ফেড একটি কঠিন সিদ্ধান্তের মুখোমুখি: সুদের হার কি থামানো উচিত নাকি বাড়ানো উচিত?

[বিজ্ঞাপন_১]

SVB-এর তারল্য সংকট এবং ক্রেডিট সুইসের সম্ভাব্য দেউলিয়াত্ব ফেডের সিদ্ধান্তকে প্রভাবিত করতে পারে।

মার্চের গোড়ার দিকে, ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল এমন বিবৃতি দিয়েছিলেন যা এই সম্ভাবনার দ্বার খুলে দেয় যে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইয়ে ফেড যদি প্রয়োজন মনে করে তবে মার্চের বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধি অব্যাহত রাখবে। এটি বিশ্ব অর্থনৈতিক পরিস্থিতি সম্পর্কে অনেক আর্থিক প্রতিষ্ঠানের পূর্বাভাসকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করেছে।

তবে, SVB ব্যাংকের তারল্য সংকট, সুইস ব্যাংক ক্রেডিট সুইসের আসন্ন দেউলিয়া হওয়ার সাথে সাথে, যার ফলে এটি UBS-এর কাছে $3.2 বিলিয়ন ডলারে বিক্রি হয়েছিল, ফেডকে কিছুটা পুনর্বিবেচনা করতে এবং বেঞ্চমার্ক সুদের হার বৃদ্ধি অব্যাহত রাখার সিদ্ধান্ত পুনর্বিবেচনা করতে প্ররোচিত করেছে।

সুদের হার রাখা বা বাড়ানোর মধ্যে ফেডের সামনে একটি কঠিন পছন্দের মুখোমুখি হতে হবে (চিত্র ১)। — ফেড একটি কঠিন সিদ্ধান্তের মুখোমুখি হচ্ছে: সুদের হার বৃদ্ধি কি অব্যাহত রাখা উচিত? (ছবি: টিএল)

বেঞ্চমার্ক সুদের হার আরও ০.২৫% বৃদ্ধি করা হবে কিনা তা সিদ্ধান্ত ক্রেডিট সুইস এবং ইউবিএসের মধ্যে একীভূতকরণের প্রতি বাজারের প্রতিক্রিয়ার উপর নির্ভর করবে। ২০২২ সালের মাঝামাঝি থেকে, ফেড মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের লক্ষ্যে ক্রমাগত সুদের হার বাড়িয়েছে, তবে সংস্থাটি এখনও এই সুদের হার বৃদ্ধি নীতির ফলে কোনও উল্লেখযোগ্য সংকট দেখেনি।

ফেডের প্রাক্তন অর্থনীতিবিদ এবং ইয়েল বিশ্ববিদ্যালয়ের স্কুল অফ ম্যানেজমেন্টের অধ্যাপক উইলিয়াম ইংলিশ বলেছেন: "এটি একটি কঠিন সিদ্ধান্ত হবে কারণ ফেড অনেক ভিন্ন মতামতের মুখোমুখি হচ্ছে।"

কিছু কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কর্মকর্তা যুক্তি দেন যে ব্যাংকিং শিল্পে বড় ধাক্কার কারণে ঋণ প্রদান এবং অন্যান্য আর্থিক পরিস্থিতি কঠোর হওয়ার চেয়ে বেশি ঝুঁকি তৈরি করে। অন্যরা বিশ্বাস করেন যে এই ঘটনার প্রভাব খুব বেশি তাৎপর্যপূর্ণ নয় এবং তারা অর্থনীতিকে ঠান্ডা করার জন্য ফেড আবার সুদের হার বৃদ্ধিকে সমর্থন করে।

গোল্ডম্যান শ্যাক্সের অর্থনীতিবিদরা পূর্বাভাস দিয়েছেন যে ঋণের মান কঠোর করা ফেডের সুদের হার প্রায় ০.২৫% থেকে ০.৫% বৃদ্ধির সমতুল্য হবে।

ফেডের ভেতরেই পরস্পরবিরোধী মতামত।

এমনকি ফেডের ভেতরেও, বেঞ্চমার্ক সুদের হার কত বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি করা উচিত তা নিয়ে পরস্পরবিরোধী মতামত রয়েছে।

গত নভেম্বরে, নিউ ইয়র্ক ফেডের প্রেসিডেন্ট জন উইলিয়ামস বলেছিলেন: "দুর্বলতা কমাতে মুদ্রানীতি ব্যবহার করা অর্থনীতির জন্য ক্ষতিকর হবে; কার্যকলাপ নিয়ন্ত্রণের জন্য মুদ্রানীতি ব্যবহার করা উচিত।"

একটি উল্লেখযোগ্য বিষয় হলো, সাম্প্রতিক পরিসংখ্যানে দেখা গেছে যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ক্রমবর্ধমান মজুরি এবং মূল্যস্ফীতি এখনও উদ্বেগের বিষয়। জানুয়ারি এবং ফেব্রুয়ারিতে দেখা যায় যে মুদ্রাস্ফীতির নিম্নমুখী প্রবণতা দেখা গিয়েছিল, তাও শেষ হয়েছে। অতএব, কিছু প্রাক্তন মার্কিন ফেড কর্মকর্তা এখনও বিশ্বাস করেন যে ব্যাংকিং খাতে ঋণ সংকট খুব বেশি তীব্র না হলে সংস্থাটি সুদের হার প্রায় ২৫ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি করবে।

এদিকে, কিছু প্রাক্তন নীতিনির্ধারক যুক্তি দেন যে ফেডের সুদের হার না বাড়ানোর পিছনে যথেষ্ট কারণ রয়েছে। বোস্টন ফেডের প্রাক্তন সভাপতি এরিক রোজেনগ্রেন বলেছেন: "যখন ধাক্কা চলছে তখন সুদের হার বাড়িয়ে আমি আগুনে ঘি ঢালব না। ০.২৫% বৃদ্ধি মুদ্রাস্ফীতির উপর খুব কম প্রভাব ফেলবে তবে আর্থিক অবস্থার উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে।"

একইভাবে, ডালাস ফেডের প্রেসিডেন্ট লরি লোগানও সূক্ষ্মভাবে ইঙ্গিত দিয়েছেন : "হাঁটতে হাঁটতে এবং খারাপ আবহাওয়া বা বিপজ্জনক রাস্তার মুখোমুখি হলে, আপনার গতি কমানো উচিত।"

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস