Jaké budou ceny mědi v nízkouhlíkové éře?

Trh prudce roste díky silné poptávce, kterou pohání globální trend energetické transformace a cíl vybudovat nízkouhlíkovou ekonomiku.

Trh s mědí vstupuje do dlouhodobého růstového cyklu, přičemž poptávka prudce roste díky globální energetické transformaci a přechodu na nízkouhlíkovou ekonomiku, zatímco nabídka čelí několika překážkám, jako je nedostatek rud a geopolitická nestabilita. Podle Vietnamské komoditní burzy (MXV) tento pevný základ nabídky a poptávky poskytne podporu pro udržení cen mědi na vysokých úrovních ve střednědobém a dlouhodobém horizontu.

Od začátku roku 2025 zaznamenaly světové ceny mědi značné výkyvy. Po silném nárůstu na historické maximum na konci března prošel trh v dubnu výraznou korekcí. Je pozoruhodné, že na konci obchodování 26. března dosáhla cena mědi na burze COMEX historického maxima a dosáhla 5,24 USD za libru, což odpovídá 11 559 USD za tunu.

Poptávka po mědi prudce roste, ale nabídka s ní nedrží krok.

Před dvěma lety americké ministerstvo energetiky (DOE) oficiálně zařadilo měď na seznam kritických a strategických minerálů. Vláda ji zároveň považuje za klíčový materiál hrající zásadní roli v přechodu na čistou energii, elektrifikaci a elektrické infrastruktuře a obecněji v národní bezpečnosti. V současné době USA odhadují, že poptávka po mědi v těchto procesech se do roku 2035 zdvojnásobí.

Nejen v USA, ale i globální energetická krajina prochází dramatickou transformací, která vede k zásadním změnám ve struktuře poptávky po mědi. Podle Mezinárodní energetické agentury (IEA) v současnosti pochází přibližně 24 % poptávky po mědi z čistých technologií, jako jsou obnovitelné zdroje energie, elektromobily, energetické sítě a skladování energie. Očekává se, že tento podíl do roku 2030 vzroste na 38 % a do roku 2040 dosáhne 45 %.

V dopravním sektoru spotřebuje průměrné elektrické vozidlo přibližně 83 kg mědi, což je 3,6krát více než vozidlo se spalovacím motorem, zatímco každý elektrický autobus potřebuje 224–369 kg mědi. Tato vysoká spotřeba činí z elektromobilů klíčový faktor globální poptávky po mědi, zejména v době, kdy mnoho zemí usiluje o snižování emisí.

V roce 2024 dosáhl celosvětový prodej elektromobilů více než 17 milionů kusů, což představuje 25% nárůst oproti roku 2023, přičemž Čína se na tomto prodeji podílela 11 miliony. Podle odhadů Mezinárodní energetické agentury (IEA) bude do roku 2040 dopravní sektor tvořit 20 % celkové světové poptávky po mědi, což představuje výrazný nárůst oproti současným 13 %.

Globální graf prodeje elektromobilů od roku 2014 do roku 2024

Vlna nových technologií, zejména umělé inteligence (AI), a potřeba ukládat obrovské množství dat navíc vytvářejí potenciální mezeru pro spotřebu mědi. Podle Macquarie Bank budou globální datová centra do roku 2030 spotřebovávat 330 000 až 420 000 tun mědi ročně.

Podobně i Evropa vstupuje do období hluboké energetické transformace s bezprecedentními investicemi. Podle Evropské komise potřebuje region do roku 2050 investovat 2 až 2,3 bilionu dolarů do komplexní modernizace své energetické sítě, zatímco současné investice dosahují pouze 300 miliard dolarů ročně, což je daleko od skutečných potřeb.

Navzdory prudce rostoucí globální poptávce čelí strana nabídky značným výzvám. V USA je domácí těžba a výrobní kapacita mědi omezená, což nutí zemi silně se spoléhat na dovoz rafinované mědi z Chile, Kanady a Peru. To zvyšuje riziko lokálního nedostatku dodávek v krátkodobém horizontu.

Struktura dovozu rafinované mědi do USA podle zemí.

Mezitím se v Číně nedostatek rafinované rudy stává stále závažnějším. V současné době pouze asi 20 % celosvětové rafinované rudy splňuje přísné dovozní normy země. Vzhledem k této situaci jsou obchodní společnosti nuceny míchat rafinovanou rudu z více zdrojů v zámořských závodech, což vede ke zvýšení dovozních nákladů a omezení dodávek.

Dodávky mědi z klíčových producentských zemí, jako je Chile, Peru a Demokratická republika Kongo, navíc čelí neustálému riziku narušení dodávek. V Chile rozsáhlý výpadek proudu v únoru narušil provoz několika velkých dolů, včetně Escondida, největšího soukromého měděného dolu na světě. Mezitím v Kongu konflikty se silami M23 vyvolaly obavy z možného narušení těžby.

Scénáře cen mědi v roce 2025

Od začátku roku zažívá globální trh s mědí nepřetržitý a volatilní vývoj. Jak bylo analyzováno výše, jelikož USA považují měď za jeden z důležitých minerálů ve své strategii udržitelného hospodářského rozvoje do budoucna, prezident Donald Trump po nástupu do úřadu prohlásil, že zváží zavedení cel na všechny dovážené kovy, včetně mědi.

Tento krok přichází v době, kdy prudce roste globální i americká průmyslová poptávka, zejména v oblasti umělé inteligence, automatizace a přechodu na čistou energii, což v prvních čtyřech měsících letošního roku vyhnalo cenu měny COMEX na bezprecedentní rekordní maxima.

Pan Duong Duc Quang - zástupce generálního ředitele MXV

Pan Duong Duc Quang, zástupce generálního ředitele MXV, uvedl, že zpráva Mezinárodní studijní skupiny pro měď (ICSG) uvádí, že globální trh s rafinovanou mědí čelil v listopadu deficitu přibližně 124 000 tun a v prosinci loňského roku 22 000 tun. Nejnovější výzkum společnosti JP Morgan dále zdůraznil, že nedostatek mědi bude pokračovat i v roce 2026, a odhaduje deficit přibližně 160 000 tun rafinované mědi. Vzhledem k současné zvýšené poptávce a v kontextu očekávání informací o celních jednáních s USA není vyloučeno, že cena mědi na burze COMEX dosáhne v roce 2025 12 000 USD/tuna.

Naopak, v méně optimistickém scénáři by globální energetickou transformaci mohlo brzdit nestabilní obchodní prostředí. Konkrétně nárůst celních bariér a protekcionismus. Pokud dojde k hospodářské recesi, vlády budou nuceny zpřísnit rozpočty, nebo dokonce stáhnout podpůrné politiky, jak dokládá Německo, které na konci roku 2023 ukončilo dotace na elektromobily. Nebo pokud se ekonomický růst Číny – předního světového producenta mědi, který se podílí na 50–60 % světové spotřeby kovů – zpomalí ze 4,6 % na 4,1 % a balíček fiskálních stimulů ve výši 1 bilionu juanů se neuplatní, což povede ke slabé poptávce, ceny mědi by letos mohly kolísat pod 10 000 USD za tunu.

V kontextu globálního přechodu na nízkouhlíkovou ekonomiku se měď posouvá od své role konvenčního průmyslového kovu k klíčové složce při rozvoji nové energetické infrastruktury. MXV se domnívá, že je vysoce pravděpodobné, že ceny mědi v blízké budoucnosti vstoupí do vzestupného cyklu.

Van Ha - Thanh Tu

Zdroj: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html