„Měření pulsu“ domácí spotřeby v roce 2024

Potenciál spotřebitelského trhu v rozvojové zemi přetrvává i přes tlak na osobní spotřebu v loňském roce.

Potenciál spotřebitelského trhu v rozvojové zemi stále existuje, ačkoli osobní spotřeba čelila v loňském roce mnoha tlakům. (Zdroj: VNE)

Leden začíná klidně

Export uzavřel první měsíc roku 2024 na ohromujících 42,0 % meziročně, a to díky stabilnímu oživení exportu elektroniky. V nedávné zprávě společnost HSBC Global Research uvedla, že lednová data by měla být interpretována s opatrností, jelikož lunární Nový rok letos připadl na polovinu února, později než ve stejném období loňského roku. Navzdory základnímu efektu je zřejmé, že vietnamský obchod zůstává pevně na cestě oživení.

Vysoké předobjednávky nové řady Samsung Galaxy S24 také přispěly k optimismu. Optimismus se však neomezuje pouze na elektroniku, export zaznamenal silný růst napříč odvětvími. Odvětví, která v roce 2023 stagnovala, jako je textilní průmysl, strojírenství a dřevařské výrobky, začala opět výrazně růst.

Podle HBSC vykazoval lednový index PMI určitý opatrný optimismus. Hlavní index PMI se poprvé za pět měsíců vrátil nad 50 bodů. Nové objednávky a nové exportní objednávky nadále silně rostly, ale ne natolik, aby stimulovaly podniky ke zvýšení náboru. Pomalejší dodávky zvýšily tlak na náklady výrobců, což připomíná, že riziko narušení trhu v souvislosti s Rudým mořem stále přetrvává.

Ačkoliv inflace zůstává pod kontrolou a index spotřebitelských cen v lednu meziročně mírně klesl na 3,4 %, stále existují značná rizika rostoucí inflace, která nelze ignorovat.

Jedním z důvodů je, že Vietnam je obzvláště zranitelný vůči výkyvům na světových komoditních trzích. Zatímco inflace v dopravě se v posledních měsících stabilizovala, inflace v cenách „bydlení a stavebních materiálů“, která zahrnuje i ceny elektřiny, prudce vzrostla a pravděpodobně se bude dále zvyšovat. Napětí v domácích dodávkách energie a rostoucí vstupní náklady donutily Ministerstvo průmyslu a obchodu navrhnout zvýšení cen elektřiny po dvou zvýšeních v listopadu 2023 a květnu 2023, aby se zmírnily finanční potíže společnosti Vietnam Electricity.

Kromě energií vzrostly i domácí ceny rýže ve Vietnamu spolu se světovými cenami rýže, což tlačí na růst cen rýže. Přestože rýže tvoří pouze malou část vietnamského koše spotřebitelských cen (méně než 3,7 %) a ceny vepřového masa nadále pomáhají kontrolovat inflaci potravin, důležitým bodem pro inflační prognózy jsou také základní potraviny.

Celkově byl leden považován za „opravdu hladký začátek“ vietnamského hospodářského oživení, ačkoli je s ohledem na související rizika nutná opatrnost.

Vietnam je stále vycházející hvězdou

V roce 2023 osobní spotřeba poroste pouze o zhruba 3 %, což je polovina historického průměru. Celková míra nezaměstnanosti sice zůstává nízká, ale růst zaměstnanosti se zpomalil a zprávy o hromadném propouštění ve výrobě naznačují, že trh práce se dosud nevrátil na úroveň před pandemií.

Část negativního dopadu na růst osobní spotřeby je způsobena kolísáním hodnoty aktiv v důsledku cyklické slabosti v sektoru nemovitostí a část je způsobena zásadními změnami v chování spotřebitelů od pandemie.

Spotřebitelé mají tendenci být opatrní vůči ekonomickým výkyvům, což zvyšuje jejich sklon k úsporám. I když data za rok 2023 ještě nejsou k dispozici, výrazně vyšší míra úspor ve výši 40 % v roce 2022 tento trend ilustruje.

Pokud jde o vietnamský trh práce, míra nezaměstnanosti zůstává nízká na 2,3 %, ale růst zaměstnanosti se v roce 2023 zpomalil a stále směřuje k tomuto trendu, tj. dosud se plně nezotavil. Společnost HSBC Global Research rovněž poznamenala, že část vietnamského trhu práce je soustředěna v neformálním sektoru, což je trend, který již není v ASEANu příliš nový. Tato míra v textilním průmyslu představuje téměř polovinu a v některých odvětvích služeb souvisejících s cestovním ruchem až 60 %.

Podle HSBC Global Research Vietnam netrpělivě očekává cyklické oživení globálního obchodu, což je hlavní naděje pro trh práce. Naštěstí sektor elektroniky v poslední době zaznamenal určité pozitivní signály, které naznačují, že nejtemnější období pro obchodní sektor je za námi.

Každé odvětví je však jiné, protože oživení nebylo zcela jednotné. Odvětví, která poskytují velké zdroje zaměstnanosti, jako je textilní a obuvnický průmysl, se tomuto těžkému období zcela nevyhnula. Asie se stále nachází v raných fázích oživení obchodu, protože potřebujeme více důkazů, abychom viděli stabilní a udržitelné oživení díky silné podpoře ze strany hlavních ekonomik po celém světě.

Úplné oživení odvětví cestovního ruchu je mezitím klíčové i pro trh práce, který podporuje pracovníky ve službách. Díky příznivé politice, která od poloviny srpna prodlužuje bezvízový styk pro zahraniční návštěvníky z řady zemí a vydává elektronická víza (e-víza) občanům všech zemí, Vietnam přivítal přibližně 12,6 milionu zahraničních návštěvníků (70 % úrovně z roku 2019), což výrazně překročilo původní vládní cíl 8 milionů.

Příznivý výhled dokonce přiměl Vietnamskou národní správu cestovního ruchu k tomu, aby si pro letošní rok stanovila ambiciózní cíl 17–18 milionů zahraničních návštěvníků, což se blíží rekordnímu počtu z roku 2019, s cílem dosáhnout celkových příjmů ve výši 840 bilionů VND (8 % HDP), čímž by překročila hodnotu z roku 2019. Konkurence v oblasti cestovního ruchu v regionu je však stále tvrdší.

Ačkoliv oživení čínských turistů bylo pomalejší, než se očekávalo, úplné oživení cestovního ruchu v ASEANu bude vyžadovat značný příliv čínských turistů, kteří jsou největším zdrojem cestovního ruchu. Země v regionu, včetně Thajska, Malajsie a Singapuru, zavedly pro čínské turisty bezvízový styk, což zvyšuje atraktivitu „spontánní cesty“ pro turisty.

„Ačkoli se očekává, že domácí poptávka vykompenzuje vnější zpomalení, je také pod tlakem, ale očekává se její zlepšení, s prvními známkami oživení u některých spotřebitelských akcií,“ uvedla společnost HSBC Global Research. Navzdory krátkodobým cyklickým výzvám se společnost HSBC Global Research domnívá, že strukturální trendy zůstávají pro Vietnam slibné.

Díky působivému růstu za posledních 20 let podnítil obecný nárůst bohatství silnější spotřebitelský trend a stimuloval přechod k neesenciálnímu zboží a službám. Jasným znakem zvýšené kupní síly spotřebitelů je rozdílný trend v nákupech mezi SUV a sedany, přičemž SUV jsou obecně dražší než sedany – tento jev není nový. Průměrné příjmy v posledních letech dokonce rostou rychleji než výdaje, což pomáhá podporovat zvýšenou spotřebu.

Pozor na rizika spojená s dluhy domácností

Vzestup nově vznikající střední třídy přitahuje pozornost mezinárodních podniků, které se snaží využít rostoucích potřeb vietnamského obyvatelstva. Pozoruhodným příkladem je prudký nárůst přímých zahraničních investic z Japonska do sektoru maloobchodu a finančních služeb. Přestože majetek lidí roste, téměř 80 % populace zůstává bez bankovního účtu nebo má nedostatečné bankovní využití. To dokazují i ​​nejnovější údaje Světové banky o finanční inkluzi, které ukazují, že Vietnam má značný potenciál pro rozvoj formálních úvěrových kanálů, které jsou stále v raných fázích vývoje.

I když potenciál vypadá slibně, existují rizika, která je třeba si uvědomit. Hlavním problémem, který si je třeba vést k obavám, je rostoucí zadlužení domácností. I když v Vietnamu neexistují žádná data, která by to měřila, tým HSBC odhadl na základě analýzy finančních výkazů čtyř velkých bank, které mohou zahrnovat i úvěry malým podnikům. Mezi lety 2013 a 2022 se zadlužení domácností prudce zvýšilo z 28 % HDP na 50 % HDP. Neudržitelný nárůst zadlužení spotřebitelů by mohl představovat významná rizika pro vietnamský bankovní sektor a také by mohl ovlivnit budoucí spotřebitelské výdaje, jelikož se kvůli splácení dluhu snižují další příjmy.

Vláda naštěstí v roce 2023 zavedla řadu podpůrných opatření pro podniky i domácnosti, jako jsou daňové úlevy, snížení úrokových sazeb a odklady splátek dluhů. I když finanční zátěž pravděpodobně přetrvá a bude třeba ji v krátkodobém horizontu sledovat, existují určité náznaky, že to nejhorší už je za námi.

„Opatrný, ale zlepšující se sentiment v sektoru nemovitostí zvýší celkovou spotřebitelskou náladu, zatímco zlepšující se výhled trhu práce podpoří růst mezd, a tím zlepší schopnost domácností splácet dluhy,“ poznamenala společnost HSBC Global Research.

(podle Investičních novin)

Zdroj: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html