"Kongeaktier" og de muligheder, de præsenterer.

Vietnamesiske bankaktier betragtes som "kongeaktier", men deres værdiansættelser forbliver relativt lave sammenlignet med regionale gennemsnit på grund af begrænsninger, der ikke let kan overvindes.

Betydningen af ​​virksomheders markedsværdi

Forestil dig som virksomhedsleder, at der opstår en god markedsmulighed for at opkøbe endnu en virksomhed for at fuldende dit økosystem, men det kræver en betydelig mængde kapital. Hvad ville du gøre? Den almindelige løsning er at udstede yderligere aktier og rejse nye investorer til at finansiere transaktionen.

Men for at rejse kapital skal du demonstrere over for investorerne, at investeringen vil være rentabel, eller sagt med andre ord, at køb af nyudstedte aktier vil være rentabelt på lang sigt. Fra et investeringsperspektiv vil den langsigtede stigning i virksomhedens markedsværdi i fortiden være en vigtig målestok for at rejse yderligere midler, hvilket beviser, at eksisterende investorer drager betydelig fordel, hvilket gør det lettere at tiltrække ny kapital.

En virksomheds markedsværdi er multiplikatoren mellem antallet af udestående aktier og aktiekursen. For at en virksomhed kan have en stor markedsværdi, skal den have en stor registreret kapital og en høj aktiekurs. I praksis giver en høj aktiekurs flere fordele for aktionærerne end en virksomhed med en stor registreret kapital. En høj aktiekurs gør det også lettere for en virksomhed at rejse kapital til en god pris (ved at udstede nye aktier til en høj markedspris) og giver mulighed for en hurtig stigning i den registrerede kapital gennem aktiesplit...

Derfor ville det være en alvorlig fejltagelse for virksomhedsledere at sige: "Aktiekurserne bestemmes af markedet; vi fokuserer kun på at drive forretning." Enhver virksomhedsleder har brug for en strategi til at øge attraktiviteten af ​​deres virksomheds aktie. Aktiekurserne kan svinge på kort sigt, men på lang sigt skal der være vækst for at sikre, at virksomhedens markedsværdi stiger.

Denne analyse giver læserne vigtig information og personlige perspektiver på foranstaltninger til at øge virksomheders markedsværdi ved at analysere karakteristikaene for højt værdsatte banker i regionen med det formål at uddrage praktiske erfaringer for vietnamesiske banker.

Sammenligning af aktieværdiansættelser for banker i regionen.

Når man sammenligner værdiansættelserne af banker i regionen, er det let at se, at aktiekurserne for regionale banker er betydeligt højere end for banker i Vietnam. Fra 2017 til i dag har de gennemsnitlige P/E- og P/B-forhold for vietnamesiske banker konsekvent været lavere end for bankerne i sammenligningskurven, især P/E-forholdet. Det betyder, at investorer altid betaler en højere pris for hver dollar i indtjening i regionale banker.

I gennemsnit har investorer på det indonesiske marked i løbet af de seneste seks år været villige til at betale det højeste beløb, 19 dong for hver dong indkomst, mens investorer på det vietnamesiske marked kun er villige til at betale 11 dong for hver dong indkomst.

Den høje handelsvolumen indikerer en højere investorinteresse i bankaktier i regionen. Især i Thailand er den daglige handelsvolumen for store bankaktier næsten 8-10 gange højere end gennemsnittet i Vietnam. De opadgående/nedadgående pristendenser er tydeligere med færre pludselige udsving, og aktiekurserne afspejler ret præcist signaler i forretningsdriften.

Du vil måske også synes om

Boeing underskriver en række nye aftaler med Kina.Boeing har for nylig underskrevet adskillige aftaler med kinesiske virksomheder inden for flyvedligeholdelse, reservedele og konnektivitet, i takt med at landets flåde fortsætter med at vokse.

Så hvad er årsagerne? Selvom der er forskelle i forretningsdrift, historie, kultur, ledelse osv., deler disse banker ifølge forfatterens forskning alle tre karakteristika, der bidrager til høje aktiekurser: et gunstigt makroøkonomisk miljø for værdipapirinvesteringer, effektiv bankdrift og en effektiv kommunikationsstrategi.

Aktiemarkedets attraktivitet

Først og fremmest skal det erkendes, at det vietnamesiske aktiemarked i de senere år har oplevet betydelige forbedringer og er blevet en effektiv investeringskanal for investorer. Forskellen mellem afkastet på aktieinvesteringer og den gennemsnitlige 12-måneders opsparingsrente i Vietnam er dog lavere end i Filippinerne og sammenlignelig med Thailand. Dette indikerer, at det vietnamesiske aktiemarkeds attraktivitet kun er gennemsnitlig sammenlignet med andre lande i regionen.

Dataene i tabel 1 og 2 viser, at forskellen mellem investeringsafkast og opsparingsrenter på det indonesiske marked er lavere end i Vietnam, Thailand og Filippinerne. Investorerne er dog villige til at betale de højeste priser (dvs. de højeste P/E- og P/B-forhold) for at eje bankpapirer. Dette tyder på, at det indonesiske aktiemarked er mere attraktivt for investorer end andre sammenlignelige lande.

Virksomhedens skala og driftsmæssige effektivitet.

En anden væsentlig gruppe af årsager, der forklarer forskellen i P/E- og P/B-forhold, kan være relateret til bankernes størrelse, driftseffektivitet og indkomststruktur. Hvis vietnamesiske banker sammenlignes med de største banker i Singapore eller Malaysia, er det tydeligt, at vietnamesiske kommercielle banker stadig er relativt små både i størrelse og markedsværdi.

Specifikt, baseret på aktiekurser og valutakurser pr. juni 2024, var de samlede aktiver i Singapores største bank, DBS, 5,6 gange større end i Vietnams største kommercielle bank , BIDV . Maybank i Malaysia var også 2,4 gange større end BIDV. DBS' markedsværdi var næsten 4 gange større end Vietcombanks, og Maybanks var 1,4 gange større end Vietcombanks.

Sammenlignet med de store banker i Thailand, Indonesien og Filippinerne i studiegruppen er de største forretningsbanker i Vietnam dog ikke langt bagud i størrelse. Selvom de vietnamesiske forretningsbankers samlede aktiver kun udgør omkring 60 % af de thailandske forretningsbankers samlede aktiver, er de på niveau med indonesiske forretningsbanker og større end de filippinske forretningsbankers (Tabel 3).

Med hensyn til den samlede aktivstruktur er der ikke stor forskel mellem bankerne, hvor kundelån (eksklusive virksomhedsobligationer) tegner sig for cirka 65-70 % og obligationsinvesteringer tegner sig for 12-18 % af de samlede aktiver.

Med hensyn til indikatorer for operationel effektivitet, såsom ROA og ROE, er vietnamesiske banker ikke ringere end banker i andre lande i regionen. Den gennemsnitlige ROE for de tre største kommercielle banker i Vietnam er på niveau med banker i regionen og endda højere end gennemsnittet for de tre største banker i Thailand.

Selvom den gennemsnitlige nettorentemargin (NIM) for banker i regionen er meget højere end for vietnamesiske banker. Specifikt har de tre største banker i Indonesien den højeste gennemsnitlige NIM på 6,5 %, efterfulgt af Filippinerne med 4,0 % og Thailand med 3,0 %. De tre største kommercielle banker i Vietnam har en gennemsnitlig NIM på 2,9 %.

Hvis man udelukkende ser på disse tal, kan man fejlagtigt antage, at banker i regionen har en højere andel af renteindtægter i deres indtægtsstruktur. En mere detaljeret analyse viser dog, at banker i regionen ikke er alt for afhængige af renteindtægter. I Thailand er den gennemsnitlige andel af renteindtægter kun 70,4 %, i Indonesien er den 73,6 %, mens denne andel i Filippinerne og Vietnam er tæt på 75 %. Desuden er andelen af ​​ikke-renteindtægter i vietnamesiske bankers indtægtsstruktur større end i banker i regionen.

Du vil måske også synes om

Vi anmoder Bybit om støtte til at opbygge et kryptovalutamarked i Vietnam.Bybits administrerende direktør bekræftede sin parathed til at samarbejde med vietnamesiske partnere og dele erfaringer inden for institutionsopbygning og uddannelse af menneskelige ressourcer til kryptovalutamarkedet.

Ovenstående analyse viser, at den største forskel mellem vietnamesiske banker og regionale banker er strukturen af ​​deres indtægtskilder. Selvom store banker i andre lande i regionen er af lignende størrelse, har de en højere andel af ikke-renteindtægter (primært fra gebyrer) sammenlignet med vietnamesiske banker, hvilket kan give investorer en følelse af sikkerhed med hensyn til bankens bæredygtighed.

Investorrelationsaktiviteter

Bortset fra lavere ikke-renteindtægter er vietnamesiske banker ikke ringere end banker i andre lande i regionen, når man ser på ROE og NIM. Hvis et produkt er godt, men prisen ikke er tilsvarende, kan årsagen derfor ligge i markedet, i salget og i markedsføringen. Hvis vi her sammenligner produktet med en aktie, så er investor relations (IR) salgsprocessen.

Og banker i regionen har faktisk haft effektive IR-strategier fra en meget tidlig fase, hvilket har bidraget til, at deres aktiekurser har overgået de vietnamesiske bankers. Ifølge undersøgelser foretaget af Asian Securities Brokers Group og forskning fra Standard and Poor's har alle de undersøgte banker i Thailand, Indonesien og Filippinerne indført proaktive IR-strategier.

I Vietnam har adskillige organisationer, der opererer inden for finansielle medier, også rapporter, der kvantificerer bankernes medietroværdighed (Tenor Media, Vietnam Report osv.), og mange banker har hovedsageligt kun gennemført obligatoriske IR-aktiviteter såsom informationsoffentliggørelse og organisering af lovpligtige begivenheder; proaktive IR-aktiviteter er stadig i en indledende fase.

Vietnamesiske banker forbedrer således løbende kvaliteten og effektiviteten af ​​deres drift samt investorrelationer. Det er håbet, at regulerende myndigheder snart vil fremskynde de nødvendige aktiviteter for at opgradere det vietnamesiske aktiemarked og dermed øge dets attraktivitet for både indenlandske og udenlandske investorer. Dette vil skabe betingelser for, at banker i særdeleshed og vietnamesiske virksomheder generelt kan blive genvurderet i forhold til banker og virksomheder i regionen, hvilket vil bidrage til at øge markedsværdien og fordelene for aktionærer og investorer.

Kilde: https://baodautu.vn/co-phieu-vua-va-nhung-co-hoi-d225579.html