মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে "আটকে"

যদিও ঝুঁকি হল বিশ্বের সর্বত্র স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি, চীনে, দীর্ঘায়িত মুদ্রাস্ফীতি দেশটির জন্য একটি বড় মাথাব্যথার কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে।

২০২৩ সালের জুন মাসে চীনের মুদ্রাস্ফীতি প্রায় ০% ছিল, যা অর্থনীতিবিদদের অবাক করে দিয়েছে। (সূত্র: রয়টার্স)

মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি

মাত্র ছয় মাস আগে, অর্থনীতিবিদরা আশঙ্কা করেছিলেন যে প্রায় তিন বছরের কঠোর COVID-19 নিয়ন্ত্রণ নীতির পর চীন পুনরায় চালু হলে অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড বৃদ্ধি পাবে, যা বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতিকে আরও বাড়িয়ে তুলবে।

কিন্তু বর্তমানে, যদিও গ্রাহকরা কেনাকাটা এবং বিনোদন পরিষেবাগুলিতে ফিরে এসেছেন, তবুও পুনরায় খোলার ফলে বিশ্ববাসীর প্রত্যাশা অনুযায়ী ফলাফল আসেনি। রিয়েল এস্টেট খাত এখনও দুর্বল, যুব বেকারত্বের হার বেশি এবং স্থানীয় সরকারগুলির ৩৫ ট্রিলিয়ন ডলারের ঋণ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির উপর চাপ সৃষ্টি করেছে, যার ফলে দেশীয় ভোক্তা মূল্য স্থবির হয়ে পড়েছে।

চীনের জাতীয় পরিসংখ্যান ব্যুরো (এনবিএস) অনুসারে, ২০২৩ সালের জুন মাসে দেশটির ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) ০% এর কাছাকাছি ছিল, যা অর্থনীতিবিদদের অবাক করে দিয়েছিল যারা ০.২% বৃদ্ধির আশা করেছিলেন। এটি ২০২১ সালের ফেব্রুয়ারির পর থেকে চীনের সর্বনিম্ন মুদ্রাস্ফীতির হার, মূলত শুয়োরের মাংস এবং জ্বালানির দাম কম থাকার কারণে।

ইতিমধ্যে, মূল মুদ্রাস্ফীতি (অতিরিক্ত অস্থির খাদ্য ও জ্বালানির দাম বাদে) ০.১% কমে ০.৪% হয়েছে, যা মে মাসে ছিল ০.৬%।

এই পরিসংখ্যান সম্পর্কে মন্তব্য করতে গিয়ে পিনপয়েন্ট অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট লিমিটেডের প্রধান অর্থনীতিবিদ ঝাং ঝিওয়েই বলেন, "মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি খুবই বাস্তব। মুদ্রাস্ফীতির উভয় পরিমাপই আরও প্রমাণ যোগ করে যে পুনরুদ্ধার দুর্বল হচ্ছে, মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ ভোক্তাদের আস্থার উপর চাপ সৃষ্টি করছে।"

নোমুরা বিশ্লেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি আগামী মাসে "আরও কমে" -০.৫%-এ পৌঁছাবে।

২০২৩ সালের জুন মাসেও, চীনের উৎপাদক মূল্য সূচক (পিপিআই) বছরে ৫.৪% কমেছে। এটি ছিল সাত বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে উৎপাদক মূল্যের সবচেয়ে তীব্র পতন এবং সূচকের জন্য টানা নবম মাসের পতন।

নোমুরার অর্থনীতিবিদ হ্যারিংটন ঝাং উল্লেখ করেছেন যে পিপিআই ফলাফল মূলত কাঁচামালের দামের তীব্র হ্রাস এবং নির্মাতাদের কাছ থেকে দুর্বল চাহিদার কারণে।

দুর্বল প্রবৃদ্ধি এবং উৎপাদনকারী পণ্যের দাম কমে যাওয়ার লক্ষণগুলির মধ্যে, চীনা সরকার এবং পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (PBoC) দেশে ব্যয় এবং বিনিয়োগ বাড়ানোর জন্য কাজ করছে।

মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলায় অন্যান্য দেশগুলি যখন ধারাবাহিকভাবে সুদের হার বৃদ্ধি করে চলেছে, তখন পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (পিবিওসি) জুন মাসে তাদের মূল মধ্যমেয়াদী সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে। চীনা রাষ্ট্রীয় পরিষদ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধির জন্য আরও শক্তিশালী পদক্ষেপ নেওয়ার প্রতিশ্রুতিও দিয়েছে।

নোমুরা বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে সর্বশেষ মুদ্রাস্ফীতির তথ্য বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতিকে এই বছর জুড়ে আরও আর্থিক এবং আর্থিক প্রণোদনা প্যাকেজ চালু করতে প্ররোচিত করবে।

বিশ্লেষকরা জোর দিয়ে বলেছেন: "অত্যন্ত কম মুদ্রাস্ফীতির হার আমাদের এই দৃষ্টিভঙ্গিকে সমর্থন করে যে পিবিওসি বছরের বাকি সময়ে আরও দুটি নীতিগত সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা রয়েছে।"

বিপদের ঘণ্টা বেজে ওঠে

মুদ্রাস্ফীতির চাপে জর্জরিত অর্থনীতি একটি দেশের জন্য দুঃস্বপ্নের মতো পরিস্থিতি হতে পারে।

আর্নস্ট অ্যান্ড ইয়ং (EY) এর প্রধান অর্থনীতিবিদ গ্রেগরি ডাকো ব্যাখ্যা করেন: "এই মুদ্রাস্ফীতির পরিবেশে আটকে থাকা অর্থনীতি একটি বাস্তব ঝুঁকি। প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার দিক থেকে, যদি অর্থনীতি একই সাথে মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি এবং উচ্চ ঋণের পরিবেশ উভয়ের মুখোমুখি হয়, তাহলে এটি সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতি।"

১৯৯০-এর দশকে জাপানের "হারানো দশক"-এর সময় যা দেখা গিয়েছিল, তার মতোই চীন "ব্যালেন্স শিটের মন্দার" মুখোমুখি হচ্ছে।

মিঃ ডাকো উল্লেখ করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি ঋণকে আরও ব্যয়বহুল করে তোলে এবং ভোক্তাদের ব্যয় এবং বিনিয়োগকেও বিলম্বিত করে। অতএব, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধিকে বিলম্বিত করে এবং ঋণের খরচ বৃদ্ধি করে।

নোমুরা রিসার্চ ইনস্টিটিউটের প্রধান অর্থনীতিবিদ রিচার্ড কু সতর্ক করে বলেছেন যে চীন ১৯৯০-এর দশকে জাপানের "হারানো দশক"-এর মতোই "ব্যালেন্স শিট মন্দার" মুখোমুখি হচ্ছে। সেই সময়ে, ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির কারণে ভোক্তা এবং ব্যবসাগুলি বিনিয়োগ এবং ব্যয় থেকে ঋণ হ্রাসের দিকে সরে গিয়েছিল।

ডাকোর মতে, চীনে এই প্রভাব আরও খারাপ হতে পারে কারণ দেশটিতে সামাজিক সুরক্ষা জালের অভাব রয়েছে। সরকারি সহায়তা ছাড়া, চীনা ভোক্তারা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাড়ানোর জন্য ব্যয় এবং বিনিয়োগের পরিবর্তে আরও বেশি সঞ্চয় করতে বাধ্য হয়।

অর্থনীতিবিদ ডাকো জোর দিয়ে বলেন: "বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতিতে এটি কয়েক দশক ধরে একটি দীর্ঘস্থায়ী এবং কাঠামোগত সমস্যা। ভোক্তাদের তাদের বেল্ট শক্ত করা এবং সঞ্চয় বৃদ্ধি করা একটি কারণ, অসুবিধার মুখোমুখি হওয়া সত্ত্বেও, বেইজিং এখনও চিত্তাকর্ষক প্রবৃদ্ধির গতিপথ দেখেছে।"

ফেডের জন্য সুখবর

যদিও মুদ্রাস্ফীতি নিশ্চিতভাবেই চীনের অর্থনীতিতে সাহায্য করবে না, তবে এটি মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের জন্য সুসংবাদ হতে পারে, যা মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের চেষ্টা করছে।

বাজার গবেষণা সংস্থা ইয়ার্দেনি রিসার্চের সভাপতি এড ইয়ার্দেনি পরামর্শ দেন যে চীনের মুদ্রাস্ফীতি পরিস্থিতির কারণে মার্কিন পিপিআই সূচক "অপ্রত্যাশিতভাবে পতনের" কারণ হতে পারে।

তিনি উল্লেখ করেছেন: "ঐতিহাসিকভাবে, বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতির এই পিপিআই চীনের সাথে 'উচ্চ সম্পর্ক' রাখে কারণ দুই দেশের মধ্যে বাণিজ্যের স্তর ঘনিষ্ঠ। মহামারী-পরবর্তী বেইজিংয়ের দুর্বল পুনরুদ্ধার বিশ্ব অর্থনীতির জন্য মুদ্রাস্ফীতির কারণ হতে পারে।"

অর্থনীতিবিদ ডাকো অবশ্য বলেছেন যে কোনও কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতি দেখতে না চাইলেও, ফেড "বিশ্বের বাকি অংশ থেকে মুদ্রাস্ফীতি" দেখে খুশি হতে পারে।

তবে বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে চীনের মুদ্রাস্ফীতি পরিস্থিতি ফেড কর্মকর্তাদের জন্য সুসংবাদ হতে পারে, তবে এটি বিশ্ব অর্থনীতির জন্য দীর্ঘমেয়াদী ঝুঁকি তৈরি করে।

১৯৯০-এর দশক থেকে উন্নয়নশীল দেশ থেকে বিশ্বব্যাপী পরাশক্তি এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রধান অর্থনৈতিক প্রতিদ্বন্দ্বীতে পরিণত হওয়া চীনের উত্থান বিশ্বকে নতুন রূপ দিয়েছে। ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি এই বাস্তবতাকে বদলে দিতে পারে।

বিশেষ করে, বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির জেনারেশন জেড (যারা ১৯৯৭ থেকে ২০১২ সালের মধ্যে জন্মগ্রহণ করেছেন) - যারা ২০% এরও বেশি রেকর্ড-উচ্চ বেকারত্বের হারের সাথে লড়াই করছেন - তাদের জন্য মুদ্রাস্ফীতি একটি বিপর্যয় যা ভেঙে পড়ার পথে।

উৎস: https://baoquocte.vn/sa-lay-trong-giam-phat-kich-ban-ac-mong-voi-trung-quoc-nhung-lai-la-tin-vui-cua-fed-234139.html