Akciové trhy v dubnu posílily díky zprávám o zvýšení indexu.

V krátkodobém horizontu bude pozitivním přínosem pro trh v dubnu posilování vietnamského akciového trhu, spolu s dalšími významnými faktory.

Dne 8. dubna index FTSE oznámil, že Vietnam prošel střednědobým přezkumem a byl oficiálně povýšen na sekundární rozvíjející se trh. Toto rozhodnutí vstoupí v platnost od pondělní obchodní seance 21. září 2026. Přechod bude proveden ve čtyřech fázích, počínaje zářím 2026.

Podle plánu začnou indexové investiční fondy vyplácet finanční prostředky na vietnamský trh ve čtyřech fázích takto: 21. září 2026 (alokace 10 %), 22. března 2027 (20 %), 21. června 2027 (35 %) a 20. září 2027 (35 %).

Harmonogram alokace kapitálu a váha investic. Zdroj: FTSE

Index FTSE rovněž oznámil očekávané zastoupení vietnamských akcií ve svých čtyřech hlavních indexech, konkrétně: FTSE Global All Cap (0,037 %), FTSE Emerging All Cap (0,35 %), FTSE All-World (0,024 %) a FTSE Emerging (0,227 %).

Podle údajů analytického týmu SSI výzkum dříve aktualizovaných trhů, jako je Katar, Spojené arabské emiráty, Kuvajt, Saúdská Arábie, Rumunsko a Island, ukazuje, že krátkodobá výkonnost trhu po aktualizaci je nekonzistentní a některé trhy zažívají korekce v prvním roce.  

Ve střednědobém horizontu však většina z nich přinesla významné výnosy, kolem 20–50 % během 3 let. To naznačuje, že modernizace obvykle působí spíše jako střednědobý hnací motor růstu, než aby vytvářely okamžitý efekt, poznamenala SSI.  

Ve skutečnosti je výkonnost trhu stále primárně určena fundamentálními faktory, jako je makroekonomické prostředí, vyhlídky na růst zisků a úroveň ocenění. V těchto ohledech Vietnam překonává mnoho ostatních trhů ve své skupině díky solidnímu makroekonomickému základu, pozitivním vyhlídkám na zisk a relativně atraktivním oceněním.  

Ještě důležitější je, že kromě krátkodobé cenové volatility je zvýšení indexu FTSE Russell zásadním milníkem, který přispívá ke standardizaci infrastruktury kapitálového trhu Vietnamu podle mezinárodních standardů.

Očekává se, že toto zlepšení zvýší důvěryhodnost trhu a přiláká stabilnější a dlouhodobější toky zahraničního kapitálu, čímž podpoří udržitelný rozvoj akciového trhu. Po indexu FTSE Russell bude dalším strategickým milníkem index MSCI. Proces reklasifikace MSCI bude záviset na tom, zda Vietnam bude pokračovat v prosazování reforem, zejména v oblastech, jako je přístup na trh, transparentnost a provozní standardy, s cílem přiblížit se mezinárodním osvědčeným postupům.

V krátkodobém výhledu zůstává pozitivním podpůrným faktorem pro trh v dubnu zlepšení vietnamského akciového trhu, spolu s relativně pozitivními očekáváními růstu zisků v 1. čtvrtletí 2026, vyhlídkou na deeskalaci konfliktů mezi USA, Izraelem a Íránem a očekáváními investorů ohledně nové vlády .

SSI však také předpovídá, že býčí momentum pravděpodobně v druhé polovině měsíce zeslábne. Historicky sezónní faktory také ukazují, že duben je pro trh obvykle opatrným obdobím, kdy průměrné procento nárůstu ceny akcií dosahuje pouze přibližně 47,7 % – což je druhá nejnižší úroveň roku, vyšší než v říjnu.

Tento sezónní „pokles“ obvykle pramení z toho, že trh po valných hromadách akcionářů absorboval určité množství obchodních plánů, a to v kombinaci s aktivitou zaměřenou na realizaci zisků během období oznámení výsledků hospodaření za první čtvrtletí.

Měsíční výkyvy indexu VN (2010–2025). Zdroj: SSI

K začátku dubna 2026 se index VN obchoduje s předpokládaným poměrem P/E přibližně 12,0x, což je výrazně méně než 10letý průměr 14,0x. Současně se rozšiřuje i diskont nabízený vietnamským trhem ve srovnání s ostatními trhy ASEAN.  

Pokud vyloučíme skupinu akcií Vingroup (VIC, VHM, VRE), tržní ocenění by mohlo klesnout dokonce na zhruba 10,5x, čímž by se vytvořilo relativně atraktivní rozmezí ocenění založené na fundamentálních ukazatelích. V předchozích výprodejích, například v letech 2020, 2022 a 2025, se však poměr P/E v budoucnu občas dostal na dno v rozmezí 9-10x.  

Vzhledem k tomu, že likvidita trhu je stále pod tlakem, úrokové sazby rostou a 12měsíční depozitní sazby přesahují 8 %, může prostor pro podporu ze strany oceňovacích faktorů zůstat omezený.

Ačkoli se současná úroveň ocenění stala v relativním srovnání výrazně atraktivnější a přesvědčivější, riziko krátkodobé korekce směrem dolů nelze zcela vyloučit a zatím se nemusí plně projevit v ceně akcií, poznamenala SSI.

Zdroj: https://baodautu.vn/chung-khoan-thang-4-don-luc-do-tu-thong-tin-nang-hang-d564919.html