Odolnost trhu má tentokrát specifické vysvětlení. S prudkým růstem cen ropy Čína omezila dovoz. Toto rozhodnutí fungovalo jako přetlakový ventil pro celý systém. Čínské rafinerie omezily produkci nebo se zaměřily na využívání domácích rezerv a výsledný deficit v dovozu usnadnil ostatním asijským zemím přístup k dodávkám, čímž se zmírnil tlak na globální ceny. Obchodníci odhadují, že Čína v květnu loňského roku snížila dovoz ropy o přibližně 5 milionů barelů denně, což odpovídá téměř polovině celosvětového nedostatku dodávek způsobeného uzavřením průlivu.
To, co v současné době brzdí trh, není nová nabídka ani vyřešený konflikt, ale bezprecedentní odliv rezerv a nouzových zásob. V USA týdenní data ukazují neustálý pokles. V Evropě je situace ještě nejasnější kvůli nedostatku veřejně dostupných informací. USA vyvážejí palivo a ropu do Evropy a Asie v rekordních objemech, zatímco domácí rezervy klesly na nejnižší úroveň za dvě desetiletí.
V březnu 2026 se 32 členů Mezinárodní energetické agentury (IEA) – klubu zemí s největšími spotřebiteli ropy – zavázalo k uvolnění 400 milionů barelů ze státních rezerv, což je největší koordinovaný odběr v historii IEA. Téměř polovina z této částky již byla uvolněna na trh, a to rekordním tempem 2,5–3 milionů barelů denně. Tempo uvolňování by se však v nadcházejících týdnech mohlo prudce zpomalit. To pomůže určit, zda trh s ropou dokáže zůstat letos v létě klidný.
Současná odolnost trhu s ropou je způsobena „půjčkami“, nikoli vnitřní silou, jelikož ekonomiky spotřebovávají budoucí zdroje, aby se vyrovnaly se současnými tlaky. Odborníci z oboru se netají svými obavami. Neil Chapman, viceprezident společnosti ExxonMobil, varoval, že úrovně zásob se blíží „bezprecedentním“ prahovým hodnotám a že jakmile jich dosáhnou, ceny prudce vzrostou. Toto je varování zasvěcené osoby, které odráží realitu, kterou tržní data denně potvrzují.
Trh čelí také dalšímu strukturálnímu riziku: omezení dovozu ze strany Číny – faktoru, který dočasně brání narušení rovnováhy, ale mohl by se kdykoli obrátit. Pokud Čína obnoví nákup ropy, zatímco Hormuzský průliv zůstane uzavřený a globální letní poptávka bude na vrcholu, dostupná nabídka se velmi rychle zúží. Tento scénář není hypotetický, ale je předvídatelným důsledkem systému fungujícího na základě rezerv.
Skutečnou otázkou není, zda se tlak zvýší, ale jak dlouho zůstane Hormuzský průliv uzavřený. „Pokud to budou jen dva týdny, mohli bychom se vyhnout nejhoršímu scénáři – globální recesi. Pokud to budou tři měsíce, pochybuji, že se jí vyhneme.“ To je hodnocení Frédérica Lasserra, vedoucího analýzy trhu ve společnosti Gunvor. Rozdíl mezi vyhnutím se a rozsáhlou recesí je jen několik týdnů – rozdíl příliš malý na to, aby byl uklidňující.
Trh s ropou se sice nezhroutil, ale stojí na základech, o kterých i zúčastněné strany uznávají, že jsou neudržitelné. Pro rozvojové ekonomiky, včetně těch v Asii, je nyní čas pečlivě sledovat vývoj, diverzifikovat zdroje dodávek a posilovat strategické rezervy, spíše než sázet na stabilitu, která je pouze uspořádaným oddálením probíhající krize.
Zdroj: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-truong-dau-mo-dang-di-vay-thoi-gian-20260613093820892.htm
