Rozptýlení akcionáři zpochybňují nový plán získávání finančních prostředků.

Báo Đầu tư•19/04/2024

Starý scénář by se mohl opakovat i letos, kdy rozptýlená struktura akcionářů a absence kontrolních podílů hlavních investorů ztěžují mnoha podnikům úspěšné uspořádání výročních valných hromad.

Plán na získávání finančních prostředků zůstává nedokončený.

S blížícím se hlavním obdobím konání valných hromad akcionářů v roce 2024 se řada schůzí začala neúspěšně konat kvůli neúčasti akcionářů.

Dne 6. dubna uspořádala akciová společnost Ba Ria - Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, ticker HDC) svou výroční valnou hromadu akcionářů, které se však zúčastnilo pouze 47,91 % z celkového počtu hlasovacích akcií. Společnost plánuje uspořádat druhou valnou hromadu 2. května. Je známo, že k 31. prosinci 2023 měla společnost Hodeco pouze jednoho hlavního akcionáře, předsedu Doana Huu Thuana, který vlastnil 9,84 % základního kapitálu, zatímco zbývajících 90,16 % patřilo skupině drobných akcionářů, kteří vlastnili méně než 5 % základního kapitálu.

Dříve, 5. dubna, uspořádala společnost CEO Group Joint Stock Company (kód akcie CEO) také svou výroční valnou hromadu akcionářů, ale zúčastnili se jí pouze zástupci 33,98 % z celkového počtu hlasovacích akcií. Valná hromada proto nebyla úspěšná a společnost musela naplánovat druhou valnou hromadu na 3. května. V aktualizovaném seznamu hlavních akcionářů po emise akcií v říjnu 2023 má CEO dva hlavní akcionáře: předsedu Doana Van Binha, který vlastní 18,9 % základního kapitálu, a společnost Truong Thuan Trading and Investment Company Limited, která vlastní 8,26 % základního kapitálu. Zbývajících 72,84 % základního kapitálu patří menšinovým akcionářům, kteří vlastní méně než 5 % základního kapitálu.

Podle nového plánu získávání finančních prostředků chce stavební skupina Hoa Binh prodloužit období nabídky z roku 2024 do roku 2025, místo aby nabídku ukončila v prvním čtvrtletí roku 2024.

Skupina dále snížila objem akcií nabízených v rámci soukromého umístění z 220 milionů na 200 milionů akcií a zvýšila počet akcií vyměněných za dluh o 41,5 milionu na 74 milionů akcií.

Skutečnost, že společnosti Hodeco a CEO Group se nepodařilo úspěšně uspořádat svou první výroční valnou hromadu akcionářů kvůli nižší než minimální účasti akcionářů, znamená, že obchodní plán a plán získávání kapitálu nemusí být realizovány alespoň do doby, než se úspěšně uskuteční výroční valná hromada akcionářů.

Ke konci roku 2023 měla společnost Hodeco hotovostní rezervy ve výši 17,5 miliardy VND (což představuje 0,37 % celkových aktiv) a celkový dluh dosáhl 1 704,7 miliardy VND, což odpovídá 89,4 % vlastního kapitálu (průměrný poměr celkového dluhu k vlastnímu kapitálu v odvětví je 69 %). Jen v roce 2023 společnost plánovala investovat 2 856 miliard VND.

Na podporu svého investičního plánu plánuje společnost Hodeco v roce 2024 získat 1 000 miliard VND prostřednictvím bankovních úvěrů a emise dluhopisů. Konkrétně v rámci plánu emise dluhopisů společnost očekává, že vydá dluhopisy v maximální hodnotě 500 miliard VND v soukromých emisech.

Iniciativy pro zapojení akcionářů

Vzhledem k podobným situacím s rozptýlenými akcionáři a opakovanou nemožností konat valné hromady z důvodu nedostatečné účasti akcionářů některé společnosti, a to i ty, které letos valné hromady ještě nekonaly, přišly s iniciativami, jak oslovit nové akcionáře.

Ve společnosti Development Investment Construction Corporation (DIC Corp, ticker DIG) se výroční valná hromada akcionářů koná každoročně pouze ve městě Vung Tau (Ba Ria - provincie Vung Tau). To brání účasti malých a středních akcionářů, protože akcionářská struktura společnosti je roztříštěná poté, co rodina předsedy Nguyen Thien Tuana na konci roku 2022 a začátkem roku 2023 postupně snižovala svůj podíl.

Společnost DIC Corp letos představila iniciativu, která kombinuje osobní a online účast, aby se valné hromady mohli zúčastnit individuální investoři odkudkoli, což ve srovnání s loňským rokem zvýšilo šance na úspěšnou akci. Je známo, že k 31. prosinci 2020 měla společnost DIC Corp čtyři hlavní akcionáře, přičemž procento akcií držených menšinovými akcionáři činilo 39,73 % základního kapitálu. Do 31. prosince 2023 se toto procento zvýšilo na 82,16 % základního kapitálu.

Podobně společnosti LDG Investment Joint Stock Company (kód LDG) a Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (kód HBC) uspořádaly v roce 2024 své výroční valné hromady akcionářů online. Hoa Binh Construction Group je obzvláště zajímavý případ.

Konkrétně se 18. října 2023 konala mimořádná valna hromada akcionářů společnosti Hoa Binh Construction Group. Schválení nového plánu navýšení kapitálu a plánu konverze dluhu vyžadovalo druhý pokus o účast na valné hromadě. V prezentaci pro nadcházející valnou hromadu akcionářů 25. dubna však skupina dříve schválený plán navýšení kapitálu zrušila a místo toho navrhla schválení nového.

Na konci roku 2023 stavební skupina Hoa Binh nashromáždila ztráty ve výši 3 240,3 miliardy VND, což odpovídá 118,2 % jejího základního kapitálu. Auditorská firma zpochybnila její schopnost pokračovat v činnosti kvůli těmto nahromaděným ztrátám a dluhům po splatnosti. Trvalá neschopnost uspořádat valnou hromadu akcionářů vytváří potíže se zajištěním nového peněžního toku pro restrukturalizaci a také riziko dalších sankcí ze strany HoSE (Hanojské burzy cenných papírů).

Společnost Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (CII) má také rozptýlenou akcionářskou strukturu a opakovaně se jí nepodařilo uspořádat úspěšné valné hromady akcionářů. V roce 2023 také řada vedoucích pracovníků prodala akcie za účelem získání finančních prostředků na konvertibilní dluhopisy, čímž se dále zvýšilo procento akcií držených akcionáři.

K 25. prosinci 2023 společnost Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company zaznamenala, že téměř všichni členové představenstva a výkonné rady nevlastnili akcie, s výjimkou předsedy Le Vu Hoanga, který vlastnil 0,13 % základního kapitálu, a člena představenstva a zástupce generálního ředitele Nguyen Mai Bao Trama, který vlastnil 0,25 % základního kapitálu…

Na nedávných valných hromadách akcionářů společnost nabídla finanční pobídky, aby povzbudila investory k účasti nebo k zmocnění zástupců společnosti. Tyto pobídky však nebyly příliš účinné, takže mimořádná valná hromada na konci února 2024 se musela znovu konat, než byla úspěšná.

Zdroj