Akciové a dluhopisové trhy se postupně zotavují

Obchodní akcie v hodnotě miliard dolarů

Na konci poslední srpnové obchodní seance akciové indexy současně vzrostly. Konkrétně index VN vzrostl o 10,89 bodu na 1 224,05 bodu, index HNX vzrostl o 1,79 bodu na 249,75 bodu a index UPCoM také o 0,64 bodu na 93,32 bodu. Nárůst před dlouhým svátkem 2. září je pozitivním bodem akciového trhu, zejména objem a hodnota obchodů se ve srovnání s předchozí seancí zvýšily. Celková hodnota obchodů dosáhla více než 24 000 miliard VND, což odpovídá přibližně 1 miliardě USD.

Za celý srpen index VN vzrostl pouze mírně, a to o téměř 2 body. Ve srovnání s nejnižším bodem po nečekaném propadu 18. srpna, kdy index VN ztratil během jediné seance více než 55 bodů, se však tento index zotavil a po pouhých 2 týdnech vzrostl o téměř 4 %. Celkově po 8 měsících index VN vzrostl o 21,5 % a index HNX také o 21,6 %. Hodnota transakcí na trhu se ztrojnásobila a udržela se na úrovni miliard USD za seanci nebo dokonce až 1,2 miliardy USD.

Obchodování s akciemi je v posledních měsících opět aktivní.

Existuje mnoho pozitivních faktorů, které pomáhají investorům orientovat se na akciový trh. To znamená, že úrokové sazby bankovních vkladů neustále klesají, makroekonomika , ačkoli neroste silně, také začíná vykazovat mnoho dobrých signálů, vláda stále podporuje silnější rozdělování veřejného investičního kapitálu... Navíc z tradičních investičních kanálů se v současnosti snáze obchodují pouze akcie. Protože trh s nemovitostmi je stále poměrně klidný, ceny zlata již pro mnoho lidí, zejména pro mladé investory, téměř neatraktivní.

Podle pana Nguyen Nhat Khanha, vedoucího oddělení investičního poradenství společnosti Mirae Asset Securities Company, úrokové sazby z vkladů začaly od konce března až do současnosti klesat. Od té doby mnoho lidí, kteří dosáhli dospělosti, již nechce držet své peníze v bance, protože úroková sazba klesla příliš nízko a chtějí najít investiční kanály s vyššími výnosy. Nejen to, vláda zavedla řadu politik, jako je odstranění právních obtíží pro realitní projekty, snížení daně z přidané hodnoty, snížení poplatků... na podporu podniků a stimulaci spotřeby. Obecně platí, že měnová a fiskální politika zaměřená na podporu hospodářského rozvoje začala mít vliv na mnoho průmyslových skupin.

Měnovou politiku je třeba uplatňovat „ve správné dávce“ a opatrně, aby se zabránilo fenoménu levného kapitálu silně proudícího do spekulativních aktivit, což by způsobilo, že se akciový trh zotaví pouze v krátkodobém horizontu.

Dr. Nguyen Huu Huan (Ekonomická univerzita, Ho Či Minovo Město)

„Akciový trh je trh očekávání. Když investoři uvidí cíle politiky, zejména snížení úrokových sazeb, které pomáhá mnoha podnikům fungovat hladceji, začnou nakupovat akcie předem, aniž by čekali na skutečné obchodní výsledky. Například akcie realitních kanceláří nedávno opět silně vzrostly a pozitivně přispěly k oživení akciového trhu obecně, ačkoli obchodní výsledky mnoha podniků potřebují k zotavení více času,“ dodal pan Nguyen Nhat Khanh.

Problémy a řešení: Řešení pro obnovení trhu s podnikovými dluhopisy

Trh s dluhopisy se začíná hýbat.

Zatímco akciový trh se od začátku druhého čtvrtletí roku 2023 silně zotavil, i trh s dluhopisy vykazuje známky oživení. Odhaduje se, že v srpnu proběhlo 18 úspěšných emisí podnikových dluhopisů s objemem emise přesahujícím 21 500 miliard VND, což představuje nárůst o 70 % oproti července. Z toho více než 50 % tvořily emitující banky, napříkladACB úspěšně mobilizovala 6 500 miliard VND, OCB vydala 2 000 miliard VND a MSB 1 000 miliard VND. Zároveň mnoho realitních podniků opět zvýšilo emisi dluhopisů.

Podle údajů ministerstva financí však od začátku roku do konce července vydalo 36 podniků individuální korporátní dluhopisy v hodnotě 62 300 miliard VND, což je o 77,8 % méně než ve stejném období roku 2022. Díky těmto emisím dosáhl nesplacený zůstatek individuálních korporátních dluhopisů 1 020 bilionů VND (k 28. červenci), což odpovídá 10,8 % HDP v roce 2022 a 8,2 % celkových nesplacených úvěrů ekonomiky. K vysvětlení výše uvedených výsledků agentura uvedla, že volatilní tržní kontext vedl mnoho podniků k proaktivnímu zpětnému odkupu dluhopisů před splatností za účelem restrukturalizace kapitálových zdrojů, přičemž objem předčasných zpětných odkupů dosáhl 135 300 miliard VND, což je o 56,3 % více než ve stejném období roku 2022.

Pokud budou obchodní výsledky mnoha podniků ve třetím čtvrtletí roku 2023 lepší, příliv zahraničního investičního kapitálu do Vietnamu bude nadále růst a vyplácení veřejných investic bude pokračovat podle plánu, akciový trh bude pozitivnější a bude pokračovat i v prvním čtvrtletí roku 2024. To usnadní podnikům získávání kapitálu prostřednictvím akcií v době, kdy obchodování probíhá rušně. Samotný trh s podnikovými dluhopisy stále potřebuje více času, protože mnoho emitentů má stále potíže se splácením jistiny nebo úroků z dluhopisů, což investory znepokojuje.

Pan Nguyen Nhat Khanh, vedoucí oddělení investičního poradenství, společnost Mirae Asset Securities Company

Dr. Nguyen Huu Huan (Ekonomická univerzita v Ho Či Minově Městě) poznamenal, že oživení akciového trhu je způsobeno především „levnými“ peněžními toky v době, kdy úrokové sazby neustále klesají. Mnoho investorů také očekává, že se zotaví politika na podporu hospodářského rozvoje a obchodní aktivity mnoha podniků se postupně zlepší. Díky tomu si kapitálové toky rychle najdou cestu k akciím, protože se snadno kupují, snadno prodávají a mají vysokou ziskovost. To bude pozitivnější a rozšíří se to i na mobilizaci kapitálu společností prostřednictvím akciového trhu. Obvykle po růstu akciového trhu to přispěje i ke stimulaci trhu s nemovitostmi. V současné době začíná i trh s nemovitostmi vykazovat známky oživení. Pan Huan však také uvedl, že měnovou politiku je třeba uplatňovat „ve správné dávce“ a opatrně, aby se zabránilo fenoménu levného kapitálu silně proudícího do spekulativních aktivit, což by způsobilo, že se akciový trh zotaví pouze v krátkodobém horizontu.

Pokud jde o dluhopisový kanál, Dr. Huan zhodnotil, že trh je v krizi důvěry, takže se nemůže zotavit tak rychle jako akciový. Počet podniků, které úspěšně získávají kapitál prostřednictvím dluhopisů, je stále poměrně malý. Vláda proto stále musí zvážit další řešení. To znamená, že bude muset i nadále řešit vnitřní problémy a zavést politiky, které povzbudí investory k účasti na trhu. Realita ukazuje, že míra rizika trhu s podnikovými dluhopisy ve Vietnamu je vyšší než u akcií, ačkoli v jiných zemích je to naopak. Proto jsou zapotřebí řešení k opětovnému získání důvěry investorů, jako je například trh s pojištěním dluhopisového kapitálu v souladu s mezinárodní praxí.

Zdroj: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm