Ifølge KBSV's vurdering har gengældelsestolden på 46 % for Vietnam den stærkeste indvirkning på sektorerne fiskeri, tekstiler, logistik og industriel ejendomshandel. Bank-, værdipapir-, detail-, fødevare- og drikkevare-, elektricitets-, teknologi- og byggematerialesektorerne er indirekte berørt i moderat grad. I mellemtiden er bolig- og byggesektoren kun påvirket i mindre grad.
Kl. 11:01 den 9. april, vietnamesisk tid, trådte de gengældelsestold, som USA havde indført over for en række lande og territorier, officielt i kraft uden ændringer. Vietnam var underlagt en told på 46%.
Ifølge KB Securities Vietnam (KBSV) vil gengældelsestolden på 46 % for Vietnam have den stærkeste indvirkning på fiskeri-, tekstil-, logistik- og industrisektoren.
Specifikt for tekstil- og beklædningsindustrien er USA et nøglemarked, hvor tekstil- og beklædningseksport til USA tegner sig for cirka 43,4 % af den samlede eksportomsætning. Derfor vil Trumps nye gengældelsespolitik med told have en stærk negativ indvirkning på den vietnamesiske tekstil- og beklædningsindustri. Den amerikanske efterspørgsel efter vietnamesiske tekstiler og beklædningsgenstande vil falde, fordi prisniveauet på tekstil- og beklædningsprodukter i USA er steget på grund af de øgede toldsatser på disse varer fra alle eksportlande. Desuden er Vietnam det næsthøjest beskattede land blandt de fem største eksportører til USA.
Ifølge KBSV's beregninger steg den gennemsnitlige salgspris for tekstiler og beklædningsgenstande eksporteret til USA efter de nye toldsatser med 16,7 %, kun overgået af Kinas stigning på 21,2 % og højere end Bangladesh, Indonesien og Indien (stigninger på henholdsvis 12,5 %, 9,7 % og 6,8 %). Værdien af nye kontrakter underskrevet af tekstil- og beklædningsvirksomheder vil sandsynligvis falde, efterhånden som ordrer flyttes til lande med mere konkurrencedygtige priser, da salgsprisen er en afgørende faktor for detailhandlere, når de vælger leverandører af tekstiler og beklædningsgenstande med lav værditilvækst, såsom CMT og FOB.
Tilsvarende er USA inden for fiske- og skaldyrsindustrien det næststørste marked for to primære eksportprodukter af fisk og skaldyr: rejer og pangasius, der tegner sig for henholdsvis 18 % og 17 % af eksportværdien af disse to produkter. Blandt dem forventes førende eksportvirksomheder som VHC/FMC/MPC at få henholdsvis 30 %/20 %/16 % af deres omsætning fra det amerikanske marked i 2024.
Virksomhedernes overskud vil blive påvirket, da de fleste af deres hovedkonkurrenter – Indien, Ecuador og Indonesien – er underlagt lavere toldsatser på henholdsvis 26 %, 10 % og 32 %, mens Kina står over for en højere samlet toldsats på 54 %. Virksomheder vil have brug for mere tid til at finde nye markeder, hvor priser og profitmarginer vil være lavere end på det amerikanske marked.
For den industrielle ejendomssektor har udenlandske direkte investeringsvirksomheder på kort sigt en tendens til midlertidigt at stoppe udbetalinger til tidligere registrerede nye fabriksbyggeriprojekter. Produktionsfaciliteter i Vietnam fortsætter med at fungere, men vil opleve produktionsnedskæringer på grund af flytningen af eksportordrer fra USA til lande med lavere toldomkostninger og den øgede risiko for en global økonomisk recession.
I løbet af de næste 3-5 år forventer KBSV, at efterspørgslen efter lejemål til industriparker vil stige igen og blive opvejet af udenlandske direkte investeringer med eksportmarkeder til andre lande end USA. Disse virksomheder vil fortsætte med at udvide produktionen i Vietnam takket være konkurrencefordele såsom lave lønomkostninger, politisk stabilitet og gunstig geografisk placering.
Havneindustrien vil også blive stærkt påvirket af faldet i import- og eksportmængder, hvilket vil påvirke godsgennemstrømningen i havnene og potentielt påvirke evnen til at justere servicepriserne opad. Investeringsprojekter i havneudvidelser kan blive udskudt.
I mellemtiden er shippingindustrien ikke direkte påvirket (vietnamesiske rederier opererer primært på indenlandske og intra-asiatiske ruter). Flytningen af forsyningskæder ud af Vietnam kan dog indirekte påvirke shippingvolumen og spotfragtrater på grund af faldende efterspørgsel efter importerede råvarer og reduceret efterspørgsel efter transit gennem mellemliggende lande, før de når USA. T/C-priserne forventes ikke at blive væsentligt påvirket, da efterspørgslen efter langtidsbefragtning forbliver stabil på trods af bekymringer om ustabilitet i forsyningskæden, ruteallokering og fragtvolumen.
For luftfartssektoren vil passagertjenesterne blive moderat påvirket på grund af et fald i internationale besøgende relateret til tilstrømning af udenlandske direkte investeringer, mens fragttransport og lufthavnsdrift vil blive stærkere påvirket af faldende fragtefterspørgsel.
Bankvirksomhed, værdipapirer, detailhandel, fødevarer og drikkevarer, elektricitet, teknologi og byggematerialer forventes at opleve moderate indirekte påvirkninger.
Ifølge eksperter hos KBSV kan kreditten blive påvirket på grund af den høje andel af lån til fremstillings- og forarbejdningsindustrien, import-eksportvirksomheder (der tegner sig for 15-20%) og detailforbrug, der indirekte påvirkes af import-eksportaktiviteter. Dette vil dog blive opvejet af diversificering af eksportmarkeder til andre lande; øget kredit til andre nøglesektorer såsom fast ejendom og investering; og den fortsatte opretholdelse af eksisterende støttefaktorer (renterne, omend under pres til at stige, forbliver lave).
Derudover vil det nedadgående pres på nettorentemarginen (NIM) stige efter justeringer af forventningerne om en potentiel stigning i indlånsrenterne på 1-1,5 %, mens udlånsrenterne forbliver lave – en mindre stigning med en forsinkelse sammenlignet med indlånsrenterne. Misligholdte lån (NPL'er) vil også stige på grund af de mindre positive økonomiske udsigter, især for kunder i sektorer, der er direkte berørt af toldsatser, som vil stå over for pres på likviditeten. Ikke desto mindre har bankerne stadig råderum til at styre gælden, og vedtagelsen af resolution 42 forventes at bidrage til at reducere misligholdte lån i hele systemet.
Inden for værdipapirsektoren er mæglervirksomhed og proprietær handel påvirket af de reducerede vækstmuligheder for børsnoterede selskaber, hvilket påvirker aktiekurser og likviditet negativt. Marginudlån er også påvirket af faldende låneefterspørgsel på grund af reduceret likviditet som følge af de ugunstige markedsudsigter. Samtidig lægger valutakurs- og renteudsving pres på marginudlånsrenterne, hvilket øger låneomkostningerne for kunderne. Omvendt vil lanceringen af KRX og opgraderingen af FTSE-markedet have en positiv indvirkning på udenlandske kapitalstrømme, hvilket vil gavne værdipapirsektoren i andet halvår af 2025.
Faldende indkomster påvirker efterspørgslen efter og overkommeligheden af boliger, især i mellemsegmentet. En forventet stigning i renten på 1-2 % kan påvirke købernes tillid og udviklernes projektgennemførelsesplaner. Reduceret tilstrømning af udenlandske direkte investeringer vil påvirke både købs- og lejeefterspørgslen og dermed mindske absorptionsraterne i boligprojekter omkring industriparker. Disse virkninger vil dog blive noget afbødet af den seneste positive udvikling på ejendomsmarkedet, herunder fjernelsen af juridiske og finansieringsmæssige hindringer for ejendomsvirksomheder, sammen med øgede offentlige investeringer og forbedringer af infrastrukturen.
For byggematerialesektoren vil importtolden på stål forblive på 25 % i henhold til paragraf 232 i stedet for den nyligt annoncerede gensidige told på 46 %. Selvom udsigterne for eksporten af galvaniseret stål til USA ikke påvirkes af den gensidige told, vil de blive negativt påvirket af den nyligt annoncerede antidumping- og udligningstold (de højeste satser for hver er 59 %/46,73 %).
Hvad angår markedet for plastrør, mener KBSV, at den gensidige skat ikke vil påvirke forbrugsudsigterne for virksomheder i branchen, fordi produktionen er koncentreret om at imødekomme den indenlandske efterspørgsel. For træ- og stensektorerne vil den gensidige skat på 46 % have en stærk indflydelse, fordi det amerikanske marked tegner sig for gennemsnitligt 50 %/80 % af de indenlandske virksomheders eksportindtægter.
Forbrugernes efterspørgsel kan svækkes på grund af reducerede indkomster, da eksport- og udenlandske direkte investeringer reducerer omkostningerne og reducerer produktionen. Priserne på importerede varer kan også have en tendens til at stige på grund af deprecieringen af den vietnamesiske franc, hvilket også vil påvirke efterspørgslen. Forbruget af fødevarer og drikkevarer vil også blive påvirket, da indkomst og købekraft falder. Der vil være en tendens til reduceret forbrug og øget hamstring af aktiver som en risikoavers strategi.
Efterspørgslen efter essentielle fødevarer (svinekød, mælk, sukker, personlige forbrugsvarer) forventes at forblive stabil, mens efterspørgslen efter ikke-essentielle varer (øl) vil blive betydeligt påvirket. Virksomhedernes profitmarginer vil stå over for pres, da importomkostningerne stiger på grund af deprecieringen af den vietnamesiske franc, mens svag forbrugerefterspørgsel fører til et fald i de gennemsnitlige salgspriser.
Elforbruget kan blive påvirket af faldet i produktion og forretningsaktiviteter hos industri- og servicekunder, der står over for vanskeligheder med import- og eksportaktiviteter. Industriens elforbrug tegner sig for 45-50 % af det samlede forbrug. Varmekraftværker vil opleve reduceret kapacitet, da EVN vil fokusere på at mobilisere elektricitet fra BOT-projekter, vedvarende energiprojekter, der drager fordel af FIT-satser, og vandkraftprojekter med lavere omkostninger. Varmekraftværker vil kun være i drift i spidsbelastningsperioder eller i den tørre sæson i 2026, når El Niño begynder at dukke op.
Boligbyggeri og byggeri blev kun i mindre grad påvirket.
På kort sigt er teknologisektoren ikke underlagt amerikanske beskyttelsestold, og software-outsourcing opretholder derfor fortsat en omkostningsmæssig konkurrencefordel. På lang sigt vil højere told dog have en negativ indvirkning på de globale økonomiske udsigter og få virksomheder til at skære ned på teknologiinvesteringer. For store virksomheder somFPT vil effekten på omsætningsvæksten blive minimeret takket være en strategi om gradvist at skifte til servicekontrakter med højere værdi og længerevarende IT-systemer.
Afslutningsvis mener KBSV, at faldende indkomster i byggesektoren og vanskelighederne med at opretholde renten på det nuværende lave niveau vil påvirke genopretningen af ejendomsmarkedet. Industribyggeri er negativt påvirket af faldet i tilstrømningen af udenlandske direkte investeringer, hvor mange virksomheder har reduceret produktionen og midlertidigt suspenderet investeringsudbetalinger i Vietnam, hvilket fører til et fald i efterspørgslen efter fabrikker i industriparkene. Infrastruktursektoren, især offentlige investeringsprojekter, kan drage fordel af, at regeringen fremskynder udbetalingerne for at understøtte væksten og dermed opveje faldet i eksport og udenlandske direkte investeringer.
[annonce_2]
Kilde: https://baodaknong.vn/danh-gia-tac-dong-cua-thue-doi-ung-len-cac-nganh-nghe-248815.html
![[Video] Solnedgang ved Lap An-lagunen – Hvor solen går ned over fiskenetene](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/31/1780192137701_beach-landscape-sea-water-nature-grass-745871-pxhere-com.jpeg)
Kommentar (0)