Světlý a tmavý obraz zisku ocelářských a cementářských podniků

Zpráva o odvětví stavebních materiálů, kterou nedávno zveřejnila společnost Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating), ukazuje, že v odvětví stavebních materiálů zaznamenaly ocelářské společnosti v roce 2024 působivý růst zisku, zatímco cementářské a dlaždicové společnosti zaznamenaly rozdílné obchodní výsledky.

V roce 2024 zaznamenal průmysl stavebních materiálů – včetně 30 největších ocelářských, cementářských a obkladačských společností podle tržeb – meziroční růst tržeb o 13 % a meziroční nárůst čistého zisku o 111 %. Ocelářská odvětví vedla oživení a dosáhla meziročního růstu tržeb o 14 % a nárůstu čistého zisku o 123 %.

Díky oživení na trhu s infrastrukturou a výstavbou průmyslových parků se domácí prodej oceli meziročně zvýšil o 9 %, čímž zvrátil 9% pokles z předchozího roku. Průměrná hrubá zisková marže ocelářských společností se zlepšila na 9,1 % (2023: 7,5 %) díky nižším cenám klíčových vstupních materiálů.

Odborníci společnosti VIS Rating očekávají, že zisky ocelářských společností v roce 2025 budou i nadále růst díky zvýšené poptávce ve stavebnictví a nedávným antidumpingovým opatřením na ochranu domácích podniků.

Podle VIS Rating zaznamenaly ocelářské společnosti v roce 2024 působivý růst zisku, zatímco cementářské a dlaždicové společnosti měly smíšené výsledky.

Cementární společnosti mezitím i v roce 2024 nadále vykazují provozní ztráty kvůli nízkým tržbám a nadměrné kapacitě. Očekává se, že provozní ztráty cementárních společností klesnou v roce 2024 na 65 miliard VND z 200 miliard VND v loňském roce.

Navzdory 3% meziročnímu nárůstu tržeb se hrubé ziskové marže v roce 2023 snížily na 8,7 % a prodejní náklady se meziročně zvýšily o 4 %. Slabá poptávka a tržby na domácím i exportním trhu donutily mnoho společností snížit ceny a provozovat činnost pod optimální úrovní kapacity. Exportní tržby z cementu v roce 2024 meziročně klesly o 14 %, zejména do Bangladéše.

VIS Rating předpovídá, že v roce 2025 se domácí tržby zrychlí díky oživení stavební činnosti, což pomůže zmírnit dopad z hlavních exportních trhů.

U společností vyrábějících obklady a dlažby společnost VIS Rating vyhodnotila, že restart bytových projektů pomáhá dočasně zastavit pokles obchodních zisků.

V roce 2024 se prodej keramických dlaždic meziročně zvýšil o 15 %, k čemuž přispěl i 9% meziroční nárůst exportních tržeb v roce 2023. Společnosti vyrábějící keramické dlaždice, které jsou klasifikovány ratingem VIS, zaznamenaly nízkou volatilitu tržeb (meziročně 0,4 %) a 2,5% nárůst čistého zisku, což ukazuje na stabilitu po dvouciferném poklesu během obtížného období na trhu s nemovitostmi v letech 2022 až 2023.

Například Vicostone – dceřiná společnost Phenikaa (hodnocení A, stabilní výhled) zaznamenala ve stejném období mírný pokles tržeb o 1 %, zatímco Viglacera – dceřiná společnost Gelex (hodnocení A, stabilní výhled) zvýšila své tržby z prodeje dlaždic o 3 % ve srovnání s rokem 2023. VIS Rating očekává, že v roce 2025 oživení trhu s rezidenčními nemovitostmi přispěje ke zlepšení tržeb a zisků společností zabývajících se prodejem dlaždic.

Podle ratingové agentury VIS Rating zůstanou v roce 2024 stabilní ukazatele finanční zadlužení a dluhové krytí společností, které jsou předmětem výzkumu ratingové agentury. Celkový dluh v odvětví se v roce 2024 meziročně zvýší o 21 %, a to zejména v důsledku dlouhodobého dluhu na financování nových projektů, jako je ocelářský projekt Dung Quat 2 společnosti Hoa Phat . Průměrné roční úrokové sazby se v roce 2024 sníží z 6 % na 3,7 % a průměrné úrokové náklady se díky nízkým úrokovým sazbám meziročně sníží o 26 %. To povede ke zlepšení poměru zisku před úroky a zdaněním (EBIT) společnosti k úrokovým nákladům na 4,5x v roce 2024 ve srovnání s 2,2x v roce 2023.

Na druhou stranu se provozní peněžní tok (CFO) v roce 2024 meziročně snížil o 57 %, a to zejména kvůli tomu, že velké ocelářské společnosti, jako jsou Vietnam Steel Corporation (TVN), Hoa Sen Group Corporation (HSG) a Nam Kim Steel Corporation (NKG), využily nízkých cen ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 k doplnění zásob surovin.

„Věříme, že se tento pokles do roku 2025 obrátí díky zlepšujícím se prodejům, částečně podpořeným sníženou konkurencí dovážené oceli po zavedení nových antidumpingových cel,“ uvádí se ve zprávě.

Odborníci společnosti VIS Rating očekávají, že zisky ocelářské skupiny se v roce 2025 budou i nadále konsolidovat, jelikož nedávná antidumpingová opatření pomohou podpořit domácí podniky. Zisky cementáren a společností vyrábějících dlaždice se zlepší díky nárůstu nových infrastrukturních a bytových projektů.

Čt An

Zdroj: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/buc-tranh-loi-nhuan-sang-toi-cua-doanh-nghiep-thep-xi-mang/20250401093343328