Čím více kvalitních akcií, tím atraktivnější jsou nové cenné papíry.

Mnoho expertů se domnívá, že vietnamskému akciovému trhu chybí institucionální investoři, zejména ti zahraniční. - Foto: QUANG DINH

V roce 2023 Vietnam získal prostřednictvím primárních veřejných nabídek akcií (IPO) pouze něco málo přes 7 milionů dolarů, což je zlomek hodnoty IPO Indonésie, a to kvůli nedostatku společností vstupujících na burzu, nedostatečné kvalitě nabídek a neschopnosti přilákat velké institucionální investory.

Na červencovém dialogu s tématem „Modernizace, získávání kapitálu a rozvoj institucionálních investorů“, který uspořádal Klub novinářů specializujících se na cenné papíry, experti uznali, že vietnamský akciový trh je jako „restaurace“ – chybí jídlo, špatné služby atd. – takže investoři půjdou jinam.

Příliš málo institucionálních investorů

Náměstek ministra financí Nguyen Duc Chi na dialogu uvedl, že pro kvalitní a udržitelně se rozvíjející akciový trh musí institucionální investoři tvořit velkou část. Navzdory počtu účtů cenných papírů, které dosáhly 8 milionů, zůstává podíl institucionálních investorů na vietnamském akciovém trhu velmi nízký.

„Nepotřebujeme obrovské množství účtů; i s pouhými 6 miliony účtů by bylo rozumné, aby 50 % z nich tvořili institucionální investoři,“ řekl pan Chi a dodal, že počet institucionálních investorů se může zvýšit pouze tehdy, když vietnamští investoři změní své myšlení a budou investovat prostřednictvím profesních organizací namísto „samostatné správy aktiv a investování do cenných papírů“.

Paní Vu Thi Chan Phuong, předsedkyně Státní komise pro cenné papíry, rovněž uvedla, že na rozvinutých trzích se podíl institucionálních investorů pohybuje na 50–60 %. Naproti tomu ve Vietnamu tvoří jednotlivci více než 90 % a investice jsou často řízeny psychologií. „Trh často nepředvídatelně kolísá, v konečném důsledku především kvůli psychologickým faktorům a nedostatku stability,“ řekla paní Phuong.

Podle paní Phuongové je vietnamský trh jako „člověk v těsném oblečení“, který se potřebuje posunout vpřed. „Státní komise pro cenné papíry brzy zveřejní konečný návrh pro veřejnou konzultaci, který se týká změny čtyř oběžníků týkajících se trhu s cennými papíry, přičemž regulační orgán po konzultaci a zohlednění zpětné vazby od příslušných stran navrhne mnoho nových bodů,“ uvedla paní Phuongová.

„Musíme odstranit příliš přísné podmínky a vytvořit příznivější podmínky pro institucionální investory, aby se mohli více podílet na akciovém trhu,“ řekl pan Chi a dodal, že ministerstvo financí usnadní a otevře operace různým typům investičních fondů. Například Státní komise pro cenné papíry si vyžádala stanoviska k tomu, zda zahraniční investoři musí vložit 100 % finančních prostředků, aby mohli akciový trh modernizovat.

Kvalita zboží se nezlepšila.

Trh je třeba modernizovat, aby měl šanci přilákat zahraniční kapitál. Ale jakmile tam investoři budou, co si koupí, když na trhu chybí kvalitní produkty? Odborníci se shodují, že pro přilákání více institucionálních investorů, zejména zahraničních, je třeba zlepšit kvalitu dostupných produktů.

Pan Nguyen Son, předseda Vietnamské korporace pro depozitáře a clearing cenných papírů (VSDC), uznal, že akciovému trhu chybí inovace, zejména pokud jde o komodity. „Fáze veřejné nabídky akcií je omezená, chybí jí slibné nové podniky a korporace...“, řekl pan Son.

Přestože existuje značný potenciál pro prodej a privatizaci státních podniků, pan Le Thanh Tuan, zástupce generálního ředitele Státní kapitálové investiční a obchodní korporace (SCIC), uvedl, že pro domácí i zahraniční institucionální investory není snadné podílet se na nákupu a prodeji státních akcií.

„Mnoho zahraničních institucionálních investorů chce provádět transakce prostřednictvím vyjednaných dohod, zatímco odprodej a ekvitizace státních podniků musí probíhat prostřednictvím aukcí a zveřejňování informací, jak to vyžadují předpisy...“, uvedl pan Tuan.

Podle pana Bui Hoang Haie, místopředsedy Státní komise pro cenné papíry, je likvidita vietnamského akciového trhu druhá nejvyšší v jihovýchodní Asii. „Stejně jako v restauraci však platí, že pokud je jídla málo nebo je obsluha špatná, investoři půjdou jinam,“ řekl pan Hai a dodal, že předfinancování by mělo být brzy zrušeno a měly by být vytvořeny podmínky, které by zahraničním investorům poskytly rovný přístup k informacím.

Finanční expert Nguyen Duc Hung Linh s odvoláním na informaci, že v roce 2017 byly v indexu MCSI pouze asi 3 vietnamské akcie, se domnívá, že vietnamskému akciovému trhu velmi chybí opce. I po zvýšení ratingu však stále existuje možnost „snížení ratingu“. „Velmi se snažíme dostat dovnitř, ale důležité je hodnocení vietnamského trhu zahraničními investory,“ řekl pan Linh.

Trhu chybí nové prvky.

Na dialogu také Dominic Scriven, předseda představenstva společnosti Dragon Capital, uvedl, že za poslední čtyři roky zahraniční investoři prodali na vietnamském akciovém trhu akcie v čisté hodnotě 4 miliard dolarů. Z této částky byly přibližně 2 miliardy dolarů prodány jen v první polovině letošního roku.

Kromě objektivních faktorů, jako je nárůst amerických úrokových sazeb, se Dominic Scriven domnívá, že vietnamskému trhu chybí mnoho nových a zajímavých prvků, které by přilákaly pozornost zahraničních investorů.

Skutečnost, že vietnamský trh dosud neprošel modernizací, ovlivňuje také rozhodnutí mnoha zahraničních investorů, nemluvě o řadě událostí v posledních dvou letech, které ovlivnily jejich vnímání rizika.

Zdroj: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm