অর্থনীতিবিদরা মুদ্রাস্ফীতির চাপ নিয়ে আরও বেশি আত্মবিশ্বাসী। অক্টোবর মাসের সমীক্ষা (যা মার্কিন রাষ্ট্রপতি নির্বাচনের ঠিক আগে পরিচালিত হয়েছিল) এবং সর্বশেষ সমীক্ষা—উভয়টিতেই ৯০ শতাংশেরও বেশি উত্তরদাতা ২০২৫ সালের জন্য তাদের বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস গড়ে প্রায় ৪০ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়েছেন।

পরিপূরক প্রশ্নের উত্তরদাতাদের প্রায় ৬০% (৪৬ জনের মধ্যে ২৭ জন) জানিয়েছেন যে, সম্প্রতি মার্কিন শুল্কের কারণে মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি বেড়েছে।

পরামর্শদাতা প্রতিষ্ঠান ক্যাপিটাল ইকোনমিক্স-এর অর্থনীতিবিদ নিল শেয়ারিং মনে করেন, এই অনিশ্চয়তার কারণে আগামী মাসগুলোতে ফেড কর্মকর্তারা নিষ্ক্রিয় থাকতে পারেন। তিনি আরও বলেন যে, যদি শেষ পর্যন্ত উচ্চ কর আরোপ করা হয়, তবে তার ফলস্বরূপ মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধি ২০২৫ সালের বাকি সময়ের জন্য যেকোনো ধরনের আর্থিক নীতি শিথিলকরণে বাধা দেবে।

সমীক্ষা অনুসারে, বিশেষজ্ঞরা পূর্বাভাস দিয়েছেন যে গত ত্রৈমাসিকে ২.৩% বৃদ্ধির পর, মার্কিন অর্থনীতি এই বছর ২.২% এবং ২০২৬ সালে ২% হারে বাড়বে। এই বছর বেকারত্বের হার ৪.২% এবং আগামী বছর ৪.১% হবে বলে অনুমান করা হয়েছে।

উৎস: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/lam-phat-va-tang-truong-bai-toan-kho-cho-fed/20250211035242419