Výhled pro akcie zůstává pozitivní.

Díky úsilí vlády o vyjednávání se jistě obnoví důvěra investorů a podniků.

Globální akciové trhy se v první obchodní seanci týdne (7. dubna) propadly po rozhodnutí USA zavést vysoká cla a silných reakcích Číny. Vietnamský trh zaznamenal na konci minulého týdne také prudký pokles, ale experti se domnívají, že hlavním důvodem byl sentiment.

Mnoho trhů se „vypnulo“.

Podle CNBC všechny hlavní indexy klesly, včetně japonského Nikkei 225, jihokorejského Kospi, australského S&P/ASX 200 a indického Nifty 50. Asie je obzvláště závislá na exportu, jehož velká část směřuje do Spojených států. Některé trhy, jako je Japonsko, Čína a Tchaj-wan (Čína), musely dokonce zastavit obchodování kvůli nadměrnému tlaku investorů na prodej nakrátko.

Evropské akciové trhy také prudce klesly, přičemž klesly německý DAX, francouzský CAC 40 a britský FTSE 100. Futures kontrakty na americký S&P 500, Dow Jones a Nasdaq také poklesly.

Podle agentury Associated Press prezident Donald Trump 6. dubna prohlásil, že si nepřeje, aby globální trhy klesly, ale zároveň se neobává masivního výprodeje, protože tato opatření jsou jako „lék“. K prudkému výprodeji došlo poté, co Čína reagovala na zvýšení cel prezidentem Donaldem Trumpem oznámené minulý týden, což vyvolalo obavy, že by obchodní válka mohla vyvolat recesi poškozující všechny strany.

Domácí investoři se nadále obávají prodejního tlaku na trhu uprostřed pokračující vlny cel, která nevykazuje žádné známky ústupu. Foto: QUYNH TRAM

Johanna Kyrklund, investiční ředitelka společnosti Schroders Group (UK), a George Brown, hlavní ekonom společnosti Schroders, se domnívají, že nejvíce zasaženy budou asijské trhy. Odhadují, že Čína a Vietnam utrpí ztráty ve výši více než 0,5 % HDP, zatímco Evropská unie (EU) a Japonsko čelí poklesu ve výši přibližně 0,3 % až 0,4 % HDP.

Nicméně nejvyšší ekonomičtí představitelé za Donalda Trumpa odmítli obavy z inflace a recese a prohlásili, že cla zůstanou v platnosti bez ohledu na tržní podmínky. Pozorovatelé trhu předpovídají, že investoři budou v nadcházejících dnech a týdnech čelit ještě větší volatilitě, protože krátkodobé řešení obchodní války se jeví jako nepravděpodobné.

Nathan Thooft, investiční ředitel a senior portfolio manažer společnosti Manulife Investment Management (Kanada), se domnívá, že zavedení cel USA na zboží z mnoha zemí by mohlo vést k odvetným clům ze strany dotčených zemí. Vzhledem k velkému počtu zapojených zemí bude proces vyjednávání složitý a zdlouhavý. Proto předpovídá, že nestabilita a volatilita na finančních trzích mohou přetrvávat po značnou dobu.

Stuart Kaiser, vedoucí strategie pro americké akcie ve společnosti Citi Financial Group, mezitím tvrdí, že současné prognózy zisků a oceňování akcií zatím plně neodrážejí potenciální dopad obchodní války. Domnívá se, že trh by i přes prudký pokles mohl dále klesat.

Panický prodej kvůli psychologickým faktorům.

Ve Vietnamu trh v posledních dvou obchodních seancích týdne také prudce klesl po zprávách, že USA plánují zavést odvetné clo ve výši 46 % na vietnamské zboží. Během pouhých dvou obchodních seancí 3. a 4. dubna index VN ztratil celkem přes 107 bodů, klesl na téměř 1 210 bodů a v jednu chvíli klesl až na 1 160 bodů. Objem obchodů na všech třech burzách prudce vzrostl na 84 000 miliard VND, což je nejvíce za mnoho let.

Dr. Nguyen Anh Vu, vedoucí katedry financí a bankovnictví na Bankovní univerzitě v Ho Či Minově městě, se domnívá, že investoři mají důvod k obavám, protože zpráva o zavedení cel USA až do výše 46 % je šokující a mohla by ovlivnit makroekonomickou situaci. Reakce trhu je však zjevně přehnaná a silně ovlivněna psychologickými faktory. Ne všechna odvětví jsou cly vážně zasažena; spíše dominový efekt vedl k výprodeji a prudkému poklesu cen většiny akcií.

Podle Dr. Nguyen Anh Vua budou odvětví, která budou pravděpodobně přímo ovlivněna, zpracovatelský průmysl a dovoz/vývoz – včetně mořských plodů, textilu a průmyslových nemovitostí. Odvětví jako finance, cenné papíry, bankovnictví a veřejné investice budou ovlivněna pouze nepřímo. „Dále je nutné pečlivě analyzovat typ podniku – přímé zahraniční investice (PZI) nebo domácí, zda je kótován na burze, či nikoli… Důležité je, že se Vietnam stále může spolehnout na jednání s vládou ,“ řekl Dr. Vu.

Investiční ředitel společnosti zabývající se cennými papíry rovněž uvedl, že hlavním důvodem výprodeje akcií 3. a 4. dubna byla přehnaná reakce domácích individuálních investorů, zejména pod vlivem výzev k úhradě dodatečné úhrady.

Během pouhých dvou obchodních seancí klesly akcie na burze v Ho Či Minově městě o téměř 14 %, zatímco některé akcie na hanojské burze klesly až o 18 %. Účty s půjčkami s vysokou marží byly jistě nuceny prodávat. Data ukazují, že hlavními čistými prodejci byli individuální investoři, a to jak domácí, tak zahraniční, zatímco institucionální investoři, zejména proprietární obchodní oddělení společností zabývajících se cennými papíry, využili situace k nákupu. Konkrétně proprietární obchodní oddělení nakoupila v čisté hodnotě přibližně 2 100 miliard VND, zatímco zahraniční individuální investoři prodali až 6 500 miliard VND.

Dlouhodobý výhled zůstává pozitivní.

Na pravidelné tiskové konferenci vlády, která se konala o víkendu 6. dubna, náměstek ministra financí Do Thanh Trung uvedl, že nová celní politika USA se nevztahuje pouze na Vietnam, ale ovlivňuje i mnoho dalších zemí. To jistě ovlivní globální investiční a podnikatelské prostředí. Ihned poté, co USA oznámily 46% clo na vývoz z Vietnamu, však vláda neprodleně zasáhla a zavedla protiopatření. Nicméně podle pana Trunga byla reakce investorů „přehnaná“, zejména na akciovém trhu v posledních několika dnech. Během pouhých dvou dnů ztratil index HoSE více než 100 bodů. Náměstek ministra potvrdil, že díky úsilí vlády v oblasti vyjednávání se jistě obnoví důvěra investorů a podniků.

Podobný názor sdílí i pan Nguyen Duy Hung, předseda představenstva společnosti SSI Securities Corporation. Domnívá se, že od začátku roku 2025 až do současnosti, a to i přes neustálé čisté prodeje ze strany zahraničních investorů, index VN stále překonal hranici 1 300 bodů díky silné kupní síle domácích investorů. Po zprávách o vysokých amerických clech index VN prudce klesl na hranici 1 200 bodů, ale likvidita se výrazně zvýšila – to ukazuje, že důvěra v inherentní potenciál zůstává velmi vysoká.

Podle pana Nguyen Duy Hunga má Vietnam velký spotřebitelský trh, dostatek domácího kapitálu a stále profesionálnější investiční myšlení. Toto je vhodná doba pro domácí podniky, aby přehodnotily své výrobní strategie a konkurovaly ve vlastním prostředí – což je motor udržitelného růstu ekonomiky.

Podle pana Huynh Anh Tuana, generálního ředitele společnosti Dong A Bank Securities Company (DAS), by nová daňová politika USA mohla vyvolat globální obchodní válku bez jasného konce. Po zavedení cel by se věci mohly negativně změnit: ceny komodit by se zvýšily, obchod by stagnoval, poptávka by se snížila, což by mělo dopad na globální růst. Proto je pochopitelný prudký pokles akciového trhu. Objevil se zejména pesimismus a panika, jelikož mnoho investorů současně snižuje své akcie a snižují marže. Současné výzvy k úhradě marže ze strany společností obchodujících s cennými papíry vedly ke křížové likvidaci.

Domácí peněžní tok musí být dostatečně silný.

Podle pana Huynh Anh Tuana prodejní aktivita zahraničních investorů naznačuje posun v jejich kapitálových tocích. To vyžaduje silný a trvalý tok kapitálu domácích investorů na podporu trhu. Investorům doporučuje, aby v nadcházejícím období sledovali klíčové faktory, včetně: trendů na globálním akciovém trhu, tempa vyjednávání o politikách, kroků zahraničních investorů, rizika křížových výzev k úpravě marže a kolísání směnných kurzů. Tyto faktory určí, zda index VN dosáhl dna, a investoři musí flexibilně spravovat své účty, aby kontrolovali rizika.

Makroekonomické faktory stále podporují růst.

Podle společnosti DSC Securities Company bude index VN pravděpodobně i tento týden nadále zaznamenávat silné výkyvy a tržní dno se může vytvořit v rozmezí 1 160 – 1 180 bodů. V této souvislosti by dlouhodobí investoři měli využít hlubokých korekcí nebo panických nákupů k postupnému vyplácení finančních prostředků s prioritou pro přední akcie v bankovním a cenném sektoru.

Pokud jde o odvetná cla ze strany USA, experti DSC je hodnotí jako krátkodobý šok pro vietnamský export, ale nemění to pozitivní výhled ekonomiky. Současné makroekonomické faktory stále podporují růst. I v nejhorším případě se předpokládá, že HDP Vietnamu zůstane ve srovnání s regionálními a globálními průměry vysoký.

Zdroj: https://nld.com.vn/trien-vong-chung-khoan-van-tich-cuc-196250407210414488.htm