Rozmotávání „úzkého hrdla“ na úvěrovém trhu

V kontextu nepředvídatelných globálních a regionálních ekonomických výkyvů hraje úvěrový trh i nadále obzvláště důležitou roli, jelikož slouží jak jako primární zdroj kapitálu pro ekonomiku, tak jako strategický regulační nástroj v řízení makroekonomické politiky.

Dne 24. prosince v Hanoji uspořádal Institut pro strategii značek a konkurence ve spolupráci s příslušnými odděleními fórum „Úvěrový trh a makroekonomické otázky“, jehož cílem bylo vytvořit prostor pro hloubkovou výměnu názorů, kde by si tvůrci politik, ekonomičtí a finanční experti, úvěrové instituce, podniky a investoři mohli sdílet názory, zkušenosti a diskutovat o klíčových otázkách úvěrového trhu v současném období.

Přehled fóra „Kreditní trhy a makroekonomické otázky“, které se konalo 24. prosince v Hanoji . (Zdroj: Organizační výbor)

Úvěry rostou, ale podniky mají stále potíže s přístupem ke kapitálu.

Dr. Vo Tri Thanh, ředitel Institutu pro strategii značek a konkurenci, ve svém projevu na fóru potvrdil, že v kontextu nepředvídatelných výkyvů v globální a regionálních ekonomikách hraje úvěrový trh i nadále obzvláště důležitou roli, protože slouží jak jako hlavní kanál pro dodávky kapitálu do ekonomiky, tak jako strategický regulační nástroj pro řízení makroekonomických politik.

Vietnam usiluje v nadcházejících letech o vysoký růst, ale růst musí být nejen rychlý, ale také udržitelný, zelený a inkluzivní. Pro dosažení tohoto cíle zůstává nejdůležitějším základem udržování makroekonomické stability, včetně kontroly inflace, zajištění bezpečnosti finančního a bankovního systému, vyvážení makroekonomiky a posílení důvěry na trhu.

Poslední roky ukázaly, že úvěry hrály klíčovou roli v oživení a podpoře hospodářského růstu. Spolu s těmito pozitivními příspěvky však expanze úvěrů představuje také mnoho výzev souvisejících s efektivitou alokace kapitálu, schopností podniků absorbovat kapitál, jakož i s potřebou kontrolovat rizika a udržovat stabilitu finančního systému v kontextu významných úprav měnové politiky.

Dr. Can Van Luc se domnívá, že Vietnam čelí naléhavé potřebě transformovat svůj model růstu. (Zdroj: Ministerstvo financí)

Podle Dr. Cana Van Luca, člena politické poradní rady premiéra, celkový objem úvěrů v ekonomice nyní dosáhl více než 17 milionů miliard VND, zatímco tempo mobilizace kapitálu je pomalejší, což činí tlak na vyrovnání kapitálu stále zřetelnějším. To omezuje prostor pro další snižování úrokových sazeb z úvěrů, zejména u střednědobých a dlouhodobých úvěrů – životně důležitých zdrojů kapitálu pro podniky během fáze obnovy.

Tržní realita odhaluje paradox: úvěry rostou, ale podniky stále bojují s přístupem ke kapitálu. Banky chtějí půjčovat, ale nemohou snižovat úvěrové standardy, protože rizika rostou. Kapitál proudí primárně do podniků se silnými financemi a vysokým zajištěním, zatímco malé a střední podniky (MSP) a inovativní podniky – odvětví, která kapitál nejvíce potřebují – čelí četným překážkám.

Dr. Can Van Luc tvrdí, že Vietnam čelí naléhavé potřebě transformovat svůj model růstu. Nový model vyžaduje současnou kombinaci investic, kapitálových injekcí a inovací, spíše než sekvenční přístup minulosti, aby bylo dosaženo rychlého, udržitelného a inkluzivního růstu. Dr. Luc také zdůraznil, že neexistuje dostatek vědeckých základů pro tvrzení, že úvěry musí zdvojnásobit HDP; co je důležitější, kvalita růstu je určena strukturou úvěrů a investic.

V současné době je přibližně 80 % veřejných investic alokováno na dopravní infrastrukturu, zatímco zdravotnictví a vzdělávání tvoří 15 % a věda a technologie pouze asi 0,5 %. To ukazuje, že růst se stále do značné míry spoléhá na rozšiřování, zatímco faktory produktivity a inovací zůstávají slabé – největší překážkou dlouhodobého růstu.

Naopak bankovní systém je také pod značným tlakem nevyvážené struktury kapitálového trhu. V současné době více než 50 % kapitálu ekonomiky stále závisí na bankovních úvěrech, zatímco trhy s podnikovými dluhopisy a cennými papíry se z hlediska mobilizace kapitálu plně neobnovily. Břemeno střednědobého a dlouhodobého kapitálu nadále dopadá na banky, což zvyšuje systémové riziko, pokud se úvěry zrychlí příliš rychle.

Je zřejmé, že Vietnam má velký potenciál v mobilizaci finančních zdrojů. Tento proces však stále čelí mnoha úzkým místům a překážkám souvisejícím s nerovnováhou (více než 50 % kapitálu pochází z bankovního sektoru); institucemi, postupy, trhy, produkty, investičními kanály a řízením rizik... Proto je zapotřebí komplexní strategie pro mobilizaci, alokaci a využívání finančních zdrojů, která bude spojena se zvýšením produktivity práce, zlepšením efektivity investic a zvýšením kvality růstu. Reforma sektoru finančního trhu je naléhavá.

Dr. Le Xuan Sang, zástupce ředitele Vietnamského a světového ekonomického institutu, navrhl několik směrů, mezi něž patří: pokud jde o zdroje kapitálu, je nutné pokračovat v diverzifikaci zdrojů bankovních úvěrů podporou akciového trhu, zejména dluhopisů, a zaměřením na rozvoj ratingových/úvěruschopných organizací; sanitace akciového trhu prostřednictvím přísné kontroly nadměrně vysoké neformální zadlužení; kontrola finančních technologií v oblasti cenných papírů; zvážení efektivnějšího řízení aktivit proprietárního obchodování společností zabývajících se cennými papíry; zvýšení nabídky a poptávky po dostupném bydlení prostřednictvím mechanismu úvěrových pobídek (na základě zkušeností z USA); plné vydání předpisů týkajících se správy zelených úvěrů komerčními bankami (standardy pro poskytování úvěrů, hodnocení rizik); a zlepšení systému pro předpovídání a varování před úvěrovými riziky s cílem zajistit účinnost dalších mobilizačních a investičních kanálů.

Zelené kreditní body

Dalším vrcholem fóra byly zelené úvěry – pilíř udržitelného růstu v budoucnu. Podle pana Nguyen Quoc Hunga, místopředsedy představenstva a generálního tajemníka Vietnamské bankovní asociace, činí nesplacené zelené úvěry v současné době přibližně 750 000 miliard až méně než 1 bilion VND, přičemž rostou průměrným tempem asi 21 % ročně, ale stále tvoří velmi malý podíl z celkových nesplacených úvěrů v celé ekonomice. Cíl nulových čistých emisí do roku 2050 zároveň vyžaduje velmi velké množství kapitálu pro transformaci.

Pan Nguyen Quoc Hung, místopředseda a generální tajemník Vietnamské bankovní asociace, se domnívá, že ačkoli objem nesplacených zelených úvěrů rychle roste, stále tvoří jen velmi malé procento z celkových nesplacených úvěrů v celé ekonomice. (Zdroj: Ministerstvo financí)

Pan Hung také poukázal na to, že největší překážkou v oblasti zelených úvěrů je dnes nestabilní právní a politický rámec: kritéria ESG dosud nejsou sjednocena a mechanismy pro projekty v oblasti obnovitelných zdrojů energie a čistých technologií stále mají mnoho nedostatků, což banky i podniky zdráhá realizovat dlouhodobé investice.

Na základě těchto zkušeností se odborníci shodují, že v nadcházejícím období se musí řízení úvěrů zaměřit z rychlosti na kvalitu, z rozšiřování rozsahu na zlepšování efektivity alokace kapitálu a ze sledování krátkodobého růstu na budování základů pro udržitelný růst.

Na fóru se delegáti zaměřili také na objasnění vztahu mezi řízením úvěrové politiky a makroekonomickou stabilitou, analýzu role úvěrů v podpoře růstu, podporu soukromého sektoru a prioritních oblastí a diskusi o dopadu úrokové politiky, úpravách úvěrových mechanismů a potenciálních rizicích pro bankovní systém a finanční trhy v kontextu rychlého růstu úvěrů.

Prostřednictvím aktualizace politických trendů a sdílení osvědčených postupů si Fórum klade za cíl podporovat podniky v přezkoumávání jejich kapitálových strategií, zlepšování schopností finančního řízení a zlepšování přístupu k vhodným úvěrovým zdrojům.

Zdroj: https://baoquocte.vn/go-nut-that-cho-thi-truong-tin-dung-339165.html