মুদ্রাস্ফীতিতে "বিভ্রান্ত"

বিশ্বের অন্যত্র ঝুঁকির কারণ হলো ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি, চীনে ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি দেশটির মাথাব্যথার কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে।

Ngược đường thế giới, Trung Quốc có thể 'sa lầy' trong giảm phát, Fed bất ngờ đón tin vui?

২০২৩ সালের জুন মাসে চীনের মুদ্রাস্ফীতি ০% এর কাছাকাছি ছিল, যা অর্থনীতিবিদদের অবাক করে দিয়েছে। (সূত্র: রয়টার্স)

মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি

মাত্র ছয় মাস আগে, অর্থনীতিবিদরা আশঙ্কা করেছিলেন যে প্রায় তিন বছরের কঠোর কোভিড-১৯ নিয়ন্ত্রণ নীতির পর চীন পুনরায় চালু হলে অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড বৃদ্ধি পাবে, যা বিশ্বজুড়ে আকাশচুম্বী মুদ্রাস্ফীতিকে আরও বাড়িয়ে তুলবে।

কিন্তু এখন, যখন গ্রাহকরা কেনাকাটা এবং বিনোদন উপভোগ করতে শুরু করেছেন, তখন পুনরায় খোলার ফলে বিশ্ববাসীর প্রত্যাশা অনুযায়ী ফলাফল আসেনি। রিয়েল এস্টেট খাত এখনও অসুস্থ, যুব বেকারত্বের হার বেশি এবং স্থানীয় সরকারের ৩৫ ট্রিলিয়ন ডলারের ঋণ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির উপর চাপ সৃষ্টি করেছে, যার ফলে দেশীয় ভোক্তা মূল্য স্থবির হয়ে পড়েছে।

জাতীয় পরিসংখ্যান ব্যুরো (এনবিএস) অনুসারে, ২০২৩ সালের জুন মাসে চীনের ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) প্রায় শূন্যে নেমে আসে, যা অর্থনীতিবিদদের অবাক করে দেয় যারা আরও ০.২% বৃদ্ধির আশা করেছিলেন। এর ফলে চীনের মুদ্রাস্ফীতি ২০২১ সালের ফেব্রুয়ারির পর সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে, মূলত শুয়োরের মাংস এবং জ্বালানির দাম কমার কারণে।

ইতিমধ্যে, মূল মুদ্রাস্ফীতি (আরও অস্থির খাদ্য ও জ্বালানির দাম বাদে) 0.1% কমে 0.4% হয়েছে, যা মে মাসে 0.6% ছিল।

এই পরিসংখ্যান সম্পর্কে মন্তব্য করতে গিয়ে পিনপয়েন্ট অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট লিমিটেডের প্রধান অর্থনীতিবিদ ঝাং ঝিওয়েই বলেন, "মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি খুবই বাস্তব। মুদ্রাস্ফীতির উভয় পরিমাপই প্রমাণ করে যে পুনরুদ্ধার দুর্বল হচ্ছে, মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ ভোক্তাদের আস্থার উপর চাপ সৃষ্টি করছে।"

নোমুরা বিশ্লেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি আগামী মাসে "আরও কমে" -০.৫% হবে।

এছাড়াও ২০২৩ সালের জুন মাসে, চীনের উৎপাদক মূল্য সূচক (PPI) বছরে ৫.৪% কমেছে, যা সাত বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে উৎপাদক মূল্যের সবচেয়ে তীব্র পতন এবং সূচকের জন্য টানা নবম মাসের পতন।

নোমুরার অর্থনীতিবিদ হ্যারিংটন ঝাং বলেন, কাঁচামালের দামের তীব্র পতন এবং নির্মাতাদের কাছ থেকে দুর্বল চাহিদার কারণেই পিপিআই ফলাফলে এই পরিবর্তন এসেছে।

দুর্বল প্রবৃদ্ধি এবং উৎপাদনকারী পণ্যের দাম কমে যাওয়ার লক্ষণগুলির মধ্যে, চীনা সরকার এবং পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (PBoC) দেশে ব্যয় এবং বিনিয়োগ বাড়ানোর চেষ্টা করছে।

অন্যান্য দেশ মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার জন্য সুদের হার বাড়ানোর সময়, পিবিওসি জুন মাসে তাদের মূল মধ্যমেয়াদী সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে। চীনের রাজ্য পরিষদ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাড়ানোর জন্য আরও শক্তিশালী ব্যবস্থা গ্রহণের প্রতিশ্রুতিও দিয়েছে।

নোমুরা বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে সর্বশেষ মুদ্রাস্ফীতির তথ্য বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতিকে বছর জুড়ে আরও আর্থিক ও আর্থিক উদ্দীপনা প্রকাশ করতে প্ররোচিত করবে।

"অতি-নিম্ন মুদ্রাস্ফীতি পঠন আমাদের এই দৃষ্টিভঙ্গিকে সমর্থন করে যে পিবিওসি বছরের বাকি সময়ে আরও দুটি নীতিগত হার কমানোর সম্ভাবনা রয়েছে," বিশ্লেষকরা জোর দিয়ে বলেছেন।

বিপদের ঘণ্টা

মুদ্রাস্ফীতির চাপে জর্জরিত অর্থনীতি একটি দেশের জন্য দুঃস্বপ্নের মতো পরিস্থিতি হতে পারে।

"এই মুদ্রাস্ফীতির পরিবেশে অর্থনীতি আটকে থাকার ঝুঁকি বাস্তব," ব্যাখ্যা করেছেন আর্নস্ট অ্যান্ড ইয়ং (EY) এর প্রধান অর্থনীতিবিদ গ্রেগরি ডাকো। "প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার দিক থেকে, যদি আপনার একই সাথে মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি এবং উচ্চ ঋণের পরিবেশ থাকে, তাহলে এটি সবচেয়ে খারাপ জিনিস যা ঘটতে পারে।"

চীন ১৯৯০-এর দশকের জাপানের "হারানো দশক"-এর মতো "ব্যালেন্স শিট মন্দার" মুখোমুখি হচ্ছে।

মিঃ ডাকো উল্লেখ করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি ঋণকে আরও ব্যয়বহুল করে তোলে এবং ভোক্তাদের ব্যয় এবং বিনিয়োগকেও বিলম্বিত করে। অতএব, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধিকে বিলম্বিত করে এবং ঋণের খরচ বৃদ্ধি করে।

নোমুরা রিসার্চ ইনস্টিটিউটের প্রধান অর্থনীতিবিদ রিচার্ড কু সতর্ক করে বলেছেন যে চীন ১৯৯০-এর দশকের জাপানের "হারানো দশকে" যেমন দেখা গিয়েছিল, তেমনই একটি "ব্যালেন্স শিট মন্দার" মুখোমুখি হচ্ছে, যখন ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির কারণে ভোক্তা এবং ব্যবসা প্রতিষ্ঠান বিনিয়োগ এবং ব্যয় থেকে ঋণ হ্রাসের দিকে সরে গিয়েছিল।

মিঃ ডাকো বলেন, চীনে এর প্রভাব আরও খারাপ হতে পারে, যেখানে দেশটিতে সামাজিক সুরক্ষা জালের অভাব রয়েছে। সরকারি সহায়তা ছাড়া, চীনা ভোক্তারা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য ব্যয় এবং বিনিয়োগের পরিবর্তে আরও বেশি সঞ্চয় করতে বাধ্য হয়।

"বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতিতে এটি একটি দীর্ঘস্থায়ী, কাঠামোগত সমস্যা যা কয়েক দশক ধরে চলে আসছে," অর্থনীতিবিদ ডাকো বলেন। "গ্রাহকদের তাদের পকেটের বন্ধন শক্ত করা এবং তাদের সঞ্চয় বৃদ্ধি করা হল এমন একটি কারণ যার কারণে, অসুবিধা সত্ত্বেও, বেইজিং একটি চিত্তাকর্ষক প্রবৃদ্ধির গতিপথ দেখেছে।"

ফেডের জন্য সুখবর

যদিও মুদ্রাস্ফীতি নিশ্চিতভাবেই চীনের অর্থনীতিতে সাহায্য করবে না, তবে এটি মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের জন্য একটি স্বাগত লক্ষণ হতে পারে, যা মুদ্রাস্ফীতি দমন করার চেষ্টা করছে।

বাজার গবেষণা সংস্থা ইয়ার্দেনি রিসার্চের সভাপতি মিঃ এড ইয়ার্দেনি বলেছেন যে চীনের মুদ্রাস্ফীতি মার্কিন পিপিআই সূচককে "হঠাৎ করে হ্রাস" করতে সাহায্য করতে পারে।

ঐতিহাসিকভাবে, বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতির দেশটির পিপিআই চীনের সাথে "অত্যন্ত সম্পর্কিত" কারণ দুটি দেশের মধ্যে ঘনিষ্ঠ বাণিজ্য সম্পর্ক রয়েছে। তিনি উল্লেখ করেন যে, মহামারী-পরবর্তী বেইজিংয়ের দুর্বল পুনরুদ্ধার বিশ্ব অর্থনীতির জন্য মুদ্রাস্ফীতির শক্তি হতে পারে।

অর্থনীতিবিদ ডাকো বলেন যে কোনও কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতি দেখতে না চাইলেও, ফেড হয়তো "বিশ্বের বাকি অংশ থেকে মুদ্রাস্ফীতি" দেখতে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করবে।

তবুও, বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে চীনের মুদ্রাস্ফীতি সমস্যা ফেড কর্মকর্তাদের জন্য সুসংবাদ হতে পারে, তবে এটি দীর্ঘমেয়াদে বিশ্ব অর্থনীতির জন্য ঝুঁকি তৈরি করে।

১৯৯০-এর দশক থেকে উন্নয়নশীল দেশ থেকে বিশ্বব্যাপী পরাশক্তি এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রধান অর্থনৈতিক প্রতিদ্বন্দ্বীতে চীনের উত্থান বিশ্বকে নতুন রূপ দিয়েছে। ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি এটিকে বদলে দিতে পারে।

বিশেষ করে বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির জেনারেশন জেড (১৯৯৭ থেকে ২০১২ সালের মধ্যে জন্মগ্রহণকারী) - যারা ২০% এরও বেশি রেকর্ড বেকারত্বের হারের সাথে লড়াই করছে - মুদ্রাস্ফীতি একটি দুর্যোগ যা ঘটতে অপেক্ষা করছে।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস