Otevření kanálů pro přilákání zahraničních investic k rozvoji ekonomiky země.

Otevření mezinárodních finančních center v Ho Či Minově Městě a Da Nangu a pilotní implementace trhu s kryptoměnami od 9. září jsou průlomovými kroky k přilákání střednědobého a dlouhodobého kapitálu a vytvářejí základ pro hospodářský růst Vietnamu v nové éře.

Báo Thanh niên•13/10/2025

Přilákání kapitálu, přilákání technologií, přilákání talentovaných lidí.

Téměř 40 let po reformách Doi Moi (Renovace) pomůže první Mezinárodní finanční centrum (IFMC) dotvořit finanční ekosystém Vietnamu.

Quang Thang, individuální investor generace Y (ti, kteří se narodili mezi lety 1981 a 1996) v Ho Či Minově Městě, s nadšením věří, že kdyby Vietnam měl mezinárodní finanční centrum, objevilo by se mnoho nových a dynamickejších typů transakcí. V současné době mají mladí lidé ve Vietnamu jako investiční kanál pouze akciový trh, takže mají omezené možnosti, zatímco tradiční investiční kanály, jako jsou nemovitosti a zlato, pro ně nejsou dostatečně atraktivní. „Kdyby bylo kromě akcií možné otevřeně obchodovat s digitálními aktivy a kryptoměnami, zapojilo by se mnoho lidí. Myslím, že zahraniční investoři obecně, včetně jednotlivců, by do Vietnamu přijížděli žít, pracovat a více investovat. A kdo ví, Ho Či Minovo Město by se mohlo stát rušným místem nejen pro turisty , ale i pro velké investory, jaké často vídáme v Singapuru,“ sdílel Quang Thang.

Perspektivní pohled na mezinárodní finanční centrum v Ho Či Minově Městě.

Zdroj: Lidový výbor Ho Či Minova města

Ve skutečnosti v zemích, kde již mezinárodní finanční trhy fungují, vytvářejí významný impuls pro celou ekonomiku . Vzhledem k tomu, že se země připravuje na vstup do nové éry, budou mezinárodní finanční trhy důležitým kanálem pro přilákání kapitálu k realizaci důležitých projektů.

Docent Tran Hoang Ngan, člen Národního shromáždění a člen Národní poradní rady pro finanční a měnovou politiku, se domnívá, že finanční trh není jen kanálem pro přilákání kapitálu, ale také vytváří hybnou sílu a působí jako „hnací síla“ pro silné ekonomické zrychlení. „V době, kdy se Vietnam připravuje na vstup do nové éry, je finanční faktor klíčový. Pro urychlení rozvoje musí být investice na prvním místě a stovky, ba tisíce projektů vyžadují velký kapitál. Finanční centrum pomůže mobilizovat kapitál v cizích měnách v zemi za nejnižší možné náklady, místo aby si musel půjčovat na globálním trhu. Vietnam má navíc silný zemědělský sektor, v němž se mnoho zemědělských produktů řadí mezi přední světové exportní exportní dodavatele, ale postrádá kontrolu nad cenami. Finanční centrum a komoditní burzy výrazně podpoří tvorbu cen v zemědělství… Přilákáme více investorů, lidských zdrojů a talentů z celého světa, stejně jako Vietnamce pracující v globálních finančních institucích, kteří jsou ochotni spolupracovat a pracovat v naší zemi. Dosáhneme tak mnoha cílů: přilákání kapitálu, financí, technologií a talentů. Finanční centrum zejména vyžaduje, aby finanční instituce a banky v centru dodržovaly mezinárodní standardy, a tím pomohly finančnímu systému fungovat bezpečněji a efektivněji.“ „Je to efektivnější,“ analyzoval docent Dr. Tran Hoang Ngan.

Podle Dr. Do Thien Anh Tuana z Fulbrightovy školy veřejné politiky a managementu, ačkoli vietnamský finanční trh v posledních dvou desetiletích dosáhl významného pokroku, rozdíl mezi Vietnamem a ostatními finančními trhy v regionu zůstává velmi velký. V současné době nám stále chybí integrovaná mezinárodní infrastruktura pro finanční obchodování, podpora pro duální kotace na burze nebo specializované derivátové finanční produkty sloužící mezinárodním investorům… To Vietnamu snižuje schopnost přilákat globální finanční instituce. Moderní finanční trhy se mezitím stávají centry pro obchodování s digitálními aktivy, uhlíkovými kredity a zelenými dluhopisy. Jedná se o důležité finanční nástroje v kontextu digitální ekonomiky, zelené ekonomiky a oběhového hospodářství. Bez rychlého vybudování finančního centra s mezinárodně standardizovanou infrastrukturou, včetně burzy s více aktivy, finančního datového centra s umělou inteligencí a přeshraničního platebního systému, nebude Vietnam schopen zachytit kapitálové toky nové generace a promešká příležitost stát se finančním tranzitním centrem v jihovýchodní Asii.

Vytvoření desítek tisíc dobře placených pracovních míst.

Vietnam doposud neuznával ani nepovolil obchodování s kryptoměnami. Tento trh je považován za „šedou zónu“ plnou rizik pro investory. Statistiky ze zahraničních zdrojů nicméně ukazují, že značný počet Vietnamců vlastní kryptoměny. Wall Street Journal v květnu 2023 informoval, že Vietnamci obchodují s kryptoměnami na platformě Binance, což je čtvrté místo na světě. Zpráva platební brány Tripple-A pro kryptoměny do roku 2024 ukázala, že Vietnam se umístil na druhém místě mezi 10 zeměmi s nejvyšším procentem občanů vlastnících kryptoměny na celém světě, hned po Spojených arabských emirátech. Chainalysis, přední světová společnost pro analýzu krypto dat, uvádí, že Vietnam zaznamenal tři po sobě jdoucí roky od roku 2022 do roku 2024 příliv kryptoaktiv přesahující 100 miliard dolarů, což je více než dvojnásobek ročního přílivu přímých zahraničních investic (PZI). Proto je pravděpodobné, že s vietnamskou burzou kryptoaktiv, včetně kryptoměn, bude tento kapitál v zemi přitahován a obchodován. Jen s ohledem na navrhovanou sazbu daně z příjmu fyzických osob ve výši 0,1 % pro transakce s kryptoaktivy, stejně jako pro obchodování s cennými papíry, by Vietnam ročně získal přibližně 100 milionů dolarů. To nezahrnuje další související činnosti, jako je reklama a marketing, které by dále zvýšily národní příjmy. Zároveň by domácí podniky mohly nabízet a vydávat kryptoaktiva. To představuje příležitost pro vietnamské podniky k získávání dlouhodobého kapitálu, podobně jako na akciovém trhu.

Vietnam začíná otevírat kryptoměnové burzy, aby pomohl přilákat globální investice.

Foto: Dao Ngoc Thach

Kryptoměnové burzy jsou samozřejmě pouze jednou součástí ekosystému obklopujícího finanční trh. Dr. Do Thien Anh Tuan analyzoval: Budování finančního trhu je klíčovou podmínkou pro přilákání dlouhodobého a vysoce kvalitního kapitálu ze zahraničních přímých investic do Vietnamu. Z hlediska ekonomické struktury je podíl finančního sektoru na HDP Vietnamu v současnosti pouze asi 6,8 %, zatímco v zemích s rozvinutými mezinárodními finančními trhy, jako je Singapur nebo Jižní Korea, se toto číslo pohybuje mezi 15–20 % HDP. Pokud se do finančního trhu správně investuje, může tedy přímo přispět k růstu HDP prostřednictvím silného rozvoje finančních služeb a špičkové logistiky a zároveň v příštích 10 letech vytvořit přibližně 100 000–150 000 dobře placených pracovních míst.

Jedním z praktických a dlouhodobých přínosů Úřadu pro finanční etiku (FCA) je navíc jeho schopnost podporovat rozvoj domácího finančního trhu směrem k diverzifikaci, transparentnosti a efektivitě. Vietnam zároveň vytvoří pevný základ pro rozvoj digitálních financí a Fintechu, čímž zvýší svou konkurenceschopnost a strategickou pozici na globální finanční mapě. „Vytvoření mezinárodního finančního centra přináší nejen výhody z hlediska kapitálových toků a institucí, ale také přispívá k podpoře komplexního rozvoje vysoce kvalitního trhu práce, přitahuje a udržuje talenty. Zároveň vytvoří pozitivní tlak na Vietnam, aby urychlil přijetí mezinárodních standardů pro zveřejňování informací, finanční výkaznictví, nezávislý dohled a boj proti praní špinavých peněz. To není jen požadavek investorů, ale také podmínka pro Vietnam, aby si zvýšil svůj národní úvěrový rating a rozšířil svou schopnost půjčovat si mezinárodně za nižší náklady. Finanční centrum také pomůže Vietnamu postupně se stát soběstačným v oblasti infrastruktury finančních transakcí, posílí odolnost ekonomiky vůči vnějším šokům a zvýší jeho autonomii v řízení směnných kurzů, úrokových sazeb a kapitálových toků,“ analyzoval Dr. Do Thien Anh Tuan.

Musí existovat mechanismus, jak přilákat velké finanční instituce.

Mezi nedávno zmíněné výhody Vietnamu patří nízké náklady na pracovní sílu a stabilní politické, ekonomické a sociální prostředí. Mladá pracovní síla, která se rychle přizpůsobuje vědě a technice, bude klíčovou silou, jelikož se Vietnam bude rozvíjet v model finančního trhu nové generace. Nejdůležitějším faktorem však zůstávají politiky potřebné k podpoře růstu tohoto nového ekosystému. Docent Tran Hoang Ngan uvedl příklad Singapuru a zmínil jeho rozvinutý finanční trh díky jeho vynikajícím institucím, transparentnímu právnímu rámci, pokročilým finančním technologiím a velkému mezinárodnímu překladišti. Tato země navíc velmi brzy zavedla trh s volně směnitelnými měnami (SGD). Ve Vietnamu jsme sice liberalizovali běžný účet, ale dosud jsme neliberalizovali kapitálový účet, což vyžaduje extrémně opatrné kroky. To také představuje značnou výzvu a obtíž pro mezinárodní finanční trh ve Vietnamu. Proto musíme mít jasné politiky a předpisy pro správu deviz. Pozdější formování finančního trhu umožnilo Vietnamu poučit se ze zkušeností a zavést pro investory nejatraktivnější instituce. „Musíme nabídnout co nejkonkurenceschopnější pobídkové politiky, abychom přilákali velké investory, zprostředkovatelské finanční instituce a významné finanční organizace z celého světa k registraci jako členové. Úspěšný finanční trh potřebuje velké finanční korporace. Potřebujeme politiky pro strategické investory, aby mohli přijít a pozvat své přátele k investicím ve Vietnamu. To je třeba udělat co nejdříve. Nejdůležitějším faktorem však v současné době zůstávají lidské zdroje. Proto hraje velmi důležitou a rozhodující roli nábor personálu pro služby finančnímu trhu,“ řekl docent Dr. Tran Hoang Ngan.

Dr. Do Thien Anh Tuan také argumentoval, že je nutné vybudovat speciální, nadstandardní a flexibilní finanční instituci, protože ta je jádrem všech úspěšných finančních center na světě. Například je nutné zavést komplexní model finančního sandboxu, kde si podniky, startupy a dokonce i mezinárodní organizace mohou testovat nové obchodní modely a finanční produkty… Zároveň je pro přilákání mezinárodních finančních institucí nutné zavést mechanismus udělování licencí „one-stop shop“, který bude rychlý a efektivní s elektronickými procesy a centralizovanou právní podporou. Vietnam musí mít podmíněné preferenční daňové politiky, jako je osvobození nebo snížení daně z příjmu právnických osob po dobu 5–10 let; uplatňovat flexibilní daňové sazby spojené s efektivitou investic a transferem technologií; a vybudovat model správy chytrých finančních měst, aby se vytvořila důvěra investorů a účinnost politik.

Posílení statusu Vietnamu

Odhodlání založit Mezinárodní finanční centrum (IFMC) není jen snahou o posílení postavení Vietnamu, ale také klíčem k přilákání globálních finančních institucí. To vytvoří nový impuls pro přísun kapitálu a zároveň zvýší transparentnost, efektivitu a hlubokou integraci domácího finančního trhu s mezinárodními standardy. Vybudování a provozování IFMC je však nelítostná konkurence, která s sebou nese značné výzvy. Založení IFMC není jen ekonomickým snem, ale také příležitostí pro Vietnam prosadit si své postavení v regionu i na mezinárodní úrovni. Se správnou strategií, systematickými investicemi a odhodláním může Vietnam tento sen v nepříliš vzdálené budoucnosti proměnit ve skutečnost.

Pan Brook Taylor - generální ředitel a vedoucí společnosti VinaCapital Fund Management Company

Fotografie: Thien An

Základ pro posílení pozice Vietnamu v globálním finančním hodnotovém řetězci.

Svět je svědkem dramatického posunu v tocích kapitálu a globálních finančních strukturách. Tradiční finanční centra jako Singapur, Hongkong a Dubaj nejsou jen obchodními uzly, ale „finančními superpropojeními“ – integrují technologickou infrastrukturu, flexibilní právní rámce, rozsáhlé soubory finančních dat a schopnost přilákat vysoce kvalitní kapitál. V této souvislosti je budování mezinárodních finančních center v Ho Či Minově Městě a Da Nangu klíčovým strategickým požadavkem. Kromě regionální konkurence se tato centra musí stát nepostradatelnou součástí rozvojové strategie země pro nadcházející období: místem, kde se sbíhají finance, technologie, instituce a data, které bude fungovat jako tranzitní centrum kapitálu, inkubátor finančních inovací, testovací pole pro politiku a garant národní finanční suverenity v digitální ekonomice. To také slouží jako základ pro posílení pozice Vietnamu v globálním finančním hodnotovém řetězci a transformaci ze „zpracovatelské továrny“ na „centrum pro inovace a koordinaci kapitálu“.

Dr. Do Thien Anh Tuan