Úvěrové limity: Zrušte je, ale nenechte je volně kolísat.

Vietnamská státní banka uvedla, že pečlivě zvažuje a bude vládě a premiérovi předkládat zprávu o plánu na zrušení mechanismu limitů růstu úvěrů, což je administrativní nástroj, který se již více než 20 let používá ke kontrole růstu úvěrů a stabilizaci makroekonomiky.

Báo Tuổi Trẻ•13/07/2025

Úvěrová místnost - Foto 1.

Postupné odstraňování úvěrových limitů pomůže firmám efektivněji získat přístup ke kapitálu - Foto: QUANG DINH

V rozhovoru pro noviny Tuoi Tre se mnoho expertů domnívá, že se jedná o krok v souladu s mezinárodními trendy, který pomáhá posílit proaktivní roli bank. Zrušení úvěrového limitu však neznamená umožnění volného oběhu úvěrů, ale spíše vyžaduje silnější systém dohledu spolu s reformami v oblasti kapitálové bezpečnosti a řízení rizik, aby byla zajištěna finanční stabilita.

Není možné volně „otočit ventilem“.

Pan Nguyen Hung, generální ředitel TPBank , uvedl, že se odhaduje, že růst úvěrů banky dosáhne v první polovině roku 2025 11–12 %. Kapitálové toky se soustředí v klíčových odvětvích s širokým dopadem, jako je výroba, doprava a skladování, nemovitosti sloužící skutečným potřebám a úvěry jednotlivcům a podnikům a domácnostem.

V reakci na obavy z rychlého růstu úvěrů v případě zrušení úvěrového limitu pan Hung potvrdil, že všechny banky musí řídit a udržovat poměr nesplácených úvěrů pod regulovanou hranicí tím, že budou přísně kontrolovat rizika a vytvářet odpovídající rezervy.

Podle Dr. Le Duy Binha, ředitele Economica Vietnam, bývaly úvěrové limity důležitým „regulačním ventilem“, který pomáhal omezit rychlý nárůst úvěrů, k jakému došlo před rokem 2012, kdy se úvěry v roce 2007 zvýšily o 54 % a vedly k dvojciferné inflaci.

Během posledních 20 let přispěla „úvěrová místnost“ ke kontrole růstu úvěrů, stabilizaci inflace a směnných kurzů.

Domnívá se však, že ve střednědobém horizontu se Vietnam musí posunout směrem k odstranění limitu zahraničního vlastnictví, aby mohl řídit měnovou politiku tržně orientovaným způsobem a zároveň kontrolovat růst úvěrů na rozumné úrovni v poměru k velikosti HDP.

„Odstranění úvěrových limitů neznamená, že se celkovému dluhu ekonomiky umožní volný růst. Je nutné zajistit odpovídající kontrolu nad růstem úvěrů a zabránit inflaci nebo makroekonomické nestabilitě,“ řekl pan Binh.

Podobně pan Le Van Thanh – expert společnosti WiGroup – souhlasí s tím, že odstranění limitu růstu úvěrů neznamená, že se úvěrům umožní „nekontrolovatelný“ a nekontrolovaný růst. Odstranění limitu podpoří konkurenci mezi bankami. Banky se solidním kapitálovým základem a dobrou správou a řízením budou mít možnost rychleji expandovat, což vytvoří hybnou sílu pro zlepšení celkové provozní efektivity systému.

Paní Ha Vo Bich Van, finanční poradkyně ve společnosti Hub Dong Hanh, dceřiné společnosti FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, se domnívá, že odstranění limitu zahraničního vlastnictví je nezbytným reformním krokem v kontextu ekonomiky, která potřebuje absorbovat více kapitálu pro oživení. Přechod je však třeba provádět postupně, v závislosti na kapacitě každé banky v oblasti řízení rizik, a vyhnout se tak dvěma extrémům – rigidní kontrole nebo úplné laxnosti.

Před zrušením úvěrových limitů je třeba zvážit rizika.

Odborníci však také varují, že bez vhodných alternativních nástrojů by odstranění limitu růstu úvěrů mohlo vést k přehřátí úvěrů, eskalaci špatných pohledávek a toku kapitálu do spekulativních sektorů, jako jsou nemovitosti a cenné papíry. To by vyvinulo tlak na inflaci a směnné kurzy a narušilo makroekonomickou rovnováhu.

Dr. Le Duy Binh poznamenal, že poměr úvěrů k HDP je v současnosti na úrovni 134 %, což je jeden z nejvyšších v regionu, a pokud bude i nadále prudce růst, ovlivní to vývoj kapitálového trhu.

Paní Nguyen Thu Ha, ředitelka analýzy akcií ve společnosti SSI Research, se domnívá, že po odstranění limitu zahraničního vlastnictví je třeba zpřísnit předpisy týkající se kapitálové přiměřenosti a řízení rizik, zejména podle standardů Basel III. Podle paní Ha budou banky se silnými kapitálovými polštáři těžit z toho, že již nebudou omezeny úvěrovými stropy jako dříve.

Navzdory četným výzvám je postupné odstraňování úvěrových limitů nezbytným krokem k posílení tržně orientovaného řízení měnové politiky, podpoře podniků v efektivnějším přístupu ke kapitálu, zejména malých a středních podniků, a k podpoře zdravé konkurence mezi úvěrovými institucemi. Zbývající otázkou je, jak kontrolovat rizika, aby byl přechod bezpečný a udržitelný.

Vietnamská státní banka dokonce vydala návrh oběžníku o kapitálové náročnosti, kterým aktualizuje nová nařízení v rámci standardů Basel III (2017), a v současné době žádá banky o zpětnou vazbu.

„Věříme, že se situace na trhu změní, pokud bude mechanismus úvěrových limitů zrušen způsobem, který bude přínosem pro banky se silnými kapitálovými rezervami, protože tyto banky budou moci efektivněji rozšiřovat úvěry,“ předpověděla paní Ha.

Expert Ha Vo Bich Van poznamenal, že by mohlo dojít k potenciálnímu „polovičatému“ úvěrovému boomu, pokud by očekávání byla příliš brzy nafouknuta, zatímco základní síla ekonomiky – konkrétně zdraví podniků a schopnost bank řídit rizika – ještě není skutečně robustní.

Ponaučení z období 2009–2010 po globální finanční krizi: Vietnam zavedl stimulační balíček ve výši 143 000 miliard VND, preferenční úrokové sazby z úvěrů ve výši 4 % a úvěry se v roce 2009 zvýšily o více než 37 %.

Důsledky zahrnovaly inflaci dosahující 18,6 % (v roce 2011) a přehřátí a následný kolaps realitního a akciového trhu. Mnoho podniků „zemřelo“ kvůli nahromaděnému dluhu a obratu v kapitálových nákladech. Vietnamská státní banka byla poté nucena zpřísnit úvěrovou politiku a restrukturalizovat celý bankovní sektor.

Uvedla příklad jihokorejské vlády v 90. letech, která agresivně vlévala úvěry do konglomerátů čebolů prostřednictvím svého státního bankovního systému. Tento levný kapitál, postrádající kontrolu rizik, nakonec vedl ke krizi likvidity a rozsáhlým bankrotům. To je ukázkový příklad důsledků nekontrolovaného růstu úvěrů, čemuž se Vietnam musí vyhnout, pokud odstraní úvěrové stropy bez zavedení „sekundárních bariér“.

Podle paní Vanové je současná realita taková, že poměr nesplácených úvěrů v rozvaze bank překročil 4 %. Pokud zahrneme úvěry skupiny 2 a nesplácené úvěry prodané společnosti VAMC, skutečná částka by mohla dosáhnout 7–8 %. Podniky se zároveň stále potýkají s obtížemi v přístupu ke kapitálu, což naznačuje, že kvalita úvěrů nedrží krok s růstem kvantity.

„Měkké bariéry“ je třeba nahradit tržně orientovanými nástroji.

Podle odborníků nemusí odstranění úvěrových limitů nutně znamenat prudký nárůst peněžní zásoby a inflace, pokud je doprovázeno tržními regulačními nástroji, jako jsou požadavky na minimální rezervy, úrokové sazby a operace na volném trhu.

Pan Le Van Thanh argumentoval, že celková nabídka úvěrů nezávisí pouze na bankách, ale také na potřebách podniků a ekonomiky v oblasti půjček. V podmínkách pomalého růstu a slabé poptávky po půjčkách je nepravděpodobné, že by úvěry vzkvétaly, a to ani bez omezení daných úvěrovými limity.

Pan Le Duy Binh technicky tvrdí, že bezpečnostní ukazatele, jako je kapitálová přiměřenost (CAR), likvidita a solventnost, budou hrát klíčovou roli v kontrole úvěrů a nahradí administrativní nástroje. S CAR mohou banky rozšiřovat úvěry pouze v poměru k jejich vlastní kapitálové kapacitě a úrovni kapitálové bezpečnosti.

Povinné minimální rezervy jsou také účinným nástrojem pro kontrolu peněžní zásoby a lze je v případě potřeby zvýšit k omezení inflace. Provozování těchto nástrojů však vyžaduje, aby Vietnamská státní banka zlepšila svou kapacitu v oblasti dohledu, prognózování a řízení politik.

Expert Ha Vo Bich Van dodal, že pro efektivnější alokaci kapitálu je nutné posílit mechanismus úvěrového ratingu pro podniky i jednotlivce, čímž se podpoří tok kapitálu do výrobního a exportního sektoru a omezí se tok peněz do spekulativních oblastí, jako jsou nemovitosti a cenné papíry.

„Úvěry by neměly být řízeny administrativními nařízeními ani krátkodobými očekáváními, ale musí být založeny na absorpční kapacitě ekonomiky a schopnostech každé banky řídit rizika,“ uvedla paní Vanová. Podle ní by odstranění úvěrového limitu bylo významným reformním krokem, pokud by bylo doprovázeno dostatečně silnými „měkkými bariérami“, které by podpořily růst a zároveň zajistily kontrolu rizik a makroekonomickou stabilitu.

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/room-tin-dung-bo-nhung-khong-tha-noi-2025071223584526.htm