Fed zklamal trh

Zápis ze zasedání Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC) z 12. a 13. prosince, který byl zveřejněn ve středu, uvádí: „Členové se domnívali, že úroková sazba se v tomto cyklu zpřísňování pravděpodobně nachází na vrcholu nebo v jeho blízkosti.“

Úředníci „znovu potvrdili, že by bylo vhodné po určitou dobu zachovat restriktivní politický přístup, dokud inflace jasně nezačne trvale klesat.“

Úředníci přesto ocenili pokrok v boji s inflací. Výbor je připraven snížit úrokové sazby v roce 2024, pokud bude inflace nadále klesat, ačkoli to jasně nenaznačil.

„V předložených prognózách většina členů výboru poukázala na zlepšení inflačního výhledu. Základní prognózy naznačují, že konec roku 2024 je v souladu s prostředím nízkých úrokových sazeb,“ uvádí se v zápisu.

Na svém prosincovém zasedání Fed ponechal úrokové sazby potřetí za sebou na úrovni 5,25–5,5 %. Prohlášení FOMC mezitím stále ponechávalo otevřenou možnost dalšího zvýšení sazeb.

Méně než holubičí postoj FOMC vyvolal růst amerických akcií a dluhopisů, což vedlo k uvolnění finančních podmínek.

„Jsou připraveni se obrátit,“ řekla Laura Rosner-Warburtonová, hlavní ekonomka společnosti Macropolicy Perspectives LLC. „Vidí před sebou měkké přistání a jsou ochotni to udělat, pokud inflace zůstane mírná.“

Názory jednotlivých členů FOMC na úrokovou sazbu federálních fondů na konci roku 2024 se však značně lišily. „Bodový graf“ Fedu ukázal, že osm úředníků si myslelo, že je potřeba snížení o dvě čtvrtiny procentního bodu nebo méně, zatímco 11 úředníků očekávalo snížení o tři body nebo více.

Změna prohlášení po prosincovém zasedání také signalizovala posun v postoji tvůrců politik. FOMC bude sledovat řadu dat a vývoje, aby mohl odpovídajícím způsobem upravit politiku.

Trhy s deriváty předpovídají, že Federální rezervní systém letos sníží sazby šestkrát, přičemž první snížení o 25 % proběhne v březnu. Někteří představitelé Fedu však tato očekávání odmítli.

FOMC se příště sejde 30. a 31. ledna, aby projednal politiku.

Předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že je příliš brzy na prohlášení vítězství, ačkoli potvrdil, že úředníci diskutovali o tom, kdy „odejít“.

„Někteří členové FOMC stále uznávají riziko recese v důsledku oslabujícího trhu práce... V prvním čtvrtletí letošního roku začnou snižovat úrokové sazby ve snaze vyhnout se recesi,“ řekl ekonom agentury Bloomberg Stuart Paul.

Ukazatel inflace Fedu ukázal, že ceny v listopadu 2023 vzrostly pouze o 1,9 % na šestiměsíční roční bázi, což je poprvé za více než tři roky, kdy inflace klesla pod cílovou hodnotu 2 % Federálního rezervního systému.

Americký trh práce mezitím zůstává relativně zdravý i přes vysoké úrokové sazby.

Zdroj