Směnné kurzy se pohybují v klešťovém pohybu.

Tlak na směnný kurz se zvyšuje, protože index síly amerického dolaru (DXY) překračuje 100 bodů. Tlak na směnný kurz dále zvyšuje i možnost, že americký Federální rezervní systém (Fed) nemusí být schopen v první polovině roku 2026 v dohledné době snížit úrokové sazby kvůli inflačním rizikům.

Prodejní kurz USD v bankách nadále dosahuje stropu - Ilustrační foto: NGOC PHUONG

K odpolednímu 18. března se americký dolar na volném trhu pohyboval v rozmezí 27 400 až 27 450 VND/USD pro nákup a prodej. Prodejní kurz v bankách se mezitím trvale pohyboval na horní hranici povoleného rozmezí, obvykle kolem 26 320 VND, zatímco nákupní kurz byl přibližně 26 050 VND.

Je pozoruhodné, že před lunárním Novým rokem klesl směnný kurz na nejnižší úroveň 25 860 VND/USD díky pozitivnímu přílivu kapitálu z remitencí a přímých zahraničních investic, trvale vysokým kapitálovým nákladům, oslabujícímu indexu DXY a ochlazujícímu volnému trhu.

Po lunárním Novém roce se však směnný kurz USD/VND rychle zotavil po vypuknutí napětí mezi USA, Izraelem a Íránem.

Podle výzkumu společnosti Vietcombank Securities (VCBS) bude vzestupný trend kurzu DXY v blízké budoucnosti vyvíjet značný tlak na kurz USD/VND, zejména proto, že trh očekává, že Fed udrží vysoké úrokové sazby déle, a dokonce nevylučuje možnost opětovného zpřísnění, pokud bude inflace přetrvávat.

Kromě toho se zvyšuje i riziko importované inflace, protože USD posiluje spolu s vysokými cenami energií. Vietnam by mohl čelit dvojímu dopadu v podobě kolísání směnných kurzů a mezinárodních cen komodit, což by v nadcházejících čtvrtletích mohlo vyvíjet tlak na index spotřebitelských cen (CPI), pokud bude geopolitické napětí přetrvávat.

Paní Tran Thi Khanh Hien, ředitelka analýzy ve společnosti MB Securities (MBS), se domnívá, že tlak na směnný kurz roste, jelikož index DXY překonal hranici 100 bodů a do poloviny března dosáhl 100,36 bodu, což je nejvyšší úroveň za 10 měsíců, což představuje nárůst o 2,1 % ve srovnání se začátkem roku.

Vzhledem k tomu, že se neočekává, že by Fed v dohledné době snížil úrokové sazby, MBS předpovídá, že směnný kurz USD/VND bude v prvním a druhém čtvrtletí roku 2026 kolísat kolem 26 200 – 26 400 VND, což představuje nárůst přibližně o 0,5 % ve srovnání se začátkem roku.

Ve skutečnosti tento týden dolar na volném trhu překročil hranici 27 400 VND/USD, zatímco prodejní kurz u bank se neustále zvyšoval až k vrcholu.

Další důležitou proměnnou úzce spjatou se směnným kurzem je inflace. V prvních dnech března se průměrná domácí cena benzinu zvýšila o 32,3 % ve srovnání s předchozím měsícem a o 29,1 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku.

Podle základního scénáře, za předpokladu průměrné domácí ceny benzinu přibližně 24 800–24 900 VND/litr, se předpokládá, že jádrová inflace ve třetím a čtvrtém čtvrtletí vzroste na 4,3–4,5 %. V důsledku toho se předpokládá, že průměrný index spotřebitelských cen (CPI) za rok 2026 meziročně vzroste přibližně o 4–4,3 %.

Pan Dong Thanh Tuan, expert společnostiACB Securities (ACBS), očekává, že ve druhé polovině roku 2026 bude mít Vietnamská státní banka tendenci uvolňovat měnovou politiku více než v první polovině roku, aby podpořila růstové cíle.

Inflační a kurzové tlaky se mohou ve srovnání s předchozími lety zvýšit. Systémová rizika jsou však hodnocena jako lépe kontrolovaná, jelikož tlak na likviditu z trhu s nemovitostmi se zmírnil.

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/ti-gia-trong-the-gong-kim-20260319083639477.htm