Příběh „tichých“ akcií.

Vzhledem k prakticky nulové likviditě, cenám akcií, které zůstávají téměř nezměněny a pouze se „přizpůsobují“ termínům výplaty dividend, se mnoho společností se zdravou finanční situací „schovává“ za akcie s nízkou tržní kapitalizací (penny).

Husa, která snáší zlatá vejce, má nedostatek likvidity.

V polovině června 2024 společnost Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (PTG) dokončila výplatu dividend svým akcionářům. Za každou drženou akcii obdrželi akcionáři dividendu ve výši 5 000 VND, což odpovídá výplatnímu poměru 50 % – což je velmi žádaná dividendová sazba, která daleko převyšuje dividendy většiny společností kótovaných na burze.

Ještě důležitější je, že aktuální cena akcií PTG je pouze 500 VND/akcii. Dividendový výnos (D/P), vypočítaný jako poměr výše dividendy k ceně akcie, odráží potenciální výnos z dividend, pokud by akcie byly zakoupeny za aktuální cenu, která by mohla dosáhnout 1 000 %. Podle předpisů bude cena akcií po datu ex-dividend upravena směrem dolů o odpovídající poměr výplaty dividend. Aktuální cenu akcií PTG však... nelze dále upravovat.

Díky pravidelným výplatám dividend a vysokému výplatnímu poměru získali první akcionáři akcií PTG rychle zpět svou investici pouze z dividendových příjmů. Mezitím, kvůli nedostatku likvidity, jelikož žádní investoři nenakupovali ani neprodávali, cena akcií postupně klesala v důsledku úprav v obchodní dny bez dividendy.

Efektivní obchodní operace v kombinaci s malým a neměnným základním kapitálem pomohly této oděvní společnosti k 31. prosinci 2023 dosáhnout 3,5násobku základního kapitálu. Není to však jediný případ tohoto paradoxu.

Akcie MEF akciové společnosti Menifa Joint Stock Company jsou z velké části nelikvidní, protože akcionáři se drží své „zlaté husy“. Strojírenská společnost se sídlem v Thai Nguyen dokončila výplatu dividend 6. května a dividendy neprodleně vyplatila 15. května. V té době byla cena akcií MEF 3 000 VND/akcii a nemohla být upravena kvůli výplatě dividendy ve výši 45 % (což vedlo ke snížení o 4 500 VND/akcii). V uplynulém desetiletí se poměr výplaty dividend společnosti Menifa trvale pohyboval mezi 30–40 %.

Akcie BCB společnosti 397 Joint Stock Company, kótované na burze UPCoM, jsou v podobné situaci a zůstávají zafixované na 700 VND za akcii. Pouze na základě ceny akcie by si investoři mohli BCB snadno splést s levnou akcií kvůli její nízké tržní kapitalizaci. Všechny tyto akcie jsou však skryté klenoty se zdravou finanční situací.

Tato společnost každoročně konzistentně vyplácí dividendy v rozmezí 20–40 % s závratnou návratností vlastního kapitálu (ROE) (přibližně 30 %). Základní kapitál akciové společnosti 397 je pouze kolem 57 miliard VND, ale v některých letech její zisky dosahovaly 34 miliard VND.

Transparentnost pramenící z vnitřních potřeb.

Tyto akcie mají mnoho společného. Kromě skromného základního kapitálu, koncentrované akcionářské struktury a mimořádně silné finanční výkonnosti a obchodních výsledků všechny tři společnosti zveřejňují informace minimálně. Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company, 397 Joint Stock Company a Menifa zveřejňují pouze výroční finanční zprávy.

Samozřejmě, dle předpisů jsou pouze společnosti kótované na burze a velké veřejně obchodované společnosti povinny zveřejňovat čtvrtletní finanční zprávy nebo auditované čtvrtletní finanční zprávy (pokud jsou k dispozici). Všechny tři výše uvedené společnosti obchodují s akciemi na burze UPCoM a mají skromný základní kapitál. Zveřejňování pouze ročních finančních zpráv proto splňuje předpisy. Pro investory však překážka v přístupu k informacím do určité míry ovlivní investiční rozhodnutí.

Jeden expert se podělil o svůj investiční pohled z pohledu společnosti spravující fondy a zdůraznil, že fondy neodmítají všechny akcie obchodované na UPCoM. Pro firmy s plným přístupem k informacím a také k dalším informacím získaným z návštěv na místě a přímých setkání s vedoucími pracovníky společností může být akcie také na radaru fondu, pokud se jedná o společnost se zdravou finanční situací a potenciálem pro zlepšení likvidity a ceny v budoucnu.

I na HoSE mnoho společností, které kdysi měly nízkou likviditu akcií a jejichž management po léta neuvažoval o získání kapitálu, stále dodržovalo předpisy o zveřejňování informací. Některé společnosti také zvažovaly vydání bonusových akcií nebo vyplacení dividend za účelem zvýšení počtu akcií v oběhu, čímž se postupně zlepšila likvidita na trhu.

Ve svém prohlášení z konce roku 2023 paní Nguyen Thi Mai Thanh, předsedkyně představenstva společnosti REECorp, zdůraznila, že akciový trh je místem, které „motivuje“ kótované společnosti k tomu, aby podnikaly čestněji, transparentněji, zodpovědněji a se závazky vůči zúčastněným stranám, jako jsou investoři, sponzoři, zákazníci, zaměstnanci, a dokonce i daňové povinnosti vůči státu.

Z téměř 1 600 kótovaných a registrovaných společností nejsou všechny dobře známé. Informace o těchto společnostech na trhu poskytují investorům další „materiál“ pro investiční rozhodnutí a slouží jako komunikační kanál pro partnery a zákazníky, aby se o těchto firmách dozvěděli více.

Zveřejňování informací za účelem transparentnosti vyplývá z interních potřeb a přináší podnikům mnoho výhod; dále nelze vyloučit, že může využít příležitostí k dalšímu rozvoji prostřednictvím kanálů pro získávání kapitálu na akciovém trhu.

Zdroj: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html