Spousta prostoru pro dvouciferný růst.

„Upřednostňování růstu je nezbytné, ale musí být založeno na udržení makroekonomické stability, kontrole inflace a zajištění zásadní rovnováhy. Jinak ekonomický růst ztratí velkou část svého významu a bude čelit mnoha negativním důsledkům,“ zdůraznil profesor Hoang Van Cuong.

Profesor Hoang Van Cuong, člen politické poradní rady premiéra .

Jeden ze tří tahounů HDP, export, dosáhl svého cíle před plánovaným termínem a překročil stanovený cíl. Jak hodnotíte tento výkon?

V roce 2024 dosáhla celková hodnota vývozu a dovozu zboží více než 786 miliard USD, což představuje nárůst o 15,4 %, z čehož vývoz dosáhl 405,935 miliard USD, což představuje nárůst o 14,3 %, což byl bezprecedentní výkon. Tento rekord však byl brzy překonán.

Podle údajů celního úřadu dosáhl k 15. prosinci 2025 celkový obrat dovozu a vývozu 883,72 miliardy USD, z čehož vývoz činil 451,18 miliardy USD, což překročilo objem celého roku 2024 a ve srovnání se stejným obdobím se zvýšilo o téměř 17 %. Tím byl překročen cíl stanovený na zajištění 8% růstu HDP, který vyžaduje zvýšení obratu vývozu o více než 12 %.

Nejen v roce 2025 nebo 2024, ale již mnoho let obrat exportu trvale převyšuje obrat z předchozího roku (s výjimkou roku 2023). To je velmi povzbudivé a potvrzuje to roli a postavení Vietnamu na exportním trhu; Vietnam se stal mimořádně důležitým článkem v globálním výrobním a obchodním řetězci. Ekonomika příliš závislá na exportu však představuje potenciální problém do budoucna, pokud se růst exportu zpomalí.

V posledních letech obrat z exportu trvale převyšoval obrat z předchozího roku. Foto : Duc Thanh

Mohly by jeho obavy pramenit z rostoucího trendu obchodního protekcionismu prostřednictvím celních a necelních bariér?

Globální trend směrem k obchodnímu protekcionismu je pouze jedním aspektem; dlouhodobějším faktorem je pomalý, nebo dokonce klesající, růst populace na hlavních exportních trzích, což má za následek neúměrně nízkou kupní sílu. V tomto náročném ekonomickém klimatu se vietnamští exportní konkurenti objevují s levnějším zbožím díky nižším nákladům na pracovní sílu.

Vietnam se stal jednou z předních exportních mocností a konkurentem mnoha dalších ekonomik. Dříve (před rokem 2017) náš roční exportní obrat nepřesahoval 200 miliard dolarů a měli jsme jen málo soupeřů, protože „nadřazené“ exportní ekonomiky nás za konkurenty nepovažovaly, ale nyní je situace jiná.

Dalším problémem je, že tempo růstu vývozu zboží je již mnoho let dvojciferné a rozsah vývozu neustále roste, což ztěžuje udržení takto vysokého tempa růstu vývozu v budoucnu. Domnívám se, že pokud se cíl dosažení dvojciferného růstu HDP příliš spoléhá na zvyšování vývozu, nese s sebou mnoho rizik, protože bude obtížné ho dosáhnout.

Skutečnost, že sektor přímých zahraničních investic (PZI) se podílí na exportním obratu 74–76 %, vyvolala obavy mnoha ekonomických expertů a poslanců Národního shromáždění z nadměrné závislosti exportu na sektoru PZI. Neznepokojuje vás to?

Jedná se o složitý problém, který vyžaduje řešení mnoha otázek.

Zaprvé, stejně jako ostatní rozvojové ekonomiky máme velkou žízeň po zahraničním kapitálu obecně, a zejména po přímých zahraničních investicích. Vietnam vytváří co nejatraktivnější investiční a podnikatelské prostředí pro přilákání investic, včetně usnadnění vývozu přímých zahraničních investic podpisem a účastí na 20 dohodách o volném obchodu (FTA).

Za druhé, je nutné zvýšit podíl vývozu z domácích podniků, aby se snížil podíl vývozu ze sektoru přímých zahraničních investic na celkovém obratu vývozu.

Za třetí, nárůst exportu ze sektoru přímých zahraničních investic je velmi vítaný, protože významně přispívá k vietnamské ekonomice. Problém je však v tom, že obsah přidané hodnoty zboží vyrobeného podniky s přímými zahraničními investicemi ve Vietnamu je stále nízký. Přesněji řečeno, Vietnam je „centrem“ pro zpracování, montáž, balení a testování; většina surovin, zařízení a strojů používaných k výrobě vývozního zboží sektorem přímých zahraničních investic se dováží.

Jediným způsobem, jak tento problém vyřešit, je rozvoj podpůrných odvětví, proaktivní zajištění zdrojů surovin a komponentů pro podniky s přímými zahraničními investicemi. S rozvojem podpůrných odvětví se zvyšuje přidaná hodnota zboží vyrobeného ve Vietnamu sektorem přímých zahraničních investic a zvýšený export ze sektoru přímých zahraničních investic znamená také zvýšený export domácího zboží.

Navíc, když se vietnamské podniky intenzivně zapojí do globálního dodavatelského řetězce, budou přímé zahraniční investice ve Vietnamu udržitelnější díky snížené závislosti na dovážených surovinách a menším obavám z narušení dodavatelského řetězce vstupů v případě globální nestability, jak se tomu dělo dříve. Naopak, pokud se přímé zahraniční investice omezí na zpracování a montáž, mohou kdykoli odejít, pokud se jinde ve světě najdou atraktivnější investiční podmínky, zejména levnější pracovní síla.

Jak řekl, Vietnam si nemůže donekonečna udržovat dvouciferný růst exportu; bude postupně klesat. Ovlivní to významným způsobem cíl dvouciferného růstu?

Exportní strategie se musí změnit a posunout se od stanovení vysokých cílů růstu exportu ke zvyšování hodnoty exportu vyrobeného ve Vietnamu. Existuje mnoho způsobů výpočtu HDP, ale nejběžnější metodou používanou mnoha zeměmi po celém světě je, že HDP zahrnuje konečnou spotřebu (domácností a vlády), akumulaci aktiv a rozdíl mezi exportem a importem. Pokud se tedy export zvýší, ale zároveň se zvýší i import, což povede k nízké obchodní bilanci, nebude příspěvek exportu k HDP významný.

Například k 15. lednu 2025 byla obchodní bilance kladná ve výši 18,64 miliardy dolarů díky dovozu ve výši 432,54 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 19,4 % ve srovnání se stejným obdobím roku 2024. Pokud by se podařilo snížit obrat dovozu (suroviny, paliva a zásoby tvoří 41 %), obchodní bilance by se zvýšila o několik desítek miliard dolarů, což by vedlo k mnohem vyššímu tempu růstu HDP.

Proto se posunem od zaměření na kvantitu ke kvalitě exportu může obrat exportu zvyšovat pomalu, nebo dokonce vůbec, ale podíl přidané hodnoty produkce ve Vietnamu se zvyšuje, což vede k velkému obchodnímu přebytku, a export tak významně přispívá k HDP.

Vzali jsme to v úvahu, že ano, pane?

Oděvy a obuv významně přispívají k exportním příjmům. Pokud budeme vyrábět pouze běžné oblečení, klobouky a boty, naše exportní konkurenceschopnost vůči konkurentům se sníží kvůli rostoucím nákladům na pracovní sílu. Proto by se podniky místo hromadné výroby měly zaměřit na výrobu produktů z hedvábí, lotosového hedvábí a dalších přírodních, ekologických tkanin. Tyto produkty mají vyšší hodnotu a odpovídají spotřebitelským trendům rozvinutých zemí.

Je velmi povzbudivé, že rezoluce 68-NQ/TW požaduje, aby vláda urychleně vyvinula a zdokonalila průlomové zákony, mechanismy a politiky na podporu investic do výzkumu a vývoje (VaV); a aby umožnila podnikům alokovat až 20 % svého zdanitelného příjmu na zřízení fondu pro rozvoj vědy, technologií, inovací, digitální transformace a VaV.

Usnesení 57-NQ/TW o průlomech v národní vědě, technologiích, inovacích a digitální transformaci stanovilo řadu pobídek pro výzkumné a vývojové aktivity. Patří mezi ně fixní rozpočtová alokace ve výši 2 % HDP na výzkum a vývoj a alokace alespoň 3 % celkového ročního rozpočtu na národní vědu, technologie, inovace a digitální transformaci s postupným zvyšováním na základě rozvojových potřeb.

Takže stále existuje značný prostor pro dvouciferný růst HDP založený na exportu, i když se tempo růstu exportu může zpomalit. Ale co veřejné investice, pane?

Podle zprávy o finančním monitorování Mezinárodního měnového fondu (MMF) má přibližně třetina zemí vyšší veřejný dluh než před pandemií covid-19 a jeho růst se zrychluje; globální veřejný dluh by se mohl do roku 2030 zvýšit na ekvivalent HDP. Naštěstí bude vietnamský veřejný dluh na konci roku 2025 činit pouze kolem 35–36 % HDP; vládní dluh kolem 33–34 % HDP; a zahraniční dluh ekvivalent 31–32 % HDP, což je stále poměrně daleko od varovné hranice (odpovídá 55 % HDP; 45 % HDP; a 45 % HDP). Stále tedy máme dostatek prostoru pro veřejné investice a zvýšené rozpočtové deficity, které by vytvořily hybnou sílu pro dvouciferný růst HDP.

Stále máme dostatek prostoru pro půjčky, a to jak v tuzemsku prostřednictvím emise státních dluhopisů, tak i komerčně ze zahraničí, se zaměřením na veřejné investice. Příjmy státního rozpočtu soustavně překračují projekce a ve srovnání s předchozím rokem se zvyšují o stovky tisíc miliard dongů, což poskytuje dodatečné zdroje pro veřejné investice.

Máme také dostatek prostoru pro zvýšení deficitu státního rozpočtu, abychom mohli využít kapitál na investice. Provedli jsme sloučení ministerstev, odborů a obcí jako základ pro zefektivnění personálního obsazení, čímž jsme zvýšili příjmy státního sektoru a snížili opakované výdaje a zároveň zvýšili investice do rozvoje.

Obecně lze z hlediska finančního potenciálu říci, že „peníze jsou snadno dostupné“ pro dosažení cíle dvouciferného růstu. Problém je v tom, že investice musí být prováděny na správných místech, do správných projektů a co nejefektivněji a nejvčasněji. Jinak budou důsledky obrovské, okamžitě ovlivní inflaci a sníží reálné příjmy lidí. Nesprávné investice nebo investice s nízkou efektivitou okamžitě ovlivňují makroekonomickou rovnováhu a narušují důvěru investorů, a to jak domácích, tak zahraničních.

Vstupujeme do nové éry s aspirací pozvednout se, rozvinout se v bohatý a prosperující národ, o čemž svědčí dvouciferný růst HDP. Ze tří faktorů růstu, s výjimkou domácího trhu, který nedosáhl svého cíle, mají další dva – export a veřejné investice – stále značný potenciál. Máme důvody upřednostňovat podporu hospodářského růstu, ale ten musí být založen na udržení makroekonomické stability, kontrole inflace a zajištění základních rovnováh ekonomiky.

Zdroj: https://baodautu.vn/nhieu-du-dia-de-tang-truong-2-con-so-d479640.html