Preferování kapitálových toků do rozvinutých trhů vedlo k vlně odlivu zahraničního kapitálu z vietnamských akcií, spolu s mnoha dalšími zeměmi v regionu. Snahy o zlepšení tržního postavení Vietnamu spolu se stabilním makroekonomickým základem by z něj mohly udělat žádanou destinaci, jakmile se kapitálové toky obrátí.
Významné změny v novém návrhu.
Téměř čtyři měsíce po svém oznámení byl návrh oběžníku, kterým se mění a doplňují čtyři oběžníky o transakcích, registraci, úschově a clearingu, činnosti společností obchodujících s cennými papíry a zveřejňování informací, nyní dokončen proces konzultací s dotčenými stranami.
Podle Ministerstva financí byla obdržená zpětná vazba shromážděna a zapracována do konečného návrhu, který obsahuje mnoho zásadních změn, zejména v obsahu týkajícím se transakcí zahraničních investorů.
Podle nových předpisů mohou zahraniční institucionální investoři nakupovat cenné papíry, aniž by měli na svém účtu 100 % finančních prostředků. Konkrétní poměr marže určuje společnost zabývající se cennými papíry na základě vlastního posouzení úvěruschopnosti klienta.
Vývojový diagram vypořádání založený na novém návrhu však ve srovnání s původním návrhem prošel významnými změnami. Doba, kdy investoři musí mít na svých účtech dostatek finančních prostředků, než člen depozitáře potvrdí výsledky transakce u Vietnamské korporace pro depozitář a clearing cenných papírů (VSDC), byla přesunuta z přibližně 14:30 dne T+1 (jeden den po transakci) na časné ráno dne T+2. Od okamžiku, kdy musí mít zahraniční instituce na svém účtu finanční prostředky, do přijetí cenných papírů tedy zbývá pouze několik hodin.
Na semináři konaném začátkem července uvedl pan Bui Hoang Hai, místopředseda Státní komise pro cenné papíry, že zkrácení časového rámce má za cíl lépe splnit kritéria platebního cyklu (DvP) podle mezinárodních standardů.
Toto je také omezení, na které FTSE Russell upozornila pro vietnamský trh, spolu s kritériem „Platba – náklady spojené s neúspěšnými transakcemi“.
Kontrola dostupných finančních prostředků investorů před provedením transakcí za účelem zajištění bezpečnosti je ve Vietnamu běžnou praxí, což vede k trhu bez neúspěšných transakcí. Kritérium „Platba – náklady spojené s neúspěšnými transakcemi“ se proto nehodnotí. Řešením tohoto omezení je umožnit cenným papírům poskytovat platební podporu zahraničním institucionálním investorům.
Pokud jde o právní základ, zástupci Státní komise pro cenné papíry uvedli, že 95 % práce bylo dokončeno, takže konečný návrh bude po zveřejnění k veřejnému připomínkování předložen k vyhlášení a brzy vstoupí v platnost.
Ve fázi implementace čelí společnosti zabývající se cennými papíry tlaku na kapitál, aby zmírnily rizika vypořádání, a potřebě modernizovat své systémy řízení rizik. Podle pana Nguyen Khac Hai, ředitele divize právní a compliance kontroly ve společnosti SSI Securities, je skutečnost, že většina společností zabývajících se cennými papíry plánuje navýšení kapitálu v letech 2024 a 2025, také přípravou na tento významný úkol.
Výzva přilákat nepřímé zahraniční investice.
Politika, směr a odhodlání vyřešit problém modernizace vietnamského akciového trhu z hraničního trhu na rozvíjející se trh jsou zřejmé a v poslední době byly uznány mezinárodními organizacemi. Mnoho organizací s dlouholetými zkušenostmi s přiváděním zahraničního kapitálu na vietnamský trh se také domnívá, že modernizace by mohla být jednou z důležitých událostí, které by podnítily zahraniční fondy k aktivnímu investování, pokud budou vyhlídky a pokrok v plánu modernizace jasné.
Je však nepopiratelné, že zahraniční investoři stále neúnavně prodávají akcie na vietnamském akciovém trhu, přičemž čistá prodejní hodnota činila přibližně 2,3 miliardy dolarů, což se stále více blíží rekordní čisté prodejní hodnotě zaznamenané za celý rok 2023.
Nejen ve Vietnamu, ale i v Thajsku čistá prodejní hodnota rychle překročila 3 miliardy dolarů. Index SET thajské burzy klesl pod 1 300 bodů, což je nejnižší úroveň za čtyři roky.
Peníze proudí do USA díky trvale vysokým úrokovým sazbám v USD, zatímco měny mnoha jiných zemí oslabují. Proto je podle expertů pochopitelné, že některé fondy mění své strategie a investují na méně rizikových trzích s většími krátkodobými příležitostmi.
Kromě toho, že je thajský akciový trh ovlivněn globálními kapitálovými toky, čelí také politické nestabilitě. Růst HDP země by letos měl být pod 3 % – což je úroveň, kterou guvernér Thajské centrální banky (BOT) nedávno prohlásil za nedostatečnou k podpoře udržitelného dlouhodobého hospodářského růstu.
Aby se trh oživil, oznámilo thajské ministerstvo financí a regulátoři trhu s cennými papíry koncem června poměrně drastická opatření, která se zaměřují na úpravu některých podmínek pro thajský fond ESG, uplatňování preferenčních daňových sazeb pro investory a povzbuzování společností kótovaných na burze k dodržování předpisů ESG. Politika uvalení dodatečné daně z příjmu fyzických osob na zahraniční investice, platná od začátku roku, také podporuje setrvání kapitálu v zemi.
Přilákání zahraničních nepřímých investic zpět na akciový trh je výzvou nejen pro vietnamský akciový trh. Stabilita makroekonomických ukazatelů navzdory globálním obtížím a výkyvům, spolu se stabilní obchodní výkonností společností kótovaných na burze, však bude pro investory nejvyšší prioritou při investování jejich peněz.
Zdroj: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html
Komentář (0)