Výnosy amerických dluhopisů zůstávají zafixovány kolem 4,1 %, ale globální kapitálové toky se již nezastavují. Juan – měna druhé největší ekonomiky světa – postupně rozšiřuje svou přítomnost v přeshraničních transakcích, a to tempem, které překračuje tradiční ukazatele.
Čínský juan se v přeshraničních platbách pravděpodobně používá ve větší míře, než naznačují tradiční data (Foto: Bloomberg).
Slepá místa v datech a tichý tok miliard dolarů.
Mezinárodní finanční společenství se již dlouhou dobu zaměřuje na data sítě SWIFT, aby posoudilo sílu dané měny. Podle nejnovějších údajů se jüan v únoru podílel pouze na zhruba 2,74 % celkové hodnoty globálních plateb, což ho řadí na 6. místo na světě . V průběhu roku 2025 se očekává, že se tato měna bude pohybovat mezi 4. a 6. místem.
Skutečný obraz však může být mnohem širší. Podle SCMP se analytici domnívají, že běžné metriky „podceňují“ skutečnou roli čínské měny. Hlavní důvod spočívá ve skutečnosti, že velká část transakcí je prováděna prostřednictvím systému přeshraničních mezibankovních plateb (CIPS), který vyvinul samotný Peking.
Vzestup této nezávislé platební infrastruktury vytvořil „slepé místo“ pro západní data. Xu Tianchen, hlavní ekonom z Economist Intelligence Unit, k této otázce uvedl, že SWIFT stále více nedokáže přesně odrážet situaci v mezinárodních platbách.
Podle experta jsou transakce prostřednictvím CIPS nebo bilaterálních dohod do značné míry mimo dohled SWIFTu, protože nevyužívají infrastrukturu pro zasílání zpráv sítě. To také vysvětluje prohlášení guvernéra Čínské lidové banky (PBOC) Pan Kung-šenga na loňském fóru Lujiazui, kdy tvrdil, že jüan je již třetí největší platební měnou na světě.
Pro obchodní komunitu zabývající se importem a exportem a investory nabízí tento nesoulad v datech zcela novou perspektivu. Zvýšení nebo snížení váhy juanu v systému SWIFT již není jediným ukazatelem.
Globální finanční systém vstupuje do období hluboké transformace, kdy země postupně snižují svou závislost na západních platformách ve prospěch diverzifikovanějších obchodních kanálů.
Peking tvrdí, že jüan je již třetí největší platební měnou na světě (Foto: WSJ).
Boom kryptoměn a ambice expandovat do celého světa.
Kromě rozšiřování svého vlivu prostřednictvím tradičního obchodu se jüan také „globalizuje“ prostřednictvím dobře investovaného digitálního finančního ekosystému.
Podle agentury Reuters Čínská lidová banka oficiálně rozšířila svůj program digitálních jüanů (e-CNY) o 12 dalších bank.
Díky tomuto nejnovějšímu kroku se celkový počet licencovaných institucí pro zpracování kryptoměn zvýšil na 22. Mezi nové účastníky sítě patří všechny významné finanční instituce, jako například China CITIC Bank, China Everbright Bank, China Guangfa Bank a Shanghai Pudong Development Bank.
Podle PBOC je cílem tohoto kroku posílit inkluzivitu a zároveň uspokojit potřeby lidí v oblasti bezpečných, pohodlných a efektivních plateb.
Přestože byl proces integrace digitálního jüanu do reálného života spuštěn v roce 2019, stále potřebuje více času na to, aby se prosadil. Největší překážkou jsou v současnosti spotřebitelské návyky, protože ti jsou již velmi dobře obeznámeni s levnými elektronickými platebními platformami, jako je Alipay nebo WeChat Pay.
Pekingská vize však sahá i za hranice domácího maloobchodního trhu.
Čínská lidová banka potvrdila svůj závazek dále rozšiřovat svou digitální finanční síť tržně orientovaným a zákonodárným způsobem. Centrální banka si klade za cíl vybudovat otevřené, inkluzivní a spravedlivé konkurenční prostředí. Tento neochvějný postoj představuje ostrý kontrast se Spojenými státy v závodě o digitální finance.
Zatímco americký prezident Donald Trump vyjádřil podporu soukromým kryptoměnám, ale dosud nespustil digitální USD, Čína zvolila opačnou cestu.
Zpřísnili regulaci soukromých kryptoměn, zakázali stablecoiny, ale veškeré své úsilí zaměřili na vývoj digitální měny centrální banky. Kombinace digitálního juanu a systému CIPS postupně vytváří vysoce nezávislý měnový ekosystém.
Jüan se nejen „globalizuje“ prostřednictvím obchodu, ale také prostřednictvím vlastní digitální finanční infrastruktury (Foto: Reuters).
Když vnější rizika vytvářejí nová „úkryty“
Růst jüanu pramení nejen z vnitřního úsilí Číny, ale také ze změn v politice USA. Podle analýzy v Asia Times tvrdá opatření týkající se cel a geopolitických změn neúmyslně narušují důvěryhodnost amerického dolaru.
Koncept „nadměrných privilegií“, který kdysi použil bývalý francouzský ministr financí Valéry Giscard d'Estaing k popisu pozice amerického dolaru, je zpochybňován. Navzdory tomu, že se státní dluh USA blíží 40 bilionům dolarů, si země udržuje atraktivní výnosy z dluhopisů. Důvěra globálních investorů ve stabilitu amerických aktiv však vykazuje známky kolísání.
Eskalace obchodního napětí, geopolitické intervence v Jižní Americe a na Blízkém východě a kritika amerického Federálního rezervního systému (Fed) způsobily, že se kapitálové toky začaly přesouvat.
Podle údajů Federální rezervní banky v New Yorku je objem amerických státních dluhopisů držených zahraničními institucemi pouze asi 2,7 bilionu dolarů, což je nejnižší úroveň od roku 2012.
V kontextu investorů dychtivě hledajících bezpečí se Čína jeví jako silný konkurent.
Jü Lifeng, ředitel výzkumu ve společnosti Orient Golden Credit Rating, odhaduje, že role dluhopisů v renminbi jako bezpečného útočiště je stále zřetelnější. Největším pilířem miliardové ekonomiky je její impozantní odolnost vůči globálním energetickým šokům.
Díky svým velkým strategickým zásobám ropy, přístupu k cenově dostupným energiím z Ruska a udržování stabilních přepravních tras je Čína méně zranitelná vůči cenovým výkyvům.
Přestože v krátkodobém horizontu nemůže zcela nahradit americký dolar, jüan si postupně upevňuje svou pozici v globálním finančním systému (Foto: SCMP).
Odborníci nicméně objektivně uznávají, že cesta jüanu k vedoucímu postavení čeká ještě na určité překážky.
Faktory, jako je směnitelnost, transparentnost a rizika v oblasti nemovitostí, nadále nutí zahraniční investory k opatrnosti ohledně jüanu. V kontextu stále nepředvídatelnější globální ekonomické a geopolitické politiky se však výhoda postupně přesouvá k alternativám.
Globální měnový řád se nezmění přes noc, ale peněžní toky se začaly měnit. S tím, jak důvěra v známé „bezpečné přístavy“ kolísá, jüan sice zatím nenahradí americký dolar, ale postupně se stává novým cílem na mapě globálního kapitálu.
Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nhan-dan-te-am-tham-but-pha-thanh-ham-tru-an-moi-20260407133722093.htm
Komentář (0)