Úrokové sazby nadále klesají a překonaly historická minima.

Přestože se blíží konec roku, období, kdy firmy obvykle zvyšují svou potřebu úvěrů na financování výroby, obchodních operací, výplatu mezd a bonusů nebo udržování zásob, mnoho odborníků předpovídá, že úrokové sazby na trhu zůstanou stabilní.

Úrokové sazby zůstávají na rekordně nízkých úrovních.

Navzdory zpomalení mobilizace kapitálu zůstávají úrokové sazby v bankovním systému na úrovních, které byly v posledních letech zřídka zaznamenány, a v prvních měsících roku 2025 se dokonce očekává jejich další pokles.

Podle údajů Vietnamské státní banky dosáhly celkové vklady od fyzických osob a ekonomických organizací u úvěrových institucí do konce března 2025 téměř 15 milionů miliard VND, což představuje nárůst o 1,8 % oproti předchozímu měsíci.

Z této celkové částky dosáhly vklady domácností 7,47 milionu miliard VND, což představuje nárůst o 5,73 % oproti konci roku 2024 – významný nárůst odrážející trend hromadění hotovosti. Naopak vklady firem se ve srovnání s koncem loňského roku snížily o 1,92 % na 7,52 milionu miliard VND, ale stále se ve srovnání s předchozím měsícem zvýšily o více než 158 000 miliard VND.

Růst úvěrů v celém systému mezitím dosáhl za pouhé první tři měsíce roku 3,93 %, což naznačuje, že odliv kapitálu do ekonomiky se zrychluje výrazně rychleji než tempo mobilizace vkladů do bankovního systému.

Úrokové sazby z vkladů i úvěrů nicméně nadále klesaly. Do konce května 2025 se průměrná 12měsíční úroková sazba u soukromých akciových komerčních bank snížila oproti začátku roku o dalších 12 bazických bodů na 4,93 % ročně. Státní banky si také udržely nízké úrokové sazby z vkladů, a to kolem 4,7 % ročně.

Úrokové sazby z úvěrů také sledují tento trend: podle nedávné zprávy předložené Národnímu shromáždění uvedla Vietnamská státní banka, že průměrná úroková sazba z úvěrů u nových úvěrů v komerčním systému do poloviny dubna 2025 klesla na přibližně 6,34 % ročně, což představuje pokles o 0,6 procentního bodu ve srovnání s koncem roku 2024.

Je pozoruhodné, že se jedná o rekordně nízkou hodnotu za mnoho let, dokonce nižší než v období silně zasaženém pandemií Covid-19. Podle statistik společnosti Finpro byla v období 2020–2022 nejnižší průměrná čtvrtletní úroková sazba z úvěrů pouze 7,9 % ročně (1. čtvrtletí 2022), což je výrazně více než současná úroveň.

Prostor pro další snižování úrokových sazeb se však zmenšuje. Vietnamská státní banka varuje, že výrazný pokles úrokových sazeb z úvěrů v poslední době omezuje možnost dalších úprav.

Zároveň se předpokládá, že poptávka po úvěrech se ve druhé polovině roku výrazně zvýší – v období vrcholu pro výrobní, obchodní a spotřební aktivity zaměřené na dosažení stanoveného cíle růstu HDP.

Systém úvěrových institucí se mezitím může potýkat s obtížemi při získávání kapitálu kvůli silné konkurenci ze strany jiných investičních kanálů, jako jsou akcie, nemovitosti, podnikové dluhopisy atd.

Vietnamská státní banka nicméně potvrzuje, že bude i nadále pečlivě sledovat vývoj na domácím i mezinárodním trhu, aby proaktivně a flexibilně řídila měnovou politiku a zároveň úzce koordinovala fiskální politiku a další makroekonomické nástroje. Cílem zůstává udržovat makroekonomickou stabilitu, kontrolovat inflaci a zajistit základní rovnováhu ekonomiky a zároveň podporovat růst.

Docent Dr. Nguyen Huu Huan, přednášející na Ekonomické univerzitě v Ho Či Minově Městě, s ohledem na vývoj úrokových sazeb ve druhé polovině roku 2025 předpovídá, že pokud bude Vietnamská státní banka pokračovat v dodávání likvidity do bankovního systému, úrokové sazby by mohly zůstat na současných nízkých úrovních.

Varoval však také, že dlouhodobé udržování nízkých úrokových sazeb by vyvíjelo značný tlak na směnný kurz. Vzhledem k tomu, že americký dolar vykazuje známky oslabení, ale dong stále oslabuje vůči americkému dolaru, hrozí ekonomice „dvojitý pokles“, což ztěžuje udržení stability směnného kurzu a zároveň omezuje schopnost flexibilněji řídit úrokové sazby v budoucnu.

Udržování nízkých úrokových sazeb je jednou z klíčových podmínek pro podporu růstu úvěrů.

Nízké úrokové sazby vytvářejí prostor pro zrychlený tok kapitálu.

Nejnovější informace Vietnamské státní banky ukazují, že úvěry celé ekonomice se do konce května 2025 zvýšily o 6,52 % ve srovnání se začátkem roku, což je mnohem silnější nárůst než 2,41 % zaznamenaných ve stejném období loňského roku.

Úvěrové toky jsou usnadňovány, což významně přispívá k celkovým sociálním investicím a podporuje hospodářský růst k dosažení stanovených cílů. S cílem růstu úvěrů ve výši 16 % za celý rok, což odpovídá přibližně 2,5 bilionu VND, je pro druhou polovinu roku stále k dispozici úvěr ve výši přibližně 1,6 bilionu VND.

Otázkou však je, zda ekonomika dokáže veškerý tento kapitál absorbovat. Podle docenta Dr. Nguyen Huu Huana, přednášejícího na Ekonomické univerzitě v Ho Či Minově Městě, ačkoli se růst úvěrů letos výrazně zlepšil, stále existuje velký prostor pro růst. Problém spočívá ve schopnosti ekonomiky absorbovat kapitál, která je silně závislá na exportním sektoru a čelí mnoha vnějším výzvám, zejména rizikům celní politiky a nejistotám globálního obchodu.

Aby proaktivně stimulovala tok kapitálu, vydala 15. dubna Vietnamská státní banka oficiální dopis č. 2756/NHNN-TD, v němž požádala komerční banky o zavedení speciálního úvěrového programu v hodnotě 100 000 miliard VND, který byl určen konkrétně pro odvětví zemědělství, lesnictví a rybolovu.

Jedná se o klíčové, ale také zranitelné odvětví, proto se očekává, že včasná finanční podpora pomůže milionům zemědělských domácností a podniků a zajistí, že kapitálové toky „nebudou uvízlé“ v zemědělských a venkovských oblastech.

Udržování nízkých úrokových sazeb je i nadále klíčem ke stimulaci úvěrů. Pan Nguyen Duc Lenh, zástupce ředitele regionální pobočky II Vietnamské státní banky, uvedl, že úrokové sazby z vkladů zůstávají nízké, což pomáhá snižovat vstupní náklady, a tím vytváří podmínky pro banky ke snižování úrokových sazeb z úvěrů.

Krátkodobé úvěrové programy ve VND s preferenčními úrokovými sazbami nepřesahujícími 4 % ročně poskytují dodatečné zdroje mnoha malým a středním podnikům, exportním firmám a technologicky vyspělým odvětvím.

Signály z bank ve skutečnosti naznačují, že poptávka po úvěrech se zotavuje. Zejména zvýšené veřejné investice a hypoteční úrokové sazby, které se v prvních třech letech drží kolem 5,5 % ročně, vyvolávají prudký nárůst úvěrů mezi jednotlivci i podniky.

Ve VietinBank, jedné ze státních bank, dosáhl růst úvěrů do 10. června 2025 více než 9 % ve srovnání s koncem roku 2024. Celková aktiva banky dosáhla 2,5 bilionu VND, což představuje nárůst o 7,5 %, zatímco nesplacené úvěry dosáhly 1,9 bilionu VND, což představuje nárůst o 8,8 %.

V sektoru soukromého bankovnictví zaznamenala ACB do konce května růst úvěrů o více než 7 % a očekává se, že do konce druhého čtvrtletí roku 2025 dosáhne přibližně 8 %. Generální ředitel ACB, pan Tu Tien Phat, zhodnotil, že trend oživení poptávky po úvěrech je stále zřetelnější, zejména v sektorech malých a středních podniků, spotřebitelských úvěrů a úvěrů na nákup bydlení.

Vzhledem k tomu, že úrokové sazby by měly ve druhé polovině roku zůstat stabilní, mnoho bank se domnívá, že se úvěrová situace ještě výrazněji zlepší během hlavní sezóny na konci roku. Vietnamská státní banka důsledně vyžaduje, aby komerční banky snižovaly vstupní náklady, aby udržely výstupní úrokové sazby na rozumné úrovni – což je klíčový faktor pro podporu oživení hospodářského růstu.

Z makroekonomického hlediska se experti z UOB Bank (Singapur) domnívají, že inflace ve Vietnamu je pod kontrolou. Míra inflace zaznamenaná v březnu a dubnu 2025 zůstala na 3,1 %, což je méně než vládní cíl 4,5 % za celý rok.

Inflace se ochlazuje, zatímco vnější rizika přetrvávají, včetně nejistoty z cel a obchodních konfliktů, což vytváří prostor pro další uvolnění měnové politiky v blízké budoucnosti.

UOB však také poznamenala, že Vietnamská státní banka bude muset postupovat s velkou opatrností, jelikož dong k americkému dolaru oslabuje, zatímco tlak ze strany globálního devizového trhu a úrokových sazeb zůstává složitý.

Vzhledem k scénáři závažnějšího domácího hospodářského poklesu, než se očekávalo, UOB předpovídá, že Vietnamská státní banka by mohla snížit úrokovou sazbu pro refinancování až na 4 % ročně, nebo dokonce na 3,5 % ročně, pokud to tržní podmínky dovolí.

Celkově vzato zůstávají úrokové sazby nízké, což v kombinaci s preferenčními úvěrovými balíčky a úsilím o zvýšení veřejných investic vytváří „podnět“ pro úvěrové toky.

Navzdory přetrvávajícím překážkám se očekává, že politický rámec a proaktivní přístup bankovního systému pomohou i nadále usnadňovat kapitálové toky a podpoří udržitelný růst ve druhé polovině roku 2025.

Zdroj: https://baodaknong.vn/lai-suat-tiep-tiep-lao-doc-pha-vo-day-lich-su-256411.html