Vil Feds 112 år gamle mur modstå sin største udfordring?

(Dan Tri Newspaper) - I over et århundrede har den amerikanske centralbank (Fed) bevaret sin uafhængighed som fundamentet for den amerikanske økonomi. Nu bliver dette princip udfordret, da præsident Trump overvejer at fyre formand Jerome Powell.

Den gyldne regel bliver udfordret.

Om aftenen den 15. juli (Washington-tid) diskuterede præsident Donald Trump angiveligt i den højtidelige atmosfære i Det Ovale Kontor et udkast til et brev om at fyre formanden for Federal Reserve, Jerome Powell.

For mange var dette kulminationen af ​​en personlig konflikt. Men for økonomer og historikere var det et øjeblik af langt dybere symbolsk betydning. Det markerede den mest offentlige og kraftfulde udfordring i moderne historie mod et 112 år gammelt princip: centralbankens uafhængighed.

Dette princip er ikke en kompleks lov, men en simpel, men kraftfuld idé: Dem, der har magten til at "trykke penge", bør holdes adskilt fra politikere med ubegrænsede forbrugsbehov, især forud for valg. At holde pengepolitikken (renter, pengemængde) immun over for kortsigtet politisk pres ses som den "hellige gral" for at opretholde lav inflation, stabilisere priser og opbygge tillid blandt globale investorer.

Roger Altman, tidligere vicefinansminister, påpegede en klar sandhed: se på lande, hvor centralbanken blot er en forlængelse af regeringen , såsom Tyrkiet eller Argentina. Resultatet er ofte hyperinflation, valutadevaluering og langvarig økonomisk ustabilitet. Feds uafhængighed er det bolværk, der beskytter Amerika mod den vej.

Og nu viser muren sine første revner.

"Af legitime årsager" - en uløselig juridisk gåde.

Kernen i denne potentielle krise ligger i fire ord fra Federal Reserve Act: " for cause " (af grund). Dette er den eneste betingelse, der tillader præsidenten at afskedige et medlem af Feds bestyrelse.

Problemet er, at "berettiget grund" aldrig har været klart defineret. Historisk set er det implicit blevet forstået som alvorlig og ubestridelig forseelse såsom korruption, bedrageri eller kriminelle handlinger. Uenighed om, hvorvidt renten skal hæves eller sænkes med 0,25 %, falder bestemt ikke ind under den kategori.

Nogle kilder antyder, at administrationen forsøger at skabe "legitimt grundlag" for at erstatte Fed-lederen ved at undersøge det 2,5 milliarder dollar store renoveringsprojekt af centralbankens hovedkvarter. Påstande om omkostningsoverskridelser, manglende gennemsigtighed eller potentielle økonomiske uregelmæssigheder kan bruges som juridisk begrundelse for den kommende handling.

Juridiske eksperter advarer dog om, at dette er en strategi, der er fyldt med risici. Ifølge professor Peter Conti-Brown fra University of Pennsylvania vil domstolene ikke kun vurdere overfladiskheden af ​​de givne begrundelser, men også undersøge de sande motiver bag dem. Hvis retten finder, at udskiftningen af ​​Fed-lederen stammer fra uenigheder om den pengepolitiske retning snarere end en overtrædelse af virkeligheden, kan påskuddet relateret til reformprojektet betragtes som et "påskud" og afvises.

Men intet er sikkert. Denne konfrontation skubber det amerikanske retssystem ind i en "hidtil uset juridisk zone". Højesteret undgik i en nylig afgørelse dygtigt at give en klar definition af præsidentens magt over Fed og bemærkede blot, at det er en "særligt struktureret enhed".

Hvis denne juridiske kamp udfolder sig, vil den ikke kun handle om Powells skæbne. Det vil blive en skelsættende sag, der potentielt vil omtegne magtlinjerne mellem Det Hvide Hus og Fed i generationer fremover.

Du vil måske også synes om

Færdiggørelse af de juridiske rammer i omstruktureringsprocessen for VDB Bank.Den vietnamesiske statsbank søger feedback på et udkast til et cirkulære, der fastsætter grænser og sikkerhedsforhold i Vietnams udviklingsbanks (VDB) drift, og som erstatter cirkulære nr. 07/2019/TT-NHNN og cirkulære nr. 07/2022/TT-NHNN, der ændrer og supplerer nogle artikler i dette cirkulære.

Den amerikanske præsident Donald Trump har gentagne gange sendt modstridende signaler om muligheden for at fyre formanden for Federal Reserve, Jerome Powell (Illustration: Getty).

Ekkoer fra historien

Spændinger mellem en præsident og en formand for den amerikanske centralbank er ikke noget nyt. Amerikansk historie har kendskab til mange stille, men lige så voldsomme konfrontationer.

I begyndelsen af ​​1970 lagde præsident Richard Nixon et enormt pres på Fed-formand Arthur Burns og opfordrede ham til at holde renten lav for at støtte sin genvalgskampagne i 1972. Mange økonomer argumenterede senere for, at denne lempelige pengepolitik bidrog til at udløse den "store inflation", der varede i et årti.

Omvendt måtte Fed-formand Paul Volcker i begyndelsen af ​​1980 træffe utroligt smertefulde beslutninger og presse renten op til rekordhøje niveauer på over 20 % for at bryde inflationens rygraden. Denne politik udløste en dyb recession og fik arbejdsløsheden til at stige voldsomt, hvilket skabte et enormt politisk pres. Men præsident Ronald Reagan støttede offentligt Volckers uafhængighed, på trods af at han stod over for hård modstand. Han forstod, at denne bitre pille var nødvendig for økonomiens langsigtede sundhed.

Disse historiske beretninger illustrerer en uskreven regel: Præsidenter kan klage, de kan lægge pres på, men de må aldrig krydse den sidste linje – at fyre en Fed-formand for deres politik. Det er en "gentlemanaftale", der er blevet respekteret af præsidenter fra begge partier.

Denne konfrontation er særligt farlig, fordi den risikerer at forstyrre den århundrede gamle "uudtalte aftale" om, at præsidenten kan lægge pres på, men ikke direkte gribe ind i pengepolitikken. Hvis han bliver udskiftet på grund af politiske uenigheder, ville Fed-formanden blive en politisk motiveret position, hvor loyalitet kan tilsidesætte økonomisk ekspertise.

Jon Hilsenrath, seniorrådgiver hos StoneX, advarede om, at ethvert skridt, der underminerer Feds uafhængighed, kan undergrave markedets tillid til centralbankens engagement i at kontrollere inflationen, hvilket kan føre til finansiel ustabilitet. Nogle kilder indikerer også, at Trump søger en Fed-formand, der er villig til at imødekomme hans krav om rentesænkninger – hvilket kan skubbe Fed yderligere væk fra sin årtier lange neutrale holdning.

Hvorfor er denne institutionelle kamp så vigtig?

Kampen om kontrollen over Fed i Washington kan virke fjern, men dens indflydelse mærkes direkte af alle borgere og virksomheder. Federal Reserves uafhængighed er ikke et vagt begreb, men den rygraden, der holder valutaen stabil, markederne fungerer problemfrit, og økonomien sikker mod kortsigtede politiske chok.

For investorer er ustabilitet i toppen af ​​Fed et mareridt. Wall Street kan tolerere dårlige nyheder, men de kan ikke tolerere usikkerhed. Hvis Fed-formandskabet bliver politiseret, vil tilliden til den politiske retning blive rystet, investeringskapital kan blive trukket tilbage i massevis, og markedet kan spirale ud i kaos.

Vil den 112 år gamle bolværk af centralbankuafhængighed være stærk nok til at modstå den nuværende storm? (Foto: JP Morgan).

Du vil måske også synes om

Fed-formand Kevin Warsh og rentedilemmaet, der modsiger præsident Trumps forventninger.Den nye Fed-formand, Kevin Warsh, tiltræder midt i stigende inflation og ustabile obligationsmarkeder og står over for muligheden for at blive nødt til at hæve renten for at dæmpe inflationen, hvilket går imod præsident Donald Trumps ønske om at sænke renten.

For virksomheder gør usikkerheden i pengepolitikken enhver plan, fra udvidelse af fabrikker til ansættelse af flere medarbejdere, risikabel. Hvordan kan man beslutte sig for at investere, hvis man ikke ved, hvordan låneomkostningerne vil svinge i de kommende måneder?

For forbrugerne påvirker enhver beslutning fra Fed direkte renten på realkreditlån, billån og kreditkortforbrug. En politisk manipuleret Fed kan være lempelig før et valg, men prisen er en stigende inflation og en undergravet købekraft.

Derudover fastholder den amerikanske dollar sin position som den primære globale reservevaluta takket være tilliden til Federal Reserves stabilitet og uafhængige ekspertise. Hvis denne tillid kollapser, vil Amerikas økonomiske status også lide.

Verden ser med, ikke bare af nysgerrighed, men på grund af de potentielle konsekvenser, der kan påvirke enhver tegnebog, enhver opsparingskonto og enhver fremtidsplan.

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/buc-tuong-112-nam-tuoi-fed-co-dung-vung-truoc-thu-thach-lon-nhat-20250720165425184.htm