শেয়ার বাজার ঘুরে দাঁড়াবে বলে ধারণা করা হচ্ছে।

মার্চ মাসের তীব্র পতনের পর, শেয়ার বাজার একটি সতর্ক মনোভাব নিয়ে এপ্রিলে প্রবেশ করেছিল, কিন্তু যেহেতু অনেক ঝুঁকি ইতিমধ্যেই দামে প্রতিফলিত হয়েছিল, তাই ধীরে ধীরে শেয়ার কেনার সুযোগ তৈরি হতে থাকে।

সামগ্রিক সমন্বয় চাপ

রং ভিয়েত সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ভিডিএসসি) সম্প্রতি শেয়ার বাজার বিষয়ক তাদের এপ্রিল মাসের কৌশলগত প্রতিবেদন প্রকাশ করেছে, যা ঝুঁকি ও সুযোগের এক মিশ্র চিত্র তুলে ধরেছে।

২০২৬ সালের মার্চ মাসে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার তীব্র নিম্নমুখী চাপের সম্মুখীন হয়, কারণ বাহ্যিক ঝুঁকির কারণগুলো অপ্রত্যাশিতভাবে বেড়ে গিয়েছিল। এর মধ্যে ছিল মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত, যা জ্বালানি নিরাপত্তা নিয়ে উদ্বেগ সৃষ্টি করে; আমদানিজনিত মূল্যস্ফীতির চাপ এবং স্বল্পমেয়াদী তারল্য সংকটের ঝুঁকি। ২০২৬ সালের ৩১শে মার্চ পর্যন্ত, ভিএন-সূচক পূর্ববর্তী মাসের তুলনায় ১০.৯% হ্রাস পেয়েছিল। মাসের বেশিরভাগ সময় বাজারের গতিবিধি সাধারণত রক্ষণাত্মক ছিল, তবে শেষ সপ্তাহে সামান্য পুনরুদ্ধার দেখা যায়, যা ইঙ্গিত দেয় যে দর কষাকষি করে কেনার প্রবণতা সতর্ক মনোভাবকে সম্পূর্ণরূপে পাল্টে দেওয়ার জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী ছিল না।

উল্লেখযোগ্যভাবে, সূচকের তীব্র পতন সত্ত্বেও, তারল্য আনুপাতিকভাবে দুর্বল হয়নি বরং ফেব্রুয়ারির তুলনায় প্রায় অপরিবর্তিত ছিল, যেখানে ভিএন-সূচকের গড় লেনদেন মূল্য প্রতি সেশনে ২৭,১৯৩ বিলিয়ন VND-এ পৌঁছেছে। এই পরিস্থিতি থেকে বোঝা যায় যে, বাজার থেকে মূলধন ব্যাপকভাবে তুলে নেওয়া হয়নি, বরং শেয়ারের ঝুঁকি ছাড় বাড়ার সাথে সাথে তা মূলত স্বল্পমেয়াদী লেনদেন, আবর্তন এবং সুযোগ বাছাইয়ের দিকে সরে গেছে।

মার্চ মাসে বেশিরভাগ স্টক গ্রুপে দরপতন দেখা গেছে, যা ইউটিলিটি (-২১.০%), সফটওয়্যার প্রযুক্তি (-১৯.৩%), এবং মিডিয়া ও বিনোদন (-১৮.৩%) সহ ব্যাপক সংশোধন চাপের ইঙ্গিত দেয়। বিপরীতে, বীমা (+১.৭%) এবং অটোমোটিভ ও যন্ত্রাংশ (+০.৫%) ইতিবাচক পারফরম্যান্স বজায় রেখেছে। বাজারের মাসিক ১০.৯% দরপতনে (-৩.৮%) সবচেয়ে বড় অবদান ছিল রিয়েল এস্টেটের, এরপরেই ছিল ব্যাংকিং (-২.৯%) এবং ইউটিলিটি (-১.০%)।

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার সতর্কতার সাথে এপ্রিলে প্রবেশ করেছে, কিন্তু দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয়ের সুযোগ ধীরে ধীরে তৈরি হচ্ছে। (প্রতীকী চিত্র)

নগদ প্রবাহের দিক থেকে, দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং দেশীয় পুঁজি বাজারে সহায়ক ভূমিকা পালন করে চলেছে, কিন্তু লেনদেন কৌশলগুলো এখনও বড় আকারের নেট পজিশন খোলার পরিবর্তে পোর্টফোলিও আবর্তন এবং বাছাইকৃত অর্থ উত্তোলনের দিকেই বেশি ঝুঁকে আছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপটে, মার্চ মাসে বেশ কিছু উল্লেখযোগ্য বিষয় দেখা গেছে যা সরাসরি বাজারের প্রত্যাশাকে প্রভাবিত করেছে। অভ্যন্তরীণভাবে, জ্বালানির দামে তীব্র ওঠানামা হয়েছে এবং বছরের শুরুর তুলনায় তা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা সামষ্টিক অর্থনৈতিক ব্যবস্থাপনার চ্যালেঞ্জগুলোকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে; বিশেষ করে মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা, বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা এবং প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার মধ্যে ভারসাম্য রক্ষার ক্ষেত্রে। দ্বিতীয় কেন্দ্রীয় কমিটির বৈঠকে দুই অঙ্কের প্রবৃদ্ধি অর্জনের ওপর জোর দেওয়া অব্যাহত ছিল, তবে এর সাথে টেকসই উন্নয়নের শর্তও জুড়ে দেওয়া হয়। একই সাথে, ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংক সুদের হার স্থিতিশীল করতে এবং ঋণ প্রদানে স্বচ্ছতা নিশ্চিত করার জন্য প্রচেষ্টা চালিয়েছে, যা ক্রমবর্ধমান বাহ্যিক চাপের মধ্যে আর্থিক পরিস্থিতি স্থিতিশীল করার অগ্রাধিকারের ইঙ্গিত দেয়।

তা সত্ত্বেও, তারল্য উচ্চ ছিল, প্রতি সেশনে যার গড় ছিল ২৭,১৯৩ বিলিয়ন VND, যা ইঙ্গিত দেয় যে বাজার থেকে অর্থ তুলে নেওয়া হয়নি, বরং তা আবর্তিত হচ্ছে এবং সুযোগ খুঁজছে।

দীর্ঘমেয়াদী সুযোগগুলো ক্রমান্বয়ে উন্মোচিত হচ্ছে।

ভিডিএসসি-এর মতে, বেশ কয়েকটি গভীর সংশোধনীসহ একটি অস্থির মার্চ মাসের পর ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার সতর্কতার সাথে এপ্রিলে প্রবেশ করেছে, তবে দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয়ের সুযোগ ধীরে ধীরে তৈরি হচ্ছে। যেহেতু ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং সুদের হারের চাপের মতো ঝুঁকির কারণগুলো আংশিকভাবে মূল্যে প্রতিফলিত হয়েছে, বিনিয়োগকারীরা একটি স্থিতিশীল সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভিত্তির ওপর ভিত্তি করে পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশা করতে শুরু করেছেন।

এপ্রিলে প্রবেশ করার সাথে সাথে, ভিডিএসসি মনে করে যে বাজার মূলত ধীরগতির প্রবৃদ্ধি এবং ক্রমাগত উচ্চ সুদের হারের চিত্রকেই প্রতিফলিত করেছে, অন্যদিকে মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক ধাক্কাগুলো এতে জড়িত সকল পক্ষের কার্যকলাপের সীমা নির্ধারণের ক্ষেত্রে একটি 'সংকটপূর্ণ পর্যায়ে' পৌঁছাচ্ছে। প্রধান স্টক সূচকগুলোতে কেবল মাঝারি ধরনের সংশোধন দেখা গেছে, মার্কিন ডলার শক্তিশালী হচ্ছে এবং বন্ডের ইল্ড সার্বিকভাবে বেড়েছে, কারণ বাজার আর্থিক নীতি শিথিলকরণের প্রত্যাশা কমিয়ে আনছে। স্বল্প মেয়াদে, ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের আয়ের পূর্বাভাস ইতিবাচক রয়েছে।

ভিডিএসসি মনে করে যে মধ্যম মেয়াদে, ভিএন-সূচকের এখনও ১,৫৮৪ - ২,০৪২ পয়েন্টের মধ্যে ওঠানামা করার সুযোগ রয়েছে, যা মার্চের শেষের তুলনায় -৫.৪% থেকে +২১.৯% অস্থিরতার সমতুল্য। অন্য কথায়, বাজার এখনও দ্রুত পুনরুদ্ধারের জন্য প্রস্তুত নয়, তবে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা হ্রাস, জ্বালানি স্থিতিশীলতা এবং অভ্যন্তরীণ নীতির কার্যকারিতা থেকে যথেষ্ট অনুকূল পরিস্থিতি তৈরি হলে বাজারে দ্রুত পুনরুদ্ধার সম্ভব।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক দৃষ্টিকোণ থেকে, বেশ কিছু ইতিবাচক সংকেত বাজারকে সমর্থন করছে। ভিয়েতনামের কমিউনিস্ট পার্টির ১৪তম কেন্দ্রীয় কমিটির দ্বিতীয় বৈঠকে ২০২৬-২০৩০ সময়কালের জন্য ১০% বা তার বেশি গড় জিডিপি প্রবৃদ্ধির হার অর্জনের লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা হয়েছে। সুদের হার স্থিতিশীল করতে এবং স্বচ্ছতা বাড়াতে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম সার্কুলার ২৩৪২ জারি করেছে। মার্চ মাসের পিএমআই সূচক ৫৪.৩ পয়েন্টে পৌঁছেছে, যা উৎপাদন ও অর্ডারের উন্নতিকে প্রতিফলিত করে।

ভিডিএসসি মনে করে, এপ্রিল মাস একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সময়, কারণ ভূ-রাজনৈতিক কারণগুলো ধীরে ধীরে সংশোধনের প্রান্তসীমার দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। ধারণা করা হচ্ছে, বাজার মূলত এই নেতিবাচক পরিস্থিতিকেই প্রতিফলিত করেছে। খাতগুলোর মধ্যে উল্লেখযোগ্য হলো ব্যাংকিং, খুচরা ও ভোগ্যপণ্য, রিয়েল এস্টেট এবং তেল ও গ্যাস পরিবহন।

স্বল্প মেয়াদে, ভিডিএসসি বিনিয়োগকারীদের মূলধন সংরক্ষণে অগ্রাধিকার দেওয়ার এবং জ্বালানির মূল্যের ওঠানামা থেকে সাময়িকভাবে লাভবান হওয়া স্টকগুলোর পেছনে ছোটা থেকে বিরত থাকার পরামর্শ দেয়। তবে, দীর্ঘ মেয়াদে, বর্তমান দরপতনকে শক্তিশালী আর্থিক ভিত্তিসম্পন্ন শীর্ষস্থানীয় স্টকগুলো সংগ্রহ করার সুযোগ হিসেবে দেখা হচ্ছে, কারণ সেগুলোর মূল্যায়ন আকর্ষণীয় হয়ে উঠেছে।

উৎস: https://congthuong.vn/thi-truong-chung-khoan-du-bao-tang-tro-lai-450626.html